"崩溃论"与中国经济
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中 国“即 将 崩 溃 论 ” （ 下 简以 “称 溃 论” 论）据 中是国经 济 崩 中的存 在着 重 问严 题 ， 的有 说法是 许多 问 题 。 的确 ，中 国经 济 是 中有 很 多 题问。 在 中 国 大 最 不 概难
到找 东的 ， 就 西是问 。题 且 ， 而 中 国 的 题 还问 特别 的 复杂 ， 因为
●樊
纲 国 还 中 另有 一类 问题， 即 转 经轨济 题 问。这类 题问 与 其它从 计 划 济经 转向 市 经 场 济的国 家 相 似 ， 有国 有 企 业 、国 有 银 行 计、 划 控制 、 政府审 批 政 府、 体 制和 法律 结构 等 问题。
也
能可发 到 世 展 界之 最 ，或 是
最之之一 。
识 认到中 问题 的 国难度， 就 可 明以 白 中 问 国题 不 是 期 所短 能 解 的 ，决 而 是需要 长 很 间时来 解 。中 国决 已经进 了行２ 年 ０的改 革 ， 如 果 再 用能５ 年 Ｏ 决解这 些 问 题 ， 起 美 国 比 欧 洲和 用三 四 百 时年间 建立 起 个一市 场经济，仍 然算 得 上一 个伟大 的成 。 就 有
了长 期 的观 念 我 们， 就可
中
国 不 有是一 套 问 ， 而题 是 两有
大 套问 题 。 首 先， 中 国 是 一 发 个展中 国
以所 说， 中 国 的特 点 就是问 题特 别 多 ，发展 中 国家的 问 题 与
轨转经 济的 问题 交织 在 一 起，互 相 制 约 更 加，复 杂。 加再 中上国
有 ｌ 亿３ 口 人 ，地 域宽 广， 以所在
家 ，此 因像东 南 和亚拉 美 等 落 后 家国一 ，样 临 一 面 列 的经系 济 、 社 和 会 政 问治 ， 题如 “ 农 问 ”三
、贫题困 问题 、 失业 问 题 、收 入
中
国 许多问 题 很 容易 就成 为 世 界
之最 坏帐一 世界之是最， 失 、 业
以 比
较 冷 静地 看 待这 些 问题， 而 且 进 行冷静 的 析分 ； 中 国的机
遇在什 么 地 什 为么中 国可以 现
实 距 差 问 、题 法制不 健全 题 、 市问
等待 就 人业 口 界 最 世 ， 多国企 下
岗 也 世界 之是最 ， 收 入 差 问距 题
场 健不全 问 以题 及 腐 败问 题 。
比较 平 稳 改的 革和增 长？ 于 中 国对
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来 ，说 到 找 题问 不（ 关难 于中 国 写
而 由 于 我 们
不是一 个 高 度工 、 高业度 国 有 的 经化济 ，改 起来 也 就 相对容 易， 较 容 比 实易现 收
入 的增 长 经 和济的增 长 实现， 在
态的 概 念 指 ， 一些 人 的 入 不收能
有
问题的 书 容太 易 ）了难 题 反 倒
，是 ： 中国有 这么 多 严的 重问 题 ，
满
足 本 的 需 要 。基 而“ 对 贫困
绝化” 指 的 是哪怕 是 高 收 入 者， 只要 其 今天 的收 低入于 昨 天 收
入 的，在 经 济 学 理 论的 意 义 上就 ， 发生是 了绝贫对 困化 。 相 对贫 困化 也 一是 动 态概 个念 ， 指 的 是 一 人 绝 对个 收水 平的 提 ， 但 高 是对相 个整社会 来讲 ， 其 他和 人 较比起 来 ，他的 收 增
入为 什 么中 国的 经济 还 有崩没 溃 ， 近 期 也内看 不到 要 崩 溃 反， 在 持而续 高增 长 ？ 要重的 ， 解是决 更
