"需求暴涨论"一消失与"石油峰值论"-产量增长

唐驳虎：喜迎油价7连跌 深度认识当前全球原油市场

凤凰新闻客户端 2014/10/31 18:19

凤凰新闻客户端主笔 唐驳虎

随着国际原油价格的不断走低，国内成品油零售价自七月份以来也从高位连续六次下调，在10月31日这个周末、月末的下午，料想中的“七连跌”如期而至。

毫无疑问，这的确是一件值得高兴的事情。全国人民喜迎油价大跌，从调侃、反讽成为了现实。

“六连跌”过后，汽柴油累计跌幅折合升价每升跌0.79元、0.90元。最新的七连跌每升分别降低0.18元和0.20元。合计达0.97元、1.10元。

本次成品油零售价格下调落定后，除海南及西藏外，国内其余省市93号汽油零售升价将全面进入“六元”时代；0号柴油除西藏部分地市外，其余地区升价全面降至7元以下。

当然，会有很多关注国内经济长远局势，以及国际政治风云走向的读者，对未来一段时期国际原油市场的走向感兴趣，我们这里就进行一番分析。

众所周知，油价三个月急跌20%以上，主因是美国联手指使沙特低价“砸盘”。但也会有很多读者感到疑惑和不解，石油-美元的威力真的有那么大么？如果美国有这种想涨就涨想跌就跌的操控能力，何来自己的深度金融危机？

美国操控世界经济的能力肯定是有的，只是没有想象的那么大；沙特能够操纵油价，也需要总体大环境背景的支撑，要想逆市操作，独力回天，也是不可能的。

支撑国际市场原油价格下行的原因，主要有以下几个：

首先，在需求端，原油大买家中国告别了经济高速增长期，进入中速增长的”新常态“，造成全球能源需求增长放缓。

根据国际能源署（International Energy Agency）最新预测数据，2014年全球原油日需求增量预估下调了20万桶至70万桶，2015年全球原油日需求增量下调了30万桶至110万桶，未来还可能进一步削减。

注意，只是“增长”放缓，但相对以往支撑高油价的“高增长预期”，已经构成了转折。据估计，2013至2024年中国和东南亚新兴经济体的石油需求，增速只有2.8%。

从1999年算起的过去15年里，国际原油市场一直处于供给不足的状态。而随着中国经济高速、持续崛起，来自中国的需求激增，市场普遍相信中国的增长需求还要长期持续，这几个因素叠加，使得油价持续9年大幅上扬。

2008年油价曾逼近150美元/桶，此后因金融危机一度暴跌至40美元，但迅即重新在80美元以上重建支撑，并高位震荡。其原因都在于来自中国的需求持续增加。

此前作为潜在的长期看涨预期因素——“需求暴涨论”一消失，市场预期自然反转。

其次，在供应端，长期以来，“石油峰值论”强调资源稀缺，与“需求暴涨论”一起，一直是支撑国际油价上行的重要理论依据之一。

但由于新采油技术革命的到来，各产油大国石油产量增长明显，尤其是美国的非常规油气产量大增，催生出一个新的产油大国。

美国能源情报署（EIA）今年9月公布数据显示，2008年以来，美国页岩油的日产量从不足50万桶增至接近400万桶。

页岩油产量的迅猛增长，使得美国产油量在夏季已经增至每日850万桶，较5年前猛增75%，逆转了此前多年来的下降趋势。若将化工油气等综合类石油产品同口径统计，美国的综合产油量几乎持平沙特的1150万桶。

而这一数据仍在快速增长和扩张，10月初，美国原油产量触及每日887万桶，到10月中旬，美国国内原油日均产量已达893万桶，增幅远高于市场预期。EIA也预计，明年美国原油产量将达到日均950万桶，为1970年以来的最高水平。

未来几年美国有可能重登第一产油大国的宝座。故有戏言称，忘记欧佩克吧，迎接新的石油生产国联盟：石油合众国(The United States of oil)。

越来越多的投资者和交易商开始相信，美国页岩气、页岩油繁荣将最终带来一个原油供应充裕的新时代。

再来看几个传统的石油产出和输出大国。

沙特原油产出占石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 缩写为OPEC，汉语译称欧佩克)总产量的1/3左右，8月份石油供应量为969万桶，9月总产出为970万桶，也在稳步增长。

