行业研究报告--投资银行篇

如果说咨询是靠智慧赚钱，那投行就是靠钱赚钱……

你想知道投行是如何创造一个又一个的财富神话的吗？

你想走近传说中拿到投行offer 的几位南大牛人吗？

也许，投行对你来说很陌生；也许，你从没有听过MS ，ML ，GS ，JP Morgan，CSFB…… 但当你点击浏览的那一刻起，你的职业生涯也许就会因此而改变！

让我们一起，慢慢揭开投行神秘的面纱。

1. 投行生活

在感性的印象里，投资银行里工作的是一群穿西装、打领带、开名车、坐飞机头等舱、住 星级酒店的典型成功人士。虽然不知道他们在干什么，但从他们今天巴黎，明天纽约的行 程中，我们也能隐约地知道他们都很忙。的确，国际知名的投资银行一直都是华尔街精英 梦寐以求的地方。由于投资银行所从事的交易一直以来很少让公众所知晓，而投资银行又 不断地创造着财富神话，再加上投资银行家们独具品位的生活方式，这种反差使得投资银 行这个行业充满了神秘感和诱惑力。

1.1. 超负荷的繁忙生活

想进投行，就要做好准备迎接超负荷、高强度的工作和毫不停歇的长途奔波。不仅如此， 投行的精英们还要不断地更新知识、获得信息，使自己永远处于最专业最敏感的状态。 所以，一旦进入这一行，你就必须对自己的生活方式高度自律。职业银行家应该做好长期 奋斗的心理准备，调整自己的生活节奏，尽最大努力获得学习经验，保持坚持不懈的专业 精神。

投资银行帮助企业和政府发行证券，帮助投资者购买证券、管理金融资产，进行证券交易 与提供金融咨询等服务。因此，投行从业人员需要极为熟悉欧美国家（尤其是美国市场） 的主要经济指标和统计数据的解读及其在投资银行具体行业研究中的应用。

1.2. 体面的收入

投行不仅以高强度的工作闻名，也以其丰厚的薪水让人称之为“金领一族”，让其它行业 望尘莫及。

根据《澳大利亚金融评论》引述一项非正式的调查结果，在纽约投资银行工作的 MBA 毕业 生，第一年可以挣得 20 万到 26.5 万美元，4 年以后，这个数字涨到 60 万元，如果坚 持 7 年，可以达到每年 100 万元。在高盛银行和摩根•斯坦利，这个数字还可以稍

微高一点，每年有 110 万元。7 年就可以成为百万富翁，这个梦的诱惑太大了，大得可以 盖过所有过来人的“忠告”，任何一个年轻的银行家，不论为哪一家投资银行工作，都可 以告诉刚刚走出校门、渴望挣大钱的学生们同样的故事：如果选择了投资银行，就意味着 要放弃好多年正常人的生活，他们如何一连7 天工作，一连数周每天只睡 2 个小时，如何 因为一点拼写错误而遭到来自老板的难以想象的训斥，如何忍受屈辱、收起自尊，一遍又 一遍改写一个高中水平的简单文件。但这些带有劝戒的故事，从来没有激起哪怕是一点点 浪花，多少年来，华尔街都有人嚷嚷着 “My Life Sucks”，然后甩出辞职信，从投资银 行离开，但很快又会有人前仆后继地加入。

此外，还有一个有趣的现象是，在申请投资银行工作的时候，虽然人人都知道你应该是很 爱钱的，但“钱”这个字在面试中是一个大忌讳。许多赢得投资银行工作的学生都表示， 当被问到为什么希望成为银行家的时候，申请者应该大谈特谈工作的挑战、交易的动人心 魄以及和能力超群的同事一起创造财富的乐趣。但是，绝对、永远不能谈钱。

1.3. 他们的共性，他们的交友圈

全球金融市场是个充满生机与变化的领域，投资银行业务是一个高层次、高风险、高回报 的领域。在这个领域内业内领先者的普遍共性是：精力充沛、热情向上、学识丰富、高度 自律与具有极强的自我约束力。

他们有坚定的心理承受能力，接受过度疲劳时产生的挫败感和工作情况顺利时的喜悦感。 在投资银行中获得成功的关键是团体协作。能够将每一个人团结起来，共同为客户服务是 一个巨大的挑战，并且回报很可能是非常高的。

在投资银行这个圈子里，有一个高贵的“血统”背景是非常重要的。无论是高盛，德意志 ，波士顿还是摩根斯坦利，里面的都有一部分亚裔员工，但学历基本都是牛津剑桥，哈佛 耶鲁等国外名校的MBA 。即使是分析员或者助手，也都是从北大清华这有限的几所牛校中走 出的最优秀的毕业生。因此，如果没有这些皇室贵胄的“血统”，那么更好的机会可能就 在中金（中国国际金融有限公司），和国内大银行有足够的工作经验和出色的工作成绩。

1.4. 他们的人生追求

无论对于投行工作的“非人生活”的描述多么逼真和精辟，沃顿商学院每年都有包括中国 学生在内的数百名毕业生毫不犹豫地投入投资银行的怀抱，国内的牛校学生也无不把投行 咨询并列为求职的最顶级目标，奋勇奔向那条杀气腾腾的街道。即使是最优秀的毕业生， 也会在追求投行的过程中拼得筋疲力尽，满身伤痕。而这些努力这些代价，究竟是为了得 到什么？他们是在追逐理想，还是金钱，是虚荣与地位，还是一种自己也未必说得清楚的 奇怪信念？每个投行人的心中有着不同的答案。有的人为了生存生活，有的人为了欲望生 活，有的人为了梦想生活。

