资金成本的含义和作用

资金成本的含义和作用：

1）资金成本是衡量筹资、投资经济效益的标准；

2）资金成本是一个重要的经济范畴，它不仅存在于资本主义经济中，而且不可避免的也存在于社会主义经济中。资金成本是在商品经济条件下，由于资金所有权和资金使用权分离而形成的一种财务概念。

3）资金成本具有一般产品成本的基本属性，又有不同于一般产品成本的某些特性。产品成本是资金耗费，又是补偿价值。但是资金成本又不同于账面成本，它是企业根据各种因素预测确定的。

4）资金成本同资金时间价值既有联系，又有区别。资金成本的基础是资金的时间价值，但两者在数量上是不一致的。资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资风险价值。

5）（1）资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案的依据；

（2）资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准；

（3）资金成本是评价企业经营成果的最低尺度；

（4）资金成本是决定和影响资本结构的重要因素。

商业信用的特点：

（1）取得商业信用十分方便；

（2）与银行借款等筹资方式比较，限制条件较少；

（3）如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用不发生筹资成本。

其不足之处在于：商业信用的期限较短，如果取得现金折扣，则时间更短；如果放弃现金折扣，则需负担很高的筹资成本。

融资租赁主要优点是：

（1）融资租赁比借款容易获得；

（2）承租企业不必事先一次支付全部设备价款就能引进或购买所需先进技术设备；

（3）融资与融物相结合，企业可以及时引进和购买设备，减少企业直接购买的中间环节和费用，给企业提供了方便。

融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：

1）设备原价； 2）预计设备残值； 3）利息； 4）租赁手续； 5）租赁期限。租期越长，则每期租金越少。

融资租赁的主要特点是：

（1）出租的设备由承租企业提出要求购买或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定；

（2）租赁期较长，接近于资产的有效使用期；

（3）由承租企业负责设备的维修、保养和保险，承租企业无权拆卸改装；

（4）租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司、继续租赁、企业留购。 经营租赁的特点主要是：

（1）出租的设备一般有租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业；

（2）租赁期较短，短于资产的有效使用期；

（3）设备的维修、保养由租赁公司负责；

（4）租赁期满或合同中止以后，出资资产由租赁公司收回。

债券售价：

1）市场利率与债券利率一致，等价发行；

2）市场利率高与债券利率，折价发行；

3）市场利率地与债券利率，溢价发行。

企业发行债券的基本程序如下：

1）作出发行债券的决议；

2）提出发行债券的申请；

3）公告企业债券募集办法，委托证券经营机构承销；

4）发售债券，收缴债券款；

5）按期还本付息。定期偿还包括期满偿还和分期偿还。

债券的种类：

1）债券按又无抵押品担保，分为抵押债券和信用债券；

2）债券按偿还期限不同，分为短期债券和长期债券；

3）债券按是否记名，分为记名债券和无记名债券。

利用银行借款筹资的优点：

1）与发行各种证券相比，取得借款所需时间较短；可以较快的满足资金需要；

2）与发行债券相比，借款利息率较低，且无需支付数量很大的发行费用；

3）企业可以与银行直接接触，协商借款的金额、期限和利率，借款后情况变化还可再次协议，灵活性较大。向银行借款，筹资的数额往往不可能很多；而且在借款合同中银行要提出若干限制条款，这是银行借款的不利之处。

向银行借款的信用条件：

1）补偿性余额：10%-20%； 2）信用额度； 3）周转信用协议。

银行对企业的借款申请书进行三方面审查：

1）审查借款企业的基本情况； 2）审查投资项目的宏观效益； 3）审查投资项目的微观经济效益。 长期借款，按用途分：

1）固定资产投资借款； 2）更新改造借款； 3）科研开发借款。

国内联营筹资具有如下的优点：

1）灵活、迅速，可是“融资”和“融物”相结合；

2）简便、易行，筹资数量可多可少，联营伙伴数量不限；

3）联营筹资的资金为主权资金，可提高企业信誉，避免财务风险。

发行股票筹集资金的优点：

1）发行股票筹集的是主权资金，因此可以提高企业的信誉，主权资金增多，能为公司利用更多的债券资金创造条件；

2）发行股票筹集的资金是永久性资金；

3）股票筹集没有固定的利息分担，与债券筹资相比风险较小；

4）利用普通股筹资，发行新的股票，引进新的股东，容易分散对公司经营活动的控制权；股票筹资的成本与债券和其他负债的筹资成本相比要高出许多，企业资金成本负担较大。

公司发行优先股，则应着重注意以下问题：

1）发行优先股，应着重研究优先股的规定，并研究对优先股控制权的限制；

2）公司新发行的优先股同原先就有的优先股，存在利益分配的相对优先权利问题。增发优先股，一般应征得原先优先股股东的同意；

3）优先股必须标明票面金额。

公司增资发行新股的基本程序如下：

1）作出发行新股的决议； 2）提出发行新股的申请；

3）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议； 4）招认股份，缴纳股款，交割股票。 公司设立发行时发股的基本程序如下：

