新型能源型股票投资组合方案设计

新型能源型股票投资组合方案设计

论技术分析理论和应用

一．课程设计的目的：通过课程设计要求学生深刻领会证券投资分析中的基本分析法、技术分

析法。能够运用宏观、中观、微观分析选择具有投资价值的个股，针对具体的一个股票使用图形分析、指标分析等方法对该股近期走势做出预期分析。培养学生综合运用所学的证券分析方法及相关知识分析问题解决问题的实际能力，以及运用计算机、网络掌握资料查询、文献检索的方法及获取新知识的能力。尤其是在个股投资综合分析基础上进行股票组合投资分析的能力。

二．课程设计要求：在一周的课程设计时间内，除上机以外的其他时间，进行有关个股投资分

析及投资组合方案设计报告撰写。具体内容要求如下：

1. 确定题目。本课程设计要求每人一题，独立完成。题目的以“*******股票投资组合方案设计" 的形式, 目的是要反映某个投资组合概念、理念或风格，具体题目自拟。每个人的题目之间不能重复，可以二级标题作为区分。 2. 课程设计方案内容要求

（1）股票投资组合方案设计要考虑各个因素，在最终的投资组合方案中必须有每个因素对投资组合对象的选择理由和依据。

①宏观因素分析(政治因素、经济因素、政策因素） ②中观因素分析（行业分析）

③微观因素分析（公司基本面分析、财务分析）

④技术分析（形态或波浪理论等走势分析、量价关系分析、技术指标分析）

（2）投资组合方案设计中，要有清晰的个股选择依据和组合构成依据，给定的50万启动资金，考虑到风险分散的原则，必须进行组合投资，投资股票数量不少于4只。

（3）在方案设计中，要求图文并茂，有数据支持，在进行文字描述和分析时，不得用剪切图表示，如把F10中的背景资料直接剪下来，或把财务报表直接剪贴下来，必须经过自己的加工整理。 （4）可以充分利用网络资源，通过财经网站进行资料查找和数据整理分析，挖掘度投资组合确定有用的资料。

（5）方案要求按照规范各式写作，必须包括以下内容：

◎课程设计封页封面（包括题目、院系、专业班级、学生学号、学生姓名、指导教师姓名、职称。起止时间等，教师将提供模板） ◎课程设计目的

◎课程设计步骤和试验方法（个股分析和组合选择目标、依据等） ◎课程设计结论(组合收益）

◎课程设计启示（目前存在的问题、经验教训和对今后改进展望。

3. 课程设计中可以互相交流看法，但不能抄袭和雷同。要保持题目和方案设计的独立性，并及时与指导教师进行沟通。

三．课程设计步骤和实施方法(组合构成依据、选择目标和个股分析）

我选的股票投资组合为； 从事风电设备开发与生产的金风科技(002202)、 从事太阳能光伏材料开发与生产的天威保变(600550)、 从事新能源电池配件与组件开发与市场的中信国安(000839)、 从事绿色照明行业的（000541）佛山照明 。

1. 组合构成依据: 投资组合管理是一种区别于个别资产管理的投资管理理念。 在构建投资组合过程中，就是要通过证券的多样化，使由少量证券造成的不利影响最小化。因此，我在新能源股票这个大概念中分别在风能，太阳能，电池配件组件开发，及绿色照明这四个细分的领域各选择一只最具代表性及投资潜力的股票构成投资组合。

2. 组合选择目标：

(1)分散风险:我们一般用股票投资收益的方差或者股票的β值来衡量一只股票或股票组合的风险。通常股票投资组合的方差是由组合中各股票的方差和股票之间的协方差两部分组成，组合的期望收益率是各股票的期望收益率的加权平均。通过组合投资，能够减少直至消除各股票自身特征所产生的风险(非系统性风险) ，而只承担影响所有股票收益率的因素所产生的风险(系统性风险) 。

(2)实现收益最大化:在公司业绩快速增长时期可能给投资者带来可观的收益，但是如果因投资者未观察到的信息而导致股票价格大幅下跌，则可能给投资者造成很大的损失。因此，在给定的风险水平下，通过多样化的股票选择，可以在一定程度上减轻股票价格的过度波动，从而在一个较长的时期内获得最大收益。

3. 个股分析：

（1）金风科技(002202)

