外汇短线交易的24堂精品课

第五课：高报酬率和高胜率的悖论

1. 自己的缺陷

仓位管理：良好

出场：极差

高胜率思想：极差

心理控制技巧：极差

仓位管理和出场的思想还没有内化到自己的交易里面，前段日子一直是随性的交易，没有自己的交易计划和执行力。所以交易绩效很差，读书不但可以开阔交易视野，还可以静心。

2. 分析师为什么做不好交易？

分析更多是一种理论性的活动，并且把握的是大方向的趋势，是一种战略上的把控；而交易则是一种实战，是和市场的贴身肉搏，各种操作技巧都要掌握：仓位管理，进出场等等。打个不恰当的比方，让分析师搞交易，等于是让诸葛亮和张飞单挑。

3.赢小输大的天性，截断亏损，让盈利奔腾。自己对趋势的认识还算到位，但在执行过程中忘记了思索。高胜率交易者往往因为一笔交易而功亏一篑，总是责怪运气很差或者市场不公，却不知道正是自己的高胜率交易策略造成了这些，看似偶然的结果中却蕴含必然的成分。通常而言，一个成功的交易者单笔最大盈利是单笔最大亏损的两倍。因为成功的交易者关注的是整个账户的总体盈亏，而不计较一城一地的得失，这个和毛主席的弃延安策略是相似的。

把握大局，而不是专注于小节。

4.回归均线和R/S吧，MA5和MA20的结合。这些基础性的东西，都让自己在日复一日的交易中忘记了，所以频繁交易容易让你迷失自我，忘掉最基本、最本质的交易原则，一旦你的思维被行情波动接管，就等于你被行情给奴役了。

5.见位进场和破位进场，结合追踪止损；R/S是可以互相转化的，支撑线和阻力线可以看做是交易的生命线。

6.风险报酬率：潜在的盈利空间/入场点与初始停损点的距离。胜率是一个显著的效果，短期内即可观察到，而报酬率则是一个隐藏的因素，要经过一段客观时间的数理计算才能得到。“进场万能主义”迷惑了大多数人，包括王哥。

7.入场点和高胜率有极大关系，而出场点和报酬率有极大关系。先专注于报酬率，通过恰当的出场来限定风险，扩展利润。正确的交易学习之路，是从出场入手，着眼提高报酬率，然后再从进场入手，着眼提高胜率。

Myself：入场点在当下，分析当下的行情就可以得出是不是一个好的入场点的结论；而出场点在将来，也就是出场点需要预见性，它与NOW有更长的时间跨度，所以让新手把精力放在入场点上是不恰当的，它连入场都没做好，怎么能做好出场？新手的交易之路都从入场着手，经过亏损或者爆仓经历来不断提高自己的交易认知，认识到出场的重要性，自己也是这样一步一步成长起来的。

如何出场也是一个问题，一般要对行情的发展路径有大致的认识在，这些都需要交易经验的积累，毕竟交易是一门实践学科。

第六课：失败者的最大盲点：仓位管理

Myself：过高的拔高仓位管理作用也是不恰当的，毕竟外汇的技术分析和基本面分析等于武术中的扎马步，这些都是基本功，如果基本功做不好而直接练飞檐走壁，估计也会摔死。交易之路就是一个不断试错的过程，在不断试错中不断总结经验和教训，不能做交易的富二代，如果开始就要高手带着，对新人往往是不好的。因为它会使新人失去自我学习的能力，也失去了磨练挫折的机会，前期阶段必须由新人自己不断碰壁。授人以鱼不如授人以渔。

1.行情分析：基本面VS技术面，驱动分析VS行为分析，这些都是公众关注的地方，确实有很多人认为行情分析就是交易的全部，也正是因为这个误区，很多人亏损。毕竟分析只是前提，没有实际操作的贴身肉搏，很难从市场中盈利而退。

2.行情分析只是交易的开始，仓位管理也就是：进场、加仓、减仓、出场的路线图设计才是交易得以确认的重要步骤。

3.完整的交易流程：行情分析——仓位管理——执行交易——总结交易。每次交易完成后都需要连带之前一段时间的交易进行复盘，然后对行情分析、仓位管理、执行交易的过程进行优化。

