公司债券业务详解
TEBON
SECURITIES
公司债券业务简介
二零一二年二月
目
录
第一部分 第二部分 第三部分 第四部分
什么是公司债券? 为什么发行公司债券? 为什么选择德邦证券? 附件:成功发行案例
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第一部分 什么是公司债券?
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我国市场上主要债券品种
短期融资券 中期票据 企业债券 公司债券
• 银行间市场发行,交易商协会注册 • 期限一年以内 • 对承销商要求较高,主要为商业银行 • 银行间市场发行,交易商协会注册 • 期限两年及以上 • 商业银行承销 • 银行间市场和/或交易所市场发行,发改委审批 • 期限两年及以上 • 主要由证券公司承销 • 交易所市场发行,证监会审批 • 期限两年及以上 • 证券公司承销
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公司债券、企业债券发行条件
公司债券
主体资格限制: • 发行人须为注册地在中国大陆的上市公司。上 市地点可以在境内,如A股、B股上市公司,也 可以在境外,如香港H股上市公司。 • 根据近期的行业限制,有房地产开发、销售业 务的公司很难获得发行批准。 发行规模限制: • 债券发行规模不超过发行人最近一期末净资产 额的百分之四十。 • 发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利 润须不少于公司债券一年的利息。 募集资金用途限制: • 可以是新建项目,也可以用来替换银行贷款, 补充流动资金。
企业债券
主体资格限制: • 发行人须为注册地在中国大陆的非上市公司。 境内外上市公司在境内的全资或控股子公司也 可发行企业债券。 • 有限责任公司净资产须不低于6000万元,股份 有限公司净资产须不低于3000万元。 • 发行人最近三个会计年度需连续盈利。 • 目前以房地产业务为主业的公司很难通过的审 核,但地方城投建设类公司建设保障房的,可 以发行企业债进行融资。 发行规模限制: • 债券发行规模不超过发行人净资产额的百分之 四十。 发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利 • 润须不少于公司债券一年的利息。 募集资金用途限制: • 须符合国家产业政策和行业发展规划。 • 用于固定资产投资项目或对外收购的,原则上 累计发行额不得超过该项目总投资的60%。 • 用于调整债务结构的,不受比例限制;用于补 充营运资金的,不超过发债总额的20%。
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公司债券发行市场结构
证监会
申请上报 发行核准
交易市场
交易流通
投资项目
规模 期限
包销
发行人
主承销商 (承销团)
认购
投资者
审计
担保
评级
法律意见
会计师
担保人(如有)
评级机构
律师
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公司债券相关机构及其职责
发行主体和担保主体(如有) 【】股份有限公司 中介机构 荐人/主承
销商:【】证券公司 保 行人律师:常年法律顾问或其他律师事务所 发 级机构:证监会认可的五家资信评级机构之一 评 计师:常年审计机构 会
中介机构 保荐人/主承销商
主要职责 – 责协调发行工作,牵头准备发行及备案文件 负 –组织尽职调查工作,设计发行方案 –承担保荐机构职责,制作证券发行保荐书、保荐机构尽职调查报告 –安排协调评级公司、律师、审计师工作 –协调与监管机构的沟通 –市场推介, 投资者反馈搜集 –债券发行操作 – 律尽职调查 法 –出具发行法律意见书 - 具评级报告 出 -发行完成后的跟踪评级 -出具证监会要求的经审计的财务报告 -协助审阅发行材料中财务部分内容 -出具证监会要求的相关专业报告 7
行人律师 发 信用评级机构 会计师
主体评级、债券评级与信用增级 债券评级=主体评级+信用增级
公司债券信用增级方式比较
增级方式
母公司/第三方 连带责任担保 资产抵押/质押
增级效果
好 较好
优缺点
目前该增信方式为市场主流,母公司/第三方的主体评级决定了 该债券的债项评级等级;操作上比较简单方便。 公司抵押/质押的资产产权清晰,资产覆盖率越高,增级效果越 好。但工业用地抵押后将无法继续开发,股权抵押一般按依净 资产折算。 评级不超过担保公司主体评级。且要承担较高的担保费用(担 保公司每年按照发行初始额度的0.5%-1.5%来收取);另一方 面,担保公司对外担保至多不超过其净资产10倍,如债券发行 额度较大(超过15亿),一般需两家以上的担保公司共同担保。 债券评级与主体评级相同,信用溢价较大,融资成本较高,保 险公司无法购买。 可以采取财政补贴措施、地方金融机构给予流动性支持等,但 需要得到当地政府及金融机构的支持和承诺。
担保公司担保
较好
信用债券 (无担保) 其他方式
无 一般
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公司债券操作基本流程
13、发行成功
共计40~60个 工作日,约两 个月的时间, 其中证监会审 核约需一个月 的时间
12、正式发行公司债券, 主承销商组织承销团成员承销 11、在媒体公布债券发行公告 或募集说明书
10~15个 工作日
债券发 行及上 市
10、向中证登、交易所提交发行批文等材料, 安排分销注册 9、证监会批准债券发行
15~25个 工作日
8、直接向中国证监会上报发行材料 7、申报材料制作 6、各中介机构尽职调查 5、发行人和各中介机构召开发行工作协调会 4、确定各中介机构,确定债券发行申报工作时间表 3、确定保荐人暨主承销商,并在其协助下确定债券方案 2、通过公司内部授权程序,确定启动债券融资项目 1、公司在
券商的协助下,进行债券融资可行性分析
15~20个 工作日
证监会 审核
前期准 备及申 报材料 制作
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第二部分 为什么发行公司债券?
