微笑商贸有限责任公司偿债能力分析

微笑商贸有限责任公司偿债能力分析

摘要

随着我国经济水平的加速发展，企业的规模越做越大，顺畅的资金流是企业生产、经营以及发展的必需品。企业已普遍采用负债经营的方式，负债经营的方式不仅解决了企业资金短缺问题，还产生了财务杠杆效应，可以为企业的股东们带来更多的效益。所以，企业应当将偿债能力的分析作为重中之重。偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，能否及时偿还到期债务，是反应企业财务稳健状况和经营能力的重要标志。本文通过对微笑商贸有限责任公司短期偿债能力的各项指标（营运资本、流动比率、速动比率、现金比率）的计算与分析以及长期偿债能力的各项指标（资产负债率、股权比率、权益乘数、产权比率、有形资产债务比率和有形净值债务比率）的计算与分析，找出两者存在的问题，并且对于短期偿债能力和长期偿债能力存在的问题提出解决方法。

关键词：微笑商贸有限责任公司；短期偿债能力；长期偿债能力；问题；解决方法

Analysis of debt paying ability of smile commercial

limited liability company

Abstract

With the acceleration of economic development in our country, the scale of

enterprise becomes larger and larger, and the smooth flow of capital is necessary for enterprise production, operation and development. Enterprises have generally adopted the way of debt management, and the way of debt management not only solves the shortage of funds, but also brings about financial leverage, which can bring more benefits to the shareholders of enterprises. Therefore, the enterprise should be the

solvency of the analysis as the most important. Debt paying ability refers to the ability of an enterprise to repay its due debts, and whether it can repay its due debts in time is an important sign of the firm's financial stability and operating capacity. This article through the indicators of short-term solvency smile trading company (working capital, liquidity ratio, quick ratio, cash ratio) index analysis and calculation as well as the

long-term solvency (asset liability ratio, equity ratio, equity multiplier, the equity ratio of tangible assets, debt ratio and debt to tangible assets ratio) analysis and the

calculation, find out their problems, and for the existence of short-term solvency and long-term solvency issues propose solutions.

Key words : smile trading company; short-term debt paying ability; long-term debt paying ability; problem solving metho

目录

中文摘要 . ................................................................................................. ∣ 英文摘要.................................................................................................. ∥

1 绪论 . .................................................................................................... 1

1.1题目背景............................................................................................................... 5

1.2研究意义............................................................................................................... 5

1.3国内外研究情况................................................................................................... 5

2 偿债能力分析相关理论概述 . ............................................................. 7

2.1偿债能力概述....................................................................................................... 7

2.1.1 短期偿债能力概述............................................ 7

2.1.2长期偿债能力概述 ............................................ 7

2.2偿债能力指标体系............................................................................................... 7

2.2.1短期偿债能力各指标含义及公式 ................................ 7

2.2.2长期偿债能力各指标含义及公式 ................................ 8

3 微笑商贸有限责任公司概述及各项指标分析 ................................ 10

3.1微笑商贸有限责任公司简介............................................................................. 10

3.2微笑商贸有限责任公司资产负债表................................. 错误！未定义书签。

3.3短期偿债能力各指标计算及分析 ............................................................................. 12

3.3.1营运资本 ..................................................... 12

3.3.2流动比率 ..................................................... 13

3.3.3速动比率 ................................................... 14

3.3.4现金比率 ................................................... 15

3.4长期偿债能力各指标计算及分析 ..................................................................... 16

3.4.1资产负债率 ................................................. 16

3.4.2股权比率 ................................................... 17

3.4.3 权益乘数................................................... 18

3.4.4产权比率 ................................................... 19

3.4.5有形资产债务比率和有形净值债务比率 ......................... 20

4 微笑商贸有限责任公司偿债能力存在的问题及影响因素 ........... 22

4.1微笑商贸有限责任公司偿债能力存在的问题................................................. 22

4.2影响微笑商贸有限责任公司偿债能力的因素................................................. 23

4.2.1影响微笑商贸有限责任公司短期偿债能力的因素 ................. 23

4.2.2影响微笑商贸有限责任公司长期偿债能力的因素 ................. 24

5 微笑商贸有限责任公司偿债能力存在的问题的解决方案 ............. 25

5.1减少存货............................................................................................................. 25

5.2减少应收账款..................................................................................................... 25

5.3减少借款............................................................................................................. 25

