经营杠杆_财务杠杆的图形教学
２００８年９月第１１卷第１７期
中国管理信息化
ＣｈｉｎａＭａｎａｇｅｍｅｎｔＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｉｚａｔｉｏｎ
Ｓｅｐ．，２００８Ｖｏｌ．１１，Ｎｏ．１７
经营杠杆、财务杠杆的图形教学
杨尚军
（洛阳理工学院，河南洛阳４７１０２３）
［摘
要］在企业财务管理学上有３个杠杆，一是经营杠杆，二是财务杠杆，两个杠杆对应的“支点”分别是固定成本
和利息，三是复合杠杆。本文通过对３个杠杆支点运用图形教学，使学生能够非常直观地学习并掌握经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。
［关键词］经营杠杆；财务杠杆；复合杠杆；图形教学［中图分类号］Ｆ２７５
［文献标识码］Ａ
［文章编号］１６７３－０１９４（２００８）１７－０１１０－０３
在２０００多年前的希腊，阿基米德宣称：“给我一个支式中，ＤＯＬ为营业杠杆系数；ＥＢＩＴ为变动前息税前
点，我能把整个地球撬起来。”这个支点就是杠杆的支点。利润；Δ——息税前利润变动额；Ｑ为变动前营业额；ＥＢＩＴ—杠杆（Ｌｅｖｅｒａｇｅ）是一个物理学名词，是指在力的作用下能绕ΔＱ为营业额的变动额。固定支点转动的杆，改变支点和力点间的距离，可以产生为了便于计算，可将上列公式变换如下：大小不同的力矩，这就是杠杆原理。人们借助杠杆，只要给∵ＥＢＩＴ＝Ｑ（Ｐ－Ｖ）－Ｆ，予一个较小的力便能够撑起较重的物体。使用同样的力，ΔＥＢＩＴ＝ΔＱ（Ｐ－Ｖ），举起物体的重量取决于杠杆支点到力点的长度。在经济学
∴ＤＯＬＱ＝Ｑ（Ｐ－Ｖ）＝ＭＣ，
等学科中也都广泛应用了杠杆理论，经济学所指的杠杆是有形的，通常指的杠杆作用，反映的是不同经济变量之间
或：ＤＯＬＳ＝Ｓ－ＶＣ＝ＭＣ。
的相互关系。
式中，ＤＯＬＱ为按销售数量确定的营业杠杆系数；Ｑ为在企业财务管理学上反映风险的杠杆有３个：一是经
营杠杆，其对应的“支点”是固定成本；二是财务杠杆，其对销售数量；Ｐ为销售单价；Ｓ为销售收入，为销售数量和销
支点”是固定应的“支点”是利息；三是复合杠杆，其对应的“售单价乘积；Ｖ为单位销量的变动成本额；Ｆ为固定成本
成本和利息。由于这部分内容计算公式较多，既有定义公总额；ＤＯＬＳ为按销售金额确定的营业杠杆系数；ＶＣ为变式也有简化公式，且相互关联，非常容易弄混。笔者在长期
动成本总额，可按变动成本率乘以销售总额来确定；ＭＣ为
的教学过程中，总结出了利用本量利图的图示教学方法，
边际贡献总额，为销售收入减变动成本总额。
既简单明了，不需要再机械的死记公式，又把财务管理学
我们可以用图示形象地显示经营杠杆效应，如图１。
和管理会计学的有关知识串联起来，使知识融会贯通。特别针对参加注册会计师财务成本管理考试科目的学习，使前后的财务杠杆知识点和量本利的知识点通过一张图就可以掌握了。为了简化起见，量本利的内容就不再赘述。下面仅分别介绍３个杠杆：
一、经营杠杆
经营杠杆（ＯｐｅｒａｔｉｎｇＬｅｖｅｒａｇｅ）是指在某一固定成本
比中的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用。固定成本在销售收入中的比重，对企业风险有重大影响，因此，经营杠杆具有放大企业风险的作用。
经营杠杆大小用经营杠杆系数（ＤｅｇｒｅｅｏｆＯｐｅｒａｔｉｎｇＬｅｖｅｒａｇｅ，ＤＯＬ）表示，它是息税前利润（ＥａｒｎｉｎｇＢｅｆｏｒｅＩｎ－ｔｅｒｅｓｔａｎｄＴａｘ，ＥＢＩＴ）变动率与销售量变动率的比率。经营杠杆系数（ＤＯＬ）的定义公式：
图１经营杠杆的边际贡献式本量利图
ＥＢＩＴ／ＥＢＩＴ。ＤＯＬ＝Δ［收稿日期］２００８－０２－２７
［作者简介］杨尚军（１９６３－），河南洛宁人，洛阳理工学院副教授，硕士，研究方向：财务管理、区域经济学。
从图１中可以看出：
１．当固定成本不变时，销售量越大，ＥＢＩＴ越大，ＭＣ越大；销售量越小，ＥＢＩＴ越小，ＭＣ越小，但由于固定成本Ｆ存在，ＥＢＩＴ变动比ＭＣ快。因此，得出销售量越大，ＤＯＬ越小；销售量越小，ＤＯＬ越大。
２．销售量不变时，固定成本越大，ＭＣ不变，ＥＢＩＴ越小；固定成本越小，ＭＣ不变，ＥＢＩＴ越大。因此，得出固定成
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教学研究
本越大，ＤＯＬ越大；固定成本越小，ＤＯＬ越小。
３．在销售量处于盈亏临界点前的阶段，ＤＯＬ随销售量的增加而递增：在销售量处于盈亏临界点后的阶段，ＤＯＬ随销售量的增加而递减；当销售量达到盈亏临界点时，ＤＯＬ趋近于无穷大，此时经营风险趋近于无穷大。