4.仓位管理是外汇交易游戏中发挥90%权重影响的重头戏，在交易中决定交易80%绩效的环节恰恰是占交易系统构建20%内容的仓位管理，也就是交易中的二八定律。

5.从有利于操作的角度来定义仓位管理应该是这样的：在给定的风险报酬率和胜算率条件下，应该动用多少资金来进行这笔潜在的交

易。恰当的仓位管理会同时考虑风险和回报因素，而不恰当的仓位管理只考虑风险和回报中的一种因素。

恰当的仓位管理会考虑整个账户的盈亏情况，而不恰当的仓位管理仅仅考虑特定交易涉及的盈亏或者诸如胜算率这样的特征。恰当的仓位管理会对那些不能定量证明的因素赋予更低的权重，而不恰当的仓位管理则对那些不能被定量证明的因素赋予更高的权重。

恰当的仓位管理从不会盲目的决定介入或退出一笔交易，条件必须简单明确，毫不含糊，因为含糊是交易生涯走向衰落的开始。

6.仓位管理更多是关注整个账户在交易中的风险报酬变化，而金字塔加仓法则关注的事某一个市场某一段走势对仓位变化的要求。金字塔加仓法基于趋势的连续性，这保证了实现金字塔加仓法的可能性，而金字塔加仓法本省是为了解决趋势稀缺性带来的盈利不足问题，这是利用金字塔加仓法的必要性。金字塔加仓法认为一笔交易如果处于盈利状态，则交易者就应该力图利用汇价趋势的持续性来增加头寸，但加仓要求后续加仓量轻于之前的加仓量。这个要求既符合仓位管理的本身要求，也适应了人类的心理安全倾向。

要让趋势自己来证明自己是趋势，就需要等待价格突破震荡区间之后一定幅度再加仓；如果价格运动呈现单边趋势，则必然在这一幅度的突破之后继续上行，所以你的加仓必然盈利；如果价格运动只是随机的突破，则必然在短暂突破之后就匆忙下行，所以你也没有加仓的机会。在突破持续一段时间再入场加仓，这是让趋势来证明自己的有效方法，也是金字塔加仓的开始。

———破位趋势确立后，要敢于进场或者加仓！

7.外汇短线交易中，特别是日内交易中，加仓和减仓的操作要求更高，这是由于外汇日内走势幅度更小、反复较多造成的，所以外汇日内交易中仓位管理水平要求很高。

8.无论是初次进场，还是持仓中的加仓和减仓，以及最终的出场，都可以看作是根据汇价当下走势导致的风酬率和胜率结构的变化对仓位进行的相应调整，从这个角度来理解仓位管理和交易的“进出减加”才是正途。

由于市场处于不停运动中，所以相应的风酬率和胜率结构也在发生变化，自然我们的仓位也要相应的不停微调。低水平的仓位管理是根据固定的主管规则，比如传统的金字塔加仓；高水平的仓位加减是根据市场结构（报酬率和胜率）的变化，比如广义的凯利公式仓位管理法则。总之，恰当的仓位管理必须同时考虑风酬率和胜率结构，考虑整个账户净值的变化情景，同时必须能够被定量化的处理。

9.在市场中对风险报酬率最为有效的界定工具就是R/S水平。进行一笔交易，我们必须找到能够界定潜在风险和报酬的交易机会，至少我们界定潜在的风险幅度，以及确认潜在的盈利幅度大于风险幅度。

10.如果我们假定价格在支撑之上，市场向上的趋势就没有结束，所以潜在报酬幅度理论上是无限的，如果是日内交易的话，我们会假定为日均波幅—当日已有波幅，进场后，我们会根据市场的发展，也就是相应的风酬结构来改变仓位管理，而移动止损则是一种动态仓位

管理的有效技术。

移动止损就是不停地改变暴露在市场中的风险幅度，当你锁定浮动盈利时，你就是在改变风险报酬结构，让它朝着有利于你的水平前进，同时你也是在管理仓位，意味着你其实是通过“变相减仓”来减少风险暴漏，至少你的减仓来自于既有头寸的盈利，而不是既有头寸本身。