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上市公司常用的再融资方式
增发新股 股权融资 上 市 公 司 债权融资 企业债 中期票据 短期融资券 其他
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配股 可转换公司债 公司债
股权和债权融资方式比较
股权融资
1、具备财务安全性高的特点, 能有效规避财务风险; 2、为公司今后的借贷能力奠 定基础; 3、适用于作为预期收益具备 较大不确定性的投资资金来 源; 4、资金成本较高,稀释原有 股东权益及收益
债权融资
1、适用于作为预期收益具备 稳定现金流的投资资金来源; 2、能够有效发挥财务杠杆的 效用提高股东收益; 3、具有税盾作用; 4、资金偿还要求企业具备充 沛的现金流,债务兑付可能 会对企业形成一定财务压力
确定与企业相适应的资本结构,选择合适的融资工具
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发行债券融资的必要性
有利于企业迅速发 展壮大 随着我国债券市场的发展,债券融资已经逐渐成为企业的重要融 资途径。打开发债融资渠道,将使公司具备对更大投资规模的项 目进行融资的能力,直接有助于公司整体实力的迅速发展壮大。
改善融资结构,控 制融资成本
公司债券为固定利率,期限可较长,并可视需要设定回售、赎回 或分期还本等条款,能有效锁定融资成本,从而使发行公司债券 这一融资方式在改善财务结构、控制融资成本的功能上进一步发 挥出来。 公司债券对公司而言,是除银行贷款以外另外一个重要的债券融 资工具,将和银行贷款、中期票据一起,成为公司债权融资的多 元渠道。
拓展融资渠道,实 现多元融资
宣传企业,树立形 象
通过募集债券以及债券的上市,将在全国范围树立公司在资本市 场中的良好市场形象。
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公司债券加速改革,监管层力推债券业务
证监会自2010年下半年开始大力推动公司债发行改革,报送材料到拿到批文的时 间压缩至1个月左右,切实提高审批效率。 公司债审核主要问题
1. 在证监会内部综合管理体 制下,公司债的发行审核 仍需到上市部提意见和征 求当地证监局监管意见, 导致发行审核流程过长, 环节多,要求严格。 2. 审核人员、发审委委员的 审核理念与股权融资趋同, 关注公司治理结构、关联 交易等方面,造成一定程 度的资源浪费。 3. 目前的场所建设仍以股权 发展为主线,沿用了股票 发行上市联动的做法
改革措施
1. 发行部成立专门的债券工作小组、实行专人专岗,今后公 司债券发行审核、业务咨询均由该小组负责。 2. 压缩审核流程,从见面会-初审会-反馈会-发审委的四
步,简化为初审会-发审委两步。债券审核采用批处理, 不用像股票发行的排队机制。初审会和发审委都可以一次 处理多个项目。审核要点不同于股权融资,重点考察公司 偿债能力与投资人保护条款。 3. 分类监管审核的思路,对优质公司,可开通绿色通道(类 似注册制发行),进一步提高审批效率。包括:50指数公 司、180指数公司;评级AAA;评级AA+及以上且发行期限 不超过3年;净资产高于100亿;只对机构投资者发行。 4. 加强内外部协作,减少非必需的各种意见函和批文,包括: 证监会内部形成统一意见,公司债券发行上市部可不出具 意见函,报材料10天之内发行部没有收到上市部的意见函 视为无异议;证监会外部,只要债券募集资金投向不涉及 重大项目的,可不征求行业主管部门意见,除非是国务院 明确禁止融资的,例如房地产或部分产能过剩特殊行业。 5. 除了传统上市交易,安排公司债流转,为公司债的二级市 场交易流通提供不同场所。 14
公司债券融资规模具有较大的扩展潜力
2010年全年共有16家上市公司发行了公司债券23期,合计为511.5亿元。 2011年1月1日至2011年12月15日,共有65家上市公司发行了公司债券77期,合计为1183.2亿元 。相比于2010年,融资规模增长超过100%。 公司债券融资规模在债券(短期融资券、中票、企业债、公司债)市场中,总体偏小。 从发展趋势来看,公司债券融资规模具有较大的扩张潜力。