而在沙特乃至OPEC之外，还有一个产油和售油的世界第一大国——俄罗斯。由于卷入乌克兰战局，俄罗斯不得不增产石油以试图获取更多的资金收入。

俄罗斯的产量达到了每天1010万桶，新的数字是1061万桶，目前正逼近1987年创造的每日1148万桶的最高纪录！

甚至就连处于战乱当中的，伊拉克和利比亚等国的原油产量也在增加。

美国的新盟友伊拉克、利比亚应声增产并不奇怪，可就连美国的死敌——伊朗也在被迫应激增产、降价，因为趋势已经形成，死扛毫无意义。唯有降价跟进，并提高产量弥补收入下降的损失。

也就是说，现在无论是哪个油气供应大国，削价竞销以尽快取得石油收入的动机非常强烈，“油气增产—价格下跌”的螺旋已经形成，石油供求关系进一步放松、油价进一步下行已经不可避免。

在需求和供应都发生重大变化的当口，引爆石油暴跌的因素浮现了——这就是国际政治。

众所周知，OPEC的各产油售油大国，组织起OPEC的目的就在于尽可能的维护高油价，维护供油大国的利益。油价高涨的时候自不用说，在油价出现下行趋势的时候，这些国家就会组织起来，联手限产保价，从而以削减供应的方式来尽可能地维持高油价。

此前沙特曾多次限产，以阻止油价下跌。2008年金融危机爆发后，油价一度大跌至40美元的水平，OPEC决定每日减少原油产出500万桶，沙特在所有成员中减产幅度最大。

但是，这又一次降价到来的时候，OPEC的老大沙特，不但不减产推升油价，还在增产！甚至毫无征兆、毫无预告地单方面挑起价格战，令OPEC内部争相降价。

沙特眼睁睁地看着油价持续下挫都不减产保价，还在增产砸价，究竟想干嘛？

大家都知道，这是为了奉美国之命，借风放火，狠狠地打击引发西方震怒的北极熊——俄罗斯。

沙特这么做并不稀奇，上一次出面砸盘是29年前，对手正是俄罗斯的前身苏联。

1985年8月，在美国怂恿下，沙特阿拉伯以指责苏联、墨西哥等产油国无限制开采为借口，宣布不再捍卫欧佩克价格，迅速提高产量（注意下图中红框）。

（当然，这里面也有先前数年国际原油供应已然充裕，沙特率先大规模减产3/4欲支撑油价——上图中蓝框，却未获成功的背景，沙特称之为“逆向石油冲击”。）

沙特的石油出口从不足200万桶/日猛增到约600万桶/日，此后更达到900万桶/日。11月，国际石油价格从39美元/桶一路下跌，在不到5个月之后快速暴跌至11美元/桶。

之后的事情广为人知，依赖石油出口换来黄金、美元储备，进口粮食和轻工业消费品的苏联经济崩溃，陷入财政危机。在油价低迷的情况下，苏联先是试图增产弥补损失，最后甚至被迫减产——因为油价还不及开采成本（图中灰框）。

尽管1987年后国际油价一度反弹回15美元，但是仍然无法拯救苏联财政垮台的宿命，四年后，苏联解体，美国几乎是戏剧性地在80年代反转，赢得漫长的冷战。

今时今日、更加依赖油气出口的俄罗斯，正在重蹈30年前的苏联覆辙。通过油价和制裁两条途径，西方联盟有希望榨干俄罗斯的美元储备，扼杀其经济来源。

不管怎样，世界整体经济将乐于见到此事发生，因为这等同于一次数量庞大、又毫无副作用的完美QE（量化宽松）。按目前的油价下跌幅度，已经在未来一年达成了6600亿美元的规模。

在美国汽油市场，这笔财富等于给每户家庭退税600美元。去年，美国每户家庭的汽油开支在2900美元上下。在中国，这个数字显然要少一些，但估算也应有每年1000元人民币左右。消费者可以更多地外出就餐、购买更多商品。对于中国、美国、欧盟这三个世界经济的主要发动机而言，这都帮助刺激整体疲软的经济增速。