我经常听到别人探讨一个话题，什么样的人算是真正的优秀，优秀的人又会有什么样的心 态，我不敢说我今天找到了答案，但是我起码发现了很多优秀的人的一个共性：为了梦想 生活。他可以没有高薪，他可以没有好运，但是他必定有这样的信念，为了自己的梦想而 努力奋斗，不管在别人眼里是多么的匪夷所思。或许大摩的高薪和奢侈生活是难以抵御的 诱惑力，但是心中念念不忘的是那个创业梦想，哪怕要经历多么曲折艰难和囊中羞涩的生 活。或许DB 的offer 是所有人艳羡的际遇，但是为了圆自己心里的那个情结，那种信仰和向 往，宁肯到穷乡僻壤的地方做普通教师。生活的艰难是很多人都惧怕并苦苦挣扎的，但是 就是会有一些人，他们会自己选择过这样的艰难生活，因为这是通往梦想的一个台阶。在 这些人的世界里，是他们选择生活，而不是被生活主宰。而同样的，如果你的梦想是通过 自己的智慧和双手，通过投资银行的平台，尽力去改变这个世界，去影响这个世界，那么 你也会在投行里体会到成就感和满足。不要忘记，正是这些优秀的投行家们，将资本引入 公司，使得人们的生活质量在不断改变。在这个过程中，他们起到了决定性的社会作用。

2．投行是什么

投资银行是最典型的投资性金融机构，一般认为，投资银行是在资本市场上为企业发行债 券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产 重组、公司理财、基金管理、风险投资等业务，其基本特征是综合经营资本市场业务。 总的来说，投资银行的业务可以分为三类：一是证券业务，包括股票债券的承销、经纪及 自营业务、企业并购、金融咨询等；二是投资管理业务，包括基金管理、资产管理、风险 投资等；三是研究业务，包括股票、债券、外汇研究等。其中证券的承销、经纪、自营业 务是投资银行的传统业务，其余为创新型业务。具体来看，不同的投资银行，业务设置不 尽相同。

投资银行与商业银行最核心、最本质的区别即是：商业银行是存贷款银行，其基本业务是 资产、负债业务，资产负债管理理论是其业务管理的核心；而投资银行的本质是证券承销 商和经纪商，其基本业务是证券承销和证券经济及由此而派生的各种金融中介业务，风险 收益对应原则是其业务管理的核心。

3.1. 国际资本市场发展中的投资银行

国际资本市场发展轨迹与趋势和投资银行的发展、嬗变及其在国际资本市场中的业务活动 都无可辩驳的说明并昭示着：投资银行是国际资本市场最为有效、最具影响力的高级形态

的金融中介结构，是国际资本市场的主角、核心和灵魂。

投资银行百年回首：

1）1929年以前的投资银行：迅速成长的年代

投资银行出现于19世纪，当时的业务主要是证券承销与二级市场的证券经纪业务。

2）1929到20世纪60年代末投资银行的发展：规范调整、稳定发展的年代

1929年前证券市场空前的“非理性”繁荣导致了经济危机，并让此前迅速发展的投资银行 业遭受重创。经济危机后，以美国华尔街为代表的世界证券市场逐步从阴影中走出。

50年代到60年代末西方各国的投资银行业也因各国金融业格局的改变而迅速发展。

3）20世纪70年代以来投资银行的发展与展望：百舸争流

20世纪70年代初以来，投资银行业开始朝多元化方向发展，并且投资银行开始侵蚀商业银 行的领域，金融自由化趋势开始萌芽。

20世纪80年代，发展中国家债务危机的勃发为投资银行带来了巨大的契机，投资银行业务 渐渐向国际化趋势发展。

20世纪90年代，国际银行业务日益向“金融超级市场”的方向发展，呈现出全球化、多样 化、专业化和集中化的发展趋势和发展特点。

3.2. 中国资本市场发展中的投资银行

发展概况：

投资银行在中国目前仍然是新生事物。伴随着中国资本市场的孕育和发展，中国投资银行 也经历了初始的探索阶段到今日的基本成型阶段。

1995年至今的中国投资银行业高速发展的黄金时期。在该时期，中国投资银行业出现了三 次重组或增资的浪潮。通过证券公司间的竞争和行业内部的兼并重组，中国投资银行数量 有所下降，但资产规模却得到大幅度提高。

业务情况：

中国投资银行的业务一直主要集中在一级市场的证券承销和二级市场的证券经纪业务等传 统业务领域，而对于创造证券市场“三级泡沫”和“四级泡沫”的诸如公司重组、金融衍

生产品交易等业务的运作则基本上无人问津。因此，在一级市场和二级市场上的业务表现 已经成为衡量中国投资银行综合实力的体现。

其中具有代表性的有中国国际金融有限公司、中银国际(BOC International Holdings)、 华欧国际证券、长江巴黎百富勤证券、高盛高华证券、海际大和证券有限责任公司等。

4. 行业排名与市场的分类

4.1. 世界范围内的投行排名

根据美国著名的汤姆森金融证券数据(Thomson Financial Securities Data)统计分析，2

003年花旗集团投资银行业务收入排名第一，达35.7亿美元；摩根大通第二，为32.3亿美元 ；高盛第三，为28.9亿美元。而在2003年主流投资银行业务方面(包括证券承销、并购顾问 ) ，高盛超过花旗集团，位居第一，花旗集团第二，摩根斯坦利第三。

