国际收支核算

第五节国际收支核算

国际收支是指常住单位与非常住单位之间因进行经济交易所发生的全部收支。中国国际收支核算是国民经济核算体系的有机组成部分。它以对外经济交易为对象，通过国际收支平衡表，对一定时期中国与其他国家或地区之间发生的货物、服务、收入方面的交易、无偿转让和资本往来进行系统的核算，综合反映中国国际收支平衡状况、收支结构及储备资产的增减变动情况，为制定经济政策、分析影响国际收支平衡的基本经济因素以及采取应对调控提供依据。它为其他核算表中有关国外部分提供基础性资料，并与资产负债存量核算衔接，在反映对外交易的过程和结果方面，是其他四大核算所不可替代的。

一、 国际收支表

国际收支表包括国际收支平衡表和国际投资头寸表。国际收支平衡表反映一定时期内常住单位(居民)和非常住单位(非居民)之间发生的交易。国际投资头寸表反映特定时点上常住单位对外金融资产和负债的存量状况，以及在一定时期内由交易、价格变化、汇率变化和其他调整引起的存量变化。

(一)国际收支平衡表

1.基本结构

国际收支平衡表是在国际货币基金组织最新制定的标准的基础上，根据中国的实际情况适当调整后形成的。国际收支平衡表包括四大部分，即经常账户、资本和金融账户、储备资产、净误差与遗漏。

(1)经常账户

包括货物、服务、收益和经常转移。

A.货物

指通过我国海关进出口的货物和一些未经我国海关的转口贸易，以及商品退货等。出口记在贷方，进口记在借方。

B.服务

包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、计算机和信息服务、专有权使用费和特许费、咨询、广告、宣传、电影、音像、其他商务服务以及政府服务。贷方表示我国对外提供上述服务获得的收入，借方表示我国接受境外提供的上述服务的支出。

C.收益

包括职工报酬(即劳动者报酬)和投资收益两部分。贷方表示我国获得的收益，借方表示我国对外支付的收益。

职工报酬指我国个人在国外工作(一年以下)而得到并汇回的收入以及我国支付在华工作的外籍员工(一年以下)的工资福利。

投资收益包括直接投资项下的利润利息收支和再投资收益、证券投资收益(股息、利息等)和其他投资收益(利息)。

D.经常转移

包括侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目，既有货物形式，又有资金形式。经常转移分为政府间的经常转移和其他部门间的转移。贷方表示我国从国外获得的无偿转移，借方反映我国向国外提供的无偿转移。

政府指接受或提供捐赠的政府部门和国际组织。

其他部门指政府部门

和国际组织以外的其他部门或个人。

(2)资本和金融账户

包括资本账户和金融账户。借方表示资产增加或负债减少;贷方表示资产减少或负债增加。

A.资本账户

包括资本转移如债务减免、移民转移等内容。

B.金融账户

包括我国对外资产和负债所有权变动的所有交易。按投资方式分为直接投资、证券投资和其他投资。每种投资方式都分为资产、负债，其中我国对外直接投资视同资产，外国在华直接投资视同负债。

直接投资指以投资者寻求在母国以外经营企业获取有效发言权为目的的投资。包括外商在华直接投资和我国对外直接投资两部分。

证券投资包括股本证券和债务证券两类证券投资形式。

其他投资指除直接投资和证券投资外的所有金融交易。分为贸易信贷、贷款、货币和存款及其他资产四类形式。

(3)储备资产

指我国中央银行拥有的对外资产，包括货币黄金、特别提款权、外汇储备、在基金组织的储备头寸和其他债权。

(4)净误差与遗漏

指由于资料不完整，统计时间、计价标准以及不同币种间的换算差额等原因而形成的误差与遗漏。

2.基本核算原则

我国国际收支平衡表是按照国际货币基金组织规定的各项原则编制的。这些原则包括：

(1)复式记账原则

复式记账是编制国际收支平衡表采用的基本规则，即对每笔交易都有两次价值相等的记录，一次记入贷方，一次记入借方。根据该原则，国际收支平衡表中计入贷方的项目包括：货物和服务出口、应收收入、接受货物和资金的无偿转移、金融资产的减少和负债的增加;计入借方的项目包括：货物和服务进口、应付支出、对外提供货物和资金的无偿援助、金融资产的增加和负债的减少。如贷方金额大于借方金额，借贷差额为正，称为顺差，反之称为逆差。