首先是宏观因素分析（政治因素、经济因素、政策因素）

政治因素：随着传统能源日益紧缺，新能源的开发与利用得到世界各国的广泛关注，越来越多的国家采取鼓励新能源发展的政策和措施，新能源的生产规模和使用范围正在不断扩大。2012年《京都议定书》到期后新的温室气体减排机制将进一步促进绿色经济以及可持续发展模式的全面进行，新能源将迎来一个发展的黄金年代。

经济因素：世界范围来说，现在新能源战略也基本形成了。根据各国的新能源发展规划，要实现新能源对传统能源的有效替代，目前的新能源使用规模至少要增加10倍以上，这也就意味着新能源在未来将会有超过20年的持续高速发展。尤其中国的能源与环境问题严重，新能源开发利用受到越来越高的关注。新能源一方面作为传统能源的补充，另一方面可有效降低环境污染。我国可再生能源和新能源开发利用虽然起步较晚，但近年来也以年均超过25%的速度增长。

政策因素：自2006年《可再生能源法》正式生效后，政府陆续出台了一系列与之配套的行政法规和规章来推动新能源的发展，中国新能源行业进入发展的快车道。尤其在进入2010年以来，政府将“调结构”作为宏观经济发展的重中之重，能源结构优化升级成为大势所趋，新能源及可再生能源产业迎来发展新契机。由于看好中国新能源领域的投资商机，大型能源集团，民营企业、国际资本、风险投资等诸多投资者争相发力，我国新能源产业发展前景乐观。

其次，是中观因素分析(行业分析) ：

按照行业的发展与国民经济的周期性变化的关系不同划分：新能源产业属于增长型行业 按照行业做采用技术的先进程度划分：新能源产业属于新兴行业 照行业未来可预期的发展前景划分：新能源产业属于朝阳产业 按照行业的要素集约度划分：新能源产业属于技术密集型 按照指数分类法：新能源产业属于工业股