4.2. 中国投资银行的排行榜及相关情况

《新财富》曾邀请基金经理就中国本土各投行的表现，国泰君安当选“新财富最佳投行团 队”，并被基金经理评选为“最受尊敬的投行”。中国金融公司同样分享了本年度“最受

尊敬的投行”之誉。该公司作为中国第一家合资券商，经过数年的经营，在此次单项评选 中也斩获良多。

5. 投资银行的职业与能力背景要求

全球金融市场是个充满生机与变化的领域，业内领先者的普遍共性是：精力充沛、热情向 上、学识丰富、高度自律与具有极强的自我约束力。

5.1. 投资银行的职业背景要求

以跨国投资银行的证券销售人员为例，他必须每天浏览大量专业财经报刊；同时还要关注 最新金融报道。在仔细研读、消化和吸收后，他需要分析出这些新闻将如何影响客户投资 组合（Portfolio Holdings）中的资产，将自己对信息的领悟与见解传递给客户。

投资银行家常常是每周平均工作50到90小时、不分昼夜、黑白颠倒的生活。所以一旦进入 这一行，你就必须对自己的生活方式高度自律，做好长期奋斗的心理准备，调整自己的生 活节奏，尽最大努力获得学习经验，保持坚持不懈的专业精神。

工作人士的观点：

自去年第4季度开始，中国企业的海外公开发行成为全球焦点。2003年，中国人寿成为全球 IPO 集资额最大的公司。今年，市场也预计中国大陆的公司在海外筹集约150亿美元。随着 越来越多的上市活动，投资银行更是忙得不可开交，不少投资银行都表示要增加人手。根

据人力顾问公司Hudson 的调查，有超过一半的金融界企业都打算在4月至6月扩充人手，但 投资银行最需要的是什么人呢？让我们先来看看业内人士是怎么看待这个问题的。

在Hudson 任职银行及财务招聘组长的卓东樱说：……现在投资银行最渴求有丰富经验而又 懂中国国情的人，能说普通话当然最好，但对中国的国情及企业的了解也非常重要。所以 ，海归派和香港人在这方面都有优势。

摩根斯坦利的副总裁，负责亚洲人力资源调配的韦文翰说，投资银行最基本的要求是，求 职者要有好的学业成绩，因为成绩代表一个人学习的能力及潜质。由于中国商科毕业生比 比皆是，一个MBA 学位也逐渐变成必需了。

不过，他提到中国的学生有一个通病，就是只着重学习的表现。可惜，拥有一张满分的成 绩表，并不代表一个人能成为出色的银行家，一份均衡的简历才是银行最想看到的。

投资银行是充满竞争的行业，能力、热诚及目标当然重要，但创造力及忍耐也是不可缺少 的。除了学业上有好表现，投资银行也喜欢一些也在其它方面有成就的人，例如音乐，艺 术或体育。一个有才华的人，代表他是一个充满热诚的人，这种热诚往往能够在事业上帮 助他们。

在投资银行工作了七年多，现于香港ING 担任地产分析员的李智颖是这么认为的：希望加入 投资银行的人，要有心理准备这将会是一份竞争及压力均非常大工作。每天至少要工作12 小时，除了要对自己负责的行业及公司有很深入的认识外，也要掌握整个社会的经济发展 ，因为每一件看似简单的事件，每一个普通的数据都可能对地产业带来重大的影响，而客 人就依靠你的判断去做买卖。这是一个充满挑战的行业，但也是一个很奖罚分明的行业。

5.2. 投资银行青睐哪些人才

a 强大的人际交往与领导才能

摩根斯坦利中国首席执行官竺稼先生曾形象地说：“我们希望所有的人都既能做„方‟的

事情，也能做„圆‟的事情。”可见，在各种情况下都能与客户进行良好的沟通，并最终

解决问题的人相对容易进入投资银行人才搜寻的视野。

b 出色的学习与逻辑思考能力

应届毕业生获得录用后一般会从初级职位做起，如笔头的信息收集、整理和分析，工作量 和工作压力相当可观，如果不具备缜密的思维能力和快速采集分析信息的能力，很难适应 。日后如果能够依然保持这种能力将可以游刃有余应付激烈的竞争。

c 良好的基本素养和专业知识

顶级的金融机构一般并不对人才的专业背景进行限制。正如美国许多优秀的投资银行家并 非金融学、经济学出身，但是具备相当的金融知识，能够熟练运用金融分析工具，具备很 强的分析能力是他们的共同特点。

d 充沛的创造激情与工作能力

金融是智力产业，正如竺稼先生所言：“作为一个服务性行业，没有高精尖的技术和机器 ，但要区别于其它公司并在竞争中取胜，最大的砝码就是人才！”金融业务有时非常复杂 ，之前可能没有人尝试过，这就需要团队成员具有足够的创造力和想象力。

e 饱满的成功信念和制胜勇气

金融业充满了挑战，在激烈而漫长的竞争过程中，必须始终保持昂扬的斗志、充足的信心 ，以及不畏艰难的勇气。事实上，在正式进入任何一个国际知名金融机构之前，繁琐的书 面申请程序和笔试、面试等活动已经将那些眼高手低、毛躁虚浮的人屏蔽在外了。

f 兼备全局意识与实干精神

金融业不需要夸夸其谈的空想家，踏实肯干是任何一个阶段必须保持的本色。初入顶尖金 融机构的人工作起点都很低，即使是ＭＢＡ毕业生。但对于一个对未来有规划的职业人来 说，起点正是学习的良机。和同事的谈论，与客户的商议，并非小事，你应当从中渐渐清 楚自己要做的是什么，并在工作中对全局有一个思考和把握。

