微利公司盈余管理

从微利公司看上市公司盈余管理

微利公司，其披露的盈余数字刚巧跨过盈亏临界点的上市公司。国内外的研究表明，上市公司有强烈的动机来采取各种盈余管理手段逃脱如特别处理、暂停上市、终止上市等监管措施, 实现企业报告盈余略大于0（微利）。在后萨班斯法案时代，具有报盈动机的企业如何通过经营活动操纵盈余？其披露的财务数据存在多大的真实性？

目前来看，上市公司盈余管理的手段大多数是在企业会计准则允许的范围内活动，主要手段包括：（一）利用会计政策和会计估计的变更，如存货计价方法、折旧计提方法、合并范围确定等等；（二）具体经营活动中的管理行为。1、利用债务重组的非正常损益进行盈余管理，其中以资产置换、债务重组为较常见方式；2、销售操纵、酌量性费用（如递延所得税）操纵、生产性操纵；3、关联方交易控制。

本文选择2010年A 股市场当中4家净利润大于零且总资产收益率（ROA ）在0~1.5%之间的上市公司，同时文中涉及在研究期间被ST 的公司或特殊情况的公司。

在报表审计报告中，会计事务所指出，阿继电器2008、2009两年亏损，已被证监会将股票ST ，因此，为避免停盘，公司通过营业外收入变动是净利润扭亏为正，确保上市资格。 由表中数字可见，2010年净利润扣除非经常性损益后净利润为-1710万元。本期比上年同期上升824.55%，与未扣除前比较差距相当明显。主要是因报告期内，公司主营业务收入（15075万元）与主营业务成本（11833万元）之间差距太小，而相关的销售费用、财务费用和管理费用（三者合计49227万元）又居高不下，使营业利润被吃空。与此同时，2010年资产减值损失374万，本期比上年同期下降34.73%，主要是本报告期期末存货公允价值上升导致计提的存货跌价准备相比上期减少；因上期期末应收账款本期收回，冲销计提的坏帐准备所致。本期利润总额就变为-21363119.22。

在营业外收入这一项中，公司报表披露，是通过处置固定资产（1189万元）、债务重组利得（308万元）、政府补助（944万元）和其他4万元，合计为2445万元。而2009年这一数字为127万元，同比增加1825.20%

据此可以认为，阿继电器2010年的微利确实是通过营业外收入的大幅增长抵消营业利润的亏损实现的，是进行盈余管理后的结果。

宝石A （代码：000413）

器相比，宝石同样存在着主营业务收入（7835万元）与主营业务成本（7488万元）差额太小，吃空利润空间，从而被相关费用（销售160万元、管理1609万元、财务-119万元，合计1650万元）拖累的情况。

而营业外收入主要来源于债务重组收益，去年公司通过控股子公司石家庄宝石彩色玻壳有限责任公司与市财政局签订协议彩壳公司偿还借款本金500万，根据《债务重组》第七条，彩壳公司将修改条件后的债务公允价作为入账价，并将入账价和账面价的差额计入当期损

益，本次债务重组，公司收益达到了1506万元，占营业外总收入99%，2010年成功扭亏为微。

*ST九发（代码：600180）

项即掏空了利润空间，该费用达到了607万元，因此，为了避免被证监会停盘整顿，公司加大了营业外收入一项的控制，2010年，公司收到了南山集团的补偿款700万，实现了扭亏为盈。而在2009年，公司没有任何主营业务收入也没有任何营业外收入，净利润总额为-29万元。由此可以看出，公司今年着力对可控制的营业外收入进行了管理。

-32万元外，债务重组利得1024万元，营业外收入与支出为3万元，所得税影响额为-176万元，少数股东权益影响额（税后）为5万元，因此，非经常性损益合计为755万元（注：调整数字）。年报中指出，公司主营业务收入34845万元，主营业务支出为27450万元，而三大类费用总额为6909万元，可以存在利润空间。但是，2010年，公司资产减值损失主要包括坏账损失和存货跌价准备，两项合计789万元，在投资收益一项上，公司采用权益法计算方式，在新东北电气（沈阳）高压隔离开关有限公司和伟达高压电气有限公司的长期股权投资损益为-143万元，使营业利润将为负数。因此，为了保障最后净利润，公司在营业外收入上加强管理，实现1058万元，同比2009年的27万元，增长了3855.56%。