４．在销售收入一定的情况下，影响经营杠杆的因素主要是固定成本和变动成本的金额。固定成本加大或变动成本变小都会引起ＤＯＬ增加。这些研究结果说明，在固定成本一定的情况下，公司应采取多种方式增加销售额，这样
正杠杆利益”。否利润就会以ＤＯＬ的倍数增加，从而赢得“
则，一旦销售额减少时，利润会下降更快，形成“负杠杆利益”。
例：某公司的产品销量４００００件，单位产品售价１０００元，销售总额４０００万元，固定成本总额为８００万元，单位产品变动成本为６００元，变动成本率为６０％，变动成本总额为２４００万元。其营业杠杆系数测算如下：
ＭＣ＝４００００（１０００－６００）＝１６００００００（元）
ＥＢＩＴ＝４００００（１０００－６００）－８００００００＝８００００００（元）
式中，ＤＦＬ为财务杠杆系数；ΔＥＰＳ为普通股每股收益变动额；ＥＰＳ为变动前普通股每股收益；ΔＥＢＩＴ为息税前利润变动额；ＥＢＩＴ为变动前息税前利润。
为了便于计算，可将上列公式变换如下：∵ＥＰＳ＝（ＥＢＩＴ－Ｉ）（１－Ｔ），
∴ＤＦＬ＝ＥＢＩＴ。
用图示形象地显示财务杠杆效应，如图２。
ＤＯＬ＝ＭＣ＝１６００００００＝２。
在此例中营业杠杆系数为２的意义在于：当公司销售增长１倍时，息税前利润将增长２倍；反之，当公司销售下降１倍时，息税前利润将下降２倍。前一种情形表现为营业杠杆利益，后一种情形则表现为营业风险。一般而言，公司的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越高；公司的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越低。
经营杠杆系数反映着企业经营风险的大小，经营杠杆系数的作用：
（１）它体现了利润变动和销量变动之间的变化关系；（２）经营杠杆系数越大，经营杠杆作用和经营风险越大；
（３）固定成本不变，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，反之，则相反；
（４）当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。
企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营杠杆率下降，降低经营风险。在市场繁荣，业务增长很快时，公司可通过增加固定成本投入或减少变动成本支出来提高经营杠杆系数，以充分发挥正杠杆利益用途。在市场衰退，业务不振时，公司应尽量压缩开发费用、广告费用、市场营销费、职工培训费等酌量性固定成本的开支，以减少固定成本的比重，降低经营杠杆系数，降低经营风险，避免负杠杆利益。
图２财务杠杆的基本的本量利图
从图２中可以看出：
１．当利息额不变时，销售量越大，ＥＢＩＴ越大，ＥＢＩＴ－Ｉ越大；销售量越小，ＥＢＩＴ越小，ＥＢＩＴ－Ｉ越小，但由于利息存
因此，得出销售量越大，ＤＦＬ在，ＥＢＩＴ变动的比ＥＢＩＴ－Ｉ快。
越小；销售量越小，ＤＦＬ越大。
２．在资本总额、ＥＢＩＴ不变时，负债比率越高即利息越多，ＥＢＩＴ－Ｉ越小；负债比率越低利息越小，ＥＢＩＴ－Ｉ越大。因此，得出负债比率越高即利息越大，ＤＦＬ越大；负债比率越低即利息越少，ＤＦＬ越小。
财务杠杆反映着企业负债的多少也即财务风险的大小。财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股每股利润大幅度变动的机会所带来的风险。财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效应越强，财务风险越大。财务杠杆与财务风险的关系可通过计算分析不同资金结构下普通股每股利润及其标准离差和标准离差率来进行测试。
三、总杠杆系数
总杠杆系数（ＤｅｇｒｅｅｏｆＴｏｔａｌＬｅｖｅｒａｇｅ，ＤＯＬ）又称复合杠杆（ＤｅｇｒｅｅｏｆＣｏｍｂｉｎｅｄＬｅｖｅｒａｇｅ，ＤＣＬ），是指由于固定
成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。
复合杠杆的计算公式：
二、财务杠杆
财务杠杆系数（ＤｅｇｒｅｅｏｆＦｉｎａｎｃｉａｌＬｅｖｅｒａｇｅ，ＤＦＬ）是指普通股每股收益（ＥａｒｎｉｎｇＰｅｒ－ｓｈａｒｅ，ＥＰＳ）变动率与息税前利润（ＥａｒｎｉｎｇＢｅｆｏｒｅＩｎｔｅｒｅｓｔａｎｄＴａｘ，ＥＢＩＴ）变动率的比率。财务杠杆系数定义公式为：
ＤＣＬ＝ＤＯＬ×ＤＦＬ
＝ＭＣ／（ＭＣ－Ｆ－Ｉ）＝ＭＣ／（ＥＢＩＴ－Ｉ）＝ＥＢＩＴ＋Ｆ。用图示形象地显示复合杠杆系数的效应，如图３。从图３中可以看出：
复合杠杆反映着企业的风险大小。由于复合杠杆作用
