_论私人银行家族财富管理在大陆的发展

金融财税

论私人银行家族财富管理在大陆的发展

祖凤玲

（中国民生银行厦门分行，福建厦门361000）

摘

要：萌芽于欧洲的私人银行业务，经过数百年的经营发展，在国际上已成为金融服务业中最璀璨的明珠，而成熟的私人银行一般采用家族式，而家族信托是其主要的业务来源。继招商银行国内第一单家族信托成立后，各家私人银行纷纷开展此业务。本文从家族信托的发展、现状、大陆发展家族信托缓慢的原因及制约因素展开论述，并提出对策建议。

关键词：大陆家族信托；现状；制约因素；建议中图分类号：F832.39

文献标识码：A

ｄｏｉ：10.3969/j.issn.1672-3309（x ）.2013.11.51

文章编号：1672-3309（2013）11-111-03

设立境外信托进行税负。可结合客户的投资移民计划，

税务规划，节省税负。

4、高度私密性。境外信托持有的资产在做必要的所有权披露时（如房产/股权在当地机关的注册等），一般情况下只需要披露境外控股公司的基本信息。因此，受益人（尤其是自然人）的基本信息不会被外界掌握，在一定程度上保障了受益人通过境外信托持有的财产保密性。

5、灵活操作量身定制。境外信托架构一般可根据委

一、私人银行家族信托的发展及优势托人的境外资产情况、设立境外信托的目的、家庭背景、家族信托是为了安全保管和管理资产而形成的一企业发展策略等，提供量身定制的信托方案，从委托人种多方间的法律关系。通过设立家族信托，的角度出发，选择信托成立的地点、委托人及其架构、境外控股公司家族可以享有多重保护，达到资产增值与财富永续的目成立地点等。信托成立后，信托资产的滚存模式也可由

委托人事先确定，或由委托人指定的投资顾问根据市场的。家族信托主要在欧美、亚洲的我国香港地区、新加坡

结合委托人的意愿，随时作出调整。信托资产的派等地发展历史悠久，其兴盛原因也与这些地区的社会、变化，

政治、法律等环境紧密相关，其主要特点和优势有：发模式高度灵活，可采取单一的标准化的派发模式，也

可以由特定金额、1、企业发展规划。企业的股权通常会随生意的发展特定事件、特定时间等多项因素引发。

及创始人家族的开枝散叶出现一定程度的分散，在面临6、资产隔离保障。境外信托是欧美富豪沿用了上百重大决策时，可能会出现意见不统一。由境外信托持有年之久的工具，用于有效保障家族资产免受委托人及受家族企业股份并有委托人指派合适的人选担任境外信益人自身财务、婚姻等状况的变化而被分薄。一般来讲，托控股公司的董事或投资顾问，可以令家族成员在享有资产转入境外信托后，在法律上将不被视为委托人的资股权带来收益的同时，保证公司股权决策的统一性。产（所有者为境外控股公司）。因此，只要满足特定条件

2、照顾指定受益人。如果子女、父母等家庭成员需（如在资产转入境外信托时委托人财务状况良好）及特

），转入信托的资产将免受委托人的要赡养却缺乏独立理财的能力，则通过设立境外信托统定时间（一般为3年

父母医疗费债权人追讨。一理财并支付相关的费用（子女教育经费、

二、私人银行家族信托在大陆发展现状用等），可以在满足家庭成员消费需求的同时，避免受益

（一）中国高净值客户现状人不当消耗家族财富。

3、税务节省及筹划。遗产税：注入境外信托的资产，中国第一代企业家年龄在55-75岁间，但目前企业不再是委托人私人名下的资产，因此在委托人百年归老家年龄集中在40岁左右，国内许多超高净值客户尚未时，不在遗产税的征收范围之内。所得税：大部分境外信做过信托架构安排，但家族信托已愈受关注。在全球私托均在低税率国家/地区成立。这些国家/地区一般不会人银行资产增长的地区中，亚洲是最具发展潜力的，到

（不含日本）的资产规模将达到11万亿美元，年对信托资产及其产生的收益在信托成立地征税。反之，2015年

近年来热门的投资移民国家，如美国和加拿大，都对本复合增长率为北美的两倍以上。未来，亚洲将成为仅次国居民的海外资产有严格的监管且有可能征收高昂的于北美的全球第二大财富管理市场，其中约有50%的成

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欧美国家有家族财富传承百年的历史，成功的重要原因之一在于家族信托的应用，欧美国家，如洛克菲勒、肯尼迪、希尔顿等家族早在近100年前就设立了家族信托，家族财富得以永续传承；在亚洲地区，以香港为例，200多家上市家族企业中，约1/3通过家族信托的方式控

恒基地产、新鸿基地产、英皇国际等均已股，长江实业、

设立家族信托，像诸多明星，如王菲、梅艳芳等均采取家族信托形式来保障家人的生活质量不受其他因素影响。

视角

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长将来自于中国，据估计，未来三年中国高净值人士人数年复合增长率将达到20%，到2015年，高净值人数将达到200万（高净值人士定义为可投资金融资产在100万美元以上的人士）。