11.蒂娜仓位管理模型：其核心思想是微调仓位，而不是全仓进出，之所以微调而不是一步到位，其一：市场的风险报酬率和胜率结构的变化往往是逐步的，存在一个过程，因为对应的仓位调整也应该有一个过程；其二：人的心理比较能够适应逐步调整，这也是绝大多数交易者倾向于盯着行情发展的原因，这样做可以避免在两次看盘之间就出现较大幅度的价格变化从而造成交易者的心理落差。

比如让被套的人全仓割肉是不可能的，而分仓卖出却能够让交易者执行，这也是人类心理的固有特点。

蒂娜仓位管理的另一个次要思想是：金字塔加仓和减仓。无论是加仓还是减仓都应该是递减的，加仓之所以递减，其最为主要的原因是为了控制加仓的风险，如果加仓过大，则经不起市场的回调；减仓之所以递减，也是为了及时限制风险的扩大，在触及停损区域的开始阶段就应该了结大部分的仓位，但是又不能了结全部仓位，主要是为了 避免市场噪声造成我们停损错误，故而是分仓出场。

第七课：简介的交易系统

Myself：为什么外汇交易系统需要简单，而现代仪器却需要复杂？——外汇市场相对恒定，目标也相对单一，就是为了赚钱；但现代仪器却需要为更高的精确度和可靠性服务。外汇市场的难度在于它很难被量化，只有被概率化，所以处理数据很难，也就是说它的逻辑线条是分散式的；而现代仪器的逻辑线条却是线性的，可以直接从A推理到B。

1.过于复杂的交易系统往往无法检验其是否有效，因为涉及的参数过多加上复杂的市况使得验证几乎没有可能性，而无法证伪的系统就是一个无法改进的系统，并且一个复杂的系统缺乏快速适应的先天优势。一旦市况和内推检验时不同，交易系统就会失效，比如在单边市有效的策略，在震荡市就可能被频繁的止损而大幅削减账户净值。

2.简单的系统体现在可以通过较少的参数方法去估算市场特定走势的风险报酬率和胜率的概率分布结构，这也使得仓位管理变得高效和迅速。

3.关于复杂的交易系统：复杂很容易与交易大脑中的“先进”挂上钩，同时复杂的系统对于大多数交易者而言，乃至于对超级计算机而言都无法彻底检验其有效性，也就是说它是一个不能证伪的交易策略和系统。并且事后都能找到自圆其说的理由，这样的复杂系统往往倾向于被“供奉”而不是拿来使用。简单系统的最大优点在于能够被证伪，而能否被证伪是交易系统是否科学和具有可提升潜能的关键特性。

4.关于“曲线匹配”：利用计算机对过去的历史行情进行内推检验，它具有复杂的交易规则，试图把我例外以及例外中的例外。其系统的开发者通常要找出在各种情况下都能盈利的方法，最初从最简单的一组交易规则开始，每次发现无法盈利的情况都增加一条新的交易规则，或是修改规则变得更加复杂，通过复杂化使得这组规则对先前检验过的价格数据仍然有效，同时避免刚发现的失效情况。

“曲线匹配”不过是人类追求“高胜率”天性的另一种形式而已。

第八课：悖逆交易成功法则的天性：不兑现亏损的心理倾向 Myself：自己在这一点做得很不好，之前扛单过很多次，现在正式算下来爆过三次仓，三个账户出现重大亏损。累计的资金是1W美元，所以自己的教训也蛮深刻的。经历过这些事，自己最重要的体现是：不再重仓，也不会逆势加仓。这两条规则是自己在市场中可以生存下来，如果想获得盈利，还需要进一步的提高才行。

1.人通常具有追求局部和眼前的最优，同时对于未来的看法都是直线的，往往根据现在推断未来，要么过于乐观、要么过于悲观。正是因为交易者追求局部和眼前的最优，所以急忙兑现盈利以便获得高胜率才成为“永恒的风气”。

Myself：自己也是这样，往往过早兑现盈利

2.个人交易者具有很强的倾向了解盈利头寸和持有亏损头寸，这样的天性使得账户倾向于遭受更高的平均亏损和获得更低的平均盈利。

3.关于倾向性效应（Disposition Effect）：交易者们可能是理性或者非理性的认为他们当前持有的浮动亏损头寸会在未来带来超过目前持有的盈利头寸所带来的盈利，也可能是为了平衡账户而兑现浮动盈利的头寸。