5.4 正确运用负债经营............................................................................................ 25

5.5强化偿债意识，树立良好企业形象................................................................. 26

6 结论 ................................................................................................ 27

参考文献 ............................................................................................ 28

致 谢 ................................................................................................ 31

毕业设计（论文）知识产权声明 ...................................................... 32

毕业设计（论文）独创性声明 .......................................................... 33

1 绪论

1.1题目背景

随着我国经济水平的加速发展，企业的规模越做越大，顺畅的资金流是企业生产、经营以及发展的必需品。企业以前的筹资方式是以政府拨款为主，现在筹资方式已逐渐转为自有资金、借入资金等同时并存的方式，企业已普遍采用负债经营的方式，负债经营的方式不仅解决了企业资金短缺问题，还产生了财务杠杆效应，可以为企业的股东们带来更多的效益。但负债经营同时也伴随着高风险，比如，资产负债率如果过高，债务负担就会偏重，偿还债务困难，就会发生银行与企业或者企业与企业之间互相拖欠货款，出现应收账款不能收回，应付账款不能付出的现象。所以，企业应当将偿债能力的分析作为重中之重。

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，能否及时偿还到期债务，是反应企业财务稳健状况和经营能力的重要标志。分析企业的偿债能力有利于投资者进行正确的投资决策；有利于企业经营者进行正确的经营决策；有利于债权人进行正确的借贷决策；有利于正确评价企业的财务状况。通过营运资本、流动比率、速动比率、现金比率和支付能力系数等指标分析企业的短期偿债能力的强弱；通过财务比率指标分析企业的长期偿债能力。

1.2研究意义

本文的研究意义为，通过对微笑商贸有限责任公司财务报表的解读，了解到微笑商贸有限责任公司的各项数据，通过计算得到微笑商贸有限责任公司的营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、支付能力和资产负债率、股权比率、产权比率、有形资产债务比率和有形净值债务比率等指标分析微笑商贸有限责任公司的短期偿债能力和长期偿债能力。从而了解微笑商贸有限责任公司的财务状况和经营能力。

1.3国内外研究情况

国外研究情况：Balabanov （2013）提出当流动性资产被相对稳定的负债所覆盖，短期债务负债与资产的流动性部分相对应时，偿付能力就涵盖了企业的偿付

能力。Savitskaya （2013）认为外部因素是外部环境影响的决定因素，是决定金融市场状况、国家和世界经济、国家政治气候以及不可抗力的因素。如果外部环境的活动是相当稳定的，企业的最终状态由内部因素决定。

罗伯·莱德和比特·B ·海勒（2015）作为比率分析法的代表在《现金流预算》中介绍了一些利于比率计算的方法，用比率分析法来分析和评价企业目前的财务状况，经营状况以及历史状况的财务方法。可以说比率分析是从更高层次、更高水平、更大范围以及更深程度上反映公司某方面的经营状况和能力。

Fosberg （2014）等人研究发现公司规模越大，负债率越高。而对每个企业来说现金流必然是正常运营的资产，企业陷入财务困境并可能导致破产的直接原因就是公司现有的现金流不能偿付到期债务

国内研究情况：周彩节（2011）认为在分析企业偿债能力时，不能简单的利用一些指标分析，应从偿债能力的本质上去寻找解决问题的方法。廖美红（2014）认为我国企业的偿债能力分析中，还存在着偿债能力分析方法选择不当，偿债能力分析结果真实性不高，缺乏完善的企业偿债能力分析机制等问题。庄红梅（2010）认为以往的企业偿债能力分析指标在计算分析中存在一定的局限性，继续改进，并针对这一问题提出了改善建议。

在短期偿债能力指标方面，朱学义指出2:1原则其实是一种债权人的清算观点，就是将流动资产以50%的“处理价”来衡量偿债，没有以“持续运营厂商的观点予以分析”。除此之外，刘秀琴也在对流动比率进行剖析时，提出必须结合实际情况进行横向或纵向比较的建议

在偿债能力分析的局限性方面，2015年3月第三期下《会计之友》中“企业偿债能力分析新视角”一文，夏红雨（2015）总结到在分析企业偿债能力的时候，我们不能简单的利用一些指标去分析，而是应该从偿债能力的本质上去寻找解决问题的方法：以分析偿债能力的本质为基础，以利益主体为着眼点，在各自分析企业偿债能力的目的、各自能够收集到的财务资料和数据以及他们对待风险的态度的基础上结合偏差分析，进而分层次的构建适合各个分析主体的企业偿债能力的财务指标。这样，得出的结论才会比较符合企业的实际情况。

