浅析中国国际收支双顺差

浅析中国国际收支双顺差

[摘要]中国国际收支的双顺差( 即经常账户 与资本账户同时顺差 )一直是国内外关注的问题，本文结合中国国际收支的现状来浅谈持续性国际收支顺差对本国经济的影响及原因。 [关键词]国际收支 顺差 外汇储备

一、 中国国际收支现状及特点

（一）、中国国际收支现状

2010年，我国经常项目顺差3054亿美元，较上年增长17％，2009年为下降40％；资本和金融项目顺差2260亿美元，较上年增长25％，2009年为增长8.5倍。

（二）、中国国际收支特点

1．货物贸易顺差与2009年基本相当

2010年，我国货物贸易进出口规模达到历史最高水平。但进口增速快于出口，货物贸易顺差未现大幅增长，较上年略增2％。 2．服务贸易逆差收窄

2010年，服务贸易收入1712亿美元，较上年增长32％；支出1933亿美元，较上年增长22％；逆差221亿美元，较上年下降25％。 3．收益项目顺差大幅增加

2010年，收益项目顺差304亿美元，较上年增长3.2倍。同时，我国海外务工人员的劳务收入继续增加，2010年职工报酬净流入122亿美元，较上年增长70％。 4．外国在华直接投资和我国在外直接投资均较快增长

2010年，直接投资顺差1249亿美元，较上年增长78%。 5．证券投资净流入下降

2010年，证券投资项下净流入240亿美元，较上年下降38%。 6．储备资产平稳增长

2010 年，剔除汇率、资产价格等估值因素影响，我国新增国际储备资产 4717 亿美元，较 2009 年新增额扩大 18％。

二、国际收支双顺差持续增大的原因分析

我国的外贸政策及产业结构失衡导致了经常账户顺差不断扩大，国外直接投资的进入又使资本金融账户顺差持续增加，经常账户顺差和资本金融账户顺差之间又存在着相互推动和扩大的机制。双顺差持续扩大的主要原因有：

1.改革开放以来一直实施的出口导向战略，以及发达国家对我国高新技术及设备进口的限制，促成了双顺差的持续扩大

改革开放初期，我国确立了以出口加工制造为主导的出口导向的对外贸易发展战略。在逐渐扩大开放的过程中，这一战略始终未改变，在此条件下，有三股力量在推动我国贸易顺差的增长：实行各种优惠的吸引外资政策，使得外国对我国的投资规模不断扩大。同时配套实施各种鼓励出口的相关贸易政策，例如出口退税、出口信贷等，大力发展出口事业，推动出口的增长。高额的进口关税、配额限制、许可证限制等关税壁垒和非关税壁垒又在很大程度上制约进口，随着中国入世，这方面的影响在逐步减小。 2.对外贸易中，加工贸易将占主导地位

分析我国贸易结构可以发现，一般贸易及其他贸易实际上处于逆差状态，持续攀升的贸易顺差主要源于加工贸易。2010年我国对外贸易额约为29000亿美元，其中加工贸易进出

口占48．55%。。由此可见，当前加工贸易是我国对外贸易顺差中的最主要因素。加工贸易两头在外，无论是通过来料加工还是进料加工，最终产品一般销往国外，在中国境内所形成的增值部分自然构成顺差。因此，加工贸易的规模越大，相应的顺差必然也越大。 3.国外在华投资不断扩大，对华直接投资构成了资本金融账户的顺差

近年来，中国经济一直保持高速的增长，以前GDP年均增长率8%~9%，2010年初步估测达到了10.3%。中国的改革开放已经取得令世界瞩目的成就:近30年来，劳动力低廉的成本、投资环境的改善、市场的逐步完善、政府工作效能的大幅提高、中国巨大的市场潜力，高额的投资收益率，使得世界各国纷纷看好中国的经济前景，世界500强大举进入中国的同时，各种中小外资企业也相继入驻中国，增大对中国经济的投资。 4.高储蓄率导致的内需不足

从我国最终的需求结构看，国内居民的最终消费占GDP比重偏低，而我国投资所占GDP比重长期偏高、投资增长率高意味着产出规模不断增大，我国居民最终消费支出的比例不断下降则意味着不断增加的产出不能被国内消费所吸收，于是过剩的供给只能通过出口来出清，同时进口需求走低。由于我国保障体系的不健全，个人消费者必须面对养老、防病以及子女教育问题，使居民储蓄率十几年来一直居高不下，2007年就已上升到49.9%，近年来更是有增无减，由此带来的是消费需求不足。储蓄大于投资使得资金配置效率低下、渠道不畅，这又造成大量出口贸易导致国际收支顺差的加大。

三、国际收支持续双顺差对我国经济的影响

持续高额“双顺差”及随之产生高额外汇储备是柄“双刃剑”：一方面，有利于促进国内经济和就业的增长、防范和化解国际金融风险，提升中国的国际政治和经济地位；另一方面，极有可能催生中国经济的泡沫，延缓经济结构调整，进一步加重中国经济对国际市场的依赖度，导致国内经济发展失衡，增加人民币升值压力和贸易摩擦。 （一） 国际收支顺差的优势 1.促进经济增长

首先，经常项目贸易顺差刺激经济增长。一是经常项目贸易顺差刺激国内总需求，促进经济增长。净出口增加使得国内总需求扩张，国内总需求扩张促进了国民经济增长。二是净出口的乘数效应扩大了经济增长的规模。资本净流入增加了国内的总需求中的投资需求，投资需求的增加直接推动国民经济增长。 2.增加了外汇储备

