关于联通A股的几大悬念(2002-09-09 转多彩)
关于联通A股的几大悬念(2002-09-09 转多彩)
【 原创: sosme 2009-01-22 18:05 只看楼主(-1) 浏览/回复571/40 】
捧场
收藏0
推荐0
加油券 0/0
sosme于2002-09-09 12:53发表主帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
中国联通发行A股从传闻逐渐变为现实，虽然所谓的主流媒体对联通发行A股的具体细节还缺乏充分的披露从而留下了很多悬念，但这无疑也刺激了市场的猜测与想象，来看看目前会有什么悬念：
（1）发行规模、发行价格（或价格区间）、发现市赢率、募集资金总额目前都是悬念，基本可以肯定的是募集资金总额将再创新高、刷新A股市场的IPO融资规模，市场前段时间不是喜欢大盘股吗？这类需求总是非常容易被轻松的满足，哈哈；
（2）发行方式：这是最让人感兴趣的悬念之一，在新股发行全额向二级市场投资者配售后这次会不会有某些新的变化？不同的发行方式肯定会对市场（特别是其短期波动）产生不同的影响，在这一悬念还没有揭开之前对其的预期始终是影响市场的重要因素。不管那种发行方式唯一可以断定的是有一大笔资金将永远的流出市场；
（3）联通A股的发行将具有多大的示范效应？由于在香港注册的公司存在内地上市的法律障碍，而且联通A股公司实为一家控股公司，以国内法律要求，控股公司也不能上市，因此联通A股的发行计划经过了国务院的特批，联通A股的发行方案还构建了非常复杂的股权结构，这种“创新”为同类公司回归国内A股市场肯定会产生强烈的示范效应，这真可谓“万水千山只等闲，国企不怕圈钱难”，法律障碍被如此轻易突破、法律的权威何在？所谓的“特”批就是违规违法的合理化、国务院的“特”批到底“特”在那里（是否有具体的标准？）？以后还会有特批的案例吗？---过去中石化的上市就有违规之嫌当时也被普遍的视为所谓的特例，那么未来还会“特”多久、“特”多少？
（4）对未来业绩的担忧：据９月５日公布的联通（０７６２．hk）中期报告显示，上半年公司净利润较上年同期增长２．７％，净利润从上年同期的人民币２１．９亿元增至２２．５亿元。如果换一种思路我们会得出联通业绩的增加潜力已非常狭小的判断，在世界范围内通信行业的大调整中我们凭什么就相信联通能独善其身呢？如果包装过度又会给未来留下怎样的隐患呢？所谓的“中国概念”牌还能打多久？
（5）联通A股公司实为一家控股公司其并没有真实资产，并入计算所涉及的会有多大的“银行债务”（包括已经离岸的债务）? 债务沉重的负担一直就是大型国企上市圈钱的强烈动机之一，这是判断联通A股价值的重要标准；
（6）是否有发行失败的可能？战略配售的比例会有多大？是否有对外资的战略配售（外资并购？）？…………
所谓的悬念就是一连串的疑问，不过迷底就要揭开了、我们拭目以待（虽然有些悬念我们还要经过很长时间才能真正揭开）
捧场
收藏0
推荐0
加油券0/0
咖啡卡
相关股票：
关联标签：
相关报告:
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-09 12:58发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
另一悬念：如果市场最近发生持续暴跌是否会终止联通的A股之路、从而再为市场造一个特大利好？哈哈......
[沙发]
引用 @Ta
淘股宝一周订阅：
自由之翼219号
发起者：自由之翼
预期盈利：10.0%
中小板中选股3
发起者：zhz001
预期盈利：60.0%
周股20150212-0218
发起者：骑牛看唱本
预期盈利：28.0%
周股20150216-0227
发起者：骑牛看唱本
预期盈利：28.0%
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
枯草于2002-09-09 13:17发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
不会,4元联通,绝对比目前市场上99%的股票更有投机价值.
[板凳]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-09 13:24发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
枯草兄：2元或3元的联通比4元的联通更可爱......
[地板]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
枯草于2002-09-09 13:26发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
sosme兄 :那是将来的事....
