2016年乳品行业分析报告(完美版)
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2016年2月
目 录
一、国内乳品需求空间仍然很大 3
1、与成熟国家相比,我国乳品人均需求仍有提升空间 3
2、农村乳品需求仍具潜力,城镇乳品消费面临结构升级 4
二、资本市场对进口奶、低温奶冲击的担忧 5
1、进口奶的冲击不足为虑 5
(1)国产奶认知劣势逐渐降低 5
(2)进口奶自身有很多的不足 6
(3)伊利自身的优势 6
2、低温奶的冲击:伊利仍有望培育竞争优势 7
三、行业集中度持续提升,伊利龙头优势日渐显现 8
1、国内乳品三强格局确立,伊利竞争优势更为显著 8
2、与国际乳企比,伊利仍有较大成长空间 10
3、就伊利自身而言,盈利能力仍有很大提升空间 11 四、2015年,伊利业绩保持较高增长可以期待 14
一、国内乳品需求空间仍然很大
牛奶因其丰富的营养价值经常被拿来与人的成长和健康联系在一起。牛奶中含有的营养价值最接近于完善的食物,包括人体成长发育的一切必须氨基酸和丰富的矿物质,这对于注重个人营养健康而又无心于各种繁杂的营养搭配的人来说无疑是最佳选择之一。随着我国经济快速发展、新型城镇化建设推进、以及人们对营养健康越来越重视,未来我国乳制品需求有望进一步提升。
1、与成熟国家相比,我国乳品人均需求仍有提升空间 近年来,欧美等乳品成熟国家乳制品的需求增长已呈现放缓或下降趋势,与之对比亚洲、非洲等新兴国家乳制品需求呈显著增长趋势。但按人均乳制品消费量来看,我国与成熟国家相比仍有较大的差距。
2012 年我国人均液态奶消费量1590 千克,而美国人均消费达7640 千克,是我国的48 倍,澳大利亚、英国等甚至超过100 千克。2014 年我国城镇人均乳制品消费283 千克,远低于发达国家2203 千克,甚至连发展中国家水平也未达到,与饮食习惯较为接近的邻国日本、韩国等国家相比,人均消费量也仅只有日
本的一半。随着我国经济发展、人均可支配收入增加,以及人们对营养健康日益重视,参考日本、韩国等人均乳制品消费量,则中国乳制品市场容量规模仍有望翻番空间。
2、农村乳品需求仍具潜力,城镇乳品消费面临结构升级 据统计,我国城镇人均乳制品消费量由1998 年的725 千克增加至2007 年的2623千克,三聚氰胺事件后,人均消费量略有回落并呈稳定态势。而农村乳制品人均消费量从1998 年093 千克增加到2012 年529 千克,呈持续增长态势,但农村与城镇比较,人均消费量仍然偏低。
农村市场将成为乳品行业扩容主战场。当前农村乳制品消费多发生于节假日走亲访友、老人小孩饮用等偶发性消费,随着农村居民收入水平增加、文化水平提升及新型城镇化进程推进,农村消费习惯日渐向城镇居民靠拢,从而推动乳品从偶发性消费转向经常性消费,拉动乳制品需求增长。我国农村人口基数大,乳品潜在需求量大,有望成为未来乳品行业扩容主战场。
城镇乳品消费结构升级趋势明显。就消费习惯而言,我国城镇居民以消费白奶为主,少量酸奶和奶粉为辅,但近年来,高端白奶、酸奶等品类消费增长显著,城镇居民乳制品消费结构升级