企业债 2,244.48 央票 14,090.00 中期票据 7,802.43 公司债 1,183.20 短期融资 券 9,842.10 中期票据 7,802.43 金融债 22,061.10 国债 15,417.59
公司债 1,183.20 企业债 2,244.48
2011年信用债市场主要品种发行量 (截至12月15日)
2011年债券市场主要品种发行量 (截至12月15日)
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第三部分 为什么选择德邦证券?
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卓越的债券承销发行团队
–丰富的承销经验和良好的承销业绩(包括国债、金融债和企业债) –在债券市场拥有良好的声誉和影响力 –与各级主管机关和相关机构有良好的沟通能力
丰富的发行经验
强大的研发实力
–德邦证券下设研究所。研究重点为债券及金融创新品种,具体包括国 债、可转债、企业债、信托产品等,注重数量分析,满足客户对于A股之 外的投资产品的需求
致力于创新
–致力于在法律法规的监管框架内,以创新的手段综合运用各种金融工具 为客户提供个性化、多样化的优质服务 –深入了解客户的价值点和融资需求,提供专业化建议,向客户提供一揽 子的全面优质服务 –有广泛的客户资源和基础,熟悉国内法律和融资环境,有丰富的资本市 场运作经验 –高度市场化的运作机制,吸
引了一批高水平的资深专业人才加盟,在各 自的专业领域都拥有丰富的从业经验和骄人的业绩。
熟悉国内业务
市场化运作机制
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为发行人提供最优方案
• 汇聚了优秀的债券研究和 销售人才 • 始终把为发行人降低融资 成本为己任,力求最大限 度降低债券新发溢价,紧 贴市场发行
卓越的定 价能力
良好的协 调能力
•与证监会及发改委债券主 管部门保持密切联系,在 第一时间了解发债的最新 宏观政策 •同时在债券报批时给予重 要的沟通,提高报批效率
德邦证券
优秀的专业能力
• 主要业务人员均拥有丰富的经验和工作能力,主持或参 与过多家债券的发行工作,并取得了发行人的认可与信 任
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领先的行业排名
2011年上半年公司债券发行排名
排 名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 机构 名称 平安证券 国泰君安 瑞银证券 广发证券 中金公司 银河证券 西南证券 宏源证券 德邦证券 长江证券 兴业证券 中信证券 红塔证券 东方证券 募集资金合计 (亿元) 120.00 103.33 68.33 50.00 30.00 23.50 15.50 15.00 13.33 13.33 13.33 13.33 10.00 6.00
2011年上半年企业债券发行排名
排 名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 机构 名称 宏源证券 银河证券 华林证券 国泰君安 太平洋证券 中信建投 国家开发银行 第一创业证券 德邦证券 广发证券 中投证券 平安证券 齐鲁证券 海通证券 募集资金合计 (亿元) 114.50 109.50 95.50 65.50 64.00 63.70 62.00 51.90 51.00 50.50 43.00 43.00 43.00 40.58
2011年上半年德邦证券债券承销业绩位居行业内前十名
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丰富的债券承销经验
近年完成的主承销债券项目
已发行项目 南京钢铁股份有限公司公司债券 天津泰达投资控股有限公司公司债券 大同市经济建设投资有限责任公司城投债券 南京钢铁联合有限公司公司债券 泰州华信药业投资有限公司企业债券 招金矿业股份有限公司公司债券 自贡市国有资产经营投资有限责任公司企业债券 佛山公用事业控股有限公司企业债券 天津泰达投资控股有限公司公司债券 沈阳银基发展股份有限公司公司债券 广州东华实业股份有限公司公司债券 债券金额(亿元) 40.00 (联席主承销) 29.00 25.00 25.00 (联席主承销) 16.00 15.00(联席主承销) 10.00 8.00 6.00 5.50 3.00