1）发起人议定公司注册资本，并认缴股款； 2）提出发行股票的申请；

3）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议； 4）招认股份，缴纳股款，交割股票。 优先股分类：

1）累计优先股和非累计优先股； 2）参与优先股和非参与优先股；

3）可转化优先股和不可转换优先股。

优先股特点：

1）优先获得股利； 2）优先分配剩余财产。

普通股的特点是：

1）普通股股东对公司由经营管理权； 2）普通股股利分配在优先股分红之后进行；

3）公司解散、破产时，普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之后；

4）在公司增发新股时，有认股优先权，可以优先购买新发行的股票。

股票种类：

1）股票按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股；

2）股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票；

3）股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票；

4）股票按股子主体的不同，分为国家股、法人股和个人股、外资股。

吸收直接投资特点：

1）利用吸收投资所筹集的资金属于自由资金，与借入资金比较，能提高企业的信誉和借款能力，且财务风险较小；

2）吸收投资可直接获得现金、先进设备和先进技术，与通过有价证券的间接投资比较，能尽快的形成生产能力；

3）由于没有证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的转移变动。

工业产权和非专利技术投资条件：

1）有助于企业研究、开发和生产出新的高科技产品；

2）有助于企业提高生产效率，改进产品质量； 3）有助于企业降低生产消耗。

实物投资应符合以下条件：

1）符合企业生产、经营、科研开发等的需要； 2）技术性能良好； 3）作价公平合理。 吸收投资中投资者出资形式：

1）现金投资； 2）实物投资； 3）工业产权和非专利技术投资； 4）土地使用权投资。 企业自有资金的筹资方式，又称股权性筹资，主要有吸收直接投资、发行股票、联营集资、企业内部积累等。

吸收直接投资（简称吸收投资）是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则。（多选）

按具体交易对象来划分，资金市场主要有如下形式：

1）短期借贷市场； 2）短期债券市场； 3）票据承兑市场；

4）长期借贷市场； 5）长期债券市场； 6）股票市场。

金融市场的构成要素有三个：

1）资金供应者和资金需求者； 2）信用工具； 3）调节融资活动的市场机制。 金融市场有两个基本特征：

1）金融市场是以资金为交易对象的市场；2）金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。 资金来源渠道，主要有以下七项：

1）国家财政资金； 2）银行财政资金； 3）非银行金融机构资金；

4）其他企业单位资金； 5）职工资金和民间资金； 6）企业自留资金； 7）外商资金。 企业固定资产的盘亏、毁损冲减国家基金，其盘盈增加国家基金，应计入当期损益，按其净收益或净损失作为营业外收入或支出处理。（单选）

材料物资因国家统一调整价格而发生的折价或溢价，按其实际购入成本计入营业费用，即其价差由当期损益负担。（单选）

企业资本金的保全要求：

1）企业登记注册资金应在财务制度规定的期限内缴足；

2）企业筹集的资本金，在生产经营期间内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走；

3）过去企业提取的折旧要上缴能源交通基金和预算调节基金的办法。

筹集资金的要求

1）企业筹集资金的基本要求，是要研究筹资投资的多种因素，讲求资金筹集的综合经济效益；

2）（1）合理确定资金的需要量，控制资金投放时间；

（2）周密研究投资的方向，大力提高投资效果；

（3）认真选择筹资的来源，力求降低资金成本；

（4）适当安排自由资金比例，正确进行负债经营。

3）筹资的经济效益，不仅要看资金成本的高低，而且要看投资效果的大小，这两者同筹资来源、投资方向以及资金需要量的确定、资金投放时间的安排，都有密切的关系。

4）企业筹资的数量和投资的方向，关系着国家的建设规模和产业结构。企业筹集资金必须接受国家宏观调控和计划指导。

筹集资金的必然性：

1）企业自主经营要求企业享有筹资的自主权；2）企业生产发展要求充分利用社会的资金潜力；

3）横向经济联合引起资金的横向流动； 4）社会闲散资金形成企业资金筹集的可靠来源。