成焕玲在2015年12月出版的《网友世界》中“初探我国企业偿债能力分析指标改进”一文，提出应从我国企业实际以及偿债能力指标的内涵出发，提出对现有偿债能力指标进行修正和改进的方法，促使企业在营运过程中具有良好的偿还到期债务的能力。

2 偿债能力分析相关理论概述

2.1偿债能力概述

偿债能力是指企业对所欠债务的到期偿还的承担能力，即企业是否能通过变现清偿到期本金及利息的能力。企业的偿债能力是强还是弱，从客观上反映了企业的财务状况。企业的偿债能力是反映企业发展状况的一项重要指标。企业的偿债能力分析就是通过对企业的资产负债表及利润表中的各项内容进行分析，计算出各项比率指标，从而对企业偿还到期债务的能力进行分析判断。企业的偿债能力分析分为短期偿债能力分析与长期偿债能力分析。

2.1.1 短期偿债能力概述

短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，也就是用企业的流动资产偿还企业一年或一个营业周期的债务，短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费等等都是企业的短期债务。短期偿债能力的强弱影响着企业的生产经营活动和财务状况。

2.1.2长期偿债能力概述

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，也就是用企业的资产和企业的盈利偿还企业期限一年以上或超过一年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债务、长期应付款等项目。

2.2偿债能力指标体系

2.2.1短期偿债能力各指标含义及公式

（1）营运资本定义：营运资本是指用企业的流动资产总额减去企业的流动负债的后的部分。也就是企业用流动资产偿还了流动负债后还剩余多少资产。 公式：营运资本=流动资产-流动负债 （2.1）

（2）流动比率

定义：流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业一定的流动负债有多少的流动资产作为支付保障，也就是企业在短期债务到期时可以变现流动资产来偿还流动负债的能力。

公式：流动比率=流动资产\流动负债 （2.2） 变形公式：流动比率=（营运资本+流动负债）\流动负债=1+营运资本\流动负债

（2.3）

（3）速动比率

定义：速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率关系，用来判断企业流动资产可以立即用于偿还流动负债的能力。

公式：速动比率=速动资产\流动负债 (2.4) 保守速动比率=（流动资产-存货-预付账款-其他非流动资产）\流动负债

(2.5)

（4）现金比率

定义：现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比值。

公式：现金比率=（库存现金+交易性金融资产）\流动负债 (2.6)

2.2.2长期偿债能力各指标含义及公式

（1）资产负债率

含义：资产负债率是指负债总额与资产总额的比值。即通过负债筹资获得的资产占资产总额的比例。

公式：资产负债率=负债总额\资产总额*100% (2.7)

（2）股权比率

定义：股权比率是指企业所有者权益总额与资产总额的比值。表示在全部资产中，主权资本所占的份额。

公式：股权比率=所有者权益总额\资产总额*100% (2.8)

（3）权益乘数

定义：权益乘数是指资产总额与所有者权益总额之间的比率。

公式：权益乘数=资产总额\所有者权益总额=1+产权比率 (2.9)

（4）产权比率

定义：产权比率是指负债总额与所有者权益总额之间的比率。

公式：产权比率=负债总额\所有者权益总额*100%=权益乘数-1 (2.10)

（5）有形资产债务比率和有形净值债务比率

定义：有形资产债务比率是企业负债总额与有形资产总额的比率；有形净值债务

比率是企业负债总额与有形净资产的比率。

公式：有形资产债务比率=负债总额\有形资产总额*100%=负债总额\（资产总额-无形资产）100% (2.11) 有形净值债务比率=负债总额\有形净值总额*100%=负债总额\（所有者权益总额-无形资产）*100% (2.12)

3 微笑商贸有限责任公司概述及各项指标分析

3.1微笑商贸有限责任公司简介

微笑商贸有限责任公司成立于2003年6月，注册资本60万元，员工45人且拥有108人的促销团队，是一家专业做口腔护理产品的商贸公司，公司以西安为中心，辐射渭南、咸阳、宝鸡、安康、汉中、铜川、延安、榆林及甘肃、内蒙古等地。

