广西利用白糖期货市场研究报告
【 券证市 】 场
广
西利用 糖期白 货场研 究报市
告 西 壮 广族 治自 利区用 糖白 期货 市 场 课 题组
西壮 （族 自治 区发展 改委 革员会 规 处， 法 南宁 西５０ １ ） 广广 ３０２
要摘 白：糖 期货已于 ２０ ０ ６ １月年６日 在郑 州品商 易所 上 市交 易。广 交是西 糖白 主 产 ， 深区研入 广 究西 用利 糖白期货 市 场 问 题，对加 快 广 西糖 业 现向代 产业 转 ，变 及以推 动 广 西本 资市 的场 发 都具有 十展分 重 要 意的义 。研本 究报 告论 述白糖 了货 市期 运场行 况 和情广西利 白糖用期货 场 市
存在 的问
题 ，分析 了广 西利 白糖用期货 场市 必的性要 出广 西， 利用白 糖期货 场市 目的标、 提 主要
任和 对策措务 建议 施。
关 键词 ：货 场 市 券 市场 ； 期 ；证期权 文章 编号 ０： ３ ４２（０ ０ ９ ～０ ４ ０ １ —０６ ５０ ２２０ ）８— ６图中类分号 ：８ ０９ Ｆ ３ １ 文．献标识 ：码 ＡＡｂ ｔ
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ｏ一
、
糖白期 货场 市运行情 况
一
是
断增不 加交仓 库 库容 割。年来 ， 在广 两西
设白糖期
货上 交 易后 市 总体，上 讲来， 从交 易制度
逐 步 善完， 场 发 育 较快， 体 运行 比较 理 性，于 市 整 由
置 了 家 白糖７基准 交 割仓 库 一 和家 定指质检 机 ，构
有 效 交 割 库容 到达 ４ 万吨０ 右 左， 能够本 足糖满 业 基 在 西广 本交 地割的需要 。同 时， 在广 西 白糖 的 主区 销 集散地增 设了若 干 交割仓 库， 目 前广 西白 糖主 销 区
金
市场资 融参金与 白糖 期远定 价 ， 得 使白价糖格 更能 反映白糖 真 实的值价 ，期货市 场 与现 市货场 朝良 性互 方动向 展发。具体 表现 在下以个 方 几 面：
的交割仓 库
到达 １ ２，家总库 容 ５Ｏ万 吨以上 。 是 二实 行白糖标准 仓单 全 国 通用 。实现了 糖 白仓 单 高效的流通 方，便了 广 西制 糖业企利 用货 期市 场进 行物 流 配送 。 三是 设 计了套 期 保值 理 管办法 。放宽 对期保 套值头 寸 持的仓限制 ， 应 了大集 团 套的 需保求。 适
（） 一白 糖期货 制度不断 完善
白糖 货期 是年近 恢 复来上 市期的 品种 ， 由货于 各 种原
因 ，糖白 期制 度货 在市 之初 上时存 在不还 完
之善处 对交， 者易 别 特涉糖 企是 业易 造成交 一定 影
响
。 糖期白 运货行两年 来， 州 商品 交 易 所根 据糖白
郑期
市场货 存 的在 题 ，问对 糖 期货白制度 进 不断 调行
整和完 ，方 便善 易者交 特别是涉 糖企业 参与 货期 交
易 收 稿１ ０ ８ ：１ ３期２ ０— ０
是四 行实 中集 割和交滚 动 割 方式 相结交 。合将 白糖 期 货
交 割 现货与食 糖 批 发市 场 进行 了理合对 ，接方便 了食 现糖货 商 同时用利期 货和 现货 两 个
市作简介者： 题人组员 ：新远 、 新 、 衍建康 、 力、庆钢 、明 、 宗明 、锡阳、 卓 平、宇 、 锐 、波海、 林 。 课 吴章陈 谭 龙潘王 蒙 梁 周 廖 谢 嘉卢
金融论与实理
８践
４０２ 年第 ２第３５总 ０９ 期 ５（ 期
【证券 市场】 场
，也 为企 业利用 两个 市 进行跨场 市 套 利 造创 条了
。件
∞ 踟阳∞
５．
３ ７７手 ， 月 时万 增间 长了 １．４ 个９８ ３ 。倍 ２ ００７年 广 参西 与 白糖期货 交易 的 业企增加 到４ ０ 家 多 ，易量 交 达 到２ ６４ ．７７万手 ，与 ２０ ０ ６ 相年 比 增 长ｌ ．１ ６ ， ９倍远 高 于同期 国 全糖白期货 易量交５ ６ ４９．％ 的 长水 增 ，平 占全 国 白糖 期 交 易货量 份 额 也从 ０ ０２６年 的０ ３ ％． ９ 提升 到 ０ ％３。前 目， 绝西大部 分 的糖制 企 业都尝 ． ２广