6. 南大人的竞争对手

6.1. 竞争对手在哪里

过去几年，华尔街的顶级投行在大陆一般只招四个学校的学生：清华、北大、复旦、交大 。能去顶级投行的，都是牛人中的大牛。即使是北大，清华，复旦中的超级牛人，也不一 定有把握进这些地方。

而近两年以来，随着投行业务在中国的扩张和对人才抢夺的激烈加剧，情况则发生了一些 变化，这些顶级的投行开始在北大、清华、复旦之外的学校招兵买马。虽然名额不多，但 是南大学生应该注意到这个趋势。一方面南大有实力输送这样优秀的毕业生进入这类机构 。另一方面，投资银行招收南京大学的学生也代表他们对南大的尊敬，从而带来一种向企 业宣传的作用。

其实光华、清华的毕业生也不是个个都这么好工作的，至少有一半的人最后只能找到四大 会计师事务所这样的工作。而且，如果本科阶段不是名校的，最好不要寄太大希望通过读 研就能一步升天，许多国际大投行和海外名校非常看重本科资历。当然，除非你特别优秀

上财是财经类专业学校里的Number One，目前上海滩金融相关行业里70%的中层以上岗位都 控制在上财人手中，校友人脉广泛。离复旦太近，加上复旦利用名校优势频频挖角，师资 有流失迹象。金融方面尚有戴国强坐镇，经院新添田国强这位大牛，上财吹响反攻号角： 》江湖传言，上财金融投资方向肯定强于复旦，货银与国金方向嘛……

上财的招生名额多于复旦，05年开始金融实行两年学制。参加金融联考，05复试线360左右 。报考上财金融还要多参阅戴国强的货币金融学及霍文文的证券投资学，毕竟金融联考只 是统一命题，评分标准还是各校自行掌握。

有志于鹰击上海滩，但对擒下复旦金融颇为踌躇者，上财是最佳替代！

在北京，除了选择北京大学和清华之外，位处五道口的人民银行研究生部具有很强的竞争 力。“五道口”是金融圈对中国人民银行研究生部的俗称。再有中国人民大学的毕业生也 具有进入投行的资格。

6.2. 竞争对手的优势

当我们研究那些北大清华具备实力进入顶级投行的毕业生的面试经验体会（简称“面经” ）时，几乎能看到他们也曾经面试过最好的跨国咨询公司。实际上，我们的竞争对手具有 的优势，同我们进行管理咨询行业研究时总结出来几乎一样，所不同的是他们具有接触GS （Goldman Sachs）, DB（DEUTSCHE BANK）这样的顶级投资银行的机会。

1．地缘优势

顶级投资银行在中国的业务虽然范围广泛，但是他们在中国总部却主要集中在北京，上海

一线。因此在上述城市的名校毕业生在应聘方面可以抢占很大先机。这也是南大学生应聘 的劣势之一。

2．英语优势

投资银行招人最重要的一点是应聘者必须具备非常skilled 的英语能力，口语要说得地道， 英语思维要敏捷。这从他们的面试过程中可以感觉出来，因此，如果你的英语不是很好， 建议首先要回去好好努力了。我们那些来自上海北京的对手，他们的生活环境非常国际化 ，同时从小就有很良好的英语教育条件，因此在英语能力方面要比我们强。

3. 职业化优势

那些北京，上海的对手们，无一例外的具备在AA ，PWC 这样的大公司实习的经历。这种经历 也直接造就了他们后来的职业化潜力，这是一个软优势。因此，如果想在和他们的竞争中 占优，首先要摆脱自己的书生气，广泛接触面向社会，提升自身的职业素养。

4. 更宽的视野

我们的竞争对手大都在处在北京上海这样的国际大城市。作为在学校的佼佼者，他们平时 所接触的机会和平台更加能开拓他们的视野和增强他们的自信。与南京大学的同学相比， 他们能够更加容易的接触大公司，见识大场面、大人物。当他们说出自己曾在某家一家国 际银行的同时，也许我们许多人是第一次听说这家公司的名称。

7. 国内外投行简介

7.1. 国外

7.1.1. 传统投行

高盛（The Goldman Sachs Group）

美林证券（Merrill Lynch & Co.，Inc. ）

摩根•斯坦利•添惠（Morgan Stanley Dean Witter）

德意志银行

雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings）

瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)

美国嘉信理财公司(Charles Schwab & Co., Inc. )

麦格理银行集团

里昂证券（CLSA ）

7.1.2. 综合性银行投行业务

摩根大通(又叫JP 摩根，JP Morgan Chase& Co)