公司主要经营高露洁、佳洁士、高露洁三笑、可洁可净、三笑完美、佳雪、怡雪、青蛙、今晨、韩妮雅等系列牙刷及玉斯洁和康贝健牙膏。在牙刷行业具有领跑地位，成为商超最信赖的终端合作伙伴。

公司理念：细节决定成败，观念决定命运，态度决定一切！

服务宗旨：把微不足道的事做到完美无瑕。

3.2微笑商贸有限责任公司资产负债表

3.3短期偿债能力各指标计算及分析

3.3.1营运资本

表3-1微笑商贸有限责任公司营运资本计算分析表

单位：万元

项目 流动资产合计 流动负债合计 营运资本

2011年 99 76.428 22.572

2012年 206.435 192.304 14.131

2013年 163.24 172.391 -9.151

2014年 362.445 315.908 46.537

2015年 414.04 364.663 49.377

营运资本计算过程如下：

2011年：营运资本=流动资产-流动负债=22.572 2012年：营运资本=流动资产-流动负债=14.131 2013年：营运资本=流动资产-流动负债=-9.151 2014年：营运资本=流动资产-流动负债=46.537 2015年：营运资本=流动资产-流动

负债=49.377

图3-1微笑商贸有限责任公司营运资本分析图

从计算分析表以及折线图可以看出，微笑商贸有限责任公司2011年、2012年、2013年、2014年四年的营运资本均大于0，表明这四年企业的流动资产在偿还了流动负债后还有剩余金额，2013年营运资本小于0，企业出现了资金短缺的现象，但是2014年、2015年的营运资本在持续上涨，说明微笑商贸有限责任公司的短期偿债能力有所改善。

表3-2微笑商贸有限责任公司流动比率计算分析表

单位：万元

项目 流动资产合计 流动负债合计 流动比率

2011年 99 76.428 1.30

2012年 206.435 192.304 1.07

2013年 163.24 172.391 0.95

2014年 362.445 315.908 1.15

2015年 414.04 364.663 1.14

流动比率计算过程如下：

2011年：流动比率=流动资产/流动负债=1.30 2012年：流动比率=流动资产/流动负债=1.07 2013年：流动比率=流动资产/流动负债=0.95 2014年：流动比率=流动资产/流动负债=1.15 2015年：流动比率=流动资产/流动负债

=1.14

图3-2微笑商贸有限责任公司流动比率分析图

通过计算分析表及折线图可以看出，微笑商贸有限责任公司的流动比率变化幅度不大，较平稳，从2011年至2015年，流动比率先下降后又逐渐上升。国际上认为，流动比率一般在1~2之间，为2时较为适当，企业的流动比率为2时表明企业的财务状况给稳定可靠，当流动比率过低时，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。微笑商贸有限责任公司2013年的流动比率小于1，说明这一年企业的偿债能力偏弱，可能会出现不能偿还债务的危机，从2014年和2015年的流动比率虽大于1，但接近1，离2还差很多，说明虽然企业的流动比率在逐渐增加，但偿债能力还是偏弱。距离理想值还差很远。

表3-3微笑商贸有限责任公司速动比率计算分析表

单位：万元

项目 流动资产合计 存货 预付款项 速动资产 保守速动资产 流动负债合计 速动比率 保守速动比率

2011年 99 40.925 12.125 58.075 45.95 76.428 75.99% 60.12%

2012年 206.435 58.925 12.965 147.51 134.545 192.304 76.71% 69.96%

2013年 163.24 54.605 12.245 108.635 96.39 172.391 63.02% 55.91%

2014年 362.445 75.965 11.38 286.48 275.1 315.908 90.68% 87.08%

2015年 414.04 93.645 12.885 320.395 307.51 364.663 87.86% 84.33%

速动比率计算过程如下：

2011年：速动比率=速动资产/流动负债=75.99% 2012年：速动比率=速动资产/流动负债=76.71% 2013年：速动比率=速动资产/流动负债=63.02% 2014年：速动比率=速动资产/流动负债=90.68% 2015年：速动比率=速动资产/流动负债=87.86% 保守速动比率计算过程如下：