（） 白二 期 糖货交易 持 续 跃活， 规场模 迅 扩速
市大
成
交量增 长 较 快 。 ２０ ０６年 累计成 交 期 货 约合 ５ ８ ８ 手 （万吨０ ）／单 边 成 量交 相当于 全国 、 ６， １ ， 广
手西 糖食 产 量的 ３３倍和 ５５倍 。 ０７ 成交 ９年０ ３万 ２０ ， 手 ，９ 边 成 量交相 当 于全 国白 糖 量 的产 ３单 倍６ ，比 增同长 ５ ％。 ０ ５ ０２８年 第 一季 度， 糖白 期 货成 再上交 一 个 阶 台 ，累计成交 ６ ２３ 万 ， 手比增 ７长，６ 同６倍 图（ 见
或 试积极 参 和利与 用 个市这 场月，交 易量 继 保续 持 较
高 交 的易水 （ 平 图 。２ ） 见
（ 期 保 值） 逐 量渐 增加 避，风 功能 初险 三 套 步
显规 现
１
。 糖白 货 期已成 为 内最 国活 跃 期 的货 品种之 一 ， ）
０ ０２７ 年交易 占国 内期货额市 场 份 额 的１． 有 ２共５％ １ ９个交（ 易 种 品 ）占 州商郑品交 易 份额所 ５的％。 ， ０ 持仓量 增 较大幅 ０ ６。底 白年 糖期货 仓 持 为量 ２０ ｌ．４ 万８手， 边单相 于当 全国 食 产糖 量 ｌ％ 的０ ； ７ ２００ 年 持 底仓量增 到长 ６２ 万手 ， 单边 相 于当全 食 糖国
产量的 ２ （ 图％１ 。 见 ）５ 图１ 白糖货期上市来月成交以量月末持仓量和对图 比
套
保 值 功期能 的 发 要 挥 求 货期市 场 容量 足 够大，
而 且交割 月 期货结 算 价与 货 现价基 趋 本合， 即 基
差
（ 差基 ＝ 货现 价 期货一 结 价 ）算 动 合变理 。 从 我国白 糖
货期市 场的运 行情 况来 ，看 本 基具 备 述两上个 条件 ： 是一市 场容 大 量０ ６年，及 ２ ０２０ ０ 年７白 糖货期单 边 交成 量 别 分是全 当国 年糖白产 量的３ ３ 和 ３倍６， 以容足纳 内大 部国 分 糖白 到期货 市 场做套 期 保 值 ；二是 基变差 动稳 平，图 ３可 以看 出， 糖 白期货 上 从除
市 交易初期 非 的性理炒 作 外其余 大 ，分部时 现间
货 价与 期货结算价 间 基差 约 的 为２０ ，变元 动度幅 ０ 总 体较 上为平稳 ， 即货 与 期货 市场 走势现趋 同。实 际 从 情 况看 ， 国内 已部 分涉有糖 企 业 初步 识 意到 糖白期
货
市场的 经济 功 ，能始开尝试 用 利期套保 值尽量 规
避价 波 动 格来带 的风 险，目前 已经 ６有 多家 现货０ ０ 企业开户 事 套从 期保 交 易值 套期， 保 值持仓量 占单 边持 仓 的 量 ２％ 右 ， 左易量 占 交 总量 易的 １％左 ５交
０ §
图２０ ６ １ ２ ０ －年３ 广月 西白期糖交货量 易２０ 年月－０ ８
右
。白糖 期 货上 市以来， 广西一 些 业 积极 企与参 白 糖期 货套的 和 套保 利交 易， 取得 好 较效 。
果图３ ２ ０ ０ 年７ 白期 糖 货与货 现价 基格 走差 势
晦
图● ●
＾
癸
Ｖ
ｌ蛐 强
链 ）（ 现 市货场 势走 本基一 致， 格 发 功现能 四 期价
初 步 显现
广 西白 糖货 交期易 量逐步 增大。２ ００ 年６广 西 糖白期货 易 量仅 交为 ２ ．万７ ，仅手占 国全白糖期 货２ ９
交 量 易的０３ 。％过一 年 多的 试探 参 性与 ． ９， 经 一 些
在我
国 糖期 货白上市 以 来 ，致 经历 大了个 两阶 ： 段 第 一 段阶是 ２ ０ ０年 ６ 交期 易，由 于糖 白期 上 货市第 一
年 ， 方 识 认不 足 机气， 较 浓氛， 货与 货现市 场 各 投 的吻期合性较 差。 别 是 上市 初适 期逢国 际 、内 场 特市 剧 国波 动 ， 主力 期货烈 合约 之 巨幅随荡 振，两 月个 从内 盘 时的 ４挂０ ７０元 吨／快 速行上 至 高最价 ４ ２ ６６元 ／ ， 吨
金融 论 理与 践 实
企
业套 保 的范作示 下用 ， 西广企 逐业步 识 到认白 糖 货期场市 功能 ， 力与度 逐步增 ，大西 白糖 期 货交 参 广易