国际收支顺差增加了外汇储备，增强了综合国力，有利于维护国际信誉，提高对外融资能力和引进外资能力。外汇储备的增加，一是提升了综合国力，使中国在经济全球化中处于较为有利的地位。二是表明中国有良好的国际偿债能力，在国际市场进行融资时，能够较为容易地以较低成本取得各类贷款。三是对中国进行直接投资的外商，对其利润汇回本国有安全感，这些外商愿意 更积极注入资本，有利于中国引进外资。 3.助于国家经济安全

国际收支顺差加强了中国抗击经济全球化风险的能力，有助于国家经济安全。连年的贸易顺差使得中国外汇储备增加，使得中国成为国际上的债权国。因而，中国不仅有足够的外汇满足对外经济贸易的需要，而且增加了中国对外清偿能力、保证对外支付，还有利于应对国际金融风险，提高了国家抵抗各种经济风险的能力。 4.利于宏观调控

国际收支顺差有利于人民币汇率稳定和实施较为宽松的宏观调控政策。一是贸易顺差使得国家有充足的外汇干预外汇市场，保持人民币汇率稳定。二是国家有充足的外汇调节国际收支，执行主动的对外经贸政策。三是贸易顺差增强了积极财政政策的效应。由于中国各级地方政府都努力地招商引资，因此，中国资本流动性实际上比较大。在资本流动性实际比较高的情况下，贸易顺差加强了积极财政政策刺激总需求的效应，促进了国民经济较快发展。 （二）、国际收支顺差的弊端 1.人民币升值压力持续增加

近年来，我国双顺差持续大量增加，在积累可观外汇储备同时，也使外界产生人民币升值强烈预期。截至2010年11月，人民币与美元的比价是6.6706，从2005年汇改以来累计算起,人民币兑美元升值达到24%。市场上形成的人民币升值预期还会引发短期投机资本的大量流入，并且有可能成为引发金融危机的潜在因素，这严重影响了我国宏观经济的稳定。 2.外汇储备不断增加，流动性过剩凸显

双顺差不但引发外汇储备超常增长，还增加基础货币投放压力，导致流动性过剩更加突出。截止2010年12月底，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。，外汇储备的增长有助于提高本国的货币信用、增强政府干预外汇市场稳定汇率的能力。然而外汇储备的持续增长直接导致了央行以外汇占款的形式大量的被动投放基础货币，很可能加剧国内金融体系的流动性过剩问题。外汇储备规模的持续增大带来的流动性过剩问题直接影响了中国货币政策的独立性与有效性。此外，随着人民币升值压力的增加，巨额外汇储备面临着贬值风险。

3.巨额外汇储备引发通货膨胀和投资膨胀

巨额外汇储备在中央银行的账目表上对应的是外汇占款，而外汇占款是构成基础货币投放的主要组成部分。我国在进行对外贸易时，主要的结算货币依然是美元。贸易顺差过大 ，也就意味着我国将收回大量的美元，形成了高额的外汇储备。而央行为了保持人民币的汇率稳定，购回多少美元，就要相应发行多少人民币，这就导致了人民币货币超发，进一步构成通货膨胀的潜在压力。通货膨胀和投资膨胀风险的存在将会在很大程度上影响宏观调控的有效性。 4.贸易摩擦加剧

加入WTO以来，我国进出口增速均保持在20%以上，我国与有关国家贸易摩擦加剧。 2009年，针对中国的贸易摩擦加剧，中国连续14年位居全球贸易摩擦目标国榜首，全年共有21个国家/地区对我国发起贸易救济调查116起，涉案金额27亿美元。经济贸易领域的矛盾和摩擦，成为我国在“后金融危机时代”矛盾和摩擦最集中的领域，且在我国与发达国家和发展中国家的关系中有较突出的表现。过度的国际收支盈余会带来很多潜在的贸易壁垒和贸易摩擦，使一个由经济问题引发的矛盾升级演化成政治矛盾。

5.难以调整出口结构

国际收支顺差异致经济对外依存度过高，民族经济发展空间狭窄，出口结构难以调整。国际收支顺差挤压了民族经济发展的市场空间。首先，在国内市场上，大量的外资企业在中国直接投资设厂进行生产，其产品可以迅即进入中国市场，既可以绕开进口关税和非关税壁垒，又有利用我国廉价劳动力之利。外商直接投资的领域不仅是高新技术产业，而且越来越多地进入传统产业，与我国企业直接争夺国内市场。再次，外资企业在出口中占主导地位，政府出口结构调整政策难以有效地发挥作用，不仅使得国内出口结构难以调整，而且进一步影响国内经济结构的调整。

四、结论

本文简述了我国国内收支双顺差的现状成因及影响，面对国际收支双顺差持续扩大的现状，我国必须采取相应措施以降低顺差幅度，如转变出口导向贸易战略，取消对外资企业的超国民待遇，严格控制外资的进入；积极同发达国家谈判，促使其放开对我国高端技术和产品的出口；积极实施鼓励进口措施，降低或取消出口优惠措施；切实有效扩大内需等。

[参考文献]

[1] 《2010年中国国际收支报告》 国家外汇管理局网

[2]《谈中国国际收支“双顺差”所暴露的问题》 2009年11月 [3] 施卫华 谢声时 《我国国际收支顺差结构研究》 [4]国家统计局网