按照行业的市场结构划分：新能源产业属于不完全竞争产业 按照行业的生命周期划分：新能源产业属于成长期

最后是微观因素分析（公司财务分析、基本面分析) ①公司财务报表的分析

金风科技财务比率

2010年092010年06

2010年03月31日

月30日 月30日

会计年度

债务状况 流动比率 速动比率 现金比率

预付款净资产收益率 总资产收益率

1.437 0.962 21.319 26.436 9.387

1.523 1.019 22.916 15.426 5.258

1.744 1.077 45.149 4.695 1.769

主营收入毛利润率(金融企

24.50

业指标名称变化） 营业利润率 成本费用利润率 运营能力 应收帐款周转率

2.294 53.007 20.285

24.62 28.53

45.247 18.839

14.858 21.143

1.562 0.662

应收帐款回收期(天) （对金

157

融企业无意义） 流动资产周转率

0.824

230 544

0.534 0.171

固定资产周转率（对金融企

8.379

业无意义）

存货周转率（对金融企业无

172

意义）

总资产周转率(金融企业指

0.640

标名称变化） 财务能力 资产负债率

有形资产净值债务率

68.052 185.620

4.660 1.671

262 930

0.408 0.127

66.661 164.335

60.469 116.224

流动负债比率 成长能力 主营业务增长率 净利润增长率 总资产扩张率 净资产增长率(%) 现金流量

80.933 75.653 69.778

61.783 51.333 28.684 10.700

65.567 44.136 7.869 -3.166

61.687 25.509 -4.374 1.788

每股经营现金净流量(元) -1.085 经营现金净流量对负债的

-14.525

比率 单股指标 每股净资产 调整后每股净资产 每股收益

2.5870 --

-1.264 -1.479

-25.660 -24.725

2.2364 --

3.7791 --

0.683900 0.345000 0.110900

扣除非经常损益的每股收

--

益

每股经营活动产生的现金

-0.850

流量净额 每股资本公积

0.7487

0.334100 --

-1.226 -1.520

0.7487 1.1929

②公司所在行业分析

┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜ ｜ ｜(亿股) ｜通A 股 ｜(亿元) ｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜ ├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤ ｜ 金风科技 ｜ 22.40｜ 9.90｜191.52｜ 4｜ 108.93｜ 2｜ 49.71｜ 6｜ ｜ 行业平均 ｜ 4.20｜ 1.15｜124.11｜ ｜ 42.93｜ ｜ 26.79｜ ｜ ｜该股相对平均值% ｜-83.32｜-100.0｜ 54.32｜ ｜ 153.74｜ ｜ 85.53｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘ ┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜ ｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％) ｜名｜益(元) ｜名｜ ├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜ 金风科技 ｜ 24.50｜ 7｜ 14.06｜ 1｜ 26.44｜ 1｜ 0.68｜ 4｜ ｜ 行业平均 ｜ 22.14｜ ｜ 6.09｜ ｜ 8.10｜ ｜ 0.38｜ ｜ ｜该股相对平均值% ｜ 10.66｜ ｜ 130.79｜ ｜ 226.44｜ ｜ 78.04｜ ｜ └────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘

金风科技做所行业为电机制造业，其总股本为22.40亿股，而实际流通A 股为9.90亿股，总资产为191.52

亿元，在其所处的电机制造业中排名第四，主营业务收入为108.93亿元，在电机制造业中排名第二，净利润增长率为49.71，排名第六。

在销售毛利率方面，金凤科技为24.50%，排名第七，与行业平均指标22.14%相比，多出10.66%。销售净利率为14.06，排名第一，与行业平均指标对比，多出130.79%，净资产收益率为26.44%，排名第一，与行业平均指标比较，多出226.44%，每股收益为0.68元，排名第四，与行业平均指标对比多出78.04%。 ③公司产品和市场的分析：金风公司系列化产品设计为适应风电市场的快速增长及满足客户多元化的需求，金风科技根据不同的地理气候条件，进行差异化设计，形成了适用于高低温、高海拔、低风速、沿海等不同运行环境的风力发电机组系列。

2. 技术分析（形态或波浪理论等走势分析、量价关系分析、技术指标分析）

所谓技术分析，是指直接对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势。

从金风科技的股价图和日K 线图上可看出， （一）反转突破形态 1. 头肩顶形态

如图可得，十点三十分时出现头顶肩形态

2. 头肩底形态

在两点之前若干分钟出现头肩底形态

同样也可以看出部分整理形态。整理形态一般包括三角形、矩形、旗形和楔形等形态。需要指出的是，上述归类并非绝对的，有些情况下，属于整理形态的图形也会出现突破反转，只是整理形态出现突破反转的机会较少。 （1）对称三角形

此图中并未出现

（2）上升三角形

上升三角形一般出现在上升过程中，压力保持水平不变，而支撑越来越强，比对称三角形有更强的上升意识。

在十一点半时出现一个上升三角形

(3)下降三角形。下降三角形一般出现在下跌过程中，支撑保持水平不变，而压力越来越大。

在十三点半时出现一个下降三角形 (2)天威保变(600550)