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丰富的公司债承销经验
已完成的债券发行财务顾问项目
项目名称 复地(集团)股份有限公司公司债券 上海豫园旅游商城股份有限公司公司债券 上海复星高科技集团有限公司公司债券 镇江市城市建设投资公司企业债券 债券金额(亿元) 19.00 10.00 11.00 10.00
已上报的部分公司债券项目
项目名称 上海复星医药(集团)股份有限公司公司债券 上海城开(集团)有限公司企业
债券 延安城市建设投资开发有限责任公司企业债券 重庆市渝南资产经营有限公司企业债券 重庆市兴荣国有资产经营管理有限公司企业债券 债券金额(亿元) 30.00 15.00 15.00 8.00 8.00
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最大限度的为企业节省成本的经典案例:南钢股份11公司债
公司债券发行——40亿元公司债券成功发行
项目综述 南京钢铁联合有限公司是江 苏省特大型钢铁企业,由南 钢集团公司部分改制成立。 目前公司拥有炼铁厂、炼钢 厂、烧结厂、焦化厂、棒材 厂、带钢厂、中板厂、宽中 厚板卷厂八个分厂,拥有从 焦化、烧结、炼铁、炼钢到 轧钢的完整生产系统,全部 钢材产品生产线均通过 ISO9001:2000质量体系论证。 被巴菲特杂志、世界企业竞 争力实验室、世界经济学人 周刊联合评为2010年(第七 届)中国上市公司100强,排 名第87位。 发行人:南京钢铁股份有限公司 发行规模:40亿元人民币 主体信用评级:AA 发行类别:公司债 债券期限:7年 债券信用评级:AA
票面利率:5.80%(达到同期发行的AA+公司债券的利率水平) 发行亮点 此次公司债券的发行中,德邦证券作为联席主承销商,在债券网上路 演,利率招标的过程中,结合市场形势,以低于同期同级别中期票据超 过40个bp的利率成功发行,极大节省了发行人的成本,获得了发行人承 销费用以外的奖励。此外,由于利率确定合理,公司联席主承的债券获 得了各机构的超额认购,远远超出承销协议中预分配的比例,显示了公 司强大的债券市场议价能力和销售能力。
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最大限度的为企业节省时间的经典案例:复星医药
发
通过走“绿色通道”,复星医药
行 上 2011年11月23日 取得中国证监会债券发行批文 阶 段 审 2011年10月24日 中国证监会审核通过公司债券发行申请 阶 段 向中国证监会递交公司债券发行申请材料 报 准 备 阶 段 申 核 市
从递交申请到过会用时约一个月 ,远低于其他公司债券发行审核 时间。 申报材料在9月5日左右即已基本 完成,因需等待临时股东大会通 过,才迟至9月16日向证监会申 报。
2011年9月16日 2011年9月15日 2011年8月10日
召开临时股东大会,审议通过公司债券发行方案
项目启动,中介机构进场工作
注:复星医药债券发行申请过会后,因发行人不急于发行,因此未在第一时间取得发行批文,否则发行 批文获得时间将能提前一周至两周。
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背靠强大的股东,便于为客户提供更多的增值服务
• 德邦证券系国内最大的综合类民营企业之一—复星集团的控股子公司,复星长期以来涉足医药、房 地产、钢铁、矿业、商业零售以及保险、证券、投资等金融领域,多元化的业务将为客
户提供更多 的增值服务。
复星控股
78.2%
公众投资者
21.8%
复星国际 (0656.HK)
香港 中国内地 复星集团 100% 截至2010年12月31日有效权益
医药 复星医药 (600196.SH) 48.1% 34.0% 国药控股 (01099.HK)
房地产开发 复地 (2337.HK) 70.6% 19.5% 证大 (02337.HK)
钢铁 南钢联 60.0% 62.7% 南钢股份 (600282.SH) 建龙钢铁 26.7%