从 量２０ ０ ７ 年４月 的 ８ ２ ．４万 手 增猛到 同年 ８ 月的
２０年
第 ２总３第期 ０ 期９ （ ５
５８ ５
【
证券场市】
接 暴着跌 至 ０５ ０２元 ／第 二。 阶段 是 ２０ 吨０ ７ 年 易交 ， 期白糖 期货市 场经 一 过 年磨的合 ， 企 逐步 识意 到 糖 的作它用， 开始 用利 货期进行 套期保值 市，场 结构日
趋 合理 促使，国 内 糖白 货价期 格 步与逐现 货格价 接
制机 制未尚形成
受 济 经展发 段 阶等 性 客 观素因 影响， 广西 层
各面 对用利资本 市 场促 进 广加西快 展发的 重作要用认 不足识， 缺乏 对 现 代资本 市场 学 习研 和究 积极，
利用 资本 市场 围氛尚未 形成。 政 有关 职府能 部门对 发展 资本市场 责任不够 明确 ，既 缺对乏 本 资市场的 战略 研 究和 观宏导向 ， 也缺 乏资对 本 市场的 具 扶体 和 持 育 培 企业。 期对 功能货 识 不足 ，认 不能有效 利用 货 期
轨 ，
入 性波 动理状态 ，为 灵敏地 传 导 家 国观宏 进 调
较 控政的 策 图（意 ４图。 见） 图 ４糖期白 价货格 南宁与 现货价格对 比图
呻
市，。场 前 ， 目广 西少 不糖企制 业 仍仅把 期货然市 场作 为一 新个的食 糖 销售 道渠 ，而对 期市货 场 的主最 要的 套 期值保 功能 了解不 深 、究 不 透 备 、足不， 研 准 从 体 制机 上不 能适制应参 与期 市场 货需 。要 （ ） 二本 资 市 场发 滞展后 ， 会 投资者队伍 规 模
过 社小
西资 本广 市场发 不育 ，０足７ 年 西证广券市 场０２
（ ）
国 白糖期 货 市 场保持相 对 立独 性 ，国 五 我 与
际市场变 动 趋 势具有 定相 关性 由一于食糖国际 贸 易普 遍采 双取边协议 形式及 配额 、 额 关 税保 护 策政， 相对 封 闭 的环 境下 国 ， 在高
我
融资 仅额有 元 ２， 亿７ 占 国 的全７ ２ 元 的０ ％，３７ ８ ．５ 亿广 西 券化证 率 （市公 市 司值与 ＧＰ之 比 仅）为 上Ｄ２
，％ ４ 全 而国 高已 １达 ３ ％。广西期３ 货交易额 为 ０１ ６ ０亿 元 全 国仅 排， ２ 在７位， 全占国 ０５的远 低 于 ．％约，Ｇ Ｐ占 全 国 的重 。广 比社西会 参 资本与市 场识意 不 Ｄ
糖期 货白价 格主要受 国 现货内 求关供 及系国家 政 策的
影 响，保 持一 定 的独立性 。 如 ２ ０ 例０７ 年７ ， 国月 际
强
， 期与货交易 个的人投 资 不 多 ， 者 参前 广西目 货 期
开户 仅数有 １０ ０户４ ，占全 国 总数 不 到 １，与 期 ％参 货 易 交的 会群 体 尚未形成社 ， 不于利 跃 活西广资本
市 。 场
糖食期货 场市 处仍于 低 迷的势走，但 郑州白 糖期货 价格 受我 收储 信国 的影息响大 幅上 涨。 时 ， 由同于我
国 每年需要 从国 进际 一定口数 量 的食 ，糖 际食糖 国
期货
的价格会 对我 国 价产糖生 影响 ， 此因 内国白 糖期 货价 走 格势 国与际食糖 期 货 总 体 上是 一致 的 具， 有
定一 度程的相 关 性 （ 图 。 见５ ）图 ５ 白 期糖货 Ｎ 与Ｂ １号糖价Ｔ 格走 对势比 图 ＯＹ１
） 货（ 业营 构机少， 很 能好 适地 应白糖 期 三 不期 货交易需 要 目 前 仅河 南万 达有等 家期 货公５司 广西在设
立 了营业 部 ， 广而 的西期货 公司 至 今然 仍是空 白 全 ，是 国 数几个少没 有期货 公 的司 省区 。 量企大 业在外地
公 司
户开 易 交，仅不流失 企了业 与期货参 易交的相
关 税 收，而且使 广 西企 业 参与期货 易交 时得 到服 务 的 以保证 ，政难府 动推业 企 参期与 交 货易的 图也
意乏缺 操平 作台 ，相措关 施难 实 施以
（。） 货 专业 才人 缺乏 ，为制 约期 货 市场 发 四期成
展的 瓶 颈
西广期货 专 人 业较 少才。 目前， 西广 取得期货从 业 资格证 书的 足 不３ ０ 人 ，远 远足不满 发 展了期 市货
