海尔财务报表分析
青岛海尔财务报表分析
本财务分析报告依据青岛海尔2010年1—6月半年度财务报告对该公司进行财务分析。 资产负债表
2010年1—6月 单位:元 币种:人民币
利润表
2010年1—6月 单位:元 币种:人民币
现金流量表
2010年1—6月 单位:元 币种:人民币
一、主要财务数据分析 (一)企业偿债能力分析
1.短期偿债能力分析
(1)流动比率分析:青岛海尔本期和上期流动比率分别为1.3253、1.4825。流动比率降低了0.1572,说明企业短期偿债能力比上期有所下降。从公司2010年1—6月的资产负债表可以看出,公司流动资产与负债都逐年上升,但流动负债增速快于流动资产增速。
(2)速动比率分析:企业该指标与流动比率指标大致相似说明企业的短期偿债能力的强弱。 企业该指标保持在1为好,过大过小都有负面的影响。青岛海尔2009/12/30至2010/06/30速动比率都高于1,企业的短期偿债能力虽然有所下降但是仍然很强。
2.企业长期偿债能力分析
(1)资产负债率分析:2009/12/30至2010/06/30,青岛海尔的资产负债率呈上升趋势,从资产负债表可以看出,青岛海尔资产总额略有增加,负债不断增加,反映企业的资产负债率上升,企业偿债能力下降。
(2)负债股权比率:负债股权比率是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。2009/12/30至2010/06/30,青岛海尔的负债与所有者权益比率上升明显,企业所有者权益对债权的保障程度较低,企业财务风险较大。
(二)企业营运能力分析
1. 应收账款周转率及周转天数:在2009/12/30至2010/06/30,企业应收账款周转率不断下降,应收账款周转天数不断上升,说明收帐速度慢,平均收账期长,资产流动慢,偿债能力降低。
2.存货周转天数及存货周转率:纵向比较,企业的存货周转率2009/12/30至2010/06/30不断下降,说明企业存货管理水平下降,销售能力变弱。作为行业内领先企业,青岛海尔应加强存货管理,采取积极的销售策略,减少存货营运资金占用量。
(三)企业盈利能力分析
利润表结构百分比变动
1.销售净利率分析:销售净利率是指净利润与销售收入的比率。根据青岛海尔的财务报表数据:
本期销售净利率=4.5698% 上期销售净利率=4.1681% 变动=0.4017%
(1)金融变动分析:本期净利润减少18140000元,影响较大的不利因素是销售收入减少3295700000元,财务费用增加67073720元。影响较大的有利因素是营业外收入增加260035000元。
(2) 结构比率分析:销售净利率增加0.4017%,影响较大的不利因素是销售成本比率上升0.294%,财务费用比率上升0.223%,销售费用比率上升0.357%。影响较大的有力因素是营业外收入比率上升0.915%。虽然成本上升了,但是营业外收入增长速度超过了成本的增长速度,致使销售净利率增加。该比率变大,反映企业盈利能力变强。
2.资产净利率分析:
资产净利率的分解
资产净利率是指净利率与总资产的比率,它反映每一元资产创造的净利润。影响资产净利率的驱动因素是销售净利率和总资产周转次数。根据青岛海尔的财务数据可以得出本期资产净利率降低了2.7401%,其有力因素是销售净利率增加了0.4017%,不利因素是总资产周转次数降低了-0.765282。
销售净利率变动的影响=销售净利率变动×上期总资产周转次数=0.4017×1.884839=0.7571%
总资产周转次数变动的影响=本期销售净利率×总资产周转次数变动=4.5698%×(-0.765282)=-3.4972%
合计=0.7571%-3.4972%=-2.7401%
由于销售净利率增加,使资产净利率增加了0.7571%;由于总资产周转次数的下降,使资产净利率降低了-3.4972%。两者相互作用的结果使资产净利率下降了2.7401%,其中总资产周转次数的下降是主要影响原因。
总资产周转次数等于销售收入与总资产的比率,总资产增加了,但是销售收入却降低了,致使总资产周转次数明显下降。
3.权益净利率分析:权益净利率是净利润与股东权益的比率,反映1元股东资本赚取的净利润,可以衡量企业的总体盈利能力。
根据青岛海尔的财务报表:本期权益净利率=14.6174%;上期权益净利率=15.7124%;变动=-1.095%
权益净利率的分母是股东的投入,分子是股东的所得。对于股权投资者来说,具有非常好的综合性,概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。青岛海尔本期股东的报酬率减少了,总体来说不如上期。
二、杜邦分析
2009-12-31 杜邦分析
权益净利率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数 本期权益净利率14.6174%=4.5698%×1.11955×1/(1-0.65) 上期权益净利率15.7124%=4.1681%×1.8848×1/(1-0.5) 权益净利率变动=-1.095%
与上年相比股东的报酬下降了,公司整体业绩不如上年。影响权益净利率变动的不利因素是总资产周转次数降低了;有利因素是销售净利率和财务杠杆提高了。
利用连环替代法定量分析它们对权益净利率变动的影响程度: 1.销售净利率变动的影响:
按本期销售净利率计算上期权益净利率=4.5698%×1.8848%×1/(1-0.5)
= 17.2263%
销售净利率变动的影响=17.2263%-15.7124%= 1.51423% 2.总资产周转次数变动的影响:
按本期销售净利率、总资产周转次数计算上期权益净利率 =4.5698%×1.11955×1/(1-0.5) = 10.2322%
总资产周转次数变动的影响=10.23224%-17.2263%=-6.9941% 2.财务杠杆变动的影响:
财务杠杆变动的影响=14.6174%-10.2322%=4.3852%
通过分析可知,不利因素是总资产周转次数降低了,使权益净利率降低了-6.9941%。有利因素是销售净利率增加了,使权益利率增加了1.51423%;其次是权益乘数增加了,使权益利率增加了4.3852%。不利因素超过了有利因素,所以权益净利率减少1.095%。
2010年1月4日