[第5楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
巫师于2002-09-09 13:43发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
不符合发行新股规定
[第6楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
yangguang于2002-09-09 13:46发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
联通上市，其影响深远，后果将不堪设想。
[第7楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
巫师于2002-09-09 14:06发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
打个电话问一下就知道了，证券监督管理委员会主席热线：010－88061700
[第8楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
(@_@)于2002-09-09 14:33发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
一半卖保险公司；另一半的一半卖“开基”。
[第9楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
ewazx于2002-09-09 14:47发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
变相的cdr，说成国有股减持也不为过。
[第10楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
kun于2002-09-09 16:16发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
(转帖)联通发行A股审核通过路演即将开始
2002年9月9日 08:18
中国联通高层透露，9月6日，中国.证.监.会股票发行审核委员会已通过了中国联通发行A股的申请文件
联通此次发行50亿流通股，预计募集的金额在200亿元左右。这将刷新中国内地股市上市融资的最高记录，相当于中国石化和宝钢股份的融资总额。
证.监.会亮绿灯
9月8日，一位联通高层人士透露：中国联通发行A股的招股说明书已经准备就绪，只剩一些细节尚在处理之中，其路演的影片刚刚定稿，一些关于路演的问题解答都已经设计完毕，预计在10天内将举行正式路演。
这位人士还透露，9月6日，中国证.监.会股票发行审核委员会已通过中国联通发行A股申请文件，联通A股的发行工作已进入法律申报的最后程序。联通方面乐观估计，如果顺利，联通将赶在国庆假期到来之前，也就是9月底在上海证券交易所发行。
据悉，联通此次发行50亿流通股，预计募集金额约200亿元。这将刷新中国内地股市上市融资的最高记录，相当于中国石化和宝钢股份在A股市场的融资总额。
对于已经通过联通发行A股申请文件一事，中国证.监.会相关人士采取缄默的态度应对，既不否认也不承认。
筹资约200亿
国内的投资银行一致判定，联通方面的路演活动将按惯例分为网上路演和现场路演两个部分，以针对不同的投资对象。
联通在国内将举行多场的现场路演，以吸引机构投资者及战略投资者。针对这部分投资者对于联通公司运营基本面的担心，联通方面承认，这主要来自于CDMA网络的建设问题，但此次募集资金的目的主要将运用于CDMA1X的投入，相信对于投资者将是一个合理的交代。
网上路演则主要针对一般投资者，这是上网发行前的一个重要步骤。联通此次发行50亿的流通股，国内券商的投资银行表示，每股发行定价应该在4元人民币上下。这有别于先前海外投资银行的计算方式，先前有消息称每股发行价将在8元人民币。
国内券商天同证券的投资银行人士解释，海外投资银行是以联通（香港）红筹股的计算方式计算内地的发行价，事实上联通的红筹股每股市值相等于内地A股约2.3股。因此国内A股每股4元左右的发行价将较为合理。
这也意味着，联通此次发行50亿流通股预计募集的金额在200亿元左右。
员工持股方案在议
联通公司对于员工持股将给予积极的评价，根据联通高管层透露的消息称，联通员工持股的方案将是多种的。
联通部分高级管理层（即部门副总经理以上）将强制持股，股本金将按月收入10％－20％的比例扣除；中层及基层员工则可能通过补贴方式进行，在一定股价上，联通将视级别以每股补贴最高至20％的幅度鼓励员工持股。
联通这位高管人士称，这次发行A股将不会有内部职工股的概念，但无论视高管持股或者员工持股，都将与战略投资者和机构投资者一般锁定投资周期。
分析人士认为，联通公司此次发行A股重视员工持股，将对国有企业如何解决员工持股问题给予积极的影响。（高剑巍）
国际金融报（2002年9月9日）
[第11楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
kun于2002-09-09 16:20发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
全部配售？重了签也没钱缴款怎么办？
再把一级市场的“大爷”们请回来，部分上网定价发行？
管理层再出“利好”，还管用吗？
确实悬念重重......
[第12楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
钱袋子于2002-09-10 20:39发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
如果重了签也不缴款，全部由承销商包销，如何？
4元/股＝＝绑架“皮夹子”，上市就“si piao” ^_^
[第13楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
李大嘴于2002-09-10 21:48发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
这才叫中国特色。
[第14楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-10 22:10发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
除了把中国特色进行到底还有别的选择吗?