矿业 海南矿业 60.0%(铁矿) 金安矿业 60.0%(铁) 华夏矿业 18.4%(铁) 山焦五麟 20.0%(焦煤) 遵义世纪 55.0%(钼路矿)
零售、服务业及 战略投资 豫园商城 (600655.SH) 17.3% Med Club (1) (CM) 7.1% 永安保险 14.6% 私募股权 投资平台(2) 分众传媒
(NASDAQ:FMCN)
招金矿业 注释: 25.8% 8.2%(黄金) 1. 按照全面摊薄计算 2. 集团私募股权投资平台包括复星创富,复星创业,复星普润以及凯雷复星,复星集团持有权益股比分别为100%,100%,99%,50%。
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第四部分 附件:成功发行案例
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承销案例:南钢股份
公司债券发行——40亿元公司债成功发行
项目综述
发行人简称 南京钢铁股份有限公司 南京钢铁股份有限公司是经江苏省 人民政府苏政复[1999]23号文批 准,由南京钢铁集团有限公司作为 主要发起人,联合中国第二十冶金 建设公司、冶金工业部北京钢铁设 计研究总院、中国冶金进出口公司 江苏公司、江苏冶金物资供销有限 公 司共同发 起设立 的股份有限 公 司。公司成立于1999年3月18日, 经营范围为黑色金属冶炼及压延加 工,钢材、钢坯及其他金属材料销 售,焦炭及副产品生产。2000年8 月22日,经中国证监会以证监发行 字[2000]112号文核准,公司向社 会首次公开发行股票,并于2000年 9月19日在上交所挂牌交易。股票 简称南钢股份,股票代码600282。 发行类别 发行规模 期 限 公司债 40亿 7年 AA AA 联席主承销商
企业亮点 南京钢铁联合有限公司是江苏省特大 型钢铁企业,地处南京市沿江工业开 发区,西由南京长江大桥、东由南京 长江二桥与主城区相通,北靠宁通、 宁洛、宁连等多条高速公路,南临长 江黄金水道,厂区内设铁路专用线与 京沪铁路相连,拥有自备长江货运码 头,交通运输十分便捷。南京钢铁股 份有限公司由南钢集团公司部分改制 成立。目前公司拥有炼铁厂、炼钢厂、 烧结厂、焦化厂、棒材厂、带钢厂、 中板厂、宽中厚板卷厂八个分厂,拥 有从焦化、烧结、炼铁、炼钢到轧钢 的完整生产系统,全部钢材产品生产 线均通过ISO9001:2000质量体系论 证。南钢股份设立暨上市以来,紧紧 围绕规范运作、可持续发展和积极回 报全体股东的目标稳健经营,主营业 务稳定增长,效益水平快速提升,被 巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、 世界经济学人周刊联合评为
2010年 (第七届)中国上市公司100强,排 名 第 8 7 位 。
主体信用级别 债券信用级别 德邦的角色
发行亮点
此次公司债券的发行中,德邦证券作为联席主 承销商,在债券网上路演,利率招标的过程 中,结合市场形势,以低于同期同级别中期票 据超过40个bp的利率成功发行,极大节省了发 行人的成本,获得了发行人承销费用以外的奖 励。此外,由于利率确定合理,公司联席主承 的债券获得了各机构的超额认购,远远超出承 销协议中预分配的比例,显示了公司强大的债 券市场议价能力和销售能力。
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承销案例:招金矿业
公司债券发行——15亿元公司债券成功发行
项目综述
公司由 招金集团联合上海豫园旅游 商城股份有限公司、上海复星产业 投资有限公司、深圳市广信投资有 限公司、上海老庙黄金有限公司等 5 家股东发起设立,设立时本公司 注册资本为人民币 530,000,000 元,各股东持股比例分别为 55%, 20%, 20%,4%, 1%。公司为H 股上市公司,代码01818。 截至2009年6月30日,公司总资产 为61.13亿元,负债为17.55亿元, 所有者权益为43.58亿元。2008年度 实现净利润为5.34亿元。 发行人简称 发行类别 发行规模 期限 利率 发行日 债券信用级别 德邦的角色 招金矿业 公司债 15亿人民币 7 5% 2009年12月23日 主体AA, 债项AA+