（二）大陆金融机构发展家族信托的现状

三、大陆私人银行发展家族信托财富管理的制约因素及建议

（一）制约因素

在中国私人银行业竞争更加激烈的前景下，各家私

高净值客户需求，为争夺客人银行中心紧跟国际市场、

户及市场，纷纷推出家族信托业务。

1、招行。2013年7月，招商银行宣布成立国内私人银行首家家族信托业务，这一动作也拉开大陆家族信托公开化的序幕。招商银行家族信托的门槛是金融资产1亿元、单笔家族信托5000万元两个条件。服务内容主要是家族信托、税务筹划、法律咨询等，为高净值家庭提供定制化的财富保障与传承方案。招行认为，家族信托是目前超高净值人群迫切需要的一种金融服务模式。

2、诺亚财富。诺亚财富的子公司歌菲资产定位于为高净值人群、富有家族及机构投资者进行多类别资产配置和管理服务的全能型资产管理公司。“歌菲家族办公室”关注资产规模10亿元以上的客户，而其核心客户资产均在20亿元以上，处于名副其实的富豪第一梯队。歌菲为每个超高净值的家族成立专门的团队进行服务，比如由两三人组成专门团队服务一个家族，而此家族的人员也可以参与进来，在团队为家族作出资产配置计划书之后，再与家族人员沟通，每发现一个潜在投资标的，都会与家族人员做一对一的深入沟通，若达成一致，则定期为家族成员提供投资组合进展报告。

3、平安信托。平安信托家族信托的金融资产采用稳健的投资策略，先通过固定收益类资产积累安全垫，再逐步配置权益类风险资产。产品来源包括平安信托和平安集团的产品，以及外购的合适产品。各类金融资产包括资本市场的可投资品种、现金管理及质押融资类信托

房地产基金信托以及PE 基计划，还包括身故保险产品、

金信托计划等；以及非金融类资产（股权、房产等）。在客户同意的情况下也可通过QDII 参与海外投资。

4、中行。中行的服务模式采用银行+集团综合经营+外聘合作顾问，提供“信托+专项资产管理+海外服务+银行渠道投资”的组合方式管理客户资产。中行家族理财室的一大特色是推出了行政管家、家族会议及受托事务“管家服务”，比如，行政总管服务能够协助处理家族等

上的银行业务、文件和记录管理以及风险管理、法律等各类事务；家族会议服务可以帮助家族成员进行教育、子女辅导、财富上的分配、投资、调整等日常管理；受托事务服务则执行客户托付的各类管理性事务。其中“家

是家族理财室的核心。家族信托可以实现家族族信托”

成员在持续保障子女等家人的未来生活所需、隐藏资产以及隔离财富风险、对资产进行有效控制、合理避税以及享受生活等目标，以财富的合理长远规划达到财富管理与保全，从而实现家族的传承。

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视

角

从以上境内金融机构发展“家族财富管理”的现状

来看，业务开展受限于以下几个方面：

1、多数还停留在财富管理层面，多半机构还是围绕客户的资金资产进行保值和增值，而对于客户的非资金财产（如股权登）并没有专业打理。家族财富管理业务本身在大陆才刚刚起步，从业人员普遍年轻化，从业经验少，首先在与高净值客户对话上就难做到专业和有效的挖掘客户需求。同时，在设计家族财富管理的税务筹划、法律咨询、子女教育、企业经营、家业传承等方面，均难以搜罗到这些领域的精英人才全职加入。

2、法律法规及金融政策。欧美等国家家族信托的选择可以跨越本国，在境外自由选择受托机构管理。在法律上受托资产全权由信托机构管理（子公司，查总行资料），国内的信托并不同于境外信托，国内信托基本都是以信托金融产品的形式出现，有一定期限和收益率，不

由于我国金融市场对外不完全开放，外汇实独立。同时，

行监管，造成资金不能在境内外自由流动，对于现在开展海外信托、想为高净值客户利用全球资源进行家族管理的机构来说是一种限制。

3、信托登记制度的缺失。前面提到家族财富管理与信托的“联姻”主要是因为信托的效力不受委托人破产、身故等事件影响，贯穿委托人生前和身后。《中华人民共和国信托法》第十条规定“:设立信托，对于信托财产，有关法律、行政法规规定应当办理登记手续的，应当依法办理信托登记。未依照前款规定办理信托登记的，应当补办登记手续；不补办的，该信托不产生效力。”并不是所有的财产被信托时都需要登记。有两个标准判断财产权是否需要登记:首先，凡是法律规定必须登记过户才能发生法律效力的，或者说法律规定必须以公权机关或者法律认可的机关登记权利作为表彰的，就应当进行信托登记，例如股权收益权交付信托的时候应当办理登记；其次，凡是不能独立存在、只能依附于其他财产才能存在或者表现的权利财产，都应当进行登记。比如高速公路收费权信托。据此认定，家族财富中的资金财产无需登记，是以资金的交付为信托生效要件。而非资金的财产需要办理信托登记方能确保信托生效。我国目前尚未建立信托登记制度，因此家族财富管理信托无法产生效力，这是阻碍家族财富管理运用信托的主要障碍。