问 题 的路出是 什 么 ？ 国 人做 研 究 可
外发
展 过 中程 的体 改 制 。加革 政上 政府 策的 用作不断，地 推进改 革 ， 中 就国 能够 实现 “着 问题 增长 ，带 在
长增中解 决问题 。”
以就 做 到 问“题 为 止” 中，国 有 经 学 济者的 问题 是找 到 解 决问 题 的 出 路 ， 因 为是
的这 问 题。
当
然， 于 问由题 长 存 期在 ，不 可 能 一夜之 间解 决，危 险 就 会 经也常 存 在 。 中 国总有 问 题 ， 但
“ 们自己”
我
长没 其有 他人 快 ， 与高 收 入 的者 差 在 距 大拉。 中 国目前 一有 部
大 人 属分 这于种 状 况 ， 括 包 民 、农 许 多 工 ， 虽人 这然么 多年 来 生活
其实
， 中国套 问题两交织 在
一 又 不 崩总 溃 ， 溃 论 就 崩 总 有 会市
场 而 我。 们 国 中人的 任 ，务不 是 靠贩卖 “ 论溃 ”发 财 ， 是 而 不
崩
起的特性 ，殊既 中国的是题 ， 难
是 中 国之也所 以能 相对平 地稳 进
行 改 和 保 持 革 长增 原的因 。
俄斯罗和 东等欧轨 转国， 家
断 去地推 进改 ，革确 保 国中 永不
溃崩
水 。 平 在都 提 高 但 是，因 为社会上
在改 革初之已 经 经济是 度高 工 业化 、 高度 国 化 的 有 经 济 ，９ ％ 以０ 的 人上 口都 国是有 企 职 业工， １ ０ 的 都人享 受 社 会福 利。 中国 ％ 与 他０ 们不 同 。改 革 之初 ，中 国 有
８％的农 业 口人 因此 基 ， 本 还 ０
是
经济 学上 两有个 衡 量 贫困的 概 念 ：
绝 对 贫困化 和相 对 贫困
。 化
农业 社 会。 当时 国中人 均ＧＤ 只Ｐ
有１ 美０元 左 ，右享受 社会 福 利
的０人 在 中 国 超 不 过 ２ ％。 按这 个
０绝 对 困贫化 是 动 态 指 ，标 指 是的 个一人 天今的 收 入 按 物 质 水
标 准计 算 ， 中 国 来 从 没就 有 超 过
８ 的 社％会 主 义（： 原 文如Ｊ ， ０
注 平来衡 量 ， 对绝量 低 于过 去 的 收 人 水 平，而 论不 收人水 平 多有 高。 需 要 意 注 的是 ， 对绝贫 困 化不等 于是 “对 贫 ”困那 是 一 个 静 ，
绝农 村人口也 来 从没有 享 受 到真 正 意义上的社 会福 利 。
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别有的 收 人 增 入长 速 度更快 ，也
会 感 到自己 对相贫 困 了 。 在 一 意 定 义 说上 ， 相 贫 困 对 不化可 避免 ， 这 是 改 革 和 发展必 以上 的一 批 。人 但是 ， 这 批 是 经人 过６历０年 代 大 饥 饿、在 文化 大
革 时 下命乡 插队 有 、着 品商 短缺
忆 的记 一批 人。 在 这 批人 的 意潜 识 中 仍，然 断 不 把 在 现与 ２０年 前、
经
的 阶 段。改 的 主 革 要目 之标一
是就要 改 掉 过去 的 绝 对 平均 主
与
改 革 前 生 活的 进行 比较 。 参 照
系 不 同 ， 得 出 的主观 感 也觉 就有
义 ， 其 结 果 必 然 是 入 收 距 差拉 大。 当 国 际 上 一些 士人 批 评 国 中 贫富
差 距 在扩 时 大， 他 们 然 没 显有考 虑到这 也 是 中国进 行改 革 的 必 然
