研究计划书(1)

研究计划书

国际贸易中的汇率风险及管

理

————简析汇率风险及管理

目录

目录„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„1

一、题目名称与主题词 „„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ „„2

二、研究的理论意义与实际意义 „„„„„„„„„„„„„„„„„„2

三、文献回顾„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

四、主要变量„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3

五、研究方法与研究途径„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„5

六、可能存在的问题„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„6

七、研究的大致进度„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„6

八、参考文献预期结论„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„7

正文：

一．课题名称与主题词

研究议题：国际贸易中的汇率风险及管理。

主题词： 国际贸易 汇率风险 管理

研究目的:

汇率的高低直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品的国际竞争力。外汇汇率的波动，也会给金融投资者带来巨大的风险。本文就汇率变动形成的风险对国际贸易的影响进行了简要的分析，给出了规避汇率风险的措施，以期降低汇率波动给贸易造成的风险，减少损失。

二、研究的理论意义和实际意义

汇率变动对贸易收支的影响体现在两个方面:从微观角度看，汇率变动影响进出口企业的成本和利润；从宏观角度看，汇率变动使贸易收支差额从国际收支差额发生变化。

三、文献回顾

1、蔡双南，人民币汇率变化及其对企业行为的影响和对策[J].福建论坛（经济社会），1994

2、洪宇航，论我国汇率形成机制改革的深化[J].科技经济市场，2007（3）

3、李婧，2010年外贸企业汇率风险控制对策实务[J].国际贸易财会，2010（2）

四、主要变量、研究假设

4.1主要变量

国际贸易中的汇率是主要变量：

人民币升值、外国高端科技的进入对我国企业带来的影响，通过实际调查与统计分析进行研究分析。

4.2研究假设

假设一：汇率的变动对企业有较大影响。

伴随国际金融海啸的全球后危机时代的到来和稳定，国际贸易开始了保护主义，并从

各方面所能产生的潜在风险进行反思和防范。而汇率风险作为国际贸易中最常见的风险之一，成为各国政府、企业、金融机构和全社会都在关注的问题，探讨规避防范这种风险。

对于中国这样一个实体经济占主体地位的发展中国家和经济大国来说，在后危机时代所表现出的稳步快速增长，所依赖的是作为主体地位的宏观经济政策和适度的人民币汇率政策，从而形成了强大的经济内驱力。从外部环境来看，各国在国际贸易商都使用了保护主义等，使得全球经济出现大病初愈迹象。不同程度的增长在世界各大主要经济大国均有出现。从内部环境来看，我国国内投资增长具备潜力，但民间投资意愿不强；国内消费市场拓展空间广阔，但难度较大；工业增长条件充足，但结构调整难度很大；稳定出口政策成效明显，但外贸形势不容乐观；财政和金融环境良好，但通胀预期逐渐显现。从现实情况来看，人民币汇率政策的变动首先会影响到国家收支，适度从紧的货币政策会造成长期的贸易逆差，而外向型企业由于过分依赖贸易顺差而在逆差中往往一蹶不振。继而，人民币对内的贬值，会提高出口产品换汇成本，降低出口创汇能力。而相对低廉的进口产品价格自然会扩大进口需求。

随着人民币的升值汇率变动企业的诸多弊端就体现出来：

1 人民币升值会影响到我国外贸和出口。人民币升值，就会提高中国产品的价格，加大资本投入的成本，带来的是我国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气。货币的升值，带来的是该国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气。

2 还会影响到我国企业和许多产业的综合竞争力。因为尽管“中国制造”已经成为世界市场的主要产品，但中国产品的一个致命弱点是还没有形成自己的品牌，目前所占的市场份额，主要依中国产品价格的低廉，在竞争中并不处于主导地位，如果竞争力受到打击是很可怕的。《中国企业家》这次调查的最大发现是：82.4%的企业认为，人民币汇率的变化，会对企业的经营活动产生影响。