企业亮点
公司是一家集勘探、开采、选矿及冶炼于一 体,专注于开发黄金产业的综 合性大型企 业,是中国领先的黄金生产商和中国最大的 黄金冶炼企业之一。公司主要产品为“9999 金”及“9995金”标准金锭;主要生产工艺 技术及设备达到国内领先和国际水平。 目前,公司在全国范围内拥有33家分子公司 及参股企业,其中招远地区(「埠内」)拥 有6个经营金矿,包括大尹格庄金矿、金翅 岭金矿、夏甸金矿、河东金矿、金亭岭金矿 及蚕庄金矿,另外公司还以股权投资的形式 在澳大利亚投资一家黄金上市公司,涉足海 外资源。于2010年12月31日,按澳大利亚联 合矿石储量委员会(「JORC」)准则,公 司共拥有约为15,941千盎司黄金矿产资源量 (2009年12月31日:10,861千盎司)和约 8,098千盎司可采黄金储量(2009年12月31 日:7,028千盎司)。
联合主承销商
募集资金投向
本期债券募集资金15亿元,全部用于补充 公司流动资金
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承销案例:东华实业
公司债券发行——3亿元公司债券成功发行
项目综述
广州东华实业股份有限公司 (以下简称东华实业)成立 于 1979 年 4 月。是综合 性的投资管理型股份制上市 公司,是国家一级房地产开 发企业。 1988 年 12 月公司经中国 人民银行广州分行批准开始 向社会公开发行股票,成为 广州市首家
向社会公开发行 股票的股份制试点企业。 2001 年 3 月 19 日公司股 票正式在上海证券交易所挂 牌上市,公司上市简称为东 华实业,代码为600393。 发行人简称 发行类别 发行规模 期限 主体信用级别 债券信用级别 德邦的角色 东华实业 公司债 3亿人民币 6年 A+ AA 保荐机构兼主承销商
企业亮点
东华实业是一家在上交所挂牌的上市公司。 作为国家一级房地产开发企业,先后投资建 设了北京虹湾国际中心、北京天鹅湾、江门 天鹅湾、江门朗逸花园、江海花园、广州益 丰等项目。公司“天鹅湾”的品牌知名度使 北京公司和江门公司在北京和江门均得到较 好的评价。其中江门公司连续第四年获江门 市“重合同守信用单位”荣誉称号;并成为 获江门市价格协会及江门市房地产行业协会 共同推荐的江门市唯一参评 “省房地产企 业价格诚信单位”称号的企业;并获江门市 2008 年A 级纳税大户;江门天鹅湾也获评 为“最受市民喜爱名盘”。而北京天鹅湾项 目2008 年度也获得《北青报》温暖2008品 质地产楼盘金奖;被楼市传媒评为2008 年 度北京十大领袖公寓;获得网易传媒评选为 中国地产城市豪宅新趋势代表作等荣誉。而 “广州东华实业股份有限公司”以及本公司 商标图形从2002 年起就被评为广州市不动 产代理、管理的著名商标品牌。
本项目由德邦证券全程跟踪、策划 处理各项事宜,2009年5月顺利通过证监 会发审会审核。
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承销案例:泰州华信药业
企业债券发行——16亿元企业债成功发行
项目综述
泰州华信药业投资有限公司成立于 2005年12月28日,履行泰州医药高 新技术产业开发区对外融资和投资 职责,承担基础设施投资,房屋开 发,设备、厂房出租等,并按建设 项目的投资计划负责委托设计、招 标、施工,同时承担建设泰州生物 医药高新技术产业出口创新基地工 程。 发行人简称 泰州华信药业投资有限公司 发行类别 发行规模 期 限 企业债 16亿 7年 AA AA 主承销商 医药城积极引进高端人才,国际领军型人 才相继加盟泰州医药城,带来了近百项最 新科研成果;围绕建设“中国第一医药城 ”的目标,泰州医药产业园着力引进中外 著名科研院所,现已集聚美国加州QB3、哈 佛大学、休斯敦医学中心、法国路易·巴斯 德大学、以色列理工大学以及中科院、复 旦大学等国内外知名大学和医药研发机构 48家,落地申报医药研发成果108项,其中 国际原创药6个、国家一类新药31个,且半 数以上药品取得了国家临床批件;园区同 时引进技术服务平台,按照“创全国一流 、与国际接轨”的总体要求,全力推进综 合性公共服务平台建设。
企业亮点
医