面临亏损时，亏损减少带来的正面效用是递增的，而亏损带来的负面效用是递减的；而面临盈利时，盈利增加带来的正面效用是递减的，而盈利减少带来的负面效用是递增的。比如亏损从0到亏损500的边际负面效用要远远大于亏损500元到亏损1000元的边际负面效用，这使得交易者倾向继续持有亏损的头寸。——有点死猪不怕开水烫的意思。

原因在于：交易者倾向于入场点的价格作为效用函数坐标的0点，也就是以入场点为后续评价效用的基准点。

这种倾向性效应表明了一种厌恶风险胜于追求盈利的倾向，这是人类进化史中发展出来的风险防范意识，特别是中国内地“宁可不做大事，也不做错事”的传统对交易者的负面影响较大。

4.亏损者倾向于认为当前浮动亏损的头寸未来将会变成盈利头寸，至少亏损幅度会减少；而当前浮动盈利的头寸会在未来变成亏损头寸，至少盈利幅度会降低，这是人类在长期学习实践过程中发现的“回归中值”原理，也就是认为涨得越高跌得越凶，跌得越凶涨得越高，而“中庸哲学”则是这种思想的另一种形式。

“中值原理”在中期是容易得到验证的，所以不少浮动亏损头寸确实可以在中期得到抵补，甚至变成盈利。在外汇市场中，同一个价

位在12天内一般可以两次经过，所以回归中值原理会得到很好的体现，回归中值原理符合大数法则。但那些用不回归中值的行情只会给不兑现浮亏的交易者一个结果：爆仓，不论是否回归、是否爆仓，最终交易者都会承担资金的机会成本和时间成本。

A股体现出来的倾向性效应：上涨放量、下跌缩量。

5.倾向性幻觉来自于人类避免遗憾、追求自豪的倾向。避免遗憾和后悔的心理使得投资者总是过早的卖出那些盈利的头寸，而追求自豪的情绪使交易者一直持有那些亏损的头寸，以维护自己的自尊心和自豪感。如果一个人同时持有几笔单子，几乎绝大部分人都会先平掉那些盈利的头寸，以便锁定盈利，同时留着那些亏损的头寸，寄希望于亏损自动抹平，他们总是认为浮动亏损和实际亏损是两回事，通过延迟平仓可以避免实际亏损的发生。

人们不会中立和理性的对待头寸，对于头寸的处理更多的是依据心理需求而不是交易法则。统计发现，持有期限较短的头寸通常是盈利的头寸，而持有期限较长的头寸则多数是亏损。

6.很多交易者生活在一个不鼓励犯错的环境，他们总是会认为错误会代表一个人的能力等方面存在问题，而且很多推销交易系统或者搞咨询分析的人和机构总是宣传他们的不败业绩和令人羡慕的胜率，使得大众认为交易高手是极少亏损的、极少犯错误的人，所以很多人不愿意承认错误、退出那些被证明的是错误的交易、平掉亏损的投资，这些行为都是由于内心的自尊在作怪。

但交易是一项概率游戏，交易的成败不取决于胜率，而是取决于

报酬率，尤其是风险报酬比，这样你就会去掉那些虚假的自尊，将遵守交易原则作为自己的自尊，那些随意更改交易原则，违背市场趋势的做法才是打击自尊的做法。

7.如果交易者能够重新选择参考点，那么他将会更理智的处理倾向性的问题、更为清晰的判断形势，从而做出有利于利润最大化的决策。——————归零法，也就是交易者不去关注浮动亏损或者盈利的情况，将现价作为参考点，以现价作为盈亏的参考点，这样就摆脱了之前决策的影响。

可以想象另外一个未入场的人，没有建立头寸交易者的参考点就是现价，然后以这位交易者的角度审视形势。如果想象中的交易者决定买进，那就多单继续持有而把空单平掉，反之亦然。

归零法决策的要点在于不要关心先前的盈亏，那些都是过去的决策，现在的决策应该独立于先前的决策，将每次买卖当做新的买卖，这样才能进行理智的决策。当价格过了临界线表明趋势发生转变时，不管目前头寸是否盈利都应该立即了结；当价格没有过临界线，趋势继续持续时，就应该坚定的持有头寸。