(2)计价和记录时间原则

对于各项实际资源、金融债权和债务等各项交易，在国际收支平衡表以成交的市场价格作为交易计价的基础。在没有市场价格的情况下，利用同等条件下形成的市场价格推算。

国际收支项目的记录时间遵循权责发生制原则，每一笔交易的两笔账目都要在同一时间记录。

(3)记账单位和折算原则

国际收支平衡表中的各项交易所采用的货币或价值尺度往往不同，为了便于分析和开展国际比较，必须将这些价值量折算成同一个记账单位。这个标准的记账单位应该是稳定的，即使用该单位表示的国际交易的价值不应由于参加交易的其他货币发生变化(相对于该记账单位)而受到较大的影响。在将各种计价的币种转换为国际收支记账单位时，最为合适的汇率是交易日期的市场汇

率。如果市场汇率不存在的话，应使用最短时期内的平均汇率。我国目前国际收支平衡表使用的计账单位是美元。

3.基本指标之间的关系

(1)经常账户

经常账户差额=货物差额+服务差额+收益差额+经常转移差额

(2)资本和金融账户

资本和金融账户差额=资本账户差额+金融账户差额

(3)储备资产

储备资产差额=货币黄金差额+特别提款权差额+外汇储备差额+在基金组织的储备头寸差额+其他债权差额

(4)净误差与遗漏

净误差与遗漏差额=-(经常账户差额+资本和金融账户差额+储备资产差额)

(二)国际投资头寸表

1.基本概念及核算原则

国际投资头寸表反映我国对外资产和负债的存量状况及其变动因素。国际投资头寸表在记账单位和折算等核算原则上均与国际收支平衡表一致。在计价上采用编表时点的市场价格，记账单位为美元，按各种货币对美元统一折算率进行折算。

2.基本结构和分类

我国的国际投资头寸表与国际货币基金组织制订的标准表式基本相同。国际投资头寸表的主栏是资产和负债，两者之间的差额是净头寸。主栏的具体分类与我国国际收支平衡表中的资本和金融账户的标准组成部分完全一致。资产细分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产;负债分为直接投资、证券投资和其他投资;国际投资头寸表的宾栏反映期初和期末头寸，以及引起头寸变化的各种因素，包括交易、价格变化、汇率变化、其他调整等。

3.基本指标之间的关系

年末头寸=年初头寸+交易+价格变化+汇率变化+其他调整

资产=在国外的直接投资+证券投资+其他投资+储备资产

负债=来华直接投资+证券投资+其他投资

一、 国际收支平衡表的分析应用

(一) 在GDP核算中的应用

国际收支平衡表在GDP核算中的应用主要表现在以下三个方面：一是现价支出法GDP核算中货物和服务净出口来自该表经常项目中货物和服务的贷方与借方数据之差额;二是国民总收入(GNI)中的来自国外要素净收入取自该表经常项目中收益的贷方与借方数据之差额;三是国民可支配总收入(NDI)中的经常转移净收入来自该表经常项目中经常转移的贷方与借方数据之差额。

(二) 国际收支总量平衡分析

国际收支总量平衡是宏观经济几大平衡关系之一，是宏观经济管理的重要内容。世界各国在经济发展中都设法保持本国的国际收支总量平衡，但实际结果并非如此。有的国家是国际收入大于国际支出，其差额为顺关，有的国家是支出大于收入，其差额为逆差。

一般来说，一个国家经常出现顺差，则意味着它的储备资产持续增加，它的国际经济实力随之提高。反之，连年出现

逆差，会造成储备资产的减少，消弱本国的经济实力。观察一国国际收支的平衡状态主要看其经常账户差额与资本和金融账户差额的综合结果，即{经常账户差额+资本和金融账户差额}，如果这个综合差额为正数，则国际收支为顺差，反之，如果综合差额为负数，则国际收支为逆差。国际收支总量平衡状况如何对本国经济影响很大，深入分析这些影响有助于制定恰当的对外经济政策，从而进一步改善本国国际收支总量及结构。