药产业是国家鼓励发展的高科技产业, 江苏省是中国医药产业第一大省,泰州是 江苏医药产业第一大市。泰州医药城把研 发、生产、交易、医疗四大板块进行整合 ,建设国际一流水平的医药卫星城,定位 清晰明确。
主体信用级别 债券信用级别 德邦的角色
募集资金投向
本项目所在的泰州医药高新技术产业园区是 我国唯一医药专业国家级高新技术产业园区, 是江苏省“十一五”期间重点打造的医药类专 业园区,创新基地一期工程已基本建成,为实 现可持续发展,产业园区决定启动二期工程建 设。 本期债券募集资金将全部用于泰州生物 医药高薪技术产业出口创新基地二期工程建设 项目。
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承销案例:大同城投
企业债券发行——25亿元企业债成功发行
项目综述
大同市经济建设投资有限责任公司 是大同市城市基础设施和社会保障 设施的建设和运营主体,并对优质 国有企业、城市基础设施有偿经营 使用权、城市基础设施产生的冠名 权、广告设置权等资产进行集聚和 运营,促进相关领域内国有资产的 保值增值,提升公司的盈利水平。 发行人 发行类别 发行规模 期 限 大同市经济建设投资有限责任公司 企业债 25亿 6年 2011年6月1日 AA AA 主承销商
企业亮点
大同市是我国重要的能源基地,近年来地方 经济实力增长较快,未来发展前景良好。作 为大同最主要的城市基础设施建设主体,大 同市经济建设投资有限责任公司业务开展情 况良好,未来可持续发展能力较强,公司主 要职责除全面经营市属国有资产外,还负责 大同市城市基础化设施建设、土地开发与土 地储备、安置房建设业务等,并控股大同商 业银行和大同机场。 近年来,随着大同城市化战略的快速推进, 公司承担的城市基础设施建设和安置房建设 任务不断加大,已完成项目总投资超百亿, 在建和拟建项目方面,城市基础设施项目在 建及拟建项目总投资约100亿元,安置房业务 公司未来两年有14个在建和拟建的安置房项 目,总投资约为125亿元;公司子公司大同商 行近年来随着业务规模的扩大,盈利能力逐 步增强;子公司大同机场是山西省四大民用 机场之一,近年来随着航空需求的增长,机 场面临较好的发展机遇。
发行时间
主体信用级别 债券信用级别 德邦的角色
募集资金投向
本期债券募集资金25亿元人民币,其中20.8亿 元用于大同市云波里东侧廉租房建设项目、南 环路南侧廉租房建设项目,4.2亿元用于补充 流动资金。
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承销案例:南钢联
南钢联成立于1995年12月26 日,是国内著名的钢铁生产企 业。公司经营范围涉及钢铁冶 炼、钢材轧制、自产钢材销 售;耐
火材料、建筑材料生 产;自产产品销售;装卸、搬 运;自营和代理各类商品及技 术的进出口业务(国家限定公 司经营和禁止进出口的商品和 技术除外)。其他印刷品印 刷、内部资料印刷;气瓶检 测、充装;氧(压缩的)、氮 (压缩的)、氩(压缩的)、 氧及医用氧(液化的)、氮 (液化的)、氩(液化的)、 煤气、煤焦油、苯、硫磺的生 产及自产产品销售。 截止2007年12月31日,发行人 总资产为2,622,004.32万元,所 有者权益为822,763.93万元。 2007年度,发行人实现营业收 入2,418,722.05万元,净利润 300,674.28万元。 本期债券募集资金25亿元人民币,其中20亿 元募集资金投资于“十五”结构调整配套项 目,5亿元募集资金用于补充公司的营运资 金
企业债券发行——25亿元企业债成功发行
项目综述
发行人简称 债券简称 发行类别 发行规模 期限 利率 发行日 债券信用级别 德邦的角色 南钢联 09南钢联债 公司债 25亿人民币 7年 6.13% 2009年2月27日 AA 主承销商
企业亮点
公司装备和技术工艺水平处于同行业领先地 位,拥有目前世界上最先进的宽中厚板炉卷 轧机生产线及其配套设施。公司成立新产品 研发推广中心,并形成以之为核心,以各研 发课题组为基础,以各生产厂、相关技术部 门为支持以及与各科研院所合作,“产、销 、研”一体化的新品开发体系。近年来,公 司成功开发以管线钢X70、X80,NR400A, Q690D/E等为代表的六大系列、18个高附加 值新钢种,打入石油天然气、造船、桥梁、 交通和机械制造等行业。公司2007年品种钢 材占比达到78%,较上年增长30%