越是优秀的交易者，其前后决策之间越是互相独立的，不会让此前的决策影响此后的决策，决策都是坚守同样的原则，进场决策不会影响出场决策，买入决策不会影响卖出决策，卖出决策不会影响买进决策，决策之间是平等而独立的，一个决策不能凌驾于另一个决策之上，决策只受到同样交易原则的节制。

作为一个交易者，只能活在当下，以当下的价格作为参考点，以

统一的交易哲学和投资原则作为准绳，宇宙大道是始终不变的，但我们每天都需要活在现在。每时每刻都将当下的交易作为一项新的交易，以当下的价格作为参考点，根据始终如一的交易法则进行权衡，此前的盈亏不影响当下的决策。专心于当下的交易，不要活在过去，也不要活在未来。活在过去的交易者，始终为先前的交易做决策，抱着扳回本金的希望；活在未来的交易者，始终在为未来的交易决策，抱着不切实际的美梦。

8.改进方案：找出错误行为背后的信念，以正确的行为和信念替代之。绩效、行为和信念的一致性原理，改变绩效就要求改变行为，而改变行为就要改变信念，行为比信念容易改变，但离开信念的行为是不稳定的。很多交易者只在结果上打转，顶多想从行为上找些秘诀，但最根本的原因在于他们的内在信念结构根本接受不了这样的行为方法。

9.赚钱的方法就是高胜率的方法，这是一个最大的陷阱，要成为一个赢家很难，因为环境不允许你成为赢家，它们会合起来催眠你，让你固守天性，也就是固守失败，它们迎合你对高胜率的追求，并强化这种需求，但真正赢家追求的东西恰好与此相反。

10.去除一些假信号其实就是想提高交易的胜率，抱着这样的想法去进行纯技术类交易表明你已经走上歧途了，而绝大多数人都在歧途上，所以你们感觉良好，互相催眠。提高胜率也不是不对，但应该保证风险报酬率在大于1的前提下。

11.外汇市场也是一面镜子，照出了你的信念，你想赚钱，这是

你的目标。你应该保持行为的弹性，改变行为以便达成目标。与市场建立亲和力才能获利，顺势而为就是建立亲和力。目标明确，感官敏锐，行为富有弹性，与市场建立一致性（亲和力），这就是伟大交易者的成长之路和成功法宝。水亦是如此，寻找阻力最小的路径前进，不断接受周围的反馈以调整自己的流向，顺应地势，它完全符合了伟大交易者的四个要素，上善若水！

12.技巧是基于特定观念之上的，如果你无法改变自己的观念，则你就无法采用特定的技巧。任何外汇交易者的进步都是观念和技巧同时改变得来的，技巧存在盲区，而观念也存在盲区，这就是绝大多数交易者无法持续获利的关键。

13.外汇交易者认知行为疗法专用表————————！！！！如果你能够找出每个交易行为背后的观念，则你可以较一般交易者更迅速的提高自己的水平。

14.交易的正途：先得到一个不低于1的风险报酬率，然后在此基础上提高胜率，这样就可以避免陷入“高胜率陷阱”，避免追求高胜率而陷入错误的盈利模式而不能自觉和自拔。正确的交易进阶始终伴随两点思维：关注大众的焦点，专注大众的盲点。现在的书籍都是在将形态、技术指标，病态的书籍迎合病态的需求。

理解仓位管理的客观规律

树立正确的交易理念

建立正确的交易心态

塑造正确的交易行为

15.凯利公式：报酬率越高，则仓位越重；胜率越高，则仓位越重。一旦你对凯利公式，三个比例（胜率、报酬率、周转率），以及进场三式（见位进场、破位进场）和出场三式（见位出场、破位出场），再加上蒂娜仓位管理模型有实践上的体认，则你的外汇日内交易绩效将有显著的提高。————有些夸张

16.当交易者以仓位管理的正确观念来看待和分析交易时，后面的路就不会走偏了。一旦对仓位管理背后的客观规律和持续盈利的数学逻辑关系有了深入的了解，交易者就真正入门了。很多人往往都是从交易行为入手，在错误的观念上始终无法建立起正确的交易行为。仓位管理的客观规律是交易者的“锚”，有少数掌握这个规律的人锚定在波涛汹涌的金融海洋之中。