2011年：保守速动比率=（流动资产-存货-预付账款-其他非流动资产）/流动负债=60.12%

2012年：保守速动比率=（流动资产-存货-预付账款-其他非流动资产）/流动负债=69.96%

2013年：保守速动比率=（流动资产-存货-预付账款-其他非流动资产）/流动负债=55.91%

2014年：保守速动比率=（流动资产-存货-预付账款-其他非流动资产）/流动负债=87.08%

2015年：保守速动比率=（流动资产-存货-预付账款-其他非流动资产）/流动负债=84.33%

图3-3微笑商贸有限责任公司速动比率与保守速动比率分析图

国际上通常认为，速动比率等于1时是最理想的值，从速动比率计算分析表和折线图中可以知道，微笑商贸有限责任公司2013年速动比率和保守速动比率最低，为63.02%和55.91%，从2014年开始逐渐增长，逐渐接近1，说明企业的偿债能力有所改善。 3.3.4现金比率

表3-4微笑商贸有限责任公司现金比率计算分析表

单位：万元

项目 货币资金 交易性金融资产 流动负债合

计 现金比率

2011年 40.085 - 76.428 52.45%

2012年 127.205 - 192.304 66.15%

2013年 89.645 - 172.391 52.00%

2014年 264.005 0.094 315.908 83.60%

2015年 285.805 - 364.663 78.38%

现金比率计算过程如下：

2011年：现金比率=（库存现金+交易性金融资产）/流动负债=52.45% 2012年：现金比率=（库存现金+交易性金融资产）/流动负债=66.15% 2013年：现金比率=（库存现金+交易性金融资产）/流动负债=52.00% 2014年：现金比率=（库存现金+交易性金融资产）/流动负债=83.60% 2015年：现金比率=（库存现金+交易性金融资产）/流动负债=78.38%

图3-4微笑商贸有限责任公司现金比率分析图

由现金比率计算分析表及折线图得知，微笑商贸有限责任公司五年的现金比率均大于30%，反映出企业的现金充足。

3.4长期偿债能力各指标计算及分析

3.4.1资产负债率

表3-5微笑商贸有限责任公司资产负债率计算分析表

单位：万元

项目 资产总计 负债总计 资产负债率

2011年 122.316 81.145 66.34%

2012年 347.49 196.842 56.65%

2013年 244.295 178.029 72.87%

2014年 511.305 325.575 63.68%

2015年 636.585 379.934 59.68%

资产负债率的计算过程如下：

2011年：资产负债率=负债总额/资产总额*100%=66.34% 2012年：资产负债率=负债总额/资产总额*100%=56.65% 2013年：资产负债率=负债总额/资产总额*100%=72.87% 2014年：资产负债率=负债总额/资产总额*100%=63.68% 2015年：资产负债率=负债总额/资产总额*100%=59.68%

图3-5微笑商贸有限责任公司资产负债率分析图

资产负债率是负债总额占资产总额的比率，它反映了资产总额中有多少资产是由债务组成的，一般认为资产负债率不应该高于0.5，过高的资产负债率会对债权人不利，债权人的利益得不到保证，从资产负债率计算分析表和条形图可以看出：微笑商贸有限责任公司2013年资产负债率与2011年和2012年相比增长，表明企业2013年的资产中，通过借款所形成的资产比重较大，2013年以后资产负债率逐渐下降，反映出企业的借款减少。长期偿债能力在逐渐由弱变强。但总体这五年的资产负债率都高于0.5，说明企业的长期偿债能力偏弱。 3.4.2股权比率

表3-6微笑商贸有限责任公司股权比率计算分析表

项目 资产负债率 股权比率

2011年

66.34% 33.66%

2012年

56.65% 43.35%

2013年

72.87% 27.13%

2014年

63.68% 36.32%

2015年

59.68% 40.32%

股权比率计算过程如下：

2011年：股权比率=1-资产负债率=1-66.34%=33.66% 2012年：股权比率=1-资产负债率=1-56.65%=43.35% 2013年：股权比率=1-资产负债率=1-72.87%=27.13%

2014年：股权比率=1-资产负债率=1-63.68%=36.32% 2015年：股权比率=1-资产负债率=1-59.68%=40.32%

图3-6微笑商贸有限责任公司股权比率分析图

股权比率为1减去资产负债率，它表明企业的总资产中由投资人投资的部分占总资产的比率，股权比率越大，表示企业资产中投资人投资的部分越多，由负债得来的资产相对越少，由计算分析表和柱形图可知，微笑商贸有限责任公司这五年的股权比率都低于资产负债率，说明微笑商贸有限责任公司所有者投入的资金在全部资金中所占的比例小，而通过借款得到的资金在全部资金中所占的比例大，企业的长期偿债能力相对就偏弱。 3.4.3 权益乘数

