关于地方社会养老保险基金入市的担忧

　　摘要：自2012年3月21日国务院批准，全国社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工养老金1000亿元以来已经一年有余，关于养老金入市的争论却一直此消彼长，而关于地方养老保险基金入市的担忧也从未消停。本文主要关注养老金入市后可能引发的各类问题的担忧着手，从我国养老金入市的进程、国外养老金入市的借鉴以及对地方养老金入市现状的担忧等方面进行详细阐述，反映现阶段我国养老金入市需要规避的风险和选取的策略。 　　关键词：养老金；股市；投资安全性 　　一、社会养老保险基金定义及入市进程 　　由政府、公司、金融机构等向因年老或疾病失去劳动能力的人按月支付的资金。作为生活来源由失去劳动收入者定期领取。养老金本着国家、集体、个人共同积累的原则积累、运作。当人们年富力强时，所创造财富的一部分被投资于养老金计划，如美国的401（K）、加拿大的RRSP等，以保证老有所养。 　　养老保险入市的进程可以追溯到2011年12月15日，证监会主席郭树清首提养老金入市，2011年12月20日地方养老金预计今年在投资管理方面有重大进展，2012年01月14日戴相龙称成立专门机构运营养老金入市势在必行，2012年01月20日人保部对外宣称正在研究养老金投资运营办法，2012年02月03日消息称国务院拟成立专门机构负责养老金投资，2012年03月20日国务院批准，全国社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工养老金1000亿元。自此，养老金拉开了入市的序幕。而距今已经过去了一年半有余，中国社会养老保险金入市的成果还未向世人揭开神秘面纱。 　　二、国外养老保险入市的借鉴 　　世界上很多国家的养老金，无论是政府的社会养老保险金还是私人企业的企业年金，都会有相当一部分投放到资本市场中。例如。1993 年美国企业补充养老保险基金有52.13%投资于股票；英国企业补充养老保险基金有79.02%投资于股票；日本企业补充养老保险基金有29.19%投资于股票；加拿大这一比例则为35.46%。 　　而谈及其具体运作方法，在澳大利亚，每个人都会有个人养老金账户，该养老金账户可以自由选择养老金公司来管理养老金投资。对于那些不愿自己操心也不太懂投资理财的人，雇主就会使用公司选的养老金公司替员工管理养老金。投资去向中，澳大利亚养老金资本渗透到其全国各个行业，掌控着大量上市与非上市公司、房产项目、基础设施资产等。这就综合运用了风险组合和风险转移策略，无论澳大利亚哪一个行业蓬勃发展，都会以提高养老金公司投资收益的方式，将相当一部分经济利益回馈到普通民众手里，以保证财富可以在一定程度上循环。智利在建制之初，就专门由养老金管理纪经人专项经营的私人公司管理，可以进行如证券，股票，基金和其他金融产品的投资。而这些养老金管理经纪人将养老金与其经营的其他基金完全分离，也就是即使基金公司破产也不会影响养老金的给付。也有一些欧洲国家如瑞典、意大利、拉脱维亚等国家将名义账户的概念引入到养老金的管理和投资中，账户上可以明确记录个人所缴费的情况，以及基金投资后的回报，使公众更加透明了解到养老金的去向。而在加拿大，由于人口老龄化的影响，有一半以上的加拿大老年人靠养老金为主要收入来源，所以其投资谨慎性就要高得多，政府是“代为保管”，不得擅自动用，“投资理财”仅限于最普通的定存，任何用途变更都要经过复杂的报批和立法程序，而购买股票等高风险投资，则更是大忌。即便是可以“入市”的由专门基金负责运作、投资的私人养老金计划，是否“入市”的选择权不在政府，也不在基金的经营者，而在养老者本人。