17.关于破产。前期破产的教育价值胜过了损失的经济价值，但到了大量使用资金用于交易的时候，破产往往意味着“死亡”，因为本金再亏损后已经处于不能继续交易的状况，而且心理上也遭受了重创。交易信心崩溃，要想在短期内重建根本不可能。一定要避免因为遭受重大的破产而过早的结束自己的交易生涯。

通常而言，对破产危害最有效认识却是来自于早起小规模的爆仓，这些爆仓就是在给交易者打疫苗，没有经历过破产和较大亏损的人不会下定决心戒绝那些导致破产的习惯的。

18.情绪化的交易。要成为一个理性的交易者，最为关键的一点在于交易前制定计划，在交易中执行计划，在交易后反省计划。交易的目的是利润最大化，而不是其他什么的最大化，但很多人是为证明

自己是汇神、是高手而进行交易，凡是抱着错误的心态进行交易，必然会被情绪所干扰，最后落得一个郁郁寡欢的下场，虚名虚誉是最害人的东西。

19.仓位过重的交易。要想快速致富的梦想加上对自己的能力估计过高，对收益估计过于乐观，而对风险完全忽视必然导致仓位过重的交易。当一个人以不合理的重仓交易时，他要么低估了风险、高估了收益，导致报酬率过高，要么就是高估了胜率。仓位过重的人似乎只看到了收益，看到了重仓的好处，却没有看到风险，没有看到重仓的害处。

要避免重仓交易的冲动，需要做到两点：不要超过一个单笔亏损上线，那就是5%；其次，要根据凯利公式来进行仓位计算。

20.过度频繁交易。来自于两个原因：追求过高的资金增长率，对自己的盈利能力过于乐观，急于扳回先前的亏损。过度频繁交易容易使人陷入情绪化中，同时减少了每次交易花费的精力和时间，进而从整体上降低了交易绩效，同时这样也会累积大量的手续费。

21.疲劳状态下的交易。由于身体抱恙，或者心情低落，又或是长时间持续交易导致的疲劳状态会使得交易者无法做出理性和清醒的判断。长时间盯盘后，注意力和思考能力会出现急剧的下降，此后的交易绩效一落千丈。不要自负的认为你足以避免疲劳状态下的低效率决策，其实没有人能够逃过这一关。

22.没有停损设置的交易。交易是一项概率优势，必须随时做好犯错的准备。不设止损有二：盲目地认为自己不会犯错，所以不必设

置止损；惧怕自己的止损被市场噪音波动触发，造成不必要的损失。

23．抱着侥幸心理的交易。很多时候，人会因为亏损而拒绝退出，一直抱有回本的心理现在市场中生存；也有一些人不顾当前走势而抱着过高的盈利目标。但市场从来不关心你在想什么，市场不一定会按照你的设想走，你怎么能够为市场定下路线图？

24.没有交易计划，或者随意改动交易机会的交易。人的天性趋向于散漫，人的天性不喜欢规则和约束，这也是绝大多数人死掉的原因，要做对的事，而不是自己喜欢的事。

25.一些交易观念

了解你的游戏

制定交易计划

用概率思考

了解你的时间框架

定义你的风险

止损指令时刻需要

第一笔损失是你的最佳损失

绝不为亏损交易加码

别过度交易

保持良好记录并注意审视

为盈利交易加码

采用多重时间框架

了解你的盈利目标

别二度揣摩盈利交易

了解市场分析的短处

跟随趋势交易

有效管理资金

了解你的比率

知道何时休息一下

别根据消息交易

别听信提示

定期收回资金——心态归零

做一个离经叛道者

所有市场都是熊市

回调50%时买卖

你所需要的唯一指标

研究盈利交易者

做自己的学生

交易是比现实更残酷的东西，这种残酷是对人性的考验，是对天性的灼伤。

人的天性中究竟是哪一种最能阻碍交易者在仓位管理、观念、态度和行为等层面的有效运作？

————不兑现止损的倾向！这种倾向违反了交易决策的可验证性，任何伟大的交易者都会为自己设定验证的条件，否则行情的任何变动都不能证明自己当初的规划是错误的，这样也就无法对自己的交

易绩效进行测定和提升。