基本分析： 宏观因素分析（政治因素、经济因素、政策因素）：同上 中观因素分析(行业分析) ：同上

微观因素分析（公司基本面分析、财务分析) ①公司财务报表的分析

天威保变财务比率

全部会计年度

2010年092010年06

2010年03月31日

月30日 月30日

会计年度

债务状况 流动比率 速动比率 现金比率

预付款净资产收益率 总资产收益率

1.376 1.008 32.424 11.626 3.402

1.361 0.979 35.575 9.183 2.597

1.316 0.913 39.151 3.839 1.020

主营收入毛利润率(金融企

18.45

业指标名称变化） 营业利润率 成本费用利润率 运营能力 应收帐款周转率

2.099 -2.696 14.555

17.93 18.46

-5.141 15.906

-15.550 11.300

1.535 0.910

应收帐款回收期(天) （对金

172

融企业无意义） 流动资产周转率

0.552

235 396

0.387 1.644

0.212 0.897

固定资产周转率（对金融企2.331

业无意义）

存货周转率（对金融企业无

239

意义）

总资产周转率(金融企业指

0.292

标名称变化） 财务能力 资产负债率

有形资产净值债务率 流动负债比率 成长能力 主营业务增长率 净利润增长率 总资产扩张率 净资产增长率(%) 现金流量

每股经营现金净流量(元) -0.488 经营现金净流量对负债的

-5.452

比率 单股指标 每股净资产 调整后每股净资产 每股收益

3.9600 --

3.8600 --

3.6400 --

-0.278

-0.008

1.240 3.120 6.967 11.301

4.825 -2.683 6.740 8.540

31.727 -11.067 6.291 3.146

68.505 131.707 56.618

69.220 137.863 57.154

70.626 150.262 57.992

346 663

0.205 0.113

-5.925 -4.479

0.460000 0.350000 0.140000

扣除非经常损益的每股收

0.230000 0.180000 0.130000

益

每股经营活动产生的现金

-0.530

流量净额 每股资本公积

0.9232

-0.580 -0.450

0.9232 0.9232

②公司所在行业的分析 （图为经过整理和简化的公司行业分析报表）

┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜ 代码 ｜ 简称 ｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜ ｜ ｜ ｜(亿股) ｜通A 股 ｜(亿元) ｜名｜ (亿元) ｜名｜增长率｜名｜ ├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤

｜ 天威保变 ｜ 11.68｜ 11.68｜166.89｜ 4｜ 47.08｜ 5｜ 4.27｜42｜ ｜ 行业平均 ｜ 3.68｜ 1.40｜ 41.25｜ ｜ 21.62｜ ｜ 14.83｜ ｜ ｜该股相对平均值% ｜-56.56｜-100.0｜304.61｜ ｜ 117.73｜ ｜-71.20｜ ｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘

┌───┬────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜ 代码 ｜ 简称 ｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜ ｜ ｜ ｜ 率(％) ｜名｜ 率(％) ｜名｜益率(％) ｜名｜益(元) ｜名｜ ｜ 天威保变 ｜ 18.44｜46｜ 11.42｜21｜ 11.63｜12｜ 0.46｜16｜ ｜ 行业平均 ｜ 26.81｜ ｜ 8.27｜ ｜ 5.80｜ ｜ 0.29｜ ｜ ｜该股相对平均值% ｜ -31.21｜ ｜ 38.03｜ ｜ 100.41｜ ｜ 59.82｜ ｜ └────────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┘

天威保变（600550）所处行业为输配电及控制设备制造业。其总股本为11.68亿股，与行业指标3.68亿股相比，少了56.56%，实际流通A 股为11.68亿股，与行业指标1.40对比，少了100%，总资产为166.89亿元，与行业指标41.25对比，多出了304.81%，在行业中排名第四，主营业务收入为47.08亿元与在该行业中排名第五，与行业指标21.62相比，多出了117.73%，净利润增长率为4。27%，排名第四十二，与行业平均指标14.83%相比，少了71.20% 。从第二个简略表中得知其销售毛利率为18.44%，排名第四十六，与行业平均值26.81%对比，少了31.21%，销售净利率为11.42%，排名第二十一位，与行业平均值8。27对比，多出了38.03%。净资产收益率为11.63%，排名第十二，与行业平均值5.80对比，多出100.41%。每股收益为0.46元排名第十六，与行业平均值0.29元对比，多出59.82%。

③公司产品和市场分析

天威保变密切关注世界能源发展趋势，紧跟国家能源发展政策，以敏锐的市场触觉和超前的战略眼光，先以太阳能光伏产品为切入点进入新能源产业，随后又进入风能领域，目前已形成了公司“双主业”中以太阳能和风能双翼齐飞的新能源产业布局。

太阳能：天威保变在太阳能光伏产业产业拥有6个控股和参股子公司，包括天威薄膜、天威四川硅业、天威英利、四川新光硅业、西藏华冠、乐电天威硅业。形成了从硅原料、铸锭、切片、电池片、组件到光伏应用系统的完整产业链，尤其在薄膜电池方面具备国际领先的技术实力，目前薄膜一期已建成达产，并通过了ISO9001、TUV 、中国CQC 、UL 等多项认证。现薄膜二期项目正在积极筹划中，到2015年产能将达到500MW 。

风能：天威风电科技有限公司的风电整机项目作为天威集团新能源规划的重要组成部分，其整机集成技术为与英国GH 公司联合开发的适合中国北方风场条件的变速恒频双馈1.5MW 风电机组技术，掌握了控制系统中的开放性原代码，具有完全独立自主知识产权。经过2008年和2009年的项目建设，现已具备500台以上整机产能； 天威风电叶片有限公司拥有丹麦SSP 公司的预浸料技术、德国Aerodyn