差异 这 样 。 ， 管尽有 些 人过 去 收 入 是 一 千 钱块 ，在现只 拿 到 四 五百 块 钱 ，但 是， 体 生 整活 水平与 ２ ０ 年 前 比相 还 ， 是提 高 了 ，所 以
，这 说些 人 不 仅我自生 存 能 力 ，强 且 对 现而实 的 反感 没 有 那大 么。
结
果 之 一 。拉 大是 正 的常， 拉得 太 大 则需要 进 行 整 。调 是但 ，不 能因 此否定 收 入 差距 大这拉 个过 程 。 大多 数 人对 收 入于 差 拉 大距 是 民最苦 、最 穷 的人 群 ，但 ，是 农
民 却 一 定不是 绝 对 入收 水平 下
因
，此 国 现在 不中是不存 在
之
所 以反 感 ，是 认为 污贪 腐败是
造成收 入 差 距 拉 大 的 源 。但 根 是 ，
绝 对 困贫 ， 化 是但 一 方面 规模 不 是很 大 另，一 方 面 社 会反 还感 没有发 展 到 十 严 分 重 的 步地。 这 就 释解了 为什 么中国 社 会在 改 革 进 行到现 在， 虽 然 有 如 此
大规 的模 下 岗 职 ， 工仍 相然 对
来 降的人 群 。由 于 业农 价 的 格下 降 ， 农 民的收 入 增速长度 是 降 低 ，了 纯 粹 农 民 的收入 最在近 年 发 生 两了 一点 绝 对下 降 。但 对 于许 多 农民 ，只 要 其家 庭 中 有当外 出打
工 者 ， 由于 非 农 收 增 长入， 收总入 是 增长 会。的 那 么， 中 国 大最的 入收下 降 群 体 是什 人 ？ 么该说 是 城市 的里 下 岗 应工职 中还 没 找有 到 作 工的这 些人 。
即
使 把 污贪腐 败 都消 除 了，中 国 个 人的收 入 拉开差 距在 我 的们这
个 发展 与改 革阶 段 也 是不 可 免 避的 。 当 然 我们 需 做 的 要 是 采 一取 些 措 来 遏施 制 贫 化困的 过 快 发
讲 还
保能持 定 稳。 是 ，但 政 府 必
看 到须潜 在的问题， 积极 采措 取施 防 止 大规 模的人 群发 生 对 绝
贫困化。
， 特展 别是 现 要 在 开始考 虑 产遗
税 、 进累所 得 税 ，希望 富 人 多 点 交 ，税 为 会社多 做点 贡 献， 搞 些一对人穷 转移支的 。付 前 ， 城 里 的目 收入 差 在距 扩
大 ，职 工 下 岗，有 会社贫 困 化 的问题， 导 致 些 一 社会 不 安 的定因
以前
实 行一的次 性断 工买 龄的政 策 ，看 来 不 是 个一 好 的 办 。法 我 们 建议 是 ， 可以划 个 杠 比， 国如有 工职４５岁 上以 的由政 府 把 他
中过 去几国年有 ２ ０ ０５ 万有 国企 业职工 下 岗， 加上 “集 体 ”大
素
社 等 会现 ，象 括包犯 罪 率 提 高 。 现 在真 正 需 特要别 关 注 的， 是 “ 贫对困 化 的” 问 。 题在经 济 学 逻绝辑 上，只 要 一个 社会 里 绝 大 数 群 多 体的绝对 收 入 平 能 够水不
企
业下 岗 职工 的 话， 岗 下 工 总职
们 的 社 保 费 缴 都包下 ，来这 些 工 人 的工资 本成便就 宜３一％ ４， ％ ００
再就业 机 会的就 大一 些 。找 不 到 工 作，的政 再发府给 业补 助失， 维以 其 持 本基的 生 活 ，而 且 还 保
了 证未来 预 期的 稳定 一一 老 了有
至 少数 ４有 ０ ０万０ 人。 是但， 中
没有 因 为 下 岗 发国生 大 的 动 乱 ，其 原因 一方 面 于 在经 的 济持 续 增长
使 相得 大当 的一 部分 人新获 重得 了 就 ， 业政 实 府 了施 定 的 社 会一 障 措保施； 另一 面，方也 是 一个 重 要