募集资金投向
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承销案例:泰达控股
企业债券发行——29亿元企业债成功发行
天津泰达投资控股有限公司是 国内知名的大型国有独资投资 控股公司。经营范围涉及金 融、基础设施、土地开发、工 业、物流、能源供应、交通运 输和会展酒店等行业,拥有泰 达股份、津滨发展、滨海能源 和滨海物流等4家上市公司及渤 海银行、渤海保险、渤海证 券、泰达荷银、长江证券等多 家控、参股公司。
项目综述
发行人简称 债券简称 发行类别 发行规模 期限 利率 发行日 债券信用级别 德邦的角色 泰达控股 09泰达债 公司债 29亿人民币 10年 4.98% 2009年4月30日 AA+ 主承销商
企业亮点
泰达控股以资本经营和资产管理为主要 模式,目前已形成了“以渤海银行为旗舰的 金融产业、以天津钢管为代表的实业投资、 以小城开发为主导的城市资源经营、以能源 供应为核心的公用事业、以海洋整治为龙头 的区域开发、以循环经济为标志的专营领域 和以星级酒店为基础的高档服务业”等七大 产业布局。
近
几年发展状况
亿元
360 320 280 240 200 160 120 80 40 0 2004年 2005年 2006年 2007年 0 0.8 2.4 3.2 主营业务收入 净利润 资产负债率
募集资金投向
本期债券募集资金29 亿元,全部用于天
%
4
由于固定收益部出色的工作, 德邦证券先后担任了天津泰达 2005企业债(15亿元)分销 商、2007企业债(6亿元)主承 销商、2009企业债(29亿元, 主承销商)。
津市区至滨海新区快速轨道交通工程,津滨 轻轨是天津市区与滨海新区城区之间的快速 轨道交通线路,是两个城区间的重要客运通 道,它的建设缩小了两区的时空距离,发挥 了市区与滨海新区的各自资源优势,改善了 滨海新区的投资环境,增强了新区综合实 力,也为天津市工业战略东移做出重要贡献
1.6
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财务顾问案例:复地集团
复地集团公司债券已于2009年9月成功发行
复地 (集团) 股份有限公 司(以下简称国餐饮百强企业,于2005年成功在日 本开出第一家分店。通过与当地企业合作, 公司相继在福冈、大阪等地开设了5家分店 ,形成了初步的规模优势。 3、医药 公司拥有的注册商标“童涵春堂”是从清朝 乾隆年间创立至今。在我国江南地区乃至全 国都具有广泛的知名度和市场认可度。
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财务顾问案例:复星集团
复星集团11亿元公司债券已于2010年12月成功 发行
项目综述
发行人简称 发行类别 发行规模 期限 主体信用级别 债券信用级别 德邦的角色 复星集团 企业债 11亿人民币 7年 AA AA 财务顾问
发行人是由上海广信科技发展 公司(后改制为“上海广信科 技发展有限公司”,简称“广 信科技”)与上海复星高新技 术发展公司(后改制为“上海 复星高新技术发展有限公 司”,简称“复星高新”)等 投资方于1994年11月21日共同 出资设立的有限责任公司。发 行人设立时的注册资本为3,500 万元。 截至2009年12月31日,发行人 的总资产为790.5亿元,总负债 为567.9亿 元,净资产为222.6 亿元,其中归属于母公司所有 者的权益为99.0亿元,实现营 业收入360.8亿元,净利润47.8 亿元,其中归属于母公司所有 者的净利润 25.0亿元。
企业亮点
发行人是中国最大的民营企业之一,目前 主要拥有医药、房地产、钢铁、矿业、 零 售、服务业和战略投资业务。 目前,发行人已稳居中国企 业前100强。 2009年位列福布斯全球2000强第1264位、中 国企业500强净利润第 81位、中国企业综合 制造业营业收入第2位、中国企业500大营业 收入第91位、 中国企业集团纳税500强第37 位。旗下产业业绩稳定增长,在行业内基本 进入国 内前10强。
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