场 的需 。要 有府 机 构金融 关人才 不 多， 深入政 了期 解二 、
白糖期用货市场 存 在的 问题 利
货的才人 少 ， 不能更很好 地指导 期货 场 市发的 。展 在 广 西期的 公 货司业营部 人 力资源数 量 、量、 构都 质结 难以适应 公司 展发， 为以企 业 提优 质供高 效服 。 务难 涉 糖 企 业 更缺是 期货乏专 业 人才 尤， 其是 期对 市 场具有货相 当 究研和 具有 富操丰作 经 验的期货 业专 才， 人人 才乏 已匮成为 约制企 业 与期参货 市场 的瓶颈。 （ ） 糖批发 市 场面 业临 务分流 适应和 国家规 五
２食 ０９年 第０ 期２（ 第３ ５ 期 ） 总 ５
广
西参 与糖期货白 程逐度步 加 ，但大 是总体 参与程 度 然偏仍低 ２ ０。 ７０年 广西 ，白 期糖货交 易 仅 量
全占国 白糖期 货 交易量 的 ３０ ％，与广 西 糖 白量 产 ２．
占
国 ６ 全％的糖产第 一大 省的 位极 不相地称 。主 要０存
在 以 下个几方 面的题问。 （） 一 思想 认识 不 位到， 利 用极资本 市 的场 体积
金融理与论 实 践
６８
【证券 场市】
化范 管 理的双 重压 力 随着 白糖 期货 市 上和国 家有 关 门部监 管的加 强 ，广 西三 大食 糖批 发 场市面临业 分务 流和适应 国 家 规范 化 管 理 双的压 重力 。 前 ， 目广西的三 大食 糖批 发 场 市的业务 中 期 现货远交易 占有 较 大比重 ，远期 现 货借 了期 货 用市 的场远 交 易期、 化准 合约 、 证 标 保 金 等 期货 机 ，制 白期 糖上 货市对广西 三 大食糖批 发 市场这 部分 业 务会产生 分流 和 挤压 应效 。 ７０ 年 以 ２ ０， 来为规范 经营 范交 易，风 险 ， 防 国家及 关 有部 加门
升
企 业 的 牌品 意识和 量 质识 ，促意 进 业糖 企 综合业 素
的质 断不 高 。 提 （ 二） 用 白利期 货 糖 市 场 利，于发 展“ 有 订 单 期 ＋货” 业 ， 农创新 糖业 产
业 化 组织 式形 ，提高农 收民入 处理 好 制糖 企和 蔗农 的关业 系即 保是 持全 区 糖 持业续 、 发 展 定重的要问题 之一， 是事 关 农 民 稳 收
又
稳定 入增 长 的事 大。为 稳 定农蔗 糖和厂 的关 ， 系 障 保蔗农
基本的 益利 ，广 建 西 立了 甘收蔗 的购格 价 动 联机制 ， 分地 实区 行了“ ＋司户 ” 部 公 农订的单农 业运作
对 大宗 强商品 批 市场发的 管 理和 督 监特 别是， 大 加了对 期远 货业现务 的 监管度力 ， 求批 要发 市场不 得
实 行当 日无负 结算债制度 和保 证金 收 取比不例 低 得 合约于标 的额 ２ ％这。直 接抬高 了 从远事 期 货交 ０ 易 现的门 槛，限制 了期 远现 货业 的开 务展， 降 了批低发
模式。 但种 运 作机 这制 模和式在 白糖 市 价场格走 势不确 的情况 下定 ，蔗 甘 收的购 价 以事先 难合理确 定 ，导
蔗致 农容 易现 出产增不增 收情的况 白。糖 货 上期 市 后， 制糖 业企利用 期市货场 的 期套 保值 能 ，功销 售在 环预节 锁先 价 格和定利 ，润时同 提前 确定 蔗 的 甘 购收 价 格，事 先定确与 蔗农 利的 益 配关分系 ， 定 蔗稳 农的 收益预期 。白 期 货糖的 上 市， 广糖西业 供一提 为条 发 展 单 农业 订、现 农增民 收 的路新子 。 实 （ 用）白 期 糖货市 场 ，利 于 善 完白糖 的市 三 利 有
市场 的
流性动 广 西，食 批 发糖市 场面临 应适 国 规 范家化 管 理的压 力 。
三、利 用 白糖 期货 市场的 必要
性糖期白 货是促进 西糖广 业 和经济 展发的 重要 金 融 具工。充 分 发挥 白 期 货糖功 能 作用， 极利 用 好 积 白糖 货 市期 ， 场仅 不利有于 广西糖 业 做强 做优 ，提 高
场
价格体 系 ， 增 强广西对 市场 影的 响力和 话 权语
在期货 交 发达 易 国家的 期，货价格 往往 被视 为