表3-7微笑商贸有限责任公司权益乘数计算分析表

项目 股权比率 权益乘数

2011年 33.66% 2.97

2012年 43.35% 2.31

2013年 27.13% 3.69

2014年 36.32% 2.75

2015年 40.32% 2.48

权益乘数计算过程如下：

2011年：权益乘数=1/股权比率=1/33.66%=2.97 2012年：权益乘数=1/股权比率=1/43.55%=2.31

2013年：权益乘数=1/股权比率=1/27.13%=3.69 2014年：权益乘数=1/股权比率=1/36.32%=2.75 2015年：权益乘数=1/股权比率=1/40.32%=2.48

图3-7微笑商贸有限责任公司权益乘数分析图

3.4.4产权比率

表3-8微笑商贸有限责任公司产权比率计算分析表

项目 资产负债率 股权比率 产权比率

2011年 66.34% 33.66% 197.09%

2012年 56.65% 43.35% 130.68%

2013年 72.87% 27.13% 268.60%

2014年 63.68% 36.32% 175.33%

2015年 59.68% 40.32% 148.02%

产权比率计算过程如下：

2011年：产权比率=资产负债率/股权比率=66.34%/33.66%=197.09% 2012年：产权比率=资产负债率/股权比率=56.65%/43.35%=130.68% 2013年：产权比率=资产负债率/股权比率=72.87%/27.13%=268.60% 2014年：产权比率=资产负债率/股权比率=63.68%/36.32%=175.33% 2015年：产权比率=资产负债率/股权比率=59.68%40.32%=148.02%

图3-8微笑商贸有限责任公司产权比率分析图

产权比率一般情况下在1:1时较合适，比率越高表明企业的财务状况越差，微笑商贸有限责任公司这五年的产权比率均大于1，说明企业的长期偿债能力较弱。

3.4.5有形资产债务比率和有形净值债务比率

表3-9微笑商贸有限责任公司有形资产债务比率和有形净值债务比率计算分析表

单位：万元 项目 负债合计 所有者权益 资产总计 无形资产 有形资产总额 有形净值总额 有形资产债务

比率 有形净值债务

比率

2011年 81.145 41.171 122.316 3.308 119.008 37.863 68.18% 108.74%

2012年 196.842 150.648 347.49 6.797 340.693 143.851 57.78% 104.73%

2013年 178.029 66.266 244.295 4.497 239.798 61.769 74.24% 107.28%

2014年 325.575 188.73 511.305 9.095 502.21 1,79.635 64.83% 105.06%

2015年 379.934 256.651 636.585 15.765 620.82 240.886 61.20% 106.54%

有形资产债务比率计算过程如下：

2011年：有形资产债务比率=负债总额/有形资产总额=68.18%

2012年：有形资产债务比率=负债总额/有形资产总额=57.78%

2013年：有形资产债务比率=负债总额/有形资产总额=74.24%

2014年：有形资产债务比率=负债总额/有形资产总额=64.83%

2015年：有形资产债务比率=负债总额/有形资产总额=61.20%

有形净值债务比率计算过程如下：

2011年：有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额=108.74%

2012年：有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额=104.73%

2013年：有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额=107.28%

2014年：有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额=105.06%

2015年：有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额

=106.54%

图3-9微笑商贸有限责任公司有形资产债务比率和有形净值债务比率分析图

由计算分析表和条形图可以看出，微笑商贸有限责任公司五年来的有形资产债务比率在65%上下变化，有形净值债务比率变动幅度不大，基本在105%左右变化。但都大于100%，表明负债总额大于有形净值，说明企业的长期偿债能力弱。

4 微笑商贸有限责任公司偿债能力存在的问题及影响因素

4.1微笑商贸有限责任公司偿债能力存在的问题

表4-1微笑商贸有限责任公司2009年-2013年的短期偿债能力分析指标 单位：万元

项目

营运资本

流动比率 速动比率

现金比率 2011年 22.572 1.30 60.12% 52.45% 2012年 14.131 1.07 69.96% 66.15% 2013年 -9.151 0.95 55.91% 52.00% 2014年 46.537 1.15 87.08% 83.60% 2015年 49.377 1.14 84.33% 78.38% 根据对微笑商贸有限责任公司短期偿债能力指标的分析可以看出，微笑商贸有限责任公司这五年的营运资本、流动比率、速动比率均低于其平均值，2013年的营运资本，流动比率，速动比率都是最低值，且低于平均值，说明这一年企业的财务状况相对差一些，有可能会出现财务危机，其他四年的流动比率均大于1，但距离理想值2还相差甚远，速动比率均接近于1，但还是小于理想值1，综合分析后，微笑商贸有限责任公司的短期偿债能力偏弱。

