关注信贷资金贷存比逐年下降的负面效应
1995年以后，我国金融机构信贷资金总体上开始出现存差，且数额逐年扩大，到2005年末，全国金融机构人民币存差资金达到9�2万亿元，贷存比例降到67�8％。今年前四个月，全国金融机构人民币信贷规模在同比增幅达到15�5％的情况下，存差资金继续扩大，贷存比例继续呈下降趋势。
产生这一现象的直接原因是全国金融机构信贷规模的增幅持续低于货币供应量；进一步的因素是货币总量的供给机制发生变动，货币供应渠道从原来相对单一的贷款方式逐渐转向外汇储备及商业银行资产多元化的途径；更深层次的原因在于，经济快速增长的同时，金融市场发展相对滞后，企业和居民投资渠道相对狭窄，且对存款和储蓄的过度依赖。金融机构贷存比例逐年降低意味着流动性相对过剩，这种现象正在引发一系列的宏观和微观方面的综合效应。其中越来越明显的负面效应应当引起各有关部门的高度关注。
首先，贷存比下降在促进商业银行金融产品创新、综合化经营的同时，对商业银行经营效益带来了前所未有的压力。商业银行存差资金运用方向主要是货币市场上的国债、金融债、央行票据、短期融资券、企业债、同业拆借、回购等等。由于资金量持续充沛，货币市场综合利率水平不断下滑，商业银行投资货币市场的收益率不但大幅低于贷款利率，而且接近平均负债成本，部分投资品种收益率甚至持久低于平均负债成本。如此，商业银行资产结构偏重于信贷规模的格局难以改观，信贷资产质量难以稳定提高。
其次，货币市场资金与实体经济脱节现象逐年加剧，社会资金利用效率降低。由于信贷规模受资本充足率因素制约，其增幅长期低于货币供应量，部分工商企业贷款需求难以满足，社会资金面出现货币市场相对过剩和信贷供给相对短缺共存现象。这种现象积聚会加剧通货膨胀压力，引发资产价格泡沫化。近几年全国房地产价格不断攀升，境内外资金争相涌入，其因素之一就是游离于银行信贷系统之外的社会游资过多。
再次，金融机构存差资金过多会增加央行货币政策操作成本，削弱货币政策有效性。为吸收商业银行相对过剩的存差资金，央行近几年不得不发行大量央行票据加以对冲，增加了货币政策操作成本。同时，商业银行大量资金作为超额准备金上存在央行，超额储备率平均达到了3―5％的高水平，这使央行调整法定存款准备金率的效果大打折扣，难以发挥作用，并且货币政策利率手段也陷入进退两难的困境。面对房地产等资产价格全面上涨，央行利率政策的方向应该是上调，可是面对商业银行日益增多的存差资金，下调存款利率又是市场规律的内在要求。
总之，金融机构贷存比例逐年下降引发的负面效应越来越明显。对此，有关部门应当引起足够重视，及时采取对策，扭转宏观金融失衡格局。第一，加快汇率体制改革步伐，逐步平衡国际收支状况，缓解人民币升值和外汇储备过多对货币供应量的压力；第二，加快金融市场建设，特别是股票、债券、黄金及衍生产品市场的全面发展；第三，加快利率市场化步伐，鼓励商业银行试行下调利率的措施；第四，各商业银行要加大主动负债的开拓力度，积极参与综合经营试点，使负债结构向多元化发展。