外媒分析中国国企改革方向:从国有企业到政联企业
凤凰财经讯 《经济学人》11月23日刊文指出，中国的国企改革可借鉴新加坡的经验，从国有企业改革到政联企业。
新加坡人口500万，而中国人口13.5亿。尽管如此，新加坡仍然是中国改革家的灵感一个政府智囊团）提出一系列雄心勃勃的改革建议，包括国有企业的深入改革。简单的私有化完全不在中国领导人的考虑范围之内。但也有替代方案，新加坡就提供了一个选择。
以淡马锡为例，这家新加坡国有企业的母公司，诞生于1974年。其初始投资组合包括多家让裕廊工业园享誉世界的公司，比如造船厂和飞禽公园。40年过去了，淡马锡的资产都增长了数倍（目前值2150亿新元即1720亿美元）同时也积极向外扩张：仅有30%的资产保留在国内。国内资产聚集在被新加坡称为“政联企业”的公司， 比如新加坡航空（占56%的股份）和新加坡电信（占52%的股份）。
淡马锡的章程规定其在长期内保证所属资产的增值。和中国政府多种多样的雄心相比，这是一个出奇简单的目标。淡马锡希望其下属企业能促进科技进步，产业发展和国家安全。
除了明确目标以外，淡马锡模式也允许政府保持和企业管理决策之间的距离，而不放弃所有权。淡马锡尽量避免插手其下属政联企业的日常管理事务，这些企业都能自由的按照市价聘请职业经理人。除了极少数例外，淡马锡也不会直接指派董事会成员。一部分是因为不想和可能限制市场交易能力的价格敏感信息存在利害关系。
淡马锡首席发言人斯蒂芬?福肖说，淡马锡已经发展成一个活跃的投资者，但不是激进主义者。尽管其并不指派管理者，但其会定期与会董事会成员以了解其动向。他们还通过聘请诸如贝恩和麦肯锡之类的咨询公司来保持管理者的警惕性，因为咨询公司能够指出管理者必须知道的行业发展趋势。
淡马锡模式对改善中国国有企业的效率有帮助吗？根据北京大学批评家克里斯?鲍尔丁所说，仅有新加坡航空确立了自己的国际品牌地位，或许星展银行也勉强算得上吧。新加坡电信成功进行了海外兼并，但其他政联企业却经营得不怎么顺利。半导体封装测试公司星科金朋因关闭其在马来西亚的工厂，而在今年第二季度出现盈亏。
然而，少有的一些关于新加坡政联企业的学术研究更激励人心。美国乔治梅森大学的卡洛斯?拉米雷斯和国际货币基金组织的谭慧玲（音译）2004年发表的论文表明相对于资产的账面价值来说，政联企业的市场价值比类似的私企更高，同时其平均的资产回报率也更高。
在评价淡马锡的政联企业的市场表现时，对某些特定条件下发生而违反现存事实的研究是极为重要的。政联企业看起来也许不像三星和LG这样的私营巨头这么成功，但也不像包括中国国企在内的一些国营企业那么糟糕。中国对国企改革的热情反映出国企不断恶化的回报和不断累积的债务。根据高盛的M.K. Tang所说，2012年国企的资产回报率比其他中国企业要低6.5个百分点，其股票交易也在缩水。（周洋&马里奥/编译）