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ＥＰＳ／ＥＰＳ。ＤＦＬ＝Δ
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２００８年９月第１１卷第１７期
中国管理信息化
ＣｈｉｎａＭａｎａｇｅｍｅｎｔＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｉｚａｔｉｏｎ
Ｓｅｐ．，２００８Ｖｏｌ．１１，Ｎｏ．１７
ＥＲＰ环境下会计信息化综合角色模拟实训的探讨
支明园
（广西工商职业技术学院财会系，南宁５３０００３）
［摘
要］本文认为，在教学实践中，会计电算化专业应开设会计电算化角色模拟实训，尤其是ＥＲＰ环境下网络角
色模拟实训，以适应网络时代对网络财务人才的需求，并就模拟实训的可行性、开设时间、选择适合的软件、建立具有特色的实训室、适量的经济业务以及实训操作等方面展开分析、论述。［关键词］ＥＲＰ环境；会计角色；模拟实训；探讨［中图分类号］Ｆ２３２
［文献标识码］Ａ
［文章编号］１６７３－０１９４（２００８）１７－０１１２－０２
随着信息技术在国内的飞速发展和企业管理的需要，实现电算化甚至实施ＥＲＰ系统管理已经成为现代会计工作一个必然的趋势，培养能胜任会计电算化工作的专业技术人才是非常必要的。为了有利于学生就业后更快地适应工作，会计专业除了应设置会计电算化课程之外，还应开设ＥＲＰ环境下会计信息化综合角色模拟实训，尤其是网络角色模拟实训，把会计角色模拟实训从手工阶段发展到计算机阶段，以适应如今网络经济时代对网络财务人才的需求。
二、实施环境准备
（一）建议实训开设时间
会计电算化角色模拟实训最好安排在大学的最后一个学期，毕业设计之前（会计主干课程和会计电算化课已经学完），需要对ＥＲＰ软件有一定的了解。比如在这之前可以开设计算机应用基础、管理信息系统、会计电算化、网络技术基础等课程。学了上述课程之后，学生应已具备了电算化方面的专业基础知识以及动手操作能力，在这时开设会计电算化综合角色模拟实训就会起到事半功倍的效果。根据笔者多年的教学经验，建议整个会计模拟实习安排２７０课时（９周，含手工和电算），其中会计信息化模拟实训应占到１０８个课时（每周２天时间）。若实习时间过短，学生对业务掌握不全面、不扎实，很难实现轮岗。若实习时间过长，会造成较大的浪费，使学生的学习兴趣降低。
一、会计电算化角色模拟实训开展的可行性
目前各大院校的财会院系，一般都有了自己的电算化实训室，这为开展会计电算化角色模拟实训搭建了很好的舞台。而教学演示版的软件也很容易取得，如当前市场上流行的ＥＲＰ软件金蝶Ｋ／３系统、用友的Ｕ８系统等的演示版软件从其软件代理商那里都可以获得。实训数据可以参考已经实施ＥＲＰ的企业的日常业务，编写出一套合适的数据。
［收稿日期］２００８－０２－２７
［作者简介］支明园（１９７６－），女，广西南宁人，广西工商职业技术学院财会系讲师，硕士，主要研究方向：会计电算化。
（二）选择适合的软件
实训应选择当前市场上流行的ＥＲＰ软件，这些软件采用了许多先进的技术，具体而言采用了Ｉｎｔｅｒｎｅｔ和Ｉｎ－
大型数据库、三层结构技术和组件开ｔｒａｎｅｔ作为应用基础、
发技术。如选择当前市场上功能强、安全性和可靠性高的
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
通股每股利润的标准离差和标准离差率可以揭示复合杠杆同复合风险的内在联系。
复合杠杆系数的影响因素：在其他因素不变的情况下，固定成本Ｆ、利息Ｉ越大，则复合杠杆系数越大；边际贡献ＭＣ越大，即单价Ｐ越高、销量Ｑ越多、单位变动成本Ｖ越低，则复合杠杆系数越小。
复合杠杆系数的作用：①能够从中估计出销售额变动对每股盈余造成的影响。②可看到经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，即为了达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。
主要参考文献
［１］中国注册会计师协会．２００７年度注册会计师全国统一考试辅导
教材———财务成本管理［Ｍ］．北京：经济科学出版社，２００７．
图３复合杠杆系数的边际贡献式本量利图
使普通股每股利润大幅度波动而造成的风险，称为复合风
险。复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，复合风险越大；复合杠杆系数越小，复合风险越小。通过计算分析复合杠杆系数及普
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