一
广
糖 西竞 争业力 而，且 将有 促进 广力西资本 市 场
展。发
种
威权 价格， 现为 交 易 货的要重 参考依 据 ，是 成也
国际贸 易活 动中 究世研 界市 行 情 场依的 。 据国 内 白 糖 期 货场 的市立建 ， 进一 完善步了 国 内现有 的白 糖 价格体系 和格价形成 机 制， 有 于企利业 根 据 现 货 和 期 货两个 市场 的 糖 价格 白行 情走 和 势， 析分研 究 场市供求 关系 变 动的 势趋 ，充 利用 价格 信 分 号的引 导
）（ 一用利白 糖期 市货 ， 场有利于提 升 广西糖 业 整体竞 争力 通套过 期值保 规 价格 风避险 ， 现 预期实 益 收。 由于 白糖 有具集 生中 产
、常 消费 年、生产 间 周 隔期较
长、
消价费 弹性小 等特格 ，点上不 预测可的 突 灾 发加 性 害气天 （２ 如 ００ ８年初 雪雨 冰灾 冻害） 食 市 糖 价 场
格 波，动大，糖 业 发 展极不 定稳 。糖白 期货 市场 的建
用 作， 导 企生业产 经 营， 指 也 利 有于政 参府照期 货价
适 时适格度 调节 市 场， 供求护 本基平衡 ， 维实 现多
方赢共 。
立
， 广为 西涉糖企 通业过 期 套保值 转 移 营风经 提险 供了 新 平 的 。台广 西 糖 企业 制由拥有 现货于 源资， 相
比 期 货 场 上市 的其 他 与 主体 参言而，在 物 交实 型割
白糖
货 期尽 在郑 州管上市 ，但 白糖 期 价货 格是 以广 西 区白糖 割 交仓 为基库准价 ，形 成 的白糖 货 期
格 的价 “广 西价 ” 通国过 权威国 际资讯 机构 向全 中，国 全世 和界发 布 较，好 升 了提广 在西国 际业 糖界 的 知 度 名和 响力影。 着 随白 糖期 货市场的 不 断发育 、 善完， 用 期货利市场 现和货市 场的 良性 互 动， 进一以 可 步 扩大广 西 糖食价格 的影响 力强，化 广西 糖 业语话 权
。
套期 值 中保处 比较于主动 、 的有利活地 位 ， 依 以 灵可
据 自对 市己场走势 的 判 断相机， 利用期货 市 的场套 期保 值 能来功 预 锁定 生产成 本先 和利润 回避，价 格跌带 下 的市场来 风 险， 进 企促 实业现 期预收 益， 断 提高企不业经 济 效 益 。 强 化品 牌意 识和质量 意 识提，高企 业 的 综 合素 质期。货 场市 监 的 有管 为较严 格的 货期实物 交 割 标
（
）用 糖白 期货 市 ，场 利提于 高 西 广本 资 四利 有市场 意 ，识善资 本市 体场 系 完
准和规 化范 的 易规交则，对 入库和 待交 割实 物的在 质 、 量 、 储等级 方面提 出 了 比较 高的 要 。求糖 制 等仓 业企 用 利糖 期白 货场 进市行 实物 交 割一个的基本 的
前提 件 是条要 过 好产 品量 关质 适应， 货期交 易对 于
代现经 济发 需要 展资 市场本 ，本资市 的影 场 响已透 到渗 民国经济发展 的每 一角 。落广 西的本资 市
场发展 滞 ， 定程后度 上 制 了约经济 发展。 白一期 糖 货
发 的 为展广 资本西 场市 来带新 的 遇机， 众 多的期 货
公司 人驻 西 ，广带 来先 的进 融理 念 和人金 才队 伍，
并产 质品量 、级 、 准等 方 面的 规 定广。 西糖 企制 业 等 标 积极参 与 白糖 期 货 易 交， 从 整体 将上进 步强 一 、化提
为
发 其展 他 品产的 货 市场 提供 了期条件 ，促进 了
其 金
融 理 与 论实践
２ 第９ ２第总 ３）期０ 年 期 （ ５ ５０
８ ７
证【市场券】
产 品他期货 场 市的展发 另一。方 ， 利用 面白糖期 市货 场也 有利 带 于动证 券 、行银、 询 、 信咨 息等 与 金 相融 关 的 产业发 展，从 而 促 进广 资西本市场 体 系 的展 发和善 。 完
、 用四白 糖期 货市场 目标 及的主要任 务 利
