金融市场学重点整理(1)

一、名词解释 （3分+3分+4分）

1．即期利率（spot rate ）与远期利率 (forward rate ) ：即期利率是当前确定的资金借贷从现在开始的利率；远期利率是提前确定的未来确定时刻开始的资金借贷利率。

2. 期权与期货：期权合约赋予买方在未来确定时刻以确定价格购买或者出售确定数量的特定标的资产给卖方的权利，买方在到期时既可以执行合约也可以不执行合约。期货合约约定合约双方在未来确定时间以确定价格交易确定数量的特定标的资产，合约签订后，双方只有完成交易的义务。

3. 私募基金与公募基金：私募基金是采用非公开方式面向特定投资者发行的基金，一般投资门槛高，风险较大。公募基金是面向不特定社会公众公开发行的基金，一般投资门槛低，风险较小。 二、选择题 1、有新闻说某人藏在家中的大量现钞因为发霉而全都不能使用了，从金融视角来看，下面说法错误的是（ A ） A. 社会财富减少了 B. 社会财富没有改变

C. 其他人的财富增加了 D. 此人的财富减少了 2、下列关于债券的表述一定正确的是（ B ）

A. 政府债券都是没有信用风险的 B. 标准普尔定义的投资级债券是指信用评级在BBB 以上的债券 C. 债券的求偿顺序位于优先股之后 D. 票息率为8%，期限为20年的债券久期也是20年 3. 中国创业板市场上交易的股票每日涨跌幅限制为（ B ）

A. 5% B. 10% C. 15% D. 20%

4、某开放式基金前端费用为3%，预计的年收益率为7%，如果投资10000元，收益率按等效复利计，那么10年后的预期赎回价值是多少？（ D ）

A. 约为19661.53元 B. 约为19671.53元 C. 约为19088.37元 D. 约为19081.37元 5、关于日经225指数，正确的说法是（ B ）

A. 是市值权重指数 B. 要进行除数修正 C. 从创立至今，除数越来越大 D. 以上全都正确 6. 假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出。如果你的预期收益率是15%，那么在期初你愿意支付的最高价为：B

A ．22.61美元 B ．23.91美元 C ．24.50美元 D ．27.50美元 7、存款100万元，5年后返还117.5万元，按照连续复利计算的投资年收益率是多少（ B ）

A. 3.5% B. 3.23% C. 3.28% D. 16.13%

8、某国库券剩余62天，银行贴现率为3.22%，如果购买10000元面值，那么真实收益率是多少：（ D ） A. 约为3.16% B. 约为3.22% C. 约为3.33% D. 约为3.28%

9、一位基金经理根据行业分析估计某公司的市盈率为30倍，市场资本化率为0.15。该公司股利分派率较稳定，平均为30%。如果基金经理的估算可信，那么该公司的股权收益率（ROE ）大概为（ D ） A. 10% B. 15% C. 14% D. 20% 10、如果市场强有效假说成立，那么（ A ）

A. 平均而言，买持策略不会比其他投资方法更差 B. 任何信息分析活动都会停止

C. 未来的股票价格将不会变化 D. 人们的交易行为将完全不以理性为基础 11、关于国债市场，下列说法正确的是（ D ）

A. 美国公债可以视为是无风险债券 B. 国债既可以在银行柜台交易又可以在交易所交易 C. 国债发行时采用拍卖方法 D. 以上都对

12、某债券剩余期限为2年，面值为1000元，当前市场价格为1010元，如果预计本年债券的利率不变，那么以下对本年末债券价格的合理猜测是（ A ）

A. 小于1010元 B. 大于1010元 C. 等于1010元 D. 以上都不对

13. 汤姆与保罗签订了一份远期合约，汤姆是合约的多头方。合约上约定的标的资产的远期价格为F 。当合约到期时，若标的资产的即期价格为S ，则保罗的收益为$10；当合约到期时，若标的资产的即期价格比S 还要高20%，则汤姆的收益是$18。请问S 是多少？ D

A. $110 B. $120 C. 130 D.140

14、上海证券交易所某ST 股票的昨日收盘价为7元，那么以下委托属于有效委托的是（ A ） A. 9:17分发出的7.30元买入限价委托 B. 9:27分撤销A 选项的买入限价委托