花旗集团（花旗环球金融有限公司）

德意志银行（DEUTSCHE BANK）

7.2. 国内投行

7.2.1. 合资投行

中国国际金融有限公司、中银国际、中银国际亚洲有限公司、中银国际证券有限公司

华欧国际证券、长江巴黎百富勤证券、高盛高华证券、海际大和证券有限责任公司

7.2.2. 证券公司

国泰君安、国信证券、中信证券、海通证券、招商证券、兴业证券、西南证券、申银万国 证券、光大证券、湘财证券、香港大福证券集团有限公司

8. 投行职业生涯

8.1. 在投行的职业发展道路

首先，进入投资银行的途径通常有两种：途径之一，认识圈子中的人，有他人推荐或者介 绍；途径之二，校园招聘。

从级别上来讲，从低到高大致有这些层次：

Analyst （分析员，一般国外名校本科毕业、或者国内名校本科\研究生毕业）

Associate （经理，从分析员升任或从国外名校MBA 招聘）

VP （副总裁，从经理升任）

Director （董事，从VP 升任）

Managing Director（董事总经理，从Director 升任）。

上述称谓不同的银行有所不同，但本质相通。一般来说，每一级别之间大致相差三年的工 作经验，按资升级。越往上，人才在不同银行之间的流动情况越普遍。从功能上来讲，投 资银行的人大致分为做客户关系管理的和做业务实施的。前者一般相对应的级别比较高，

通常VP 和以上为主；后者虽然各级别的人都会做，但是主要工作集中在Analyst 到VP 这几个 级别。

进入投资银行业后，通常情况下，你应负责把你接受的每一个项目及时做好，无论是写报 告、绘制电子表格、谈生意、做研发还是制定工作计划。然后，一旦有机会接触客户并参 与创造利润，如果你能为公司谈成生意，回报将相当丰厚。如果你已经成为高管（通常为 董事，董事总经理及更高层管理人员），你必须要承担更多的风险。在这种职位上不能很 好地胜任工作的人，就要被迫离职。简单而言，如果想做到Director 以上或者做客户关系 管理，即拉业务为主，要么你从底层爬上来，积聚了良好的专业素质、客户服务经验以及 广阔的人脉，要么是因为家庭的背景，或者行业的长期经验和人脉。其它可能性不大。

8.2. 投行职位介绍及能力要求

Trader 交易者，投行中最诱人的工作

Finance 就是把那些交易数据入账核对

Tech 就是支持所有的系统，包括网管，DBA

Research 就是定期得出一些不知道有没有人看的报告

Sales 就是去那些大企业让他们把钱给你管理

Hr 人力资源管理部门

投行目前在中国大陆的业务主要还不是front office的交易，基本就是IPO ， 或者resear ch 等back office的工作，顶级的trader 中国人能做的很少，能做事务性的工作就很好了。 在欧美发达国家与地区，许多大学毕业生在刚进入投资银行时都是从分析员做起。要想成 功地做好这个工作，必须具有特别的技能，如处理电子表格技能和思路清晰地分析问题， 接下来才有可能会成为高级经理。这需要同样的技能，只是要求更高一些。在事业的中期 ，你的成功取决于你能否和客户交流并顺利做成交易的能力。同时，还要了解市场情况， 政治和宏观经济情况以及运作机制。投资银行的一些工作要求很强的数学功底。如果你数 学很好，不妨考虑在理工类学科中再拿一个更高的学位（如随机演算和微分方程学），然 后继续在财务分析和股票评估等学科中选修几门更深的课程，最后在华尔街申请一个研究 部门。在大多数分析员的工作中，正确地分析财务数字是非常重要的。如果你想成为一个 证券分析师，你必须努力获得CFA （注册金融分析师）职称。如果有一天，你有志成从事融 资业务，并成为公司财务分析家，你最好再考虑一下考取CMA （注册管理会计师）。 至于Trader ，很难说怎样才能成为一个优秀的交易者。但至少你必须能充分了解市场，反 应迅速，从而做出准确分析。建议你读一下所罗门兄弟前交易员迈克尔-刘易斯（Michael Lewis ）的经典之作《说谎者的扑克牌》（Liar‟s Poker），你会学到很多有关交易领域 的知识。同时，在投资银行中获得成功的关键是团体协作。能够将每一个人团结起来，共 同为客户服务是一个巨大的挑战，并且回报很可能非常高。

有科技和法律背景的员工对投资银行来说价值很高：科学家可以从事任何类型的工作，从 计算金融衍生产品到生物工程学；律师则可以协助设计新型证券，进行租赁经营并用他们 杰出的分析能力与客户交流。

“学会推销自己”是成为银行家的基本功。进入投资银行业的关键是关系网——也许你早 已被这种关系网所吸引，但如果你还不具备，就应迅速建立自己的人际网络。

8.3. 投行各个部门的工作内容

企业融资（Corporate Finance）——如果你在企业融资部门，应该帮助公司为新的项目和 以后可能有的项目集资。你应该能够做到通过资产、负债、可转换证券、优先证券或衍生 证券等方式确定客户所需的资金数量和构成。

并购（M&A）——使一个公司购买另一个公司的交易是许多投资银行资金收入的一个重要来 源。如果你从事这类工作，应该成为客户的咨询者，为交易估值、创造性地确定买卖结构 ，并协商对自己有利的条款。高盛和摩根斯坦利是世界公认的并购领域里的领先者。

项目融资——项目融资的范围正在迅速扩大，包括为公司或政府主要的资产负债表上提到 的基础设施和石油资产项目筹资。瑞士信贷第一波士顿和德意志银行在这一领域非常活跃 。项目融资交易已经成为将外资引入发展中国家的最主要的渠道之一。

交易——投资银行中一些最令人羡慕的工作往往是交易。交易员的责任是在商业银行、投 资银行和大型机构投资者中进行资产、股票、外汇（简称Forex 或FX ）、选择权或期货的 买卖。交易是一件复杂的工作，因此要求你具有全面的市场知识、金融工具和心理直觉。 结构化融资——包括金融工具的创新，以便重新将资金流入投资者中（作为有资产支持的 证券）。如果你能同时具有绘制电子表格、会计和法律的技能是非常有利的。