的原 因 ，是 这 些人 感 觉 的 绝 对 贫到 困化 程度 ，不 一定 像 们他
收入 变所 化显示 的那 么。 ３大 多０岁 的下 职 工岗 总 有
办
断 有 所提 高 不，发 生大 面积 的绝
对 贫困情 化 况，这个 会社 会就 维
所
养 生 病 了，有人 管 。采取 这 个
方 法 不，让 这批 人 到感 严重 绝的
持
基 本 定 稳 。 这 里是
指 扣 除了其 因它素 —— 腐败 、 正 ， 公 全完是
根据经 济因 素来 推 断的 ——加 上
其他 因 素问题 更 复 杂 。
贫 对化困。 政府在 这 面 方花一 点
钱， 是 一次性 的 对 历史 性 问题 进
解 行决。 是 涉 这及 到 一代人 的 问
题 。
目前 国 中社 会 阶各层 ，中
农法
，能 找到 出 路 ， 最 难 的是５ ０岁
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农 民 本基 就 以 可 脱 离 业农 。最 基 础 的 据依 就 是 我 们 还 得，用 四 五 城 差乡 距的 问 题 体 在 农 业现、 农村 和 农民 问题上 。 农 “ ”三 问 的题 根 本 性 度 在 于难 中，国在 有 限 的 土地 聚上集 了太 多的 人 口 ，其 中 大部 分为 农业 人 口 。 国中 只 ７ 有％ 的 地 ，耕利 用０ 代 现化的 农 业 技 、农 药 ，术是 使 用不 了 多 少 劳动力 的 ， 根 本 法 无承 受中 国如 此 量 的数 农民 在 些 这土地 上生 产。 中 国 农 业 现 在 不能 用 集约 化 生 产， 也 并 不 是 缺 技 术 ，乏 而 是因 为 过 剩的 人 口没 有 出去 ， 些 土这 地还在 撑支着 农 的民 社会 保 功障能 。 在 中 国 加 入 ＴＷ Ｏ以 ， 已后经 没 有 可 能靠 农 增 加 业 民农 收入， 因此 ， 民农的 根 本 出路 在 于 再不
成 为 民 。农 这 中是国 几 千 年的 问
不 考
农 民虑的 就业 问 题 ， 而 是只 关 注 盈 利与否 ， 但是 ， 这些 问
十 题年 时 间的， 能 才 使 民农都 转 移
出来 。 在 这 的情 况样 下 中 ， 国要 不 要 成为 世 制界 中造 心 ，是 一 个 不 用 考 虑就 可 以 肯 定回 的 问答题。 有 认人 世为界 制 造 中心 是 贬 低
中 国了 ， 中而国 应 当成为 科 技 中 。
的心 最 后都 是 中央政 的府问 题 。 提 升 产业结 构的 提 值法得 商 榷 ， 不 改如为 扩 充产 业 结 构。 即使发 了 展高 级的 业产 低 ， 的级也 不 能 扔， 而 是最 好 部全都 在留中 ， 这国样 才
能 通过 产 升业 级，为 更 的 人
多
解决就 问题业 。
但
，即是 中 使 成 为国 了 技 中科心 ，
还也 须必 是制 中 心造， 否 则 ， 几
亿农民 进 到 里 城 干 么什 ？ 程工 做 不 是， 还 是 做得制 造业 。 即使 中 国地的区 差距 严很 重 但 ，是 地 区，差 距 并 不会 成为 中国 经 崩溃济原 的因。 先首是 目前 中 国并 不存在分 裂的 倾 向 而。且 ， 可 以说 现在 是 中
国历史 上 最 愿 意 统 一的 时期，
全
世 界 的 制 造 业都移 中到国 ， 也许
尚且 不 够 消 耗 中 国的 劳 动力 。 来 料加工 ， 不 仅 可 以 使中国 得 获
地 租 、
税 收， 还可 以 提高 农民 的
收 ， 入 决解几 亿 农 民的 生 问 存题。
因