在国有股停止减持以后,我们的选择是越来越少了!
其实新股的不停上市就是在进行国有股减持,联通A股的大套现谁是最终的收益者?
[第15楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-10 22:14发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
(转帖)联通发A股：一个可怕的模式！【 作者：qdii 发帖时间：2002-09-10 21:24 EMail： 】
联通A股的发行模式若被普遍采用，其后果将很可怕：
1、以一家上市公司的股权为主要资产发行A股，显然是同样的资产重复上市，这完全违反了现行法律、法规之规定，一直以来，A股市场是禁止控股公司上市的。
2、将现有不同形式股权（指A、B、H、N...等）同股不同权这一不公平现象合法化。
3、理论上讲，在现有上市公司的基础上以此模式可以不断地成立新的控股公司并发行A股，圈钱将更愉快！
4、...
请大家补充！
【 作者：sosme 发帖时间：2002-09-10 21:46 EMail： 】
5:所谓的"特批"到底是个什么含义?---公开违规上市?---可怕的模式！
[第16楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
qdii于2002-09-10 22:18发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
6、拟发A股的联通应该是新成立的公司，刚设立的公司就发行上市？
[第17楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-10 22:25发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
只要有"特批"那就没有模式.
[第18楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
chenzhen88于2002-09-10 22:36发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
原来联通上市是违法的呀，这到应了现在广为流传的一句话 领导的嘴巴比法大呀，也是中国的特色呀。
[第19楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-10 22:49发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
(转帖)【 作者：qdii 发帖时间：2002-09-10 22:33 EMail： 】
7、香港上市的中国联通剔除了亏损的寻呼业务，据说拟发A股的联通准备用募股资金去收购？
[第20楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-10 22:52发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
来看看当初对中石化发新股票的质疑：按照中国证券法和公司法以及上市条例，所有上市企业发行股票必须前三年连续盈利，但中石化的业绩却是99年到2001年的，其中2001年的盈利是预计盈利，不是「前」三年而是「后」一年。为什么？答案非常简单，因为98年中石化亏损十六亿。另一方面，中石化也不能再等一年了，因为石油价格见顶回落的□象非常明显。问题是这样明显违反有关法律规定的上市方案，中国证监会不知道吗？上交所深交所不知道吗？
联通与中石化是谁啊?---都是TMD的大爷.........
[第21楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
李大嘴于2002-09-10 22:53发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
】
7、香港上市的中国联通剔除了亏损的寻呼业务，据说拟发A股的联通准备用募股资金去收购？
不会吧。要真做这样的事，多多少少还得照顾一下股民的反应吧。
又不是发了联通就完了，各家银行还都在后面排着呢。
[第22楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-10 22:58发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
大嘴兄这里探讨的都是有关联通A股的悬念,哈哈......
[第23楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
小牛角于2002-09-10 23:02发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
大陆投资者将和红筹股中国联通的海外投资者享有同等投票权
发信人:小牛角
时 间:2002-9-10 15:44:14
阅读次数:22
详细信息:
中国联通本月将在大陆新发A股
2002年09月10日10:49
据知情人士周一透露，中国联通股份有限公司(China Unicom Ltd., CHC, 简称：中国联通)的母公司中国联合通信有限公司(China United Telecommunications Corp.)，计划在10月1日以前向国内投资者首次公开发行A股。