9. 南大学生如何获取能力

应获取尽量多的这方面信息，我们推荐各大高校的bbs 上以及网上的一些个人blog ，各职业 网站（推荐如Hiall ）的咨询公司讨论区等。通过对面经的参悟，一方面你可以比较出什么 是你需要努力的方向，另一方面也是你对成长过程进行衡量的标杆。另外你还可以了解到 咨询公司对人才要求的最新动向。

在职业选择的过程中，应充分的分析自己、分析行业、分析目标公司，了解自己的兴趣和 优势所在。有些人的background 适合金融行业，有些人的 background 则适合咨询，其它人 就可能适合industry 等等。成功的路有很多，适合自己的就是最好的！如果你有志于从事 投行事业，也愿意付出很多努力，那么你可以从以下几个方面提升自己的竞争力：

（1）英语水平

投资银行对英语的要求很高，尤其是外资投行，对英语的考核贯穿于整个应聘流程：简历 （英文书写）、笔试（全英文或半中半英文解题）、面试（口语）等等。

提高英语水平TIPS ：

（A ）平时多看American Movie和soap opera，一方面留意他们的习惯表达方式和语音语调 ，培养自己的语感和兴趣，另一方面注意模仿和学习，大声的说出来。

（B ）争取达到就任意的Topic 准备一会儿，就能做3到5分钟presentation 的水平（越来越 多公司在面试中采取这种方式）。可供参考的练习方法：听Crazy English杂志的一篇文章 ，就里面的主题给自己提问，然后再用自己组织的语言回答，即一人分饰二角。

（C ）积极参加英语角，或英语爱好者同盟。如周六鼓楼英语角，我们学校每周日晚7点在 大学生活动中心一楼多功能厅举办的英语角和口语口译同盟等在南京的沙龙或俱乐部（其 中分为南大人自己办的和校外资源）等。

（D ）有选择性地参加英语考试，如TOEFL ，GRE ，GMAT ，剑桥商务，高口等。许多投行在申 请时会让你填有没有参加过ETS 的考试，如果考得好的话，有利于拿到面试机会。

（E ）有针对性的准备。投行的面试提问主要包括general questions、behavior questio ns 和technical questions等，有些问题肯定是要准备的，如introduce yourself， why investment banking， why DB， ML ， GS ， MS ， UBS…， why do you think you are qualified to be an investment banker等。关于个人品质方面，不同的投行公司文化不

同，侧重的candidates‟ quality也不一样，有必要就投行关心的诸如analytical skill s ， teamwork; spirit， leadership potential， innovative ， problem solving ski

lls ，communication skills等每个准备两到三个例子。此外投行面试非常看重你过去的经 历，如出国交流、相关实习、所学课程、课外活动等等，找工作期间，最好能找些志同道 合的朋友成立小组，模拟面试，互相提建议。

（2）实习经历

投资银行非常看重实习经历，最后拿到投行offer 的人很多都有暑假在投行实习的经历。就 实习本身而言，一方面可以丰富你的经验，另一方面如果你是在知名跨国公司实习也可以 证明你比别人更优秀。努力进入一个好的公司实习往往会让你在下一次机会来到时处于相 当有利的位置（虽然第一次总是比较难的）。如果你拿不到投行summer intern的offer ， 那么可以考虑去相关的公司实习，如知名券商、基金、咨询公司，四大会计师事务所等。 寻找实习的机会，一方面可以通过熟人介绍，如老师、校友、学长、朋友等等，另一方面 应充分利用网络资源，如去各大投行的网站，关注summer intern计划，充分利用小百合和 各高校BBS 的信息资源。

实习贵精不贵多，应尽可能和你未来的求职方向相统一。

（3）投行专业知识

外资投行不同部门和职位对专业知识的要求很不同。如果是fixed income部门，那么数学 或工科专业，并修过相关课程、做过相关研究或项目的同学会有很大优势；如果是financ e ，那么财务专业和相关知识是很有用的；如果是传统投行业务，那么更看重应聘者以往经 历中所体现的基本素质和潜力。

如何提高专业知识？平时注意多积累，学习corporate finance，accounting ， financia

l engineering等课程，掌握基本的概念和理论，如MM 定理，CAPM ，公司定价等等。关注财 经网站（wall street journal， bloomberg ， businessweek ， ft ， 和讯，新浪财经等

），跟踪市场动态（如最近的IPO ，并购deal ），了解宏观经济动态（如加息、汇率、证券 市场等）。如果你确实专业知识扎实，在将来的面试中会传递给面试官一个信号，即你确 实对这行感兴趣，并且投入了巨大的精力，她/他会发现和你有共同语言。

投资银行看重的qualification ：

" analytical skills

" business sense

" quick learner

" communication skills

" integrity

" interpersonal skills

" leadership skills

" motivation and energy

" quantitative skills

" team player…… …… ……

成功案例

背景：南京大学计算机系2001本科

收到Goldman Sachs (Tokyo) Technology Division的OFFER

经验分享:

1）英语口语：就专业知识和技能方面，觉得我们南大同学比上海几所高校的同学不输什么 ，如果有差距，大概就在英语上面了。

2）多读外企面经：因为宝洁的托业考试和我考TSE 冲突，所以就放弃了对宝洁的申请。但

事先读宝洁面经作的那些准备后来还是起到了很大的作用。

3）作充分的调研：以前读面经的时候看到有师姐为了应聘IBM ，打出来的资料有好几厘米 厚且熟背之，偶pf 的不得了。所以在应聘高盛的时候，我把它的网站也是认真翻了翻，必 要的话，就把一些资料打印出来。

