浅谈管理层收购与国有企业改革
浅谈管理层收购与国有企业改革
【摘要】 管理层收购20世纪70年代起源于美国，其倡导的管理策略是在人本主义基础上对人性的深刻发掘，最大限度地调动人的内在潜能。管理层收购实现了企业的三权统一，既是对传统管理理论的深化，使激励和要素理论具有可操作性，又是一种金融领域的创新技术，是杆杠收购的典范。本文在指出管理层收购的定义及起源的基础上，对其特征及作用进行阐述，提出完善对策。
【关键词】 管理层收购 企业核心竞争能力 经营者
一、管理层收购的定义、起源及进展
管理层收购是指目标公司的管理者或经理层利用借贷资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构，重组公司并获得预期收益的一种收购行为。
管理层收购20世纪70年代起源于美国，80年代达到顶峰，90年代又有新发展。英国在20世纪70年代末期引入管理层收购，80年代逐步实施，90年代处于主要地位。同时德国、法国、荷兰和意大利的管理层收购取得迅速发展，并在其他欧洲中小上市公司普遍使用。我国在20世纪90年代引入并在十四届五中全会后逐渐实施。
1998年北京四通集团产权改革开始，中国正式揭开了管理层收购的序幕。至此以后，管理层收购在上市公司中快速升温，并且收购对象逐渐从社会法人股向国有股蔓延。2001年，宇通客车是第一家通过国有股转让实施管理层收购的上市公司。
2002年9月财政部放开国有股对民营企业的转让。十六大的召开解决了国有企业改革及管理层收购审批难这一技术性难题，赋予了地方政府处置国有资产更大的自主权。这一利好消息促进了管理层收购在中国的行进步伐。此后，出现了管理层收购的大浪潮，当时仅上市公司中就先后有洞庭水殖、胜利股份、ST 甬富邦、鄂尔多斯、创兴科技等公司实现了管理层收购。
2003年3月，国家财政部鉴于管理层收购中存在较大问题而暂停了管理层收购的审批。此后管理层收购似乎有些沉寂，但是一些企业曲线管理层收购并未停止。在财政部紧急叫停管理层收购后，上市公司管理层收购进行的依然热火朝天，这无疑引起了人们的广泛关注，质疑的声音层出不穷，诸如对管理层收购侵吞国有资产的质疑等等。
其实，自管理层收购在我国实行以来就受到广泛的关注和异议，其中尤以具有国资背景的上市公司管理层收购为甚。管理层收购在国外仅仅是一个普通的购并手段，而在中国则兼具国企改革和财富的双重光芒，这或许也是国内管理层收购不能承受的缘由，而对国内管理层收购的种种争论也几乎是以此为焦点，但管