中国平安保险财务报表分析

目录

目录 ........................................... 1 引言 ........................................... 2 一、公司背景分析 ................................ 3 二、主要财务报表分析 ............................. 3 （一）资产负债表分析 ............................ 3 （二）利润表分析 ............................... 9 三、财务比率分析 ............................... 13 （一）偿债能力分析 ............................ 13 (二)营运能力分析.............................. 13 （三）盈利能力分析 ............................ 14 四、财务综合分析 ............................... 15 五、结论 ...................................... 15 附录 .......................................... 17

引言

财务报表分析，主要是利用资产负债表和利润表等财务报告对其财务状况、经营成果和现金流量进行的分析研究。它属于会计分析的重要组成部分。资产负债表、利润表等财务报表能为国家经济管理部门、投资者、债权人和本单位内部提供该单位财务状况和经营成果的概括性资料。但是，要进一步了解该单位经济活动中所取得的成绩和存在的问题，进行有效的经营决策，仅仅根据财务报表提供的资料是远远不够的，还需要对财务报表所提供的数据进一步加工，进行分析、比较，得到经营管理和经营决策所需要的经济信息。

通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。

通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。

通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。

一、公司背景分析

中国平安保险（集团）股份有限公司的前身是成立于1988年3月21日的深圳平安保险公司，同年5月27日对外营业。公司在国家工商行政管理总局注册，总部设在深圳。1992年6月4日，经国务院批准，更名为“中国平安保险公司”。1997年1月16日，经国家工商总局核准，更名为“中国平安保险股份有限公司”。2003年2月，经国务院批准，公司完成分业重组，更名为“中国平安保险（集团）股份有限公司”。集团控股设立中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、中国平安保险海外（控股）公司、平安信托投资公司，平安信托依法参股平安证券公司，使平安形成了以保险为主，融证券、信托、投资和海外业务为一体的紧密、高效、多元的集团控股经营架构。

中国平安的企业使命是：对股东负责，资产增值，稳定回报；对客户负责，服务至上，诚信保障；对员工负责，生涯规划，安居乐业；对社会负责，回馈社会，建设国家。中国平安倡导以价值最大化为导向，以追求卓越为过程，做品德高尚和有价值的人，形成了“诚实、信任、进取、成就”的个人价值观，和“团结、活力、学习、创新”的团队价值观。集团贯彻“竞争、激励、淘汰”三大机制，执行“差异、专业、领先、长远”的经营理念。

中国平安的愿景是以保险、银行、投资三大业务为支柱，谋求企业的长期、稳定、健康发展，为企业各相关利益主体创造持续增长的价值，成为国际领先的综合金融服务集团和百年老店。

二、主要财务报表分析

（一）资产负债表分析

表1

中国平安保险(集团)股份有限公司2010年资产为1171627百万元，比2009年增加了235915百万元，增加幅度为25.21%。说明平安公司2010年的资产规模有所增长。企业资产的增加主要是

由于其他资产的增加引起的。2010年的其他资产较上年度增加了2589百万元，增长45.44%，由于该项目的变动，使得全部资产增加。2010年长期股权投资比2009年增加了29286百万元，使资产总额增加，说明公司本年度大量向外扩展。无形资产和递延资产都有所减少，对总资产的影响也极小。

公司负债总额较上年增加210775百万元，增加幅度为24.97%，即企业筹资规模有所增加。企业筹资规模增加主要是负债筹资规模增加。

该公司资产规模增长是负债筹资与权益筹资共同作用影响的，其中负债筹资规模增加是资产规模增加的主要原因。 2、资产负债表的垂直分析

表2

该公司总资产结构变动不大，比较稳定。该公司无论是2010年还是2009年其无形资产占资产总额比重都不高，不到1.5%。随着科技进步和社会经济的发展，尤其是伴随知识经济时代的到来，无形资产的比重应该越来越高。该公司2009年的长期股权投资为13254百万元相比2010年的42540百万元有了很大增长，导致资产总额有了一定的增加。该公司2010年的非流动资产比重高说明生产能力较强。

（2）、资本结构分析 ○1负债结构分析

表3

该公司2010年的短期借款3681百万元相比2009年的5011百万元减少了1330百万元，应付账款从2009年的1614百万元减少到了2010年的280百万元，而预收款项从2009年的693百万元增加到了2010年的1959百万元。该公司的应付手续费及佣金、应付职工薪酬、应交税费等都有一定的增加，最后导致2010年的负债总额相比2009年有所增加。 3、资产负债表具体项目分析