4）把握问问题这个机会：每一位面试官在最后都会给你提问的机会的，一定要好好把握。 一来增进你对公司和职位的了解。二来也表现你对公司的关注和认识。

5）多点耐心：参加高盛的面试，两个部门，我先后和近二十个面试官谈过话。从宣讲会到 录取，历时一个月，比较费精力。这只是一家公司。如果同时参加多个公司的笔试面试， 所需要的精力就更多了。大家找工作前要做好心理准备，安排好学习时间。多些耐心和信 心，总会有满意的结果的。

6）You need to let them like you:我一高中同学今年剑桥毕业，也在找银行类工作，我 向他咨询面经的时候他这么说“You need to let them like you.”我后来的体会让我觉 得把这句话作整个面试的指导思想也不为过。

7）面临抉择，多作思考：我从暑假开始到大四上学期，经历了很长一段迷茫期。希望后面 的师弟师妹们也能够多花点时间在这个问题的思考上，选择出适合你们的职业道路。 投行访谈

访谈一：高盛Beyer 的对师弟师妹们的建议

Beyer 是南京大学电子系2003届研究生，拿到高盛东京Technology 部门的Offer 。 SCDA ：请谈一下你的大学和研究生发展历程

Beyer ：99年高考后，因本专业较为热门的发展态势以及那一星冠冕堂皇的兴趣所在，便来 到了南京大学电子系学习。

入学时的我淹没在众星的璀璨之中，高考成绩也就刚刚够拿个三等奖学金。浦口大一的生 活有点像是高三加，离想象中的大学生活太过遥远。没有太过丰富的校园生活，只是麻木 地看书学习，与舍友臭味相投地贫嘴。刚入学便开始憧憬放假的日子，为学期末的一天天 临近欣喜不已。虽然最后奖学金升级为一等，但对于今后的人生规划，基本没有想法，可 谓天真得相当没有理想。

Beyer ：大二的时候经历了一个重要台阶。那个时候结识了几位志趣相投的朋友，与朋友混 在浦口的日子里，我内向腼腆的品性得到了极大的释放。结队参加数学建模竞赛，令我初 尝团队合作的巨大魅力；继而被赶鸭上架，竞选年级长，也因机缘巧合成功当选，于是便 “绝望”地觉悟到已无可退缩当然，结果于我并非重要，三年间履职的过程对我而言才是 巨大的挑战，这是一次从羞赧到自信的蜕变过程。这一点对于后来的大学生活起到了极大 的帮助作用。

求职的目标明确：商业与技术间的绝佳平衡。随着求职的深入，有了相关面试体验以 及对各类型公司的进一步了解，我逐渐领悟到有些领域可能确实不适合自己的性格特征， 从而更将求职的重心向自己喜欢的领域倾斜。在挥别了咨询业和某快速消费品企业的终面 之后，终于等到了心仪的offer ，也因此遗憾地放弃了后来的某软件公司的机会。 ……（详见PDF ）

对于师弟师妹们的建议：

1. 了解暑期实习机会的意义，努力争取顶尖公司的实习机会。

2. 做好充分准备，迎接10月求职大潮

3. 申请不同类型的公司，简历做相应的调整。

4. 多多留心各大BBS 站点的Job 版

5. 不要将自己狭隘地禁锢在对学分绩和奖学金的追求中

6. 注意培养自己的英语口音。

7. 自信 + 诚恳 + 耐心

访谈二：SCDA 重点推荐——Laolanmao 论投行

Laolanmao 是南京大学商学院金融学系2003级硕士，2003年本科毕业于天津大学，2004-20 05年在南京大学—霍普金斯大学中美文化研究中心学习一年，曾在美国晨星（MorningSta r ）咨讯公司、亚洲开发银行和麦格理(Macquarie)银行北京投行部实习。

SCDA: 师兄您好！这次非常感谢你能抽出时间接受我们的访谈。

Laolanmao ：不必客气，大家随便聊聊，我会知无不言、言无不尽的，希望对后来的师弟师 妹能有所帮助。

SCDA: 当看过师兄对我们第一稿的修改意见，我顿生佩意，师兄对投资银行的情况了解很 多，给了我们那么多很有价值的批注。那师兄平时是怎么积累这些信息的呢？

Laolanmao ：这个主要是得益于我在麦格理四个月的实习吧，使我有机会真实的感受到投资 银行是怎样运作的，另外由于我是金融学专业的学生，自然对这方面的信息比较关注。大 家如果想多了解一些关于这个行业的东西的话，可以自己找些书来看，可以是金融学方面 的教材，或者是财经杂志，甚至是一些小说之类的“闲书”，它们文笔生动诙谐，可能更 容易理解。这里我比较推荐两本“闲书”，一个叫Monkey Business: Swinging Through the Wall Street Jungle，中美中心图书馆有英文版，国内有中文版，叫《华尔街追梦实