C. 9:30分发出的6.5元买入限价委托 D. 15:10分发出的6.7元卖出限价委托

15、某期指合约的乘数为30元，交易者以3100点价格卖空1份合约，交易初始保证金和维持保证金比例都

是12%。当天收市时，该合约结算价为3050点，以下说法正确的是（ D ）

A. 当日亏损1500元 B. 收到支付命令，向保证金账户补充现金1320元 C. 保证金账户当日盯市余额为11160元 D. 当日盈利1500元 16、关于上证指数的表述正确的是（ C ）

A. 受到样本股拆股的影响 B. 不进行除数修正 C. 是市值权重的加权平均指数 D. 高价股对其影响大 17．假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。(B)

A. 20.41 B. 20.51 C. 21.41 D. 21.51 18、下列关于风险管理的说法正确的是（ B ）

A. 杠杆交易的原理就通过融资杠杆来放大收益减少亏损 B. 套利交易通过低买高卖的对冲交易来消除风险获得收益

C. 通过衍生工具进行风险管理是不用支付任何代价的 D. 以上都正确

19、某股票的欧式看涨期权的执行价为100元，权利金为1元，那么下面说法错误的是（ C ） A. 到期时股票价格必须超过101元，买方才能获得正利润

B. 买方的最小利润为-1元

C. 到期时股票价格为100.5元时买方不应该执行期权，因为此时买方利润为负 D. 买方的最小收益率为-100%

20、关于回购协议，下列表述正确的是（ B ） A. 回购利率只跟货币市场利率有关，跟证券质地无关

B. 如果央行要回收金融市场的短期流动性，会在市场上发起正回购 C. 一般而言，国债回购利率比股票回购利率高 D. 以上都正确

1、下列（ D ）不属于金融市场的基本功能。

A、聚敛功能 B、配置功能 C、反映功能 D、国企改制功能 2、同业拆借市场在金融市场体系中属于（ D ）范畴。

A、资本市场 B、长期资金融市场 C、贷款市场 D、货币市场 3、世界上第一家股票交易志在（ B ）成立。

A、纽约 B、阿姆斯特丹 C、伦敦 D、费城

4、中央银行在证券市场上买卖证券是在开展（ B ）业务。

A、政策性 B、公开市场操作 C、投融次 D、保值 5、股票实质上代表了股东对股份公司的（ D ）。

A、产权 B、债权 C、物权 D、所有权 6、股票的未来收益的现值是（ D ）。

A、票面价值 B、账面价值 C、清算价值 D、内在价值 7、公司清算时每一股份所代表的实际价值是（ C ）

A、票面价值 B、账面价值 C、清算价值 D、内在价值

8、债券具有票面价值，代表了一定的财产价值是一种（ C ）

A、真实资本 B、财产直接支配权 C、虚拟资本 D、物资直接支配权 9、债券是由（ C ）出具的。

A、投资者 B、债权人 C、债务人 D、代理发行者 10、债券代表其投资者的权利，这种权利称为（ A ）

A、债权 B、资产所有权 C、财产支配权 D、代理发行者 11、在名义利率相同的情况下，复利债券的实得利息比单利债券（ B ） A、少 B、多 C、相同 D、不确定

12、债券分为实物、凭证式和记账式债券的依据是（ A ）

A、券面形态 B、发行方式 C、流通方式 D、偿还方式 13、票据最基本和最主要的作用之一是（ A ）

A、支付功能 B、流通功能 C、信用功能 D、结算汇兑功能

14、企业将未到期的商业票据，按有关手续请求银行买进的行为是（ A ） A、贴现 B、贷款 C、转贴现 D、再贴现

15、债券与股票的相同点在于（ A ）

A、都是筹资手段 B、收益率一致 C、风险一样 D、具有同样权利 16、安全性最高的有价证券是（ A ）

A、国债 B、股票 C、公司债券 D、企业债券

17、证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（ C ）

A、基金托管人 B、基金承销公司 C、基金管理人 D、基金投资顾问 18、证券投资基金反映的是（ D ）关系

A、产权 B、所有权 C、全权债务 D、委托代理 19、证券投资基金的资金主要投向（ C ） A、实业 B、邮票 C、有价证券 D、珠宝 20、投资基金的收益有可能高于（ B ）

A、股票 B、债券 C、金融期货 D、金融期权 21、投资基金的风险可能小于（ A ）

A、股票 B、固定利率债券 C、浮动利率债券 D、债券 22、封闭式基金的交易价格主要取决于（ C ）

A、基金总资产 B、基金净资产 C、供求关系 D、基金负债 23、开放式基金的交易价格取决于（ B ）

A、基金总资产 B、基金单位净资产值 C、供求关系 D、基金资产净值 24、我国从（ C ）起，实现汇率并轨，实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。

