2012年注册会计师[财务管理]
北京森科培训机构——2012注册会计师考试《财务成本管理》前导课讲义
2012年注册会计师考试森科会计培训机构2012年4月
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第一讲
一、财务管理的含义与内容
财务管理概述
金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。金融性资产的特点:(1)流动性(2)收益性(3)风险性
上述三种属性相互联系、相互制约。流动性和收益性成反比,收益性和风险性成正比。
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2.利率的含义及构成
含义:从资金的借贷关系看,利率是一定时期运用资金资源的交易价格。构成:
(1)纯利率:没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。
(2)通货膨胀补偿率:是为了弥补由于通货膨胀导致的货币购买力损失,而需要额外
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第二讲财务管理的基础观念
——资金时间价值观念
2.复利的终值和现值
n
现值P=F/(1+i)=F×(P/F,i,n)
n
终值F=P×(1+i)=P×(F/P,i,n)
【例题3-计算题】某人将100元存入银行,复利年利率2%,求5年后的终值。【答案】
n5
F=P×(1+i)=100×(1+2%)=110.4(元)
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附表1:
复利终值系数表(F/P,i,n)
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2.年金的种类
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【答案】
方案2的终值=20×(F/A,i,n)=20×5.7507=115.014(万元)
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方案1的终值=120万元
方案1的年金终值是120万元,方案2的年金终值是115.014万元,应该选择方案2。②年金现值计算
-1
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11.2551
10.5753
9.9540
9.3851
8.8633
8.383
8
7.9427
7.5361
7.1607
6.8137
6.1944
5.6603
5.1971
12
【例题7-计算题】某人拟购房,开发商提出两种方案,一是现在一次性付80万,另一方案是从现在起每年末付20万,连续5年,若目前的存款利率是7%,应如何付款?
【答案】A=1000
12%11
=1000 =1000 ≈177(万元) 10
(P/A,12%,10)5.65021 (1 12%)
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总结
1.资金时间价值
例如:以10万元为例,期限5年,利率4%。
0123
P即=A×(P/A,i,2)+A
=A×[(P/A,10%,2)+1]
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北京森科培训机构——2012注册会计师考试《财务成本管理》前导课讲义所以:P即=A×[(P/A,i,N-1)+1]
【例题10-计算题】为给儿子上大学准备资金,王先生连续6年于每年年初存入银行3000元。若银行存款利率为5%,则王先生在第6年末能一次取出本利和多少钱?
【答案】
方法1:F=3000×(F/A,5%,6)×(1+5%)
=3000×6.8019×(1+5%)=21426(元)
方法2:F=A[(F/A,i,n+1)-1]
=3000×[(F/A,5%,7)-1]=3000×(8.1420-1)=21426(元)
【例题11-计算题】李博士是国内某领域的知名专家,(1)每个月来公司指导工作一天;(2)每年聘金10万元;
(3)提供公司所在地A(4)在公司至少工作5年。
李博士对以上工作待遇很感兴趣,决定应聘。但他不因此他向公司提出,决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付售价5%的契税和手续费,76万元,而若接受房贴,则每年年初可获得20万元。假设每年存款利率【答案】
20万元的现值与售房76万元的大小问5×(%)或:)+1]
)其资金的投资回报率为32%,则他应如何选择呢?32%的条件下,每年20万的住房补贴现值为:(P/A,32%,5)×(1+32%)或:P=20×[(P/A,32%,4)+1]
=20×(2.0957+1)=20×3.0957
=61.914(万元)
在这种情况下,应接受住房。
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北京森科培训机构——2012注册会计师考试《财务成本管理》前导课讲义结论:折现率与现值呈反向变动关系。
方法3:先求递延年金的终值,再将终值换算成现值。递延年金现值P=A×(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n)
【例题13-计算题】某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利率为10%,每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息,但从第11年~第20年每年年末偿还本息5000元。
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北京森科培训机构——2012注册会计师考试《财务成本管理》前导课讲义要求:用两种方法计算这笔款项的现值。【答案】方法一:
P=A×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,10)=5000×6.145×0.386=11860(元)方法二:
P=A×[(P/A,10%,20)-(P/A,10%,10)]=5000×(8.514-6.145)=11845(元)
两种计算方法相差15元,是因小数点的尾数造成的。方法三:
P=A×(F/A,10%,10)×(P/F,10%,20)=5000×15.937×0.1486=11841(元)
【例题14(1)从现在起,每年年初支付2010200(2)从第5年开始,每年末支付25万元,连续支付10250万元;(3)从第5年开始,每年初支付2410次,共240万元。
10%【答案】方案(1
)
P=20,10×()或=20+20=20+202
(,10%,14)-(P/A,10%,4)]P/A,10%,10)
6.1446
(万元)
P0=153..62×(P/F,10%,4)=153.63×0.683=104.92(万元)方案(3)
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P=24×(P/A,10%,13)-24×(P/A,10%,3)=24×(7.1034-2.4869)=110.80(万元)
总结
解决货币时间价值问题所要遵循的步骤1.完全地了解问题;
2.判断这是一个现值问题还是一个终值问题;
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北京森科培训机构——2012注册会计师考试《财务成本管理》前导课讲义3.画一条时间轴;
4.标示出代表时间的箭头,并标出现金流量;
5.决定问题的类型:单利、复利、终值、现值、年金问题、混合现金流量;6.解决问题。
三、时间价值计算的灵活运用(一)知三求四的问题
给出四个未知量中的三个,求第四个未知量的问题。
1.求年金A
【例题18-单选题】企业年初借得50000元贷款,10年期,年利率12偿还。已知年金现值系数(P/A,12%,10)=5.6502,则每年应付金额为(A.8849B.5000C.6000D.28251【答案】A
【解析】A=P÷(P/A,i,n)=50000÷5.6502=8849【例题19-单选题】某公司拟于5为10%,5年10%的年金终值系数为6.1051,5年3.7908,则应从现)。(2008年)
A.16379.75C.379080【答案】A
=16379.75(元)
2
i i1a a1
=
i2 i1a2 a1
【例题20-计算题】某公司第一年年初借款20000元,每年年末还本付息额均为4000元,连续9年付清。问借款利率为多少?
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解答:因为:20000=4000×(P/A,i,9)
利率12%I14%
系数5.328254.9464
所以:(P/A,i,9)=5
(1)若每年计息一次,实际利率=名义利率若每年计息多次,实际利率>名义利率
(2)实际利率与名义利率的换算公式:1+i=(1+r/m)m
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其中:
i为实际利率:每年复利一次的利率;
r为名义利率:每年复利超过一次的利率;m为年内计息次数。
【例题23-计算题】年利率为12%,按季复利计息,试求实际利率。【解答】
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第三讲财务管理的基础观念——风险价值观念
一、资产的收益与收益率(一)含义及内容
1.风险衡量可以利用资产收益率离散程度来衡量。
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三、多项资产组合风险的分类
经营风险
风险
财务风险
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系统风险(市场风险、不可分散风险)
1.含义
反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标,它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。
2.结论
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(1)当β=1时,表示该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例变化,其风险情况与市场组合的风险情况一致;
(2)如果β>1,说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度,该资产的风险大于整个市场组合的风险;
(3)如果β<1,说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度,该资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。
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