但是，对已习惯那些在过去15年的石油和大宗商品牛市中自然而然地就过上了”好日子“的那些能源出口国来说，接下来的一段日子将变得艰难得多了。

石油是现代工业运转的血液，更是支撑现代人类社会运作的生命线，远不止是一种燃料这么简单，其影响力远比自身价值3.4万亿美元的市场要大得多。它是一种战略性资产，也是一种武器，还是一个诅咒，也可以把它看成是命运的制造者或毁灭者——这一切，取决于你自己站在供应和需求的哪一方。

可以用这样一个公式来概括地理解原油市场——

油价=储藏+供应+需求+技术+金融+政治

所有这些角色都是油价组成的其中一部分。最终构成成了原油这样一个特殊的市场，它不仅反映出市场供给与需求，还无声地展现出全球经济政治的交锋和暗算。

凤凰新闻客户端主笔 唐驳虎

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广东河源 客户端用户

2008年的油价150元才不到8元钱油企就赚盘满砵满，可现在的油价不到80元一桶还卖6元多，油企就喊声喊死，到底欺骗老百姓还要欺骗到几时？

中国 [**************]d77-9881-

想当年80美元一桶的油价，看看现在国际油价同样是80美元一桶的油价，哥彻底震惊了，觉悟了。

江苏盐城 客户端用户

7连跌也不抵涨一次??

国内油价罕见“七连跌”

2014-11-01 00:26　来源：

10月31日，国家发改委发布公告称，自当日24时（10月31日24时）汽油零售限价将下调245元/吨，折合90#汽油0.18元/升；0#柴油零售限价下调235元/吨，折合0.20元/升。本次成品油零售价格下调落定后，除海南及西藏，国内其余省市93#汽油零售没升价格将全面进入“六元”时代。

成品油批发市场低迷

本轮成品油调价为连续第七次下调，也是非常罕见的“七连跌”，此次调价使得本已不景气的成品油市场，负面影响进一步扩大。隆众石化分析数据显示，“六连跌”后零售价格累计跌幅已达千元，而批发价格下调仅为零售价格的一半左右，民营加油站零售利润大幅缩水。

机构分析称，十月以来，市场虽受刚需支撑，汽柴油销售尚可，但受外盘走低打压，成品油零售价下调幅度较大，主营汽柴油批零价差整体仍呈阶梯状萎缩态势。

金银岛分析师于金波告诉记者，本轮调价兑现之后，汽柴油仍将普遍下跌，但远难及零售价下调幅度之多，新一轮计价周期初期，汽柴油批零价差将有明显缩窄，后期若原油持续横盘震荡或反弹，汽柴油零售利润空间不排除继续缩减可能。

私家车主及物流业的“福利”

国内汽柴油零售价格整体跌回“六元时代”，为私家车主及物流业带来“福利”。中宇资讯分析师张永浩分析称，综合成品油七连跌累积幅度测算可得，汽、柴油下调幅度分别达到1325和1275元/吨，以目前价位水平看，总计利好企业减少8.20%的运输成本，进而降低5.33%的运输成本。货运重卡月度油耗成本累记下降约4000元，而私家车月度出行总油耗降低约160元左右。

“柴价下跌对大型物流运输企业和大型工程、工矿企业更是大的福利，以单辆物流运输车辆每十天出行4000公里来算，运行成本可减少400元/吨。另外，部分民营加油站为增加销量，多积极优惠促销，油价下跌带给终端消费者的实惠越来越明显。”金银岛分析师王延婷说。

“八连跌”可能不大

原油的大步下行导致国内成品油下跌预期不断，至本轮成品油下调落实后，国内成品油零售限价经历4涨11跌6落空共21轮计价周期，而从新定价机制实行以来，国内成品油零售限价已经历11涨17跌12落空共40轮计价周期。仅看七连跌情况，90#汽油共下调1325元/吨或0.97元/升，0#柴油下调1275元/吨或1.09元/升。

在全球经济及能源需求不佳的大背景下，中宇资讯以目前原油现货价格来估算，下一轮计价周期，成品油价格“八连跌”或难再出现，将转为搁浅或小幅上行趋势。

隆众石化网分析师杨丽杰也表示，按照目前油价走势，国内汽柴油“八连跌”前景并不明朗。

（据新华）