东方集团:价值重估至少尚低50%

www.cnfol.com　2006年12月08日 17:39　大福投资　陈朝荣

大盘出现暴跌，表面上看和近期的领涨两大龙头北宸实业和上港集团的突然暴跌有关，以北宸为例，北宸实业无疑是近期表现最牛的新股，该股10月16日上市，最低价为3.12元，到昨天，其盘中最高价为9.17元，在不足2个月的时间内股价最大涨幅接近300%。作为一只带H股的大盘新股，其如此疯狂的股价表现，令许多投资者直呼看不懂。毕竟从其业绩来看，今年前3季度每股收益仅0.076元，虽然该股具有奥运题材，但股价已远远高于行业平均估值水平，更是远远高于其H股价格(约合人民币4元)。其疯狂完全是游资疯狂推动的结果，上涨已经从价值重估型变为资金推动型，一旦这些游资夺路而逃，暴跌也就成为必然。但是我们逆向思考这个问题，是否价值严重低估的个股价更安全、更稳健、更具有上涨空间呢？答案显然是肯定的！如东方集团  （600811行情,资料,咨询,更多）：是国内少见的民营大型金融投资型企业集团，主营业务覆盖银行、保险、证券三大金融领域(参股民生银行、新华人寿、海通证券、民族证券等金融机构)、港口(锦州港)连锁物流(东方家园)、房地产开发(哈尔滨市东方城建)、卫星网络(东方家园网络信息、东方卫星)等，资产增值已经达到上百亿元，而目前的市值仅仅54亿元左右，低估达50％以上，价值回归仅仅是时间问题，目光长远的稳健投资者不妨关注！

东方集团持有的主要资产及增值情况如下：

1、 持有600016民生银行4.789亿股，第四大股东：4.789*8=38亿元，成本1.86亿元，增值36亿

2、 持有600190锦州港2.568亿股，第一大股东： 2.568*4.26=10.94亿元，成本2.54亿元，增值8.4亿

3、 持有新华人寿保险9628.8万股，第一大股东，即将上市，现每股价值7.26元(按照最近600705北亚的拍卖价6.6+拍卖手续费0.6元)，0.96*7.26=7亿元，成本1.2亿元，增值6.8亿

4、 东方家园第一大股东，持有95％的股份，全球第一大家居巨头"家得宝"的欲出资2亿美元购买其49%的股权，保守估计价值为30亿元，成本已不足5亿元，增值25亿

5、 出资2亿元参股民族证券20％，为其第二大股东，估计价值3亿元，增值1亿

6、 出资6亿元参股海通证券7％，为其第二大股东，(海通证券，创新类券商之一，即将借壳600837都市股份上市，实力与市值600亿的中信证券相当)估计价值42亿元，增值36亿..。

上述六项资产投资成本1.86+2.54+1.2+5+2+6=18.6亿

实际价值36.9+10.9+7+30+3+42=129.8亿

增值情况 129.8-18.6=111.2亿，

每股增值 111.2/8.9=12.49元。

每股实际价值：12.49+3.6=16.09元。

7、 哈尔滨市东方城市建设综合开发公司51%股份，第一大股东。从事房地产开发， 成本2.5亿元，增值无法估计。

8、在全国实际拥有137块商业储备用地计150万平 方米,

9、 其他股权投资

北京华联饭店发展有限公司60万股；

欧亚集团股份有限公司375万股；

海南机场股份有限公司78万股；

深圳天极光电技术有限公司 90万股；

莱茵置业188万股；

鞍山一工1,225万股；

东方集团卫星网络技术有限公司1800万股；

东方家园网络信息有限公司5000万股；

英属维尔京群岛天龙国际投资控股有限公司1880万股。

参股资产利润大幅增长

公司参股的中国民生银行股份有限公司上半年主要业务稳定增长,业务结构正在改善.参股的新华人寿保险股份有限公司上半年实现保费收入145.5亿元,同比增长57%, 市场份额增长1.5个百分点,业务价值较去年底增长了22%,总体增长速度同比提高了53个百分点, 高出寿险市场36个百分点,增速处于市场前列.我们预计民生银行和锦州港2006年有望维持30%左右的利润增长幅度.新华人寿今年利润大幅度增长, 民族证券2006年1-5月净利润为5800万元, 根据下半年行情有望继续维持成交活跃,全年净利润有望达到1亿元。公司控股95%的东方家园是我国最大的仓储式建材家居连锁超市, "东方家园建材连锁超市"项目是目前国内唯一一家真正进行连锁管理,连锁核算的高科技型管理企业,被国家建材检验测试中心等三家检测机构推介为"绿色家居建材市场".东方家园目前已在北京,成都,广州,南京,青岛,济南,沈阳,大连,合肥,哈尔滨重庆,太原等地开设了营业面积100多万平方米的大型建材家居连锁超市,计划2006年全国连锁门店数量超过100家,营业面积400万平方米以上,年销售额突破600亿元人民币,到2010年,年销售额将突破1000亿元人民币,从而形成覆盖全国的建材家居连锁经营网络体系,并成为我国大型现代民族商业流通业的主导型企业。

资产注入预期强烈

东方集团从去年上半年开始, 已经在与国内外有关方面洽谈,准备进入能源,资源行业,具体方案已经在着手研究.准备介入的主要是石油,天然气,铁矿以及稀有金属矿等, 有可能采取并购上市公司的形式,"2006年内会有一个突破."公司也在实施的股改方案中承诺东方实业在股权分置改革实施后的12个月内,进行资产重组,注入金融或能源, 矿业类优质资产,以有效提升公司长期盈利能力.公司优良的业绩回报和潜在的巨额资产升值吸引了众多主力机构的青睐,三季报显示瑞士信贷,中国人寿等已经大举建仓.

最佳买点出现

从二级市场走势来看,自11月14日起该股出现持续单边拉升行情,主力资金突击建仓态势相当明显, 目前该股短线回落到30线附近，恰好又是前期高点，可以视为突破之后的确认，俗话说的好，千金难买牛回头，此处是最佳的买点，投资者可密切关注。