这位消息人士称，此次股票发行周五已获大陆监管当局批准，预计募集资金不超过人民币200亿元（1美元=人民币8.28元）。公司计划发行50亿股股票，这将成为中国历来规模最大的A股发行。
10月1日为中国国庆节。
股票可能于10月份上市交易。
这位人士称，中国证券监督管理委员会(China Securities Regulatory Commission)已批准了此次股票发行结构，大陆投资者将和红筹股中国联通的海外投资者享有同等投票权。这在大陆上市股票中尚属首次。
这位人士称，此次A股发行类似海外上市公司发行的中国存托凭证。
目前尚未推出的中国存托凭证计划将允许大陆投资者投资外国公司。分析师认为中国联通此次是先行了一步。
中国联合通信有限公司将把所持77.47%中国联通股份的一部分转移至新成立的壳公司。这位消息人士称，这家壳公司随后将发行A股，为中国联合通信有限公司在国内进行筹资。
这家拟发行A股上市的公司将把所筹资金用于从母公司手中收购中国联通股份。母公司所获资金将主要用于码分多址网络(CDMA)的建设。
这位消息人士还说，目前母公司不会将中国联通境况不佳的无线寻呼业务并入拟发行A股上市的公司。一旦完成A股发行，中国联合通信有限公司将把上述业务纳入旗下。
此次上市的公司将仅持有中国联合通信有限公司在中国联通内的部分股份。
他说，该公司将通过在英属维尔京群岛注册的一家控股公司持有中国联通的股份。中国联合通信有限公司目前正是通过这家海外公司控股中国联通。
中国国际金融有限公司(China International Capital Corp.)是此次发行的唯一保荐人兼牵头承销商。
有待中国大陆监管方批准进行的上市前预先推介及此后的巡回推荐活动将持续8天左右。随后将为这批A股定价。
[第24楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
李大嘴于2002-09-10 23:04发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
直接这么说吧，
8。联通上市多少钱
9。联通上市股市跌多少点
：)
[第25楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
qdii于2002-09-10 23:08发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
8、中石化2001年中期每股收益0.088元，2001年7月16日发行，每股发行价人民币4.22元，发行市盈率为24倍（当时预测2001年全面摊薄每股盈利0.21元，则全面摊薄发行市盈率20.10倍；实际2001年全面摊薄每股盈利0.162元，则全面摊薄发行市盈率26倍），通海高科的替身吉林电力之发行市盈率超过25倍，二者均超过20倍的规定，联通A股的发行市盈率？
[第26楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-10 23:17发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
大嘴兄:
根本的问题还不是定价多少或市场跌多少的问题
如果定价合理还不能排出它成为大牛股的可能
首先这种特批上市本身就是对法律与规则的戏耍,这是个危险的信号!
[第27楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
李大嘴于2002-09-10 23:28发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
对于发行的问题，我还是以前的老观念，你不喜欢可以不买。
我一直在等待着一种真正意义上的发行失败。
今天基金银丰的表现很有意思，今后再想发基金只怕要难得多了吧。
如果联通发行直接失败。那么以后的新股发行定价是否会更合理一些？
在我心里总希望这一天早点到来。所以它“特批”就让它“特”去吧。也许还会变成一件好事：)
[第28楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-10 23:51发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
大嘴兄:
只要有套利的空间没谁不喜欢的
中石化的前车之鉴会让圈钱动机有所收敛
基金银丰已经具有发行失败的重要特征
在这个市场没谁会放弃赚钱的机会(或可能的机会)
“特批”只是让感到困惑与悲观........
[第29楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
kun于2002-09-11 11:06发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
(转帖)联通A股发行价4元意味什么？ 【 作者：ewazx 发帖时间：2002-09-11 10:52 EMail： 】
此前，有一些笨蛋媒体以联通A股发行价4元低于香港H股股价，号称是一个突破。他们也不看看，这两家是完全不一样的公司。那么联通发行价四元意味着什么？
我在网上找了一些帖子，有以下这些数据：
1。按照中国国际金融公司为联通集团设计的上市方案，联通集团将为A股上市成立一家新公司。该公司将在上海上市，发行50亿股股份，占扩大股本后196.85亿股的25.4%。
2。联通A股公司的资产为间接持有联通香港上市公司７７．４７％权益的５１％，即中国联通股份有限公司（０７６２．HK）３９．５％权益，发行50亿股A股。