为 落 后地 区想 利用 发 地 区 的 达 金 、资技术 市和场 ， 而 先 进 区地 利 想 落用后 地 区 的劳 动 力
因
此 ， 央 中政 万 不 可府排 斥 劳 动密 型集 产业。 为因企 业 可 以
题
，现 在 面临着 一次 解 决
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的 ） ＧＮＰ 然 会 增 加 必。 ，
区
经 济规 模 或 对 绝发展 水平 的 均
等 。
令 人 感兴 趣 的 是， 为 什 么 有 这么 高的 坏 帐 中 的 银国行 仍 然 在
运 ， 作 老 百姓 没 挤 兑有， 反 而 还 在 往 银行 存里款 。 根据 最 新 的 数 据， 中 国的银行 款 存已经超 过 ８ 万 亿 元人 币 民 。 并且， 中 国 然 仍保 持 经 济 长增 ７～８ ， 没有 出 ％ ％
在开 发 部西问 题 上 对 ， 于政
府 投 入 我们应 当 正有确 的 认 识。 有 人 为认， 西 部开 资 发金使 用效 率 低， 并 举 出 西 地部区 建 设 的 高
速公 路上 没 多 少车 ， 而 深 、圳 上
输运 成 本 、 地 理位 置 是经 发济展 的重 因 要 素， 也这 是中 国在
发 展 整 体 济 经时 需 要思 考 的 题 问。 由 是于在 一个 家 国之 ， 所内 ， 中以 国 东的 部西 地区 距差 问题
的高 速 海 路公上车 流密 集 证 。为 其 意 思是 说，西 部路修的资金 投入 没 回报 ， 应有该 把 政 府 资 金 投 入 到 有 回 报 地 区 的。 将 腐 败 题问放 在边 （一 败 是 腐 不 沿分 海 内 与陆 区地 都 在 存）的 这恰 恰，说 明西，部资金 的 用 目
使的 到 了达 。因为 ，正 是 由 沿 海
于 是 法 有解决 的 ， 而 不像 世界 的南
北 问 题， 法无解 决 因。 为南 北问
题是 国 家 间的 问 题， 人口 是 无 法
现
金 融危机 。 对 于 中 的国金融 问题
我 ， 们 需要 从一个 更宽 的 角 度
来看 。
在国 际 问 自流由 动 （ “ 的才” 当 人 然是 可 以 流 动 的， 而 民 工 是要 被
“签 ”的） 拒
。中国 的 银行坏 一 定帐 意义 上 属 国 于债。 什 道么理 呢 是 ？ 有 它国
银 行 给 有 企国 业的 务债 国。有 企 业 对国 有银 行 的债 ， 很 多 是 政务
府 干 预 下形 成 ，的 为 了 维
持 国有 企业 的运 转 ，给 国 有 企 的 业补贴 。 在 这 个意 义 上 ，按 照国 际 上的 分
地
区 公路建 设有 报 ， 回就应 该 让
民 间 资 金 投去资 ， 把 府政 的资 金
投 入 到没 回有 报 、 吸 引 了不 民间 资
金 地方的。 政的资府金 投入 目 并的 在不于 追 求 最 大 程 的度 回
析
和经 济 理 论的分 析 ， 大家 都 同
意 这 ， 点 这 于 “属国 债 。 ” 像
报 ，更准重 的是 要提供 公 共 物品 ，
创 社 造 会平等 。 政 府 在西 部 投 资 基础 设， 施方一面 可以 善 改地 当
资产 经 营 公司 的 那 些 更就 属 于 “ 国债 。” 这 后最都 要由 国 债 准清理 ，国 家由来 承 担 责任。 在 全 世 界 ， 特 别 发 展 是 中国 际 国上 讨论 中 国 的 金融 问 题，一个（ 主 要） 指 中 国 的银 行
坏 帐 ， 是另一 个 是 政 府 债 的务 其。
投 资环境 让市， 多一 些场选择 ； 另 一方 面 ，这 也 政府 是的任责所
