六大领域分享经济发展概况(之三):金融

来源：信息化研究部   时间：2016-03-11

共享金融服务是迅速崛起的互联网金融的一个重要组成部分。目前，共享金融主要有两种形式，分别是P2P网贷和网络众筹。

P2P网贷又称为互联网金融点对点借贷，其运营方式是通过互联网平台为借贷双方提供信息的发布交流、身份认定以及与促成交易有关的各种服务，从而使借贷双方直接达成交易。P2P网贷的优势：一是降低了资金使用成本；二是增加了便捷性，从认证、记账、清算和交割的全流程均可通过网络完成，而且无抵押；三是具有普惠性，为小微企业和个人提供了融资渠道。

网络众筹是指通过互联网平台，为筹款项目的发起者和支持者双方之间提供信息发布和交流、审查以及项目达成所必须的相关服务，以实现项目所需资金的募集。网络众筹类型多样，一般分为购买模式和投资模式两大类。网络众筹的优势主要是：一是进入门槛低。无论身份、地位、职业、年龄、性别，都可以发起众筹项目；二是众筹方向的多样性。无论是设计、发明、音乐影视、出版、游戏，还是房地产等，都可以发起众筹项目；三是公众参与度高。参与者通常是草根群体，而非公司、企业或者风险投资人。

一 发展现状

以P2P网贷和网络众筹为主要形式的共享金融服务近年来发展较快，同时，服务不规范、监管不到位以及问题平台较多等问题也日益突出。

2007年P2P网贷首次被引入中国，至2011年底平台数量增长缓慢，仅30家。从2012年开始，随着互联网金融热潮的兴起，平台数量出现爆发式增长，至2015年底正常运营的平台为2612家。

网络众筹平台引入中国相对较晚。2011年7月国内首家众筹网站“点名时间”正式上线运营。至2013年增加到36家，2014年猛增到178家，2015年达到283家。其中引人关注的重大事件有：2011年11月，国内首家股权众筹平台天使汇上线；2013年3月，众筹网上线，并因其孵化大量明星项目而引发轰动；2014年3月，阿里巴巴以娱乐宝进入影视众筹，同年8月京东进入硬件众筹；2015年4月，苏宁众筹正式上线。同年，国务院和证监会针对众筹出台多项监管政策。

从规模上看，无论是P2P 网贷还是网络众筹，其平台数量、借贷和融资的成交量以及参与人数都经历了爆发式增长。

1 P2P网贷市场

——平台数和成交量。自2012年开始，P2P网贷市场进入了狂飙突进的发展阶段。其中，2015年网贷平台数量较2012年增长了18倍，成交量增长了47倍，贷款余额更是增长了近70倍。

——参与者人数。P2P网贷市场对公众和小微企业等用户的吸引力也出现了大幅的增长。值得注意的是，与2014年相比，2015年的人均投资额和人均借款额都明显下降，表明新进入者即所谓的边际用户都是收入相对较低的群体，反映了P2P网贷具有普惠金融的特点，即不断地从高收入群体向低收入群体渗透扩散。

2 网络众筹市场

与P2P网贷市场相似，网络众筹市场的平台数量、筹资金额和参与者人数在最近两年也出现了加速增长。

——平台数量。从正常运营的众筹平台数量来看，2012年为7家，2013年为29家，2014年猛增到142家， 2015年翻了一番达到283家。其中，股权众筹平台130家，奖励众筹平台66家，混合众筹平台为79家，公益众筹平台8家。

——筹资金额。2015年全国众筹行业共成功筹资114.24亿元，从众筹项目数量来看，2015年全国众筹行业共新增项目49242个。

——参与者数量。2015年全国众筹行业投资活动数量达7231.49万人次。从项目平均投资人次来看，由高到低依次为公益众筹、奖励众筹和股权众筹项目。由于风险小、门槛低，公益型项目和奖励型项目更容易吸引投资人参与。相比之下，股权众筹的资金门槛和风险更高，较难吸引投资者的青睐。

二 问题与挑战

共享金融发展所面临的问题是多方面的，既有问题平台的大幅增长，也有监管不到位、业务不规范，甚至是非法集资和诈骗等问题。

从目前的数据来看，P2P网贷问题平台数量的暴涨与整个平台数量的暴涨高度吻合。在2005-2012年间，累计问题平台数只有10 家。2012-2015年间，每年新增问题平台分别为6家、76家、275家和790家。累计问题平台数占平台总数的比重由2012年的8%急速上升至2015年的31%，几乎每三家P2P平台中就有一家出问题。

P2P网贷问题平台数量的暴涨，也反映了行业运行中所存在的深层次问题：一是监管缺位。P2P网贷兴起的早期处于自由放任状态，导致监管近乎真空状态。二是大量民间融资机构借共享金融名义合法化。这些民间融资机构良莠不齐，其中不乏以P2P网贷平台为名，行集资诈骗之实；或者以P2P业务为噱头，主要从事线下资金中介业务，开展大量不规范的借贷、集资业务等，导致风险高度积聚。三是资金期限错配问题严重。P2P网贷的理念应以小额、分散为主，但许多P2P网贷问题平台却将资金投向产能过剩和效益很差的大项目，导致严重的资金期限错配问题。

与P2P网贷相似，在网络众筹快速发展的同时，问题平台的数量也在迅速增加。2013-2015年倒闭的众筹平台分别为10家、13家、40家。

三 趋势展望

作为一种快速变化的新型业态，共享金融的未来发展存在着相当大的不确定性。随着国家关于互联网金融的一系列政策的出台和监管的加强，以及市场竞争的演化，未来共享金融的发展还是有迹可寻，主要如下：一是在经历了疯狂的市场进入高潮后，目前的平台倒闭潮还会延续一段时期，同时合并潮和行业大洗牌也将随之而来。二是与平台的变化趋势相反，共享金融的规模将继续快速增长，但增速会呈递减趋势。三是随着互联网和智能手机普及率提高，共享金融参与者的规模将不断扩大。

P2P网贷发展趋势：一是行业大洗牌不可避免。未来不能符合监管要求的、业务违规的、实力薄弱的平台将会出局。二是业务类型更加多样化。P2P网贷平台将在现有基础上进一步拓宽业务范围，尤其是供应链金融和消费金融等领域。三是移动端成为资金主要入口。智能手机高普及率、强大的功能以及便捷性，使得P2P网贷资金端的竞争从PC端转向移动终端。四是金融监管将进一步加强。未来监管部门将进一步细化政策，并结合大数据技术强化对平台的监管。

网络众筹发展趋势：一是政府的扶持以及大众化参与，将使股权众筹进入快速发展期。二是各类预售和营销与众筹的结合，使得奖励众筹成为未来一种新的消费方式。三是公益众筹将从根本上改变公益慈善领域的现行格局。四是在BAT等大型公司纷纷进入的情况下，中小众筹平台将向垂直型、专业化方向发展。