3。联通H股近期股价5.7港元,对应市盈率16.97倍，总共发行125.5亿股。
因此联通母公司投入资产为125.5*39.5%=51.1亿股的H股股权，化成196.95-50=146.85股A股，一股H股股权在没有摊薄前相当于146.85/51.1=2.87股A股。也就是说未发行前的一股A股抵港币5.7*/2.87=1.986元，合rmb2.1元。
那么不妨把这次发行看作CDR的增发，2.1元的股票现在增发4元，是贵了还是便宜了呢？
发行后还有摊薄效应，其泡沫程度还将加大。不过发行价到目前为止还是一个悬念，4元也许只是一个最高限价。
[第30楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
随风飘泊于2002-09-11 11:30发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
这就是中国特色
（3）联通A股的发行将具有多大的示范效应？由于在香港注册的公司存在内地上市的法律障碍，而且联通A股公司实为一家控股公司，以国内法律要求，控股公司也不能上市，因此联通A股的发行计划经过了国务院的特批，联通A股的发行方案还构建了非常复杂的股权结构，这种“创新”为同类公司回归国内A股市场肯定会产生强烈的示范效应，这真可谓“万水千山只等闲，国企不怕圈钱难”，法律障碍被如此轻易突破、法律的权威何在？所谓的“特”批就是违规违法的合理化、国务院的“特”批到底“特”在那里（是否有具体的标准？）？以后还会有特批的案例吗？---过去中石化的上市就有违规之嫌当时也被普遍的视为所谓的特例，那么未来还会“特”多久、“特”多少？
[第31楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
个股资料库于2002-09-11 16:20发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
(转帖)联通A股上市 变相的CDR （国际金融报）
“万事俱备，只欠东风！”9月10日，联通一位高管针对联通A股上市有感而发。这位高管认为，发行定价的尽快出台将有利于联通加速在上海证交所挂牌。他还表示，联通内部普遍可以接受的融资额在120亿－180亿人民币之间。
一位参与联通A股上市的人士说，联通此次上市除了对联通本身融资有益，还在于此次A股上市的一些内容与CDR（存托凭证）有相似之处。
价格决定速度
9月12日联通即将开始面对战略投资者举行非正式路演，随后的询价将会是一个很重要的议程，联通方面希望投资机构能够支持自己提出每股4元的发行定价。
国内某基金经理表示，联通与承销商中国国际金融公司方面最近正频繁与国内投资机构沟通，希望机构对联通提出的发行定价有积极的反馈。对于发行定价，投资机构和联通方面各自期待的价格有较大价差，从每股2.80元至4.00元来回交换过几次意见。
但这位基金经理透露，国内的投资机构相互之间有过一些交流，他们希望发行价能够在20倍市盈率下定出。目前联通方面是以国际电信市场普遍25倍的市盈率计算出每股4.00元的发行定价的，而证监会发行监管部的官员私下说，以15倍的市盈率计算较适合。
从联通可以接受50亿股达60亿元人民币的价差来看，联通已经作好从25倍市盈率降至15倍市盈率的准备，显然联通对挂牌上市有时间上的考虑。
内地股市的特例
在9月6日证监会的发审会上，有一项动议值得内地投资机构关注。据知情人士介绍，内地的投资者一旦购买联通A股股票，将有机会针对联通（香港）行使投票权，这在内地上市股票里尚属首次。
这就是说，持有A股股票的投资者将有机会赴香港参加联通（香港）股东大会，并针对某些动议行使投票权，但关联交易除外。
投资银行高盛的研究员诠释了这种内地投资者所不熟悉的制度，首先这和中国联通此次在内地的上市结构有关系，中国联通集团在英属维尔京群岛（BVI）注册了一个新公司，通过这个公司控股联通（香港）77.47%的股权，然后再从这个新公司拿出51％到内地上市。
这证明联通A股上市和香港上市资产实际是一致的，但由于A股上市公司是联通（香港）的大股东，因此在涉及关联交易时，根据有关规定，大股东必须退场由小股东进行表决。业内人士分析，这有点像变相的CDR，借鉴意义明显。
艰难的抉择
让投资基金人士大惑不解的是，相关机构在9月6日发审会讨论通过之后，为什么还迟迟不通过联通正式挂牌的文件？
从证监会传来的消息则表明，他们目前关注的是投资者需要多长时间消化联通上市的信息。
接近中国联通的人士向本报记者描述说，联通高层现在面临着价值判断的抉择———到底是屈从某些机构以较低价格尽快发行，还是拖到股市大势看好的时候再择机上市？
一位参与联通上市的人士说，现在对于联通来说，时间是以秒计算的。的确，针对战略投资者的非正式路演即将开始，CDMA1X又急需资金，留给联通选择的时间已经不多。
（国际金融报）
[第32楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-12 23:20发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
这两天关于联通发行A股的消息仿佛突然销声匿迹了
如此的统一、如此的步调一致，难道是“有形之手”耐不住寂寞了。
另一悬念：如果市场最近发生持续暴跌是否会终止联通的A股之路、从而再为市场造一个特大利好？------难道这一悬念会提前揭晓，哈哈......