， 使在 中国的 公 民 都 能享有 一 定 的 公 共设 施 。 即 使 是 政府投 资 以
吸后引不 到来 的投资 ，外府 也政 必 须
进 这行样 投 的 入。
家
看 来 ， 中 国 的 政 府债 则务 可 以
说 是 属 最 于 低的之 一 。 实施 了 四
年 积 的 极财 政 政 策— 每 — 发年行 １０
５０亿 特殊国 ， 到 现债 在为 止，
这 两实个 问题 ， 情 不况 太一 样 。 据根最 公 布新的 字 ，数中国 国 有 银 行 坏 帐 的与Ｇ Ｐ Ｄ比 率 差
不多在 ２ ％一 ２％ 间 之如。果 加 ６上
７
中国的 政府 国 占债 ＤＧＰ 比 重的不 过 １ ％（ ６３ 月 份 大人公 布 的 数 ） 字 。１％ 在 世界上 几乎是 最 低 的 根 。 ６据 （ 斯 特 里 条赫约 》 规 ，定欧 《 马 盟国家 加 欧 元入区 的 标准 是 政 府 债务 ＧＤＰ比占重 不 过超６ ％ 。 即 ０使 现 在， 意 大 的 利 政府债 务 占 ＤＧＰ仍 达然９％ 。 日本 这 个 数字 ０是
１ ０。 ４％
当
然， 即使 有政 府 投的入
，
内陆地 区比如 青 海 甘 肃、 等省
份 经的济 仍 然不 可能 达 到 与 海 沿 地
从
银行 转到 产资 管 理 司公 的 １ ０ 亿 ０ 元资 （ 除 产 售出 部分 ４０， 扣
还 剩 １ ０亿０ ）元坏 帐 额总大 概 ３０
区， 一样 的 规 模 仍，然 会存 在 差 距。
但是 ， 种这差 并距 不 我 们 真是 正能 消 的灭 差 距 地 区差。距 只有 在
一
占 ＧＤＰ 的 ％ 。 ４ 可说以在
银行 的０
个 意
义 上可 以 消 灭 就 是 人，均
坏 帐方 ，面中 国 是 世 算 界 最 的高 国 家之
一 。 对于 日 本 — —我 们常
收 的入异差 更。 的多人 去 享分经
济 发 地达区 的 较 的 Ｇ大Ｄ，Ｐ更 少
常
称 为深 受银 行 坏 帐 扰困 国 的 家， 日 本 济经学 家 争 论的 银是行 坏
比例究帐竟 ６ ，还是是１％ 、％ ０
％ 一ｌ １
中
国 之 以 所 银 债行 务比
较
人的 去 享分落 后 区 地 的 较 小
的ＤＰ
，
Ｇ高
、 政 府债务 比 低 ， 较 是有 历史
来 由 的从。８ ０ 年代 中 期 开 ， 中始
人 收 入 均就会实 现 等均 。
没
有 一 个大 陆 国 能家 实 所 有现
国 地 行 实拨 贷改政 策 ， 政 不府再
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国企 业有拨款 ，初 始投资和 补 贴等 都 由 银 贷 款 ； 另行一 方面 长， 期 以 来 中，国 都 是 短 缺 经 济 ，财 政 有没 真正 发 挥 过通 财过政 政策
调 经 济 节的 功 ， 能即很 发少 债 。
所
以， 中 国 的 国 债ＧＤ占Ｐ的 率
比较是 低 。 银 的 行 坏帐加 上 国 债 ，相 对 来
讲
， 中国并 太不高 。可以 再 加
另 一 上 块—— 外 债 。通 过亚 洲 金
融危 机 可 以看 到， 债 过 外 —高—韩 短 期国 外 债占Ｇ ＰＤ的 率比当 将初 近
４ ％、 泰国 近 ３％ —— 导是致 ０ ０
国一直 接投 资不断 增 长 ， 已经 达 到 ２０ ３多 亿 美０元 （ 有 年可 能达 到今
体 制导 致 金融 资 源分 出配 现扭
国曲 金 融 危 的 主 要机 由缘 。 中国
无 效 和 。 此率 ，外 资本 市 场 从一
开 始 就是 为 有国 控股 企 融业资 ，
的