（1）货币资金分析 该公司

2010年的货币资金为95554百万元比2009年的

102775百万元减少了7221百万元。

（2）应收账款分析

2010年的应收账款为116百万元比2009年的3284百万元减少了3168百万元，该公司应收账款的减少是由于销售规模的减少。 （3）存货分析

该公司2010年的存货为97百万元比2009年的1562百万元减少了1465百万元，说明该公司的需求较2009年有了很大的增加。

（4）应付账款分析

该公司应付账款从2009年的1614百万元减少到了2010年的280百万元，说明该公司的偿债能力增强。 （二）、利润表分析

表4

该企业本年度营业收入为189439百万元，比上年度147835百万元增长了41604百万元增长了28.14%。本年度营业利润比上年增长了2736百万元，增长额为715.68%。利润总额增长了2428百万元，增长额为820.39%，主要原因是企业营业利润比上年大幅度增长。该企业净利润比上年增长3456百万元，增长额为

2、利润表的垂直分析

419.04%，主要原因是利润总额比上年增加。

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表5

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企业本年度营业利润占营业收入的比重为11.78%，比上年度的13.25%降低了1.45%；利润总额的构成本年度为11.80%，比上年度13.47%降低了1.67%；净利润构成本年度为9.47%，比上年度9.80%降低了0.33%。从企业的利润构成情况上看，盈利能力比上年度都有所下降。各项利润结构下降的原因，是营业收入增长较慢。

表6

该公司的营业利润主要来自于经营性利润，说明该企业的盈利状况是比较稳定和可持续的。

三、财务比率分析

（一）偿债能力分析

短期偿债能力分析

表7

以该公司2010年与2009年的营运资金相比较，说明该公司的短期偿债能力有所增强。但是，2010年与2009年的流动比率、速动比率以及现金比率都有相应的减少，说明该公司的短期偿债能力有了一定的减少。

(二)营运能力分析

（1）流动资产营运能力分析

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表8

该公司2010年的流动资产周转率比2009年有所升高说明该公司流动资产周转速度变快，流动资产投入增加。在一定程度上增强了企业的盈利能力。2010年应收账款周转率相比2009年有很大的减少，平均收现期变长，说明资产流动性变弱，短期偿债能力变弱。存货周转率下降，存货速度变慢，说明变现能力变差。 （2）固定资产营运能力分析

该公司2010年的固定资产周转率为22.51比2009年的17.04增加了，说明该公司的管理水平越来越好 （3）总资产营运能力分析

该公司2010年的总资产周转率为17.98%比2009年的18.03%减少了，表明该企业的总资产周转次数变少，周转次数变慢，企业的销售能力变弱，资产利用效率变低。 （三）盈利能力分析

表9

（2）以总资产为基础的指标

该公司2010年的总资产收益率为170.27%比2009年的176.69%减少了。

（3）以净资产为基础的财务指标

该公司2010年的净资产收益率为30.69%比2009年的31.57%减少了说明该企业净资产投资的回报率变低了，获利能力变弱。

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表10

2009年

总资产收益率=9.80%*18.03%=176.69% ○1 销售净利率的影响：9.47%

9.47%*18.03%=170.74% ○2 ○2-○1=5.95%

总资产周转率的影响：17.98%

9.47%*17.98%=170.27% ○3 ○3-○2=-0.47%

五、结论

平安公司11年的利润预测 中国平安2011年每股收益预测分析

预计中国平安2011年每股收益在3元左右，理由如下： 1.平安2010年利润是179.38亿元，构成是： A． 人寿保险业务利润 84.17亿 B． 财产保险业务利润 38.65亿

C． 银行业务利润 28.82亿（发展11.45亿＋平安银行17.37亿）

D．证券业务利润 15.94亿（全部为平安证券贡献利润） E． 其他业务利润 11.80亿（平安信托利润10.39亿元） F． 净利润 179.38亿 其他业务主要包括总部、信托、及资产管理业务

从以上利润构成中，2010年银行、证券、信托合计贡献利润55.15亿元（28.82＋15.94＋10.39），其他保险、总部等业务利润124.23亿元。

2、（1）从已公布的深发展一季度利润25亿元左右看，全年在100

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亿元左右。平安银行如果按同比例增长利润在25亿元左右（据报道增幅超过发展，但估计出入不大），那么如果6月之前两行整合完成，则11年银行利润是58.75亿元【25/2＋50*0.3＋（25/2＋50）*50％】,如果年底合并完成则11年银行利润是 55亿元【25＋100*30％】;

（2）从目前情况看，平安证券11年新股承销不会低于10年，按

11年证券、信托利润持平计算为26.33亿元。

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附录

中国平安公司的财务报表

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财务报表分析

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