[第33楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
qdii于2002-09-12 23:27发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
【 作者：: 发帖时间：2002-09-11 12:29 EMail： 】
【 作者：(@_@) 发帖时间：2002-09-11 12:13 EMail： 】
你们吵什么吵，是“我”递条子催办的。我要走了，不催还什么时候催办的呀？！
----------------------
要发就肯定在走之前（16大之前）发 ，若16大之前未发行，联通A股可能就玄了！
[第34楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
个股资料库于2002-09-13 10:37发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
(转帖)如今的股民难伺侯 【作者:和黄吞环球 时间:2002.09.13 09:49:59 】
就说发联通这档子事，发行价高了大家说上市公司心狠手黑，发行价低了大家说比价效应会拖累大盘。
再比如全配售新股吧，怨你中签率低，说中小散户等于没享受，加快发行节奏以提高中签率，又是一阵圈钱太急的讨伐。那么恢复申购呢？大盘说不定给你来个跌停。
大盘跌了，出利好吧，说管理层人为干预，不符合WTO的精神，不出吧，股民一哭二闹三上吊。
所以说国务院各部委中证*监*会这碗饭算比较难吃的。一头是嗷嗷待哺的国企，一头是越来越难伺侯的股民，一头是国企脱困，一头是股民致富，二头都涉及社会稳定，我要是老周，还是趁早回家抱孙子比较好。
[第35楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
(@_@)于2002-09-13 12:04发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
“我是老周呀！我真的要走了。四面八方都对我不满意，连`J`都骂我。”
[第36楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-13 14:24发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
(转帖)
新股100%配售方式发行 超级大盘股将会如何配售
上海证券报－头版－要闻 2002－09－13 07:47
自中国证`监会发布《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》后,除第一投资这只历史遗留问题股外,其余新股均采用向二级市场投资者100%配售方式发行。这个发行方式普遍得到市场认同,新股发行也得以有条不紊地按平均每周二只的速度顺利展开。但是由于此前发行的新股多为中小盘股,市场关心的是如果遇到超级大盘股发行,那么又该如何配售呢?
从目前了解的情况看,首先是配售比例问题。从历史上中国石化、招商银行、宝钢股份等超级大盘股发行的经验看,超级大盘股发行引入相当的网下投资者似乎已成惯例。由于先前这些个股发行时并不存在向二级市场投资者配售这种发行方式,因此现在再发行超级大盘股就存在网上网下发行比例的分配问题。
分析中国证`监会发出的《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》,不难发现其基本原则有二:一是优先满足市值申购部分,在此前提下,配售比例在50%到100%之间确定；二是沪深两市投资者均可根据其持有的上市流通股票的市值自愿申购新股。
这也就是说,如果沪深两市投资者自愿,而且也持有足够的股票市值,就应该足额满足他们的申购要求。照这个标准来看,如果还简单采用原先的发行方式现在恐怕存在一定问题。据记者了解,对于定价合理、公司发展前景较好的公司,尽管股本规模较大,二级市场投资者还是愿意参与配售的。如果网上配售比例只有50%或者更多一点,那么对于现在约14000亿的A股流通市值而言,这个数量显然无法体现优先满足市值申购这个配售基本原则。
要真正做到优先满足市值申购部分,市场人士建议发行方对发行步骤作一些改进:在招股意向书刊登后,先通过路演完成询价,再足额上网配售。如果网上申购能力不足,多余的由网下确实与发行公司有关联关系的战略投资者分摊；或者网上网下同时发行,但应引入回拨机制,尽量足额满足网上投资者的需求。
超级大盘股要顺利配售,其次还须解决申购限制问题。现有的申购限制主要有两点:一是单个帐户申购上限不得高于发行规模的千分之一；二是单只证券投资基金申购的上限不得高于发行股本规模。
这个限制在配售过程中已经体现出一定的不合理性,使得部分投资者无法足额利用股票市值参与配售。而在超级大盘股的发行中,这个限制的不合理性依然存在。假使某公司发行股本规模为50亿股,证券投资基金可以申购50亿股,从现有的基金规模看,基金可以将所持有的市值全额参与申购。但对于其他机构投资者就显得有点不公。按规定,单个帐户申购的上限只能是500万股,也就是说单个帐户最多只能申购5000个号,换算成市值也就是5000万。这个市值上限对于很多投资者来说是足够了,但对于某些机构投资者来说,显然其所持的市值还有浪费的空间。这就使得基金与其他机构投资者间又存在一定的不公平。