3 .我国的汇率改革还不完善，汇率浮动仍显刚性我国的汇率制度改革后，汇率弹性较之前已有所增强，但与完全浮动相比仍显刚性。汇率制度的改革，使人民币汇率升值预期增强，大量投机资本流入境内，央行为维持外汇市场均衡，必须不断进行外汇干预，大量买进外汇资产，进而导致外汇储备相应快速增长。面对外汇储备的高速增长，央行又不得不采取公开市场业务，发行票据进行冲销干预，而在冲销干预下货币的升值压力进一步加大，利率有上升压力而其预期却不上升，利率汇率内在传导的机制被相对刚性的汇率制度所隔断。正是利率政策与汇率政策的这种矛盾冲突。

当前人民币汇率形成的机制尚未完全市场化，人民币汇率主要是在银行间的外汇市场上形成，外汇市场供求关系是决定人民币汇率的基础。

综上所述：汇率的变动给企业带来的风险是有较大影响的。

假设二：风险可以尽量规避。

合理规避外汇风险应从宏观和微观两方面入手协调进行，以减少汇率波动造成的损失。 宏观方面规避风险的措施应两方面结合。

1短期措施—主要目标是使汇率维持在一个狭窄的区间内波动 一是继续采取钉住一篮子货币的汇率制度，并公布货币篮子的组成。从而给市场一个明确的货币汇率变动规则。将对货币的升值预期转移到对篮子中主货币的贬值预期上。二是适时扩大汇率的浮动区间，并承诺在一定时期内不会改变区间。这需要迅速对外汇交易市场、外汇指定银行与居民和企业的交易制度、银行的外汇头寸管理制度和强制结售汇制度进行相应的改革和调整。 三是通过在外汇市场上的有效干预，使汇率反复进行窄幅震荡。这种方式虽然可能有一定效果，但并非长久之计，而且其实际效果需要视市场心理而定，四是采取更严格的资本管制，这是一种改革期间的不得已的方式。

2.中长期措施—逐步由管理浮动汇率制转向单独浮动汇率制 一是可逐步扩大汇率的可浮动空间。有管理的浮动汇率制使央行有更大的汇率预警空间，有利于实现内部平衡目标.有利于积极地发挥市场的价格信号作用，逐渐达到均衡汇率水平，也有利于对外贸易竞争和国内经济结构的调整。鉴于浮动汇率面临的技术难题及入世后国际收支平衡的需要.我国的汇率制度改革应首先将目前较为 “固定”的汇率制改为真正的浮动汇率制，即将汇率浮动设定上限和下限.并逐步增大人民币汇率波动区间，汇率的走势将主要由市场来决定，使人民币汇率将可以真正反映市场的供求关系，央行的操作也会更加灵活，可动用各种公开市场业务工具来干预外汇市场，而不是简单地宣布升值或贬值。二是自律突出在控制与调节。市场价格规律预示我国人民币单边升值不可持续，我国自律的重点在于市场规律的认定和选择，而不是简单对应国际舆论。这需要我们用自我控制和调节得到验证与掌控。自律的结果是化解自我的风险压力，增强自身的经济实力和金融作为。而从自律角度反思，我国人民币汇率带来的压力不是在释放和化解，相反矛盾和压力在逐渐上升，我们需要考虑和改变我们的对策和策略，主动掌握我们自己需要的价格与价值。三是加强汇率波动理论的研究，加强对汇率的检测，建立完善的汇率预警机制，定期发布预警信息，加强对企业的引导。

微观方面规避的措施要从加强管理入手。

1.增强企业汇率风险管理技能

培养和引进懂专业、懂技术、懂工具的财务人员，加大有关信息的投入，使之能够在外部咨询的基础上对汇率做出独立的判断，能够识别风险点，并运用有关工具管理风险。树立正确的风险管理理念，选择最适合自己的产品和方法管理风险。