国际收支状况对本国经济增长的影响。当国际收支顺差时，以可结算的外币形式流入本国的资金增加，无论这些货币是否兑换成本国货币，它都会扩张本国的信用，使得利率下降，投资、消费、出口需求增加，由此带动国内生产，促进经济增长。反之，当国际收支逆差时，利率上升，总需求收缩，经济增长放缓。

国际收支状况对外资流向的影响。当国际收支出现较大顺差时，本国资金供给增多，银根松驰，利率趋于下降，在资金流动不受管制的情况下，会引起资金外流，国际收支顺差趋于缩减。反之，当出现逆差时，信用紧缩，利率趋升，引起国外资金流入，有利于缩小国际收支逆差。

国际收支状况对汇率的影响。在市场经济条件下，一国汇率的变动主要取决于市场上外汇供求的变化，而这一变化的基础是该国的国际收支状况。当国际收支逆差时，资金外流，本国市场上外汇需求超过外汇供给，本国货币对外币的汇率趋于下降。相反地，如果国际收支顺差，则外汇供给大于外汇需求，本国货币对外币的汇率趋于上升。

(三) 经常账户、资本和金融账户结构分析

国际收支总量分析只是国际收支平衡表分析的一个方面，除了总量分析外，还可能结合所研究的问题进行更细致的结构分析，这些方面也是宏观经济管理关注的内容。

国际收支平衡表由三大部分构成(统计时，还设有一项误差和遗漏，一般经济分析不考虑这一项)，分别是经常账户、资本和金融账户、储备资产。这三部分内容差别较大，分析时，可结合其他资料分别展开。

经常账户的主要内容是货物进出口、服务进出口、收益、经常转移，它反映了一个国家自身的经济实力、以及对外经济往来的规模和方式。经常账户的平衡状况对一国经济发展具有实质性的影响，因为这一部分的收支都是以货物和服务交易、各类收益等为基础，不存在借贷关系。从一定意义上讲，经常账户的平衡是实实在在的平衡。一般地，各国希望自己的经常账户是顺差，以提高本国经济的安全性和主动性。如果一国的经常账户长期逆差，且数额圈套，即使它可以通过对外

融资达到本国的国际收支平衡，这种平衡的基础也是脆弱的。实事上，它的平衡是以大量国外资本净流入为前提的，一旦国内的经济出现问题，其资信将受到怀疑，国外资本的流入就会减少，该国国际收入随即恶化。因此，经济分析时，要特别关注经常账户的平衡状况，不仅要看当前的平衡状况，还应结合一个时期的资料进行分析。因为，国际收支的问题是逐年积累的，需要全过程的分析研究。

资本和金融账户由两部分组成，一部分是资本账户，另一部分是金融账户。资本账户数额较小，主要是债务减免等内容。金融账户是主要部分，反映一国对外债权债务的变化情况。顺差为资金净流入，即进来的资金多于出去的资金。短期看，金融账户顺差可以改善债务国的国际收支平衡状况，但长期看，债务国的还债压力很大，它要持续的向债权国支付大量外汇以还本付息，使债务国国际收支经常处于不利状态。一般来说，金融账户中的直接投资、证券投资和信贷都是长期的，更多的与政局稳定、投资环境、经济增长率关系密切。鉴于金融账户中有些项目流动性大，许多国家都采取相应措施，限制国际资本过于频繁的流动，以防止本国国际收支状况的急剧恶化。

储备资产是一国货币当局为了弥补国际收支逆差、清偿对外债务和维持本国汇率稳定所持有的国际上普遍接受的资产。储备资产的多少反映了一国的国际支付能力。从平衡关系看，储备资产是经常账户和资本、金融帐户变化的结果。如果不考虑统计误差，那么，储备资产的增加是经常账户顺差与资本、金融账户顺差之和。分析储备资产，一方面要观察它当期的增减变化、结构变化以及这些变化的成因，另一方面还要结合存量资料、对外贸易和对外经济统计等资料，对储备资产的对外支付保证程度和清偿能力进行测算。

对外支付保证程度=外汇储备资产总量/月均货物和服务进口用汇量

该指标说明一国外汇储备能够保证几个月的进口用汇。按一般说法，较安全的外汇储备应保证不少于三个月的进口用汇。另一个指标是偿债率，它的计算公式如下：

偿债率=[用于当年还本付息的外汇/当年出口货物和服务所得外汇]×100%

通常认为，偿债率不应超过20%