4、信托行业的定位单一。长期以来，我国的信托业管理法规是以资金信托（主要是融资类业务）为中心构建的。信托公司的信托业务是严重“偏食”的，资金信托发展远超过非资金信托。非资金信托业务长期处于弱势地位。信托业协会公开的官方数据显示，截至2011年第三季度末，40977.73亿元的信托资产中，非资金信托存续规模仅有1558.46亿元，占比不到4%。信（下转93页）

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基本养老保险补助、临时生活救济补助、优抚安置补助和城乡低保补助等方面的开支。

2. 促进农业增收和拉动农村消费。2009年以来，政府不断加大对“三农”的资金支持力度，安排了7161.4亿元用于农民、农业和农村的专项支出，较2008年增加支出20.2%；2010年中央财政“三农”支出安排8183.4亿元，较2009年增加12.8%；2011年中央财政“三农”支出安排更是首次突破10000亿元大关，达到10419亿元；2012年这一安排进一步增至12286.6亿元，同比增加17.9%。

三、积极参与国际金融危机的应对合作（一）与周边国家签定货币互换协议

四、结语

当代国际金融危机来势汹汹，对远在东半球的中国金融市场乃至实体经济产生了巨大的影响，中国政府果断出台大量传统和创新的货币政策和财政政策工具，并积极参与国际层面的政策协调与合作。从2012年中至2013年的中国经济指标看来，危机的负面影响在减弱，危机见底和逐步消退的信号在不断加强，说明此次应对危机的政策搭配各项工具发挥了重要的作用，是中国经济摆脱危机影响得以逐步恢复的重要因素。仔细梳理这些有效的多重政策工具，为世界其他各国的宏观经济调控与配合提供了多重选择，具有重要意义和借鉴价值。

参考文献：

2008年年末以来，中国人民银行积极呼应周边国家

和地区的需求，先后与韩国、马来西亚、印尼、白俄

阿根廷等货币当局签署双边本币互换协议，为推罗斯、

动中国与周边国家之间的贸易和投资、维护地区金融稳定和促进区域经济复苏发挥应有作用。截至目前，中国已与20多个经济体达成货币互换协议，涉及经济体对华双边贸易额约占中国外贸总额的30%，达成的本币互换额度为1.5万亿元人民币。

（二）购买国际金融组织发行的金融债券与积极推动区域货币金融合作

中国力推国际货币基金组织（IMF ）发债融2009年，

资，在积极参与并充分考虑自身情况的前提下，与IMF 签署了购买不超过500亿美元IMF 债券的协议；积极参与国际金融公司贸易融资计划以及泛美开发银行贸易融资计划。2009年12月24日，东盟10+3以及中国香港正式签署了总额为1200亿美元的清迈倡议多边化协议。

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新凯恩斯主义垄断竞争模型的分析[J].数量经济技术经济研究，2010，（11）：3-18.

（上接112页）托在我国是一项特许经营权，信托公司过

去和未来很长一段时间享受着制度红利———信托公司是唯一一类可以参与货币市场、资本市场和产业市场的金融机构。信托公司长期以来因为集中精力发展资金信托业务，所以不论是业务经验，还是人员储备，都缺乏管理非资金财产的能力。

5、诸多家族工作室本身并不是专业化管理，很多都依附于银行、信托机构，在独立性和经营策略上难免不受上级机构宏观布局等影响。

（二）对策

1、制度建设：法律制度、信托登记制度。法律制度是家族信托业务在大陆继续发展的外部重要环境和管理的制度基础，信托登记制度是信托突破现有以金融产品模式出现的业务发展模式的关键，也是划分权益归属的重要基础。以上两种制度缺一不可，均是大陆家族信托业务像国外看齐的基石。但是制度建设是整个社会的责任，何时建设成功也无具体日期表，但随着大陆高净值人士数量的增长、资产转移、大陆家族财富管理的发展，这些制度建设的呼声越来越高。

2、人才培养。发展家族信托管理需要的是集金融、信托、税务、法律等于一身的高素质、高视野、经验丰富的金融人才，只有现有的发展家族信托的金融机构人员素质达到一定要求之后，家族财富管理业务才能取得一定成效，才能在市场上赢得客户信赖。人才资源是服务业的核心资源，具备这样的素质才能在客户营销中取得客户认可。提高家族信托业务从业人员的素质和职业修养可以从以下几个方面入手。首先，要充分运用市场化手段甄选和招聘高素质的从业人员。其次，建立科学合理的培训制度，提升在岗人员从业水平，例如派驻海外学习等。再次，建立合理有效的激励机制和业绩考核系统，以吸引人才，留住人才。

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