A、1993年1月1日 B、1993年12月28日 C、1994年1月1日 D、1994年12月28日 25、亚洲最大的黄金市场是（ B ）

A、新加坡 B、香港 C、台湾 D、上海 一、

二、

1、 计量经济学与其他学科的联系与区别 答：计量经济学与经济学的关系

联系：计量经济学研究的主体—经济现象和经济关系的数量规律

● 计量经济学必须以经济学提供的理论原则和经济运行规律为依据

● 区别：

经济计量分析的结果：对经济理论确定的原则加以验证、充实、完善

● 经济理论重在定性分析, 并不对经济关系提供数量上的具体度量

● 计量经济学对经济关系要作出定量的估计，对经济理论提出经验的内容

计量经济学与经济统计学的关系

联系：

●

经济统计侧重于对社会经济现象的描述性计量

● 经济统计提供的数据是计量经济学据以估计参数、验证经济理论的基本依据

● 经济现象不能作实验，只能被动地观测客观经济现象变动的既成事实，只能依赖于经济统计数据 区别：

●

经济统计学主要用统计指标和统计分析方法对经济现象进行描述和计量

● 计量经济学主要利用数理统计方法对经济变量间的关系进行计量

计量经济学与数理统计学的关系

联系：数理统计学是计量经济学的方法论基础

区别：数理统计学是在标准假定条件下抽象地研究一般的随机变量的统计规律性；

计量经济学是从经济模型出发，研究模型参数的估计和推断，参数有特定的经济意义，标准假定条件经常不能满足，需要建立一些专门的经济计量方法

1、 引入随机扰动项的原因和对随机扰动项的假定（高斯假定、古典假定）

答：（1）未知影响因素的代表； 无法取得数据的已知影响因素的代表；众多细小影响因素的综合代表； 模型的设定误差； 变量的观测误差； 变量内在随机性 （2）、假定1：零均值假定

在给定X 的条件下 ， 的条件期望为零

假定2：同方差假定

在给定 的条件下， 的条件方差为某个常数

假定3：无自相关假定

随机扰动项 的逐次值互不相关

假定4：随机扰动 与解释变量 不相关

假定5：对随机扰动项分布的正态性假定

即假定 服从均值为零、方差为 的正态分布

（说明：正态性假定不影响对参数的点估计，但对确定所估计参数的分布性质是需要的。且根据中心极限定理，当样本容量趋于无穷大时， 的分布会趋近于正态分布。所以正态性假定是合理的） 三、1完全多重共线性产生的后果：

（1）参数的估计值不确定

当解释变量完全线性相关时——OLS 估计式不确定

● 从偏回归系数意义看：在X2和X3完全共线性时，无法保持X3不变，去单独考虑X2对Y 的

影响（X2和X3的影响不可区分）

● 从OLS 估计式看：可以证明此时β’=0/0

（2） 参数估计值的方差无限大：OLS 估计式的方差成为无穷大：V ar(β’) =∞

2、不完全多重共线性产生的后果：

如果模型中存在不完全的多重共线性，可以得到参数的估计值，但是对计量经济分析可能会产生一系列的影响。

（1） 参数估计值的方

ˆ) =σ2

V ar(β2

1

2

2i

223

∑x (1-r ) 当 r 2 3 增大时 ^ 也增大

V ar(β2)

（2） 对参数区间估计时，置信区间趋于变大

=

σ

22

2i

1(1-r )

223

差增大

∑x

（3） 假设检验容易作出错误的判断

（4） 可能造成可决系数较高，但对各个参数单独的t 检验却可能不显著，甚至可能使估计的回归系数符号相反，得出完全错误的结论 3、多重共线性的补救措施：

（1）、提出变量法（2）、增大样本容量（3）、变换模型形式（4）、利用非样本先验信息 （5）、横截面数据与时许数据并用（6）、变量变换：计算相对指标、将名义数据转换为实际数据、将小类指标合并成大类指标

四、异方差

1、异方差产生的原因：（1）模型中省略了某些重要的解释变量 （2）模型的设定误差 （3）数据的测量误差(4)截面数据中总体各单位的差异

2、异方差的检验方法：图示检验法、 Goldfeld-Quanadt 检验、White 检验、 ARCH 检验、Glejser 检验 2、 异方差性的补救措施:模型变换法、加权最小二乘法、模型的对数变换 五、1、自相关产生的原因：（1）、经济系统的惯性、（2）、经济活动的滞后效应 （3）、数据处理造成的相关*（4）、蛛网现象（5）、模型设定偏误

ˆ2、自相关的后果：（1）一阶自回归形式的性质（2）对参数估计的影响（3）、对模型检验的影响、（4）、对模β

2

ˆ) V ar (β型预测的影响

2

ˆ=σ

2

∑e

2

i

n -k

σ

2