度 ， 定力 工关 系农 。 稳３范 提 规升 广 食 西糖批 市 场 发，进 糖食 货现 促 市． 和期货市场 共场 同发 展 范规糖食 批 发场 市经营 行 。要按 照为国 家 的要 求 ， 实 际 发 出 ，究制 定食 糖批 发 市 场 理 办法 管， 从 研 一步 完善食 糖进 批发 场市项 各制度 ，促 食进 糖 发 批市场 康 发健 展。
（ ）
用白糖 货 市期场的 目 标 一 利
面贯全彻科 学发 展观 坚，市持 化 场进 推与 政 府
引相 导合 ， 结积极 用 利白期 糖货市场 功 能， 广升 西提 糖业整 素质 体和 争竞 ，力把 西广 业培 糖成育为具 有
际竞 国力争 的代 现业产 ， 强广增西 全在国 食行糖业 的 影 响 力和 语话权； 用利 糖期货 白格 价期预 指作导 用 ， 推甘 进种植蔗 产业化 ，实现 农 民收入的稳定 增
整
合资源 ，现 食 批糖发市场 的规 模 化 营经。 要实 按照政 府导 引 企业，自愿 的原 ，则广西 现 有的 食 糖 对批 发
市场 行 联进 重组合 ，整合现 有源 资，设立 广 西食 糖 交 易 中 ， 心成之为 适 应糖业 发 展 、健 全能 、使 功 辐 射 面广 、 响 影大 的力糖食 发批 场 。 市 积极导 引批 市发 场现代 向物流 方发展向。 挥 现发 市货 场物流配送 优势 ， 破打行 业界 限 和 区地锁 ，封 设建广 西食糖 物 配流送中心 大，力 展现发 代 物 流 在。 我国 华 、东南 、 北食 主 销糖区 设立分 中心， 用 华 华
利长； 糖白期货市 场 为突破 口，动广西 他其期 货 品 以带 的上种市 ，快期 货市场 发 展， 加 促进资本 场市体 不 系
完善 。 （ 断 ） 白用糖期货市场 主要 任的务 二 利
１
企业参与 白糖 货 期交 易面 一进 步扩 宽， 易 ．交
量显 增明
制 糖加企业 、 售 等 商 物 流资 源 ，销 善完物 流信 息 系 统 ，
实 门现对 的门糖食专业 物流 务 。服
鼓 励广
骨西干 糖制 企 发挥示 范业 效 应带，动 有
促 现进货市 场与 货期 场的市 良性互 动。推动 期货 交 易构机进 一步 完 “ 期货 善 现转货” “ 货 转期 和 现货” 的运
机作 制，白 糖货期 交割与 货现食糖 发 市
批 使场 更加 合对 接理 ，企 为充分 利业用 个两 市 实场 经现 营
目 标创造 条 件。
条件 的企业 开 展套期保 值操 作 ，实 主现企流业把
保 计划 纳套入 业 企生产的 经 计营 管理划。鼓 励有 条件
的企业 从事 期 市场货 期现套 利作 操，充 分利用期 货 场市 来带 商的 ， 机增加 业企 入收 。鼓 励具备条件 的企
业 在 风险 可 和控与套 保 格 分严 开 管 理前的 提 下，利
以４ 白期 货 为糖突 破 口 快 ，发 广西 期 展货 市 ． 加 场
用
货期 市场投资 功能 ， 进度行 投操 作资 ，高企 业 适 提
的投 资意 和识理 能 力财。 通 过保套 利 套、 理 资 ，财
投
建立完 期货 中介 善机构体系 。 一是 取争在 广 成 立期西货公 。 要利用 国司证券海 有现基础 ， 西投 资 广 司公参 股 极，向国家 申 请争取组 建 期货公 司。 是 二积通 过
购重组收方 式建 立广西 货期 公司。 选部择分债 权 债 务相较 轻 对 、组重 愿较 强 、 意重代 组相 对较 价低
使 全区涉 企糖 业 多大数参 与货 期市 。 场 利
用 白糖 为作 大宗商 和品局部 生 产全 国 消费、
资源相
对集 中的特 点，积 极探索企业 大 远宗期 合 同利用期
货 市定场 价的 可 行性， 把握 期货 市场商 机 ，不 断扩 交大 易模 规 。发 ２展白糖 期货 订单 农业 ，． 创 糖 业 新产 化业 组
织方式
的
期 公 司作货 为 判对 象 ，谈 开展 “ 壳”立 西 期广 借建
公货司 工 作 是。极 积引进 理 管先 、 三进综合 实 力 的强 期 货公 司在 西设广立分 支机 构 ， 成 以形本地 公司为 主体 ，多众期货公 司营业部 为 基 础的善完的期 货 构 体机系 。 力努加增广 西 有 优势 的具 期 品种货 上市。 争取
充分 利期 货用市 场 现发的 远期价 格 息信，完 善
