怎样玩转A股跷跷板?
279 2013.09.16 “最悲催的是莫过于我在炒创业板,上海自贸区上涨;当我转向上海自贸区股,大盘股上涨;当我再追大盘股,创业板又开始有所回头。” 微博上流传的段子形象地说明近期市场热点频繁转换,很多投资者就倒在不断追求热点的路上。 面对市场的风云变幻,多数机构投资者都在跟随大势,从创业板转向低价大盘股以及上海自贸区、土地流转等主题投资。北京格雷投资总经理张可兴告诉《投资者报》记者,机械、港口、航运、能源等大批大盘股开始轮涨,这完全是牛市初期的景象。 当然也有私募面对大盘股上涨的状况持谨慎态度。“各种经济数据都没有根本性好转,各种问题仍然存在,大盘股行情何以持续?”北京启明创投公司总经理李坚告诉记者,“我们并不确定未来行情,大盘股也不是我们投资方向,我们的策略是从涨幅过高的股票退出转向低估值成长性高的个股。” 在他看来,大盘股上涨只是短期的,反弹力度有限,中长期仍然是成长股的天下,逢低买入是一个好策略。 低价大盘股将会补涨 9月9日,上证指数经历了历史性的一天:在优先股可行性研讨、上海自贸区推进等利好消息的推动下,股市出现了近三年来的最大单日涨幅,上证指数飙升3.39%,并且成交量放大到过去3年最大的单日成交量。 9月11日,中国重工复牌,机械类、能源类、煤炭等大批股票应声而起,纷纷冲击涨停。 近段时间,带中字头的股票等周期蓝筹股可以说是轮涨了一个遍。K线图显示,8月份,大盘刚刚收获了5.25%的涨幅,9月份前9个交易日又呈现了7.5%的给力行情,而另一方面,上半年陷入疯狂的创业板以及成长股股票陷入了大幅度调整,9月11日单日创业板大跌3.37%。 市场连续几天放量上涨,增量资金介入迹象明显,而以创业板为代表的成长股放量下跌。市场上看空气氛悄然转向,大家都在谈论市场风格是不是要转变了? 接受记者采访的私募经理告诉《投资者报》记者,他们身在其中,也在慢慢从创业板抽身,转向低价蓝筹股。 券商分析师的看法也相对一致。交银国际分析师说,现在断言四年漫漫熊市已经逆转为一个长期大牛市或过于草率,不过有足够理由相信这个转变过程正在进行时,也将看到黎明前的曙光。 在他看来,经济基本面在“硬着陆一族”的眼皮底下悄悄地转变。9月10日,统计局公布8月份的经济数据,显示工业增加值、投资和消费相关数据都有了不错的增长。9月12日,德意志银行还第二次提高中国经济增长预期,把中国今年第三季度和第四季度GDP增长预测分别提高至7.9%和8%。 东北证券分析师杜长春认为,炒作近一年的成长市场边际收益已经开始消失,而在基本面有所转好的背景下,低估值的蓝筹板块的赚钱效应引发资金逆流,市场风格轮动快速进行中。 海通证券分析师何继红也认为,市场中长期趋势不明朗,现阶段焦点不在成长股,大盘股短期繁荣要珍惜。 主板上涨难以持续 大盘股纷纷上涨,这意味着行情会持续吗? 受访的私募持否定态度,他们认为目前的经济条件不支持。张可兴认为,蓝筹股会有一定程度的上涨,但很多人并不敢全力追击怕被套。现在蓝筹股大涨,一方面是因为主题投资的带动,另一方面,的确是价格太低。航运、港口等股票都会涨一些,但不会大涨,近两天的表现就可以看出大盘股的涨势并不持续。 东北证券分析师杜长春指出,从基本面角度看,三季度经济虽然有好转,但根本不支持当下如此靓丽的表现,更深层次的原因是预期的修正以及机构资金配置失衡的表现。对于银行、机械、煤炭、有色等强周期性品种,机构资金配置偏低,所以当资金重新介入时,表现抢眼也不难理解,但关键是这种趋势能够持续多久? 