在对上述的公司进行初步的利润分析之后，我们不难发现营业外收入和非经常性损益是微利公司扭亏为盈的关键，公司通过对投资收益的控制和资产处置以及应收账款周转的管理，成功实现扭亏为盈，但是，比较可惜的是，由于专业知识和时间所限，我们在关联方交易控制和利用会计政策和会计估计变更以及差错更正来控制净利润的现象并没有重大的发现。但是，我们从上述公司案例中，仍然可以探索出微利公司盈余管理的部分手段和方法：

一、营业外收入的控制

营业外收入在公司营业利润为负的情况下，被操纵的可能性大幅增加。特别是在一般中小型企业中，由于非货币性交易和重大投资数额不足以弥补的情况下，更多的是通过该项目来实现扭亏为盈。其中比较常见的手段有：

1、政府补助

地方政府以财政手段支持、扶持地方企业，利用拨款调节会计利润。这样的方式主要是因为，在当前的资本市场环境下，上市公司作为一种融资工具仍然是一种稀缺资源, 是当地的一种发展平台。当上市公司无法继续从市场中吸收资金或者面临中止上市的状况的时候, 政府会对上市公司给予行政支持，上市公司当然就可以对会计收益进行操纵了。

地方政府一般采用如下方法:直接为上市公司提供财政补贴; 给予上市公司退税或者减免税, 以达到降低税负的目的; 地方政府利用商业银行对上市公司的利息进行减免等等手段对会计盈余进行改善。

2、债务重组

公司与关联公司或政府进行债务重组，公司将债务重组收益计入营业外收入，反映在利润表中。一方面有利于公司减轻公司的财务负担，另一方面造成公司利用债务重组获得营业外收入，使得公司亏损减少甚至扭亏为盈。

3、处置固定资产

当公司无法采用上述手段之一来操纵利润时，会将自己或者子公司的固定资产进行出售，暂时性地实现盈利。

二、资产减值损失

在微利公司中，营业利润为负数是必然的现象，而造成这一现象的原因，是因为公司销售的不利，造成在坏账、存货等项目上，提取了大量的准备，结果于年底使得利润额下降；另外，折旧办法的不合理也使得公司的固定资产的金额无法保持稳定。我们可以看到，一些公司利用资产减值准备的计提在不同年份之前转移利润；一些公司则少计提或者不计提减值准备来避免亏损；而一些公司预计当年的亏损是不可避免时，往往计提大量的资产减值准备（即大冲洗），而在随后年度将减值准备转回增加利润达到扭亏为盈的目的。

三、投资收益

1、改变投资性房地产、交易性金融资产、可供出售金融资产的计提模式。

当公司持有上述资产，且本身处在亏损边缘，管理层会通过改变计量方式，即将成本法变更为权益法（在原本为成本法的前提下），利用公允价值的变动额计入当期损益，从而提升公司业绩。

以上手段产生的利得都会增加营业外收入、投资收益等科目，提高利润总额，改善公司业绩。综上可得，“微利”上市公司在进行盈余管理的时候, 在方式的选择上有明显的偏好性, 那就是偏好使用诸如加强营业外收入控制、债务重组、资产处置等方式进行盈余管理。

但是，我们也必须认识到，目前盈余管理被广泛使用，使得上市公司财务信息的质量下降，经过粉饰的盈余信息无法公正的反映企业财务和经营状况，损害了广大信息使用者的利益，最终不利于社会资源的优化配置。针对上述常用手段，我们提出以下几点意见。

（一）从投资者角度看，不仅看重企业盈利，更注重其持续经营能力市场份额等其他指标，详细分析其营运情况，同时，注重对于盈余管理识别能力的培养，对于非正常来源的利润保持怀疑态度。

（二）从管理者角度，首先要健全机制、完善相关制度。向成熟的资本市场学习，这样，就更有利于外部投资的进一步吸引，减少盈余管理行为；

其次，规范上市公司治理结构。经理人市场与公司内部之间的有效制衡是有效防止盈余管理的方法，而其建立则需要管理者的推动；

再者，强化外部审计的责任。促使审计师在审计上市公司时，能够更谨慎、披露信息更及时；

最后，重视会计人员的培训。加强会计人员的道德建设，是其职业判断能力和对盈余管理的认识及其影响有充分的认识，对于进行盈余管理操作的后果有清晰的判断，从而显著减少盈余管理现象的发生。