企业信用评估体系研究

作者：牛红红王文寅

经济问题 2008年04期

　　中图分类号：F270文献标识码：A文章编号：1004－972X(2008)01－0066－03

　　近年来，国内外一些上市公司损害投资者、消费者权益的事件内幕被揭开，来自社会、民众呼唤信用制度的声音和政府支持信用制度的主张交织在一起，产生了强大的共鸣。[1]诚信建设尤其是企业信用建设亟待加强。而企业信用评估体系的建设是信用建设的重要条件。企业信用评估是由专业的机构和部门，根据“公正、客观、科学”原则，按照一定的方法和程序，在对企业进行全面了解、考察调研和分析的基础上，做出有关其信用行为的可靠性、安全性程度的评价，并以专用符号或简单的文字形式来表达的一种管理活动。企业信用评估体系研究的核心是选择科学的信用评估指标体系与评估方法。[2]

　　一、企业信用评估指标体系

　　国外对企业信用评估指标体系的研究比较成熟，形成了一套完善的信用评估指标体系。现行信用评估指标体系有“5C”指标体系、“5P”指标体系和LAPP指标体系。[3]

　　“5C”指：Character(品格)、Capacity(能力)、Capital(资本)、Collateral(抵押品)和Condition(经营条件与状况)。

　　“5P”指：Personal(个人因素)、Purpose(目的因素)、Payment(偿还因素)、Protection(保障因素)和Perspective(前景因素)。

　　LAPP指标体系：Liquidity(流动性)、Activity(活动性)、Profitability(盈利性)和Potentiality(潜力)。

　　我国目前的企业信用评估处于起步阶段，还没有形成符合中国国情的、完善的评估指标体系，应该在研究和借鉴国外的评估指标体系的基础上，结合我国实际情况，建立适合我国企业的信用评估指标体系。在建立我国企业信用评估指标体系时，我们认为要考虑三个方面：第一是静态指标和动态指标相结合；第二是企业内部环境和外部环境相结合；第三是企业目前状况和未来发展潜能相结合。具体指标选择如图1所示：

　　

　　图1 企业信用评估指标体系

　　二、企业信用评估方法

　　企业信用评估经过近百年的发展，国内外企业及评估机构在实践中常用的评估方法大致可以分为三类：定性评估法、定量评估法和综合评估法。[4]

　　综合评估方法产生于20世纪80年代，此前的单纯以财务数据预测信用风险的方法已越来越不能适应市场变化，迫切要求加强对企业经营风险的定性经验判断。综合评估方法以定性分析为主、定量分析为辅，要求对评估对象做出全局性、整体性的评价。综合评估法的评估步骤是：首先，确定评估对象系统，明确评估内容和方式；其次，建立合适的评价指标体系和评估模型；最后，根据对评估内容所作的系统分析，并在信用评价数学模型的基础上对企业的未来经营业绩变化做出趋势的推测和量的判断，这种预期能够更好地反映企业的未来信用风险大小。该方法现已为世界各大评级公司所采用，它代表了当今企业信用风险评估方法发展的主流方向。

　　我们在前面设计的企业信用综合评估指标体系，也体现了综合评估的特点(如图１所示)：

　　1.以企业偿债能力和偿债意愿为评价重点。对企业的长期偿债能力设定资产负债率指标，对短期偿债能力设定流动比率、现金流动负债比等指标，同时关注企业信用记录。因为信用记录不仅反映企业的偿债能力，也客观反映企业的偿债意愿。

　　2.财务分析与非财务分析相结合。财务分析是企业信用综合评估的主体，非财务分析对财务分析的结果进行修正、补充和调整。财务分析主要包括资产负债率、流动比率、现金流动负债比等定量指标；非财务分析包括企业领导者素质、管理素质、技术素质、行业地位等。

　　

　　3.静态性指标与动态性指标相结合。指标体系中既有销售净利润率、净资产收益率等静态指标，又有净资产增长率、主营业务收入增长率等动态指标。现在中央银行已要求评级机构对信贷企业进行跟踪评级。因此，企业信用评估指标体系要充分做到回顾历史、立足现实和展望未来，全面地反映企业的资信状况。

　　

　　

　　

　　以上所述的综合指标体系从不同侧面反映了企业的实际信用水平，我们通过综合分析方法即能实现企业信用等级的界定。本文的企业信用等级评定实行百分制。我们把评估企业按相应类别的指标及计分标准进行评分。如表1、表2、表3、表4和表5所示：

　　三、企业信用等级的确定

　　上述五表的满分分值=6+68+8+8+10=100，测评分的打分由专家直接打分(DD)、比较矩阵法(CMM)、层次分析法(AHP)或者重要性排序法(IOM)给出。企业综合信用评分=①+②+③+④+⑤。企业信用综合评分一旦得出，该企业相应的信用等级便可确定，企业的信用状况也就一目了然了。如表6：

　　四、结束语

　　综上所述，在对企业进行信用评估时，最重要的是评估指标和评估方法的选择。从短期来看，由于我国当前市场经济体制还不是很完善，现代企业制度还未完全建立，因此在指标体系的选择方面，不仅要选择各种财务指标，还要用管理、人才资源、制度建设、历史纪录等指标全面考察企业的信用状况，而且还应该将企业放在整个行业甚至整个国民经济中考察其信用状况。只有将行业指标及国民经济指标纳入信用评估指标体系内，才能全面、系统地评估企业的信用状况，这一点还需我们在以后的研究中更多的重视。

　　在评估方法的选择方面，我们也要定量分析和定性分析相结合，我们可以采用评估模型，但是适合我国当前经济发展的评估模型要做到定量指标体系和定性指标体系有效结合，我们从本文表1、表2、表3、表4、表5的综合评估中可以看到，我们在结合所选综合指标的同时，也注意了各指标权重的选择与计算。我们能否通过五表的分析，建立一套适合我国信用经济的企业信用评估模型是今后努力的重点和方向。

作者介绍：牛红红，中北大学教师，太原 030051；王文寅，中北大学经济与管理学院院长，教授，博士，太原 030051