表4-2微笑商贸有限责任公司2009年-2013年的长期偿债能力分析指标 单位：万元

项目

资产负债表

率

股权比率

权益乘数

产权比率

有形资产债

务比率

有形净值债

务比率 108.74% 104.73% 107.28% 105.06% 106.54% 33.66% 2.97 197.09% 68.18% 43.35% 2.31 130.68% 57.78% 27.13% 3.69 268.60% 74.24% 36.32% 2.75 175.33% 64.83% 40.32% 2.48 148.02% 61.20% 2011年 66.34% 2012年 56.65% 2013年 72.87% 2014年 63.68% 2015年 59.68%

通过对微笑商贸有限责任公司的资产负债率、股权比率、权益乘数、产权比率、有形资产债务比率、有形净值债务比率各项指标的计算与分析可以看出，微笑商贸有限责任公司的总资产中通过负债形成的资产占资产总额的比例较大，通过投资者投资形成的资产占资产总额的比例较小，说明企业的自由资产很少，从而可以看出企业的资产结构不理想，企业的长期偿债能力弱。

4.2影响微笑商贸有限责任公司偿债能力的因素

4.2.1影响微笑商贸有限责任公司短期偿债能力的因素

影响企业偿债能力的因素有很多，企业的流动资产，流动负债，现金流量等等因素都会影响企业的短期偿债能力。

（1） 流动负债对微笑商贸有限责任公司短期偿债能力的影响

表4-3微笑商贸有限责任公司2009年-2013年的流动负债

单位：万元

项目

流动负债合计 2011年 76.428 2012年 172.391 2013年 190.304 2014年 315.908 2015年 364.663

通过表可以看出微笑商贸有限责任公司2011年至2015年间流动负债在不断增加，流动负债的增加会导致企业的短期利息增加，企业的利息费用增加，从而导致企业的短期偿债能力减弱。

（2） 贷款利息率的提高对微笑商贸有限责任公司短期偿债能力的影响

银行的贷款利息率的提高也会对企业的短期偿债能力有影响，2011年-2015年微笑商贸有限责任公司的流动负债增加，而这五年间银行的贷款利率在不断调增，导致微笑商贸有限责任公司的短期借款利息增加，企业的利润额相对减少，企业要扩大经营取得更高的利润就只能继续贷款，也就增加了微笑商贸有限责任公司的资产负债率，使得微笑商贸公司的短期偿债能力变弱。

（3） 存货过多对微笑商贸有限责任公司短期偿债能力的影响

表4-4微笑商贸有限责任公司2009年-2013年的存货

单位：万元

项目

存货 2011年 40.925 2012年 54.605 2013年 58.925 2014年 75.965 2015年 93.645 通过微笑商贸有限责任公司的资产负债表可以看出该公司这五年的存货过多，占流动资产的份额较大，该公司是从事口腔护理产品的商贸公司，其存货中的牙膏会存在保质期的问题，存货过多的情况下如果不能及时将存货变现，企业的存货就会因保质期出现跌价现象，从而影响企业的利润，企业的流动资金也就相对减少，这样的话企业的短期偿债能力也会随之变弱。

（4） 应收账款对微笑商贸有限责任公司短期偿债能力的影响

根据微笑商贸有限责任公司的资产负债表可以了解到，微笑商贸有限责任公司的应收账款在流动资产中的份额也不小，应收账款有时会存在坏账的情况，当坏账出现时就会影响企业的收入以及利润，企业的流动资产也就随之减少，企业的偿债能力就会变弱。在计算各指标时往往按照其账面价值来计算，没有考虑时间价值，而且在发生现金折扣时，应收账款的入账金额是销售总价，没有考虑可能发生的现金折扣，这样就会导致企业的短期偿债能力指标高于实际情况。