外债 是 比较 低 的， 占 国中 ＧＤ Ｐ 的 重比是 １ ％， 其 中短期 商 业 外 ５
２ ６ ００ 美亿元） 是。 经从济 角 度学讲
，
个一 展 发中国是家缺 金资的 家，国
而很 少 为 民 营企业 供提 资融 渠道 。
面 对 么 多 的这 问 ，题中 国
金
债 只占到ＧＤＰ 的 ｌ 。 ％ 行 银坏 、帐政 府 务债以 及 外
有拥 此 数量 的如 汇储外备并不 合 ， 更 理多的 是 到 起金 融 保 险的 作
。 用
改融革 出路 在哪 果 一？ 方 面 能 严
如格控 制 国 银 有行坏 帐 的 增长 ，
一债
， 都是属 于 国 家 债务 最，终 需
要 全 社会 来 还偿。这 三 者 累 计 起 来 ，占 中 国 ＧＤ的 Ｐ６％ ７ 一 ０％ 。 ０
中国
金融 有 么这多 问 题 ，有 几 个方 面 属 体
制 的原上 ，因 这 是
方
面 继 续 持保 济经增 长 ， 并 为 金融资 产 寻 找 新 的增 长 点 这， 样 要 消 灭 当前 的 帐 坏其实 并 不 很是困 难。 如 银 果行 坏 帐保持 目 前占 ＧＰ的Ｄ比 重 ， ｆ ％４， 而 ＤＧ每Ｐ ｌ ￣０
增 年 ８长％， 那么 ， 七年 坏 后 占帐 ＧＤＰ比 重就 会 降 下一半 ， 十 年 后
如 不 果 长算 外 债 期 则，只 有５ ％ ７
一５
％ 。这 样 的 比 是例 在警 戒 线 ８
内以 、也 是可 以控 制 范 围 以 内的 。
正 因 为 这 原 因个 中 ，国 即使
我 们革改重的点。 首 先是金 体融制 改 革 重 滞
严
后。 中 几乎 国 有所的 争 竞领 性 域
已 向 都 营 经民济 开放了 ， 而银 领行域 仍 然 政由 严府格 控 。制 一 另方 面 ，国 有 企 业 没有彻 底 改革 ， 但 国是有企 业 仍 是贷 款 然大户 ， 结 果导 致 中 国 创 造 产 值 就 和业 的 部 无 法门获 得 金 融 资 ，源而 不 造 创 产 的 部值门 又 有占 过 多 的金
融资源。
有 很高 银 的行 帐 ，坏 是但 却没 有 那
么 大 的金 风 险—融— 还是 可
将在下 降７ ％。这 时提同 醒 们 ，我０ 不要在不 良资产 的 存量 上 做 文 章 ， 比 如 债转 股 ，而 应该在 金 资 融 的 增 量产上做 好 文 章 。在流 量 上 解
决 问 ，才题是 融金问题 的出路所 在
。 ■
控 制的 范 之围 。内 果 如 中说国 有 金 融 危机 的话 ， 不 是也类 似 亚 洲 金 融 危机 那 样 外 部 风 的 险 而 是 ，在 于 部 内 即，银行坏 帐太 多 致导
信 贷 的 缩 萎问 —题 — 个这 金融 危
机 实其 经 已发 生。这也 是 中国从
ｌ９
９ 年６出 现 通 货 紧 缩 的 重 要 原因。
现
在， 中 国非国 企 业创有造 全
将 近国７ ％ 的ＤＧＰ，却 只 获 能
０ （文作 者系 中 改 革国 基 金会 本 民国 济经 研 究所 所 长） （资料 仅 网络供成 员 参 阅 本 ， 严禁
外 、传翻 。印）
至
于外 在 金融 ｌ风（ 支外付 对｛佥
危 机 ）面 从 ，经 济学 角 来度 ， 看 方 中 国 甚至 是过 度保险 的。 国 中 口顺出差 每 年超过 ２ ０ ０ 亿０美 元 ， 经 常 帐户 保持 余 ，盈资 帐 户本外
上得 大
概 不 到 ０％ 的３贷 款 。而 国 有 企 业前 创 目全造国３ ％的产 值， ０ 却 得 获７ ％的 金 融资源 。 两 之 者 ０ 间 存 在 的差 额 是什 么？是 那 ４ ％ ０ 的正 帐 坏 。这种 不 合 理 的
资 源分
配