企业
蔗、价 农联 格动机制 ， 理制定 期货 价 与现 货价 合
结合 相的甘 收 蔗联 动购格价 ， 理调合 制整 企糖 业 和蔗农 利益的 系 关 ，享共糖 业展带 发 来的收 益。
国 家 支 ， 持进 广西具 资 有优源 势的品种 如 木薯 、 推 桑、 剑麻蚕 等 品产作 期 为上市货， 一步扩 大西广期货 进 场市的 种 品与规 模发，挥 期货市场对产 业 经 济的 带动作
用 。
按
照 府 政励 、 企业 鼓愿 自原 的则， 大 推力 公广 司
与农蔗 或 会 与协蔗 农 “期 货 ＋ ”单订 的农 业 业产 相 化结 合路子 。 司公 蔗农 与订签“ 单 订＋货 ” ， 同期合 或 者
公
司 过通甘蔗 会协与 蔗 签农订 单＋“ 订期货 ” 同 ，
合企
业根据 同确合定 的数 量择 机到期货 场 进市 套行期 值 。通保过推广 “期 货＋ 单订 ”业 农，固制糖 企业 在糖 巩 业产业 链中的龙头 地 ，建 位立公司与蔗 农或 企业 与 蔗 农 险共风 、担 利益 共享机 制 ，加大 工业反 农 业哺的
争郑取州商 品 易 交在 所西建广立分 机 构 支。 要加
强 与 州郑商品 交所联 易 沟系 ，通研究制定 优 政 策 惠 ，郑州引商 品交 易所 桂 入发展 吸 ，争 在广 西取设立
分 支 机 构 ，使白糖 期货 及 他其农 品期货交 易产 行、
算、结交 割部分 的能功
２０ 。０ 年９ 第２ （ 第期３ ５期 ） 总 ５
融 金理论实践 与
８
８
【券证场 市】 相关
人才 规 、划 库才 、 才 目 录 ，人人 引进的金 融人才
加 强
期 货市 基场 设础 建施 设 根。 期据 发 货展需
要， 断完 善 易系交 建设 ，统强交 割仓库建 设。不 ５加以发 展 白 糖期 货 为契 机 ， 力促 期进货 市 场 ．大
关 相的务 服发业展
享 自治受 区 关相的人 才 惠政优 策。 通过 人才进引， 填补 前 当端人高 才严 的不 足重 ，为建 立 适应 广起西资 本 市发场 展 要需的合 理效 的人高才 队伍， 打下 好
基础 良。
要
发展以 期货 场市 为契 ，机动 仓 储 、 流、 带 教 物
育
培训 、 咨询 、 融 保 险相 等关服 务 的发业 ，展 一 金进
步提高 现 代服 务 发展 业水 平 。 五、 利用 白糖 货 市期 场对 策措的施建 议
（
） 建 广西 糖业 作 组 合织， 强 糖 业 场市 三 组话 增语
以权务 服糖 企业 和业农 蔗宗为旨 ， 增以强 糖业 市 话场 语 、促权 进糖 业做强 优做 为目 ，标 在自 基愿础 上 ， 合 目 前 广西 协 糖 整 蔗协 、， 建 由大 型组 业 集 糖团、
）（放 思 、 大宣想 传 成 ， 积极 利 用 货 一 解 加期
市形 场 的 好良 氛围
进一 步解
放 思想 、高认识 把积。极利 并 用加 提 快期 要市货 发场展 列 广为西 变转发展方 式 的项 一重 要 工 ， 作努 克服力 敢 不用 期货 利市场思想 ， 快 改变 不 尽 会利用 货期 场市现状 ，以 放 的心 态开 和进取 精 ， 神主 动
融人代 社现会， 提 断高 产业发展 的 层次和水 平 不。
销
商售、 蔗农联 合 构 成广西 糖业 合的 作组 织 通。 合过
作 组 织 一统协 调 蔗 甘种 植、 糖 工加、 售 出 、 蔗口销 进
储和 备 策政， 调 有关价 格 稳定、 额 分 配、 益 共 配 协利享
等 方面 的问题， 制现糖企 业 、商 售 实 、销 费者消、
蔗农 多方共赢 。 业合 作 机制 主 要容 内包括： 糖完 糖善 和 价蔗挂价钩 动联 办 法建， 立 糖企 制 与业农 风 险共 蔗担 、 益 享 共 机 制； 制 糖实行 生 产 配 额管理 办 ；法 利对 统 一协 销调 售策政 、出口 奏节和规模 进 ；建 糖业 风立
加强 对货 期传 宣作 工 自治 区有。 部 关门 闻 、 、新 出 版 单等位以及 货 期 司 公， 密 紧配合 ， 取多 种 形 要采
式 多 、种 渠 道大 力 宣传国家 展 发期货 场市的政 ， 策
宣