录》，机械工业出版社出版，讲的是美国两位名校MBA 毕业生进入华尔街大牛投行做assoc iate 的工作经历和心路历程，详细介绍了投资银行部（IBD ）工作的方方面面，且文笔十分 幽默，令人读之不忍释手。读了后会对IBD 的工作内容了然在胸。瑞士信贷第一波士顿的一 个associate 曾在北大宣讲会上大力推荐这本书。另外一本就是很有名的Liar‟s Poker， 网上有电子版，找不到的同学可以向我要，也有中译版。这本书描述的是投资银行另一重 要部门销售交易部（或称固定收益部，FICC ）的生活，并记录了1980年代华尔街锋头最劲 的所罗门兄弟由盛到衰的历程，是了解FICC 不可多得的好书。另外推荐一篇经典中的经典 文章：光华金融的Tow 写的《生活：依然奔跑在路上——Tow 的求职之旅》。这篇文章不仅 是介绍如何求职投行的最佳指南，更是一篇充满激情的励志奇文，读后很难不为其打动。 SCDA: 我们怎样找到理想的实习呢？

Laolanmao ：我们南大和北清复交相比，地理上的劣势实在是太大了，再加上校友网络不如 他们强大，这就决定了我们要想找到和北清复交的同学一样好的实习，就必须比他们付出 更多的努力。我认为，找一个理想的实习，最大的秘诀就是：

BE PROACTIVE， PROACTIVE and PROACTIVE！

Laolanmao ：通俗地说，就是要动用一切资源、想尽一切办法、丢下面子、“厚颜无耻”的 去找实习！

Laolanmao ：先谈谈我自己的情况吧。

Laolanmao ：我认为找实习最关键的其实是让公司看到自己的简历并给一个面试机会。没有 面试机会就没有一切。为了获得这个机会，我们最好“多管齐下”，尝试尽可能多的途径 。我的三个实习是通过三种不同的方法找到的。第一个实习是在网上被动的等待实习招聘 信息然后投简历屡屡受挫之后，决定背水一战，拿起电话给许多心仪的公司主动打骚扰电 话问到的一个机会。可见这种看似过时、甚至感觉令人难堪的方式有时候还是很有效的。 第二个实习是跟同学闲聊时，同学无意中提起自己刚刚得到了晨星公司的实习offer 。于是 我也找到了晨星公司的网站，按照网上留的邮箱给HR 发去了简历，很快就幸运的得到了回 复，获得了一个电话面试的机会，最后幸运地拿到了实习Offer 。其实我那位同学是看到了 晨星招聘全职的广告，抱着试一试的心理发去了简历，没想到意外的得到了面试机会。后 来HR 说公司还从来没有招过实习生，而且也没有打算招，只是觉得同学比较优秀，才决定

试着招实习生的。可见许多公司虽然没有正式的实习生项目，但实习生的职位是很容易就 可以“创造”出来的，只要你想办法打动他们，或者当时他们特别缺人。第三个实习即麦

格理银行的实习是在水木清华BBS 的清华大学经管学院版上看到的，其实也有点撞大运的成 分，因为那是我第一次上那个版面，而那个招聘信息根本就没有发到我常去的实习招聘版 Laolanmao ：从我个人的经历可以看出，找实习实际上应该是不拘一格的，小平同志的黑猫 白猫论用在这个上面是再恰当也不过的。

Laolanmao ：总结一下，我认为找实习可以通过以下途径（当然还会有其它的办法，只要你 愿意发挥自己的想象力和创造性:

λ 找关系。包括亲友、师兄师姐、导师介绍等等。实践证明，这种方法无论何时何

地都是最有效也是最省力的，可惜大多数南大的同学都像我一样没有任何关系可以利用， 但如果有的话千万不要放过，这东西也是过期作废的。

λ 上网寻找已发布的实习生招聘信息，包括BBS 和各大招聘网站等。这是大多数同 学使用的方法。

λ 主动跟自己感兴趣的公司联系（在没有看到公司招聘实习生的信息的情况下），

联系方式可以包括给HR 或部门负责人打电话或发邮件、寄纸质简历，甚至登门拜访。 Laolanmao ：以上三种方法中，第一种就不必说了，第二种是最简单的，但是却并不一定是 最有效的，因为在BBS 前守株待兔的同学很多，往往一个实习招聘信息发布以后一小时之内 就收到上百份简历，竞争是相当激烈的。虽然重要的网站时一定要经常关注的，但我个人 比较推荐第三种方式。国外一些研究表明，绝大多数的实习机会都是未公开的。因为实习 不同于全职工作，很多时候是可有可无的，并且大多数公司也并没有正规的实习生项目， 这时候就需要我们自己去主动争取。很多公司甚至很欣赏这种积极主动地态度。另外，第 三种方法还有一个好处在于，也许你联系了五十家公司其中四十九家都直截了当的向你说 不，但只要获得一个机会，把握住它的可能性就会比在BBS 上看到的招聘信息大得多，因为 这是你的竞争者少的多。尤其是对我们南大的同学来说，好公司多在北京上海，公开的招 聘信息一般会发在北清复交的BBS 上，我们去他人的地盘上虎口夺食与他们相比无形中处于 劣势，因此我们最好的办法就是主动出击。这就是我为什么说要PROACTIVE 的意思。只要能 和公司联系上，什么办法都可以，要运用自己的创造力。不要怕被拒绝，不被拒绝那才是 不正常的。要有被拒一次就要在联系两家公司来弥补的心态，反正被拒了也没有任何损失 。锲而不舍就一定会有收获的，我知道不少人都是通过这种方式找到实习的。

Laolanmao ：另外，我们南大的同学找实习时要勇敢地走出去，到上海、北京的大舞台去和 北清复交的同学竞争。这些城市的机会和发展空间不是南京所能比得。另外，深圳由于大 学少，竞争远不如北京上海激烈，而好机会也很多，所以是一个值得试试运气的好地方