张可兴也认为,低价蓝筹股随着这种热度,还会继续反弹,但高度不会太高,也不会持续太久时间。 重点关注银行地产 在所有的周期蓝筹股中,银行股可以说是一枝独秀,每每领涨市场。9月9日,银行股整体上涨7%,9月12日,银行股再次大涨。 这其中最引人注目的一只股票,莫过于浦发银行。短短一周时间,浦发银行的交易量从28.5亿、60.7亿元一跃升至133亿元,股价也上涨了30%多。 浦发银行的高能量直接带动了整个银行股的悸动,银行股上涨又带动了大盘的活跃。银行股表现为何如此惊艳?这完全是因为金融领域的创新引发的市场对于银行股的投资热情。 瑞银证券首席分析师陈李表示,上海自贸区发展的根本是人民币自由结算。上海自贸区刚开始炒作的是港口、土地、运输、慢慢延伸至最核心的区域,即金融领域,商业银行、券商当然深受其益。在分析师看来,这将是比较长时间的资金关注热点。 另一方面优先股预期也促使银行成为热点。虽然农行及浦发银行都表示并未接到任何优先股试点的通知,也未获悉监管部门是否就此出台相关管理办法,但优先股作为金融创新与缓解市场再融资压力、切实增强市场投资回报吸引力的重要手段,已是众望所归势不可挡。 优先股的推出,可以改变国内股市分红不足的现状,另一方面,在市场担忧银行股的坏账问题时,优先股推出因为具有特殊的优势可能改善银行股的处境。 虽然房地产行业一片热火朝天,但地产股仍然低迷。在张可兴看来,市场的担忧在于调控政策的不确定,但是从目前的趋势来看,调控的可能性在减少,而业绩确实在增长,可以关注地产股。 创业板短期回调 创业板在经历上半年高达70%的涨幅后,开始进行回调。在张可兴看来,创业板的泡沫太大了,需要做一些调整。部分机构在创业板上的配置太高,风险很大。 北京神农投资总经理陈宇也指出,创业板目前的估值不可能长久,回调400点是必要的。 李坚也表示,如此的上涨太吓人了,上半年他们也配置了不少创业板,如乐视网、光线传媒,很少能拿得住全程,目前他们跟随潮流减少了部分仓位。 但是他也称,中国经济在转型,一些新兴产业仍然是政府扶持的重点。在主板的故事讲完后,还会到创业板里寻找故事。 在他看来,创业板短期内风险泡沫巨大,中长期看仍然向好,待创业板回调到一定阶段,还会抄底。因此从具体的投资策略看,短期应该控制风险,超过历史高位的个股应及时清仓,对于走势稳健良好的低位个股,特别是在基本面和技术面都已经突破的个股,可以采取逐步加仓或波段操作的方法,等待中长期行情的最终到来。 改革主题投资受宠 市场热炒优先股概念,以及在过去几个交易日升温的资产证券化概念乃至出现了类似2009~2010年炒作主体功能区的“炒地图”激情的自贸区概念,本质都是看好改革。 9月11日~13日大连举行夏季达沃斯论坛,国务院总理李克强提到未来中国要保持经济长期持续健康发展还必须依靠改革,经济体制改革的关键是要处理好政府和市场、社会的关系,会用壮士断腕的决心推进改革,做到“言必行,行必果”。 从总理的表态看,虽然会遭遇不断的现实约束,但改革憧憬仍然存在,并不断支撑投资者的信心。 瑞银证券表示,投资者可以参与“自贸区”、“土地流转”等三中全会改革主题投资机会,这是贯穿下半年投资的主题。 银河证券首席分析师孙建波也表示,李总理提出的稳增长、城镇化、促转型三大信号,显示政策继续催化秋收行情,政策信号偏暖给传统蓝筹和周期股带来波段性机会,长期中仍是需要在成长中优选。