2.选择合理的避险工具和产品

其中包括与交易对手通过协议方式直接锁定汇率风险，或者选用银行的衍生避险工具如远期结售汇及人民币掉期业务，使用贸易融资、衍生交易、定期存款等产品。应对汇率风险，可采用外汇期货交易套期保值、扩大人民币结算范围、外汇资产平衡、反向交易平衡 长期来看，企业更应建立中长期汇率风险防御措施。短期的金融措施并不能完全回避外汇风险，必须从中长期的产品结构调整入手。企业可采取提高产品附加值、增强竞争力等措施.才真正克服了人民币升值带来的不利影响。一是大力调整产业结构，通过技术创新和差别化战略，提高产品附加值。二是尽量降低成本其中成本中包括变动成本和固定成本，固定成本是指总量不随着产量的变化而变化，但是不变中有变，随着产量的增加摊在单位成本里的固定成本就越小，这里主要指的是制造费用中的固定资产折旧、工资、固定资产的修理费、外加工费等。根据以上理论，要想降低产品成本，要在总量上做文章，降低变动成本既主要原材料成本，其主要途径是改进产品设计，采用 新的工艺，减低设计成本，另外要建立健全定额管理，提高材料利用率，重视质量成本，减少生产过程中的损失浪费，提高一次合格率，采取这些措施的目的是降低百元产值的材料成本。此外对固定成本中可以控制的部分要强化考核力度，都要建立考核标准，如工资可采取计件工资的方法，即可提高产量又贯彻了按劳分配的原则。降低固定费用主要的办法还是努力的提高产量。三是若无法确定未来价格，通过估计，未来价格是上涨还是下跌，通过购买远期的看涨期权和看跌期权，实现保值增值的一个手段

3总结目前企业主要使用的外汇避险工具有远期结售汇、人民币外汇掉期、人民币外汇期权等几种。他认为，不同的避险工具有其自身不同的产品特点，企业在选择避险工具时企业主要需要考虑以下几点：企业要对自身的外币收支情况进行梳理，然后根据企业外币收支的币种、金额、收付汇时间选择使用哪种避险工具；了解各种避险工具的特点，根据企业的风险偏好进行选择，例如，对衍生工具不太熟悉且风险要求极高的客户可考虑采用远期结售汇业务进行汇率风险规避；对衍生工具有一定了解，对市场也有一定分析能力

的客户可考虑采用人民币外汇期权，在规避风险的同时得到获取额外收益的机会；最后，选择一家有丰富外汇避险产品及强大市场实力的商业银行作为合作伙伴可为企业提供更专业的外汇避险服务。选择银行专门为进出口企业制定的金融产品也是一个不错的选择，不但可以规避汇率风险，而且可以降低企业运营成本。

五、研究方法和研究途径

为了检验上述假设,我们采取的研究方法是:

1. 规范分析：

将对前人的成果进行理论到理论的分析。

2. 案例分析：

将向收集一定数量国际贸易中企业因为汇率变动带来的风险具体案例，找出分析单位，进行分析和编码。从案例中得到企业规避的办法。

3. 实证分析：

 收集已有的统计资料,对已有的统计资料进行再分析。

为提高代表性,同时为了减少误差,将采取分层抽样的方法来确定样本。

将中国分成3大区域：

1. 沿海地区

2. 中部地区

3. 西部地区

在每个区域中随机抽样出1到2个省市的企业，作为研究对象。

研究途径：假设演绎法

六、可能存在的问题

1. 由于时间仓促，很多需要时间收集的资料都不能得到。

2. 由于范围较广，无法很具体研究。

3. 由于调查的公司广泛，可能无法保证调查结果的准确性。

七、研究进度

本研究的进度安排大体分为准备与启动、调研、统计分析资料和总结与结题四个阶段。

1. 准备与启动阶段：研究计划书。

2. 调研阶段：在网络上收集各省市的大型公司的材料。

3. 统计分析资料阶段：将回收上来的资料进行编码和分析。。

4. 总结与结题：完成本次研究，拿出研究成果。

八、参考文献

1、尹翔硕 俞娟:论汇率变动与贸易收支的决定因素――从日本的教训看人民币汇率问题世界经济研究,2004。

2、强永昌:有关人民币汇率问题的对外贸易分析[J].世界经济研究,2004

3、迈克尔•赫德森(Michael Hudson) 《金融帝国》――在美元泛滥的情况下,中国最大的危机是汇率风险

4、唐彬文 左相国:影响人民币汇率因素的相关性分析[J].金融经济,2007

5、赫国胜 于爽:人民币实际有效汇率影响因素分析[J].中国外汇,2006