(记者 杨大泉)
[第37楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-13 14:25发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
(转帖)
联通发行价预计2.1-2.3元/股
(2002-9-13 10:17:28)
本报记者丁韬
市场有关人士认为，联通A股的发行价格已有初步轮廓。预计其发行价是以15倍市盈率为基础上下浮动，每股定价在2.10元-2.30元之间。
最近，关于联通A股将发行上市的问题已成为市场各方关注的焦点。CDMA产业的发展从长远看具有优势，但联通A股作为超级大盘股，其在国内的发行上市从某种意义上会对市场产生一定影响，进而影响到市场预期。
针对市场关注的这一问题，记者日前采访了有关市场人士，通过与他们的交流，基本证实联通A股已通过发审会的事实。
据消息灵通人士透露，联通A股发行价格已有初步的轮廓。鉴于联通A股公司是以其香港等境外权益出资，因而其A股市盈率应与联通H股的市盈率大体相当，以联通H股目前15倍左右的市盈率为参照定价。同时，由于A股市场首次发行（IPO）的市盈率一个时期以来均在15倍-20倍间浮动，不超过20倍。因此，联通A股的发行价应是以15倍市盈率为基础上下浮动的。市场人士据此推论，联通A股的发行价格大体应在每股2.10元-2.30元之间。
接受采访的证券公司研究人员、基金经理普遍认为，以此定价的联通A股是具有投资价值的。
同时，业内人士也表示，联通A股今后的市场表现还取决于其下一步的业绩状况。因为现阶段的市场已不同于过去的市场，现阶段的投资者也不同于过去的投资者，市场投资理念已发生了很大的转变。投资者目前最关注的是公司的内在价值和成长潜力。
（中证网）
[第38楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-16 23:56发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
谜底终于揭晓了：
2002年9月20日中国联通(737050)发行50亿股，占发行后总股本的25.3851%，发行价格2.30元，发行市盈率为20.23倍(按2001年度净利润和2001年末总股本计算)，发行后总股本196.9亿股，2001年每股盈利为0.2665元，每股净资产1.85元。主承销商：中国国际金融有限公司。
发行方式：网下向法人投资者配售和网上向二级市场投资者定价配售发行相结合。发行对象：符合国家有关法律、法规以及本次发行有关公告规定的境内自然人、法人（国家法律、法规禁止购买者除外）。网下网上发行比例及回拨机制：网下申购开始时宣布网下法人配售、市值配售发行的初步比例，并且在网下法人配售、市值配售申购结束后根据实际申购情况利用回拨机制调整该发行比例，具体回拨办法详见与招股说明书（摘要）同日刊登的《中国联合通信股份有限公司发行A 股对法人投资者配售具体办法及申购公告》和将于市值配售前公布的《中国联合通信股份有限公司发行A 股向二级市场投资者定价配售发行公告》。网下申购期9月17日--9月19日，市值配售日9月20日。
募集资金将全部用于收购联通集团持有的联通BVI 公司的股权，股权收购的价格为该部分股权对应的联通BVI 公司经审计的2002 年6 月30 日的帐面净资产值。联通集团将通过增资的方式，将上述扣除发行费用后的募集资金全额投入联通新时空，用于CDMA 网络建设。
------------------------------------------------------------
价格低得有点出人意料，但不管怎样这对联通的原始股东是个好消息！
[第39楼]
引用 @Ta
【 · 原创: sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
sosme于2002-09-17 00:01发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
无论如何大盘股总要发行，股民只希望尽量减小对市场的冲击，希望发行大盘股是利好而不是利空。因此笔者建议：仿效中银香港的发行方式，对散户按发行价给予折扣。
[第40楼]
引用 @Ta
【 · 转贴 sosme 2009-01-22 18:05只看该作者(-1)】
捧场
点亮(0)
咖啡卡
小弟于2006-12-13 20:56发表跟帖：
--------------------------------------------------------------------------------------------------
上帝的礼物。
[第41楼]
引用 @Ta