而中国在11年末才开始首提养老金入市，而究其深因就是资本市场发展的不成熟，导致养老金在资本市场运作困难.从国外经验来看，养老金入市是时代潮流也是切实可行的，而我国在2011年年末才首提养老金入市话题，究其深因，乃是我国资本市场发展的不完善。养老金入市容易，管理运作困难。 　　三、对于地方养老金入市的担忧 　　由于养老金关系到一个国家未来万千民众的生活水平，也是一个国家社保体系中至关重要的一环，它的安全性就是国家未来社会的稳定性保证。所以，安全性是养老金入市最让人深忧的问题。 　　早在2012年年初，养老金入市与否的问题还在吵得沸沸扬扬之际时，就有不少观点觉得国家允许养老金入市实则是在进行对股市的“救市”，虽然而后人社部和证监会一再申明养老金入市绝非为了救市，但是在国务院正式批准广东省政府委托全国社保基金理事会对其城镇职工基本养老保险的1000亿进行投资运用后，众多知名经济学家还是表示了其担忧：叶檀在每日经济新闻中就犀利指出，“以目前的市场而言，显然是股市更需要养老金，而现金为王的养老金则不必非要倚靠在股市这棵病怏怏的大树上。养老金入市，相当于落水，与中国证券市场共命运，与某些高管们的贪婪共舞。”也就是说，就目前的中国股市，根本不足以保证养老金的安全。如先前众多经济学家预测的一样，养老金入市会抄到一个股市的阶段性底部，但从中长线的角度来看，这仍然不足以保证养老金安全。一个最现实的问题是，A股市场是一个缺少投资回报的市场，投资A股的回报还不如银行存款的利率高。毕竟A股市场是一个为融资者服务的市场，投资者利益得不到保障。虽然自郭树清出任证监会主席以来，证监会一直强调现金分红，但由于大多数上市公司质量不佳的原因，更由于新股高价发行的原因，以及上市公司的股权被大量、廉价地集中在控股股东与大股东手上的缘故，一味强调现金分红并不能改变A股市场低回报的现实。 　　其次，除了股市安全让人感到忧心外，国外投资广泛的房地产项目、基础设施资产在当下的中国也不能完全让人省心，房地产泡沫现象是有目共睹的事实，而其破灭的方式和时间也只是拭目以待；基础设施资产比如前几年兴修的高铁和这两年火热的地铁，由于其投资巨大周期漫长而加大了风险。 　　除了安全性的死结以外，就是公开透明问题了。笔者在2013年8月随着中国家庭金融调查研究中心进行入户调查时发现，在我所访问的40户居民中，有一半以上的受访户对于个人养老金账户的个人账户价值，自己缴纳具体值不明确，并且我所访问的还是在长三角省份的省会城市主城区（江苏省南京市鼓楼区），由此可见，民众对养老金账户的认知令人担忧，也就反映了政府在账户公开透明的欠缺。养老金入市，说到底是对五险基金的管理权争夺战，地方政府面对庞大的五险金规模可以发挥腾挪术，而社保基金当然是管理的资金越多越好，人社部、财政部等在谈判中也不甘落后。大笔资金在前，人人奋勇争先。可是，对于这笔资金攸关的民众和企业却不能实时实施知情和监督，这势必会导致权力滥用和贪污腐败现象的滋生。因此，无论谁在管理着养老金，都必须坚持遵循公平、公正、公开透明的原则，其最终的所有权也归个人所有，不能存在任何贪污腐败现象。遗憾的是，在现在的情形下，这一点也是让人担忧的。 　　总的说来，养老金入市是趋势也是必然，但是其入市后所带来的风险和忧虑怎样才能处理好，才是现阶段需要解决的。 　　参考文献： 　　【1】蒋丹平. 浅议国外养老金进入资本市场对我国的借鉴作用[J]. 企业导报， 2012 （7）： 21-22 　　【2】林义.社会保险[M].中国金融出版社第三版，2010，8 　　【3】刘纪鹏， 沙玉兰. 地方社保基金入市安全第一[J]. 经济， 2012， 4： 046. 　　【4】叶檀. 养老金入市亏损算谁的[J]. 商周刊， 2012 （7）： 17-17.