期传 市 场货 对业 规避企经 营 风险和农 民 增收 的作
用 ，及 货期基 础 识知 ，传典 型 例 案，导 社 会 形 普 宣引 成 关 心、 支 持期货市 场 展 的 良发好 舆论 氛围 同。时
，险 备金 ， 准期货 场 市现 和市 场货 行实 有 效地 节调 对 ，
免避 价 格波动对 糖业 造 成损 害 的
。（ ）
研究制定支 持 期 市货场发 展的一 揽 子 四政策 ，
成 快加 期市 场 货发合展力 形 自 区治有 关部门要 真认 研究 期货市 场 发 中存展
的问在 ，题 据根 各自职能 ， 提 有针 出性对 的持扶政
相
关部 门 要与 商郑所合 作，通过各类 媒 及 时体 发布 白 糖期货市 场相关 信 息 、时交易 数据 白，期糖货 实 使 易信 息像交证券交 易 息一 样进 信入千家 万 ，提 高户 社会对 白 糖货期的认 知 ，提 度糖高 企和蔗农 利用 白
期糖 货 信息服 务生 产的 觉 自性 。 （ 强人） 才培训 和引进， 利 用 货 市 场 提期 加 二 供有 为支力撑 加 强人才 培 训 引和 是进利 用糖白期 货场市， 进广 促糖 业发西展 的键 环关节 ，必 须筹统规 划， 长 期 从议计、 从 近 着期 抓手紧抓 好 。
策 ： 治 区发展 改 自委革和 行业 主部管 门要 筹统 虑考 括期 包货市 场在 的广 内西 资市 场发 展 战本略 把 ，培
育 和发
展 资 市场 列本入 广西经济 和社会 发 总体 规展
， 划研究制 定广 西资 本市 场发 展 规 ， 明确划近远 期目
标
及以 不同期 的 工作任时务 ；财政 部 应门研 究对 发 展 期货 场 市合综财 力支 持 相关 政 策措 ， 施拨 取 款、采 贴 补贴、 等息 种多形 加式 大 对发 期展 货 市相场关 的人 才训培、 风 准 备险金建 立、 础设 施建设 等的财 基政支 持 度力； 自治 区 业农 牵厅 研 头究“ 订单 ＋ 期 ”货型 新
产 化相 关政业 策 措施 ， 促进甘 蔗植 种 产化业； 务厅 商
抓 好业 骨企干培训工 作 。有关部 门要 增加 服务 意识 ，
动 主郑 与州 商交 易所 合品作 ， 长 效 的立
培 训建机制 ， 利用交易 所 货、 司 、 期 高校公 的人力 资 源 ， 期 或不定 定期 办学 举习 班， 快 培尽养 大一批 熟期 货悉交 规易 则，掌握 期 货市 场律规， 备 较 强实 操际作 能 具 力业务的骨 干 促进 企， 参 与期 货业 场 能力 和市 水 平的 快提速升 。 重注长期人 才培养 广。 西大 的 专校院 根 据要
经
牵 头究 研整 合市 场资源相关 政 策措 施， 促进食 糖批
发 市 场规 范化规模 化工作 ；治 自金区 融牵 头 办究 研组 建期货公 相关司政 措施策， 期 育货 场市 系体； 培 自治 区人 事厅、 教 育 厅牵头 究期 货人研 培才 训 、 才引人 进关相 政 策措 ，施加快 人 才队 伍建 设 ；务部 要 研门 税
济
展发的 趋势和 场市需求 ， 理合 整 课程调设 置， 在研 究生 、 、科 本专 开科 设不 同 次 层的 货及 资期本 市课 场程 ， 快 培 养 高层 中 次人 的 才 加， 广为 期西货 市场 至乃
资市 场发本 提展 持 供 的续人 才支撑 。 加强 融 金中高 人级 才进 引将。金融 人才 别是特
究解
决企业参 与 期交货易 中存在 的阻碍 货 期交易 的 税 收问题 ；金 融机构 对应企业 进行 保套交易 所 需 金 给予信资 贷 优支 持惠 过从 不 。同 层 面、 角同度采 通 不 取 统协筹 一 调 致的政策 措施 ，成合 力 ， 形 促 广进 期
西市 货 场的加快 展发。
（任责编 ： 艳辑峰 张）
金 理融 论与 实
践货类 中期 级人高才 为广作 西优先 进 人引 类 才 型列入
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０ 第年 ２总第３５ ０期 （５期 ）
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