4.2.2影响微笑商贸有限责任公司长期偿债能力的因素

（1）长期资产对微笑商贸有限责任公司长期偿债能力的影响

长期资产的价值不确定性大，周转期长，所以长期资产的数量，结构和计价方法都会使企业的长期偿债能力受到影响。而且长期资产的实际价值与账面价值会存在一定的差异，我们在计算长期偿债能力各项指标的是按照账面价值来计算的，这样我们计算出的长期偿债能力就会与企业的实际偿债能力情况有所差异。

（2） 长期负债对微笑商贸有限责任公司长期偿债能力的影响

企业所用的会计政策会对长期偿债能力产生影响，企业的确认与计量方法不同，计算出的指标也会不同，从而企业的长期偿债能力也会受影响。和短期偿债能力相同，银行的贷款利率也会影响微笑商贸有限责任公司的长期负债能力。

5 微笑商贸有限责任公司偿债能力存在的问题的解决方案 通过对微笑商贸有限责任公司偿债能力的各项指标的计算与分析得出影响微笑商贸有限责任公司偿债能力的因素主要有负债增加，存货过多以及应收账款偏多，所以我认为解决微笑商贸有限责任公司的偿债能力问题的方法有以下几点：

5.1减少存货

微笑商贸有限责任公司的主营产品是牙刷和牙膏，其中牙膏是有保质期的产品，一旦没有在保质期内将产品销售出去，对微笑商贸有限责任公司来说就是一种损失，不仅没有赚取到应得的利润，反而还要赔本，所以微笑商贸有限责任公司应减少存货，将存货都变为主营业务收入，可以通过给客户一定的销售折扣来吸引客户大量拿货，也可以搞一些促销活动吸引更多的消费者购买产品，从而减少公司的存货，这样才能增加该公司的利润，增加公司的资产 。

5.2减少应收账款

应收账款虽然是企业的债权，但应收账款存在一定的风险，很可能会出现资金收不回来，坏账的现象，所以微笑商贸有限责任公司应该在销售商品时尽量做到钱货两清，减少应收账款，当客户实在不能 在当期付给货款时，应该考查客户的资金实力，在考虑是否给予对方过后支付货款的权利，进而减少坏账的出现。

5.3减少借款

通过前面的分析，影响微笑商贸有限责任公司偿债能力的一大重要因素就是该公司的负债太多，所以微笑商贸有限责任公司应该减少其借款，从而减少利息费用，微笑商贸有限责任公司可以在理财方面选择收益快的理财产品，将企业的资金有效的运用起来，赚取其中的利息，为企业增加更多的资产，而不是增加借款使企业多了一项利息费用的支出。

5.4 正确运用负债经营

负债经营模式是一把双刃剑，运用好了可以提高企业的利润，使企业收益颇多，运用的不好的话还是企业被债务大山压得不能喘息，最后企业只能因为负债太多宣布破产，正确合理的运用负债经营就要平衡资产与负债的比例，合理的资金结构比例可以减少企业的财务风险，使企业的债务偿还也有了保证，，所以企

业正确合理的运用负债经营是企业经营的关键。

5.5强化偿债意识，树立良好企业形象

偿债意识是每个企业都必须要有的，就像那句俗语说的“有借有还，再借不难”只有按时还款，才能树立一个诚实守信的企业形象，如果抱着能拖就拖的想法而不还款，银行以及其他的金融机构就会对企业失去信任，若下次企业再遇到财务危机需要借款时，就会十分艰难了，所以偿债意识对企业来说是十分重要的。

6 结论

分析微笑商贸有限责任公司的短期偿债能力时，运用的指标都没有考虑到以后会发生的变化，这些指标都反映的是企业当前的偿债能力。

本文通过对企业短期偿债能力的各项指标（营运资本、流动比率、速动比率、现金比率）的计算与分析以及长期偿债能力的各项指标（资产负债率、股权比率、权益乘数、产权比率、有形资产债务比率和有形净值债务比率）的计算与分析，找出两者存在的问题，并且对于短期偿债能力和长期偿债能力存在的问题提出解决方案，分析企业的偿债能力有利于投资者进行正确的投资决策；有利于企业经营者进行正确的经营决策；有利于债权人进行正确的借贷决策；有利于正确评价企业的财务状况。所以分析一个企业的偿债能力尤为重要。

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致 谢

感谢刘兰英教授的关心、指导和教诲。刘教授追求真理、献身科学、严以律己、宽已待人的崇高品质对学生将是永远的鞭策。

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感谢刘兰英教授在课题研究中所给予的帮助。

感谢论文组各位老师提出的宝贵意见和悉心指导。

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