纪录片[华尔街]解说词(五)硅谷方程
纪录片《华尔街》解说词（五）硅谷方程
“资本市场是支持创新理念的，依托创新理念能够迅速地、大规模地，而且是过量地来筹集资金。”（中国社会科学院副院长 李扬）
“华尔街就是在有钱投资和需要钱创业的人之间搭桥。”（美国摩根士丹利公司高级顾问詹姆斯·朗德）
在美国科技的变革中，华尔街的力量在伴其左右，正是这些力量创造了科技和财富，塑造了美国的强大。
“激发更多的年轻人去创业的架构是美国成为世界上活跃的创新国家最核心的基础。”（美国耶鲁大学金融学教授 陈志武）
第五集 硅谷方程
（美国纳斯达克交易所）
英语：女士们、先生们，大家靠近一点，兴奋一点，深呼吸，招手。
每个工作日的早晨，位于纽约时报广场的纳斯达克电子交易所一天的交易开始，没有传统意义上的交易场地，企业的上市仪式以及纪念仪式都是在一个电子屏幕前举行的，这是无数企业家梦想的地方。
“纳斯达克帮助我们发展，从1992年上市起，我们的资本从5亿增长到20亿。”（美国学乐集团首席执行官理查德·罗宾逊）
纳斯达克是世界最大的电子交易平台，有近3000家公司在这里上市，日交易量在25到40亿美元之间，每天在美国市场上换手的股票中有超过半数的交易在这里进行，今天如此庞大的交易系统它的诞生是一种纯市场的行为。
“40年前，纳斯达克是电子交易的先锋，我们被认为是发明创造的交易所。”（美国纳斯达克OMX集团执行副总裁布鲁斯·欧斯特）
1971年2月8日，在一片露天的空地纳斯达克交易所成立，开始了第一天的交易，尽管采取了当时先进的电子化交易模式，但是纳斯达克依然没有引起人
们的注意，因为这里交易的股票太不为人所知了，很多股票的价格甚至是一美元的的八分之一、十六分之一。
“我们帮助孵化小企业，但是当时其他交易所却不以为然。”（美国纳斯达克OMX集团高级副总裁鲍勃·麦库伊）
当时的纽交所已经成立了近180年，它有着近乎苛刻的上市门槛，美国的中小企业被挡在交易所的大门外，为了吸引这些公司上市，纳斯达克打出的广告是：任何企业都能在这里上市，硬性标准只有一个，企业已经具备12个月的存活期。上市门槛降低了，也意味着股市风险加大了，但这毕竟给中心企业进入华尔街提供了一个空间。
“纳斯达克作为创新增长的市场，那些在纳斯达克注册的公司都具有冒险精神和创新精神。”（美国纳斯达克OMX集团执行副总裁布鲁斯·欧斯特） 在成立的15年后，纳斯达克第一次成为了华尔街的焦点。1986年，一位31岁的年轻人在公司的上市推介会上宣读了自己亲自撰写的报告，（比尔·盖茨照片）比尔·盖茨作为公司的创始人，他在数学与计算机语言方面具有极高的天赋，15岁他就开发出了一种可以取代自动化仪表的芯片计算机。华尔街是否会对这位自认为有天赋的哈佛辍学生敞开大门呢？
“如果当时你以每股21美元的价格购买5股，总金额不过100多美元，但是今天的市值就是34000美元。（美国纳斯达克OMX集团高级副总裁 鲍勃·”麦库伊）
1986年3月13日，美国微软公司在纳斯达克挂牌上市，公司创始人比尔·盖茨拥有大约45%的股份，那一年，他以3.15亿美元财富进入福布斯富豪榜。 “微软在20世纪80年代中期上市，具有革命性，大家都在步他后尘。”（美国福布斯杂志总编马修·米勒）
“股权交易市场给现代年轻人、中年人提供的个人创业、个人财富故事的一
种手段，由此带来新的商业模式。”（美国耶鲁大学金融学教授陈志武）
在资本的支持下，一个学生创办的公司引领了互联网时代的到来，而纳斯达克也开始吸引越来越多的科技公司。30年前，华尔街的一次偶然创新成就了美国高科技产业的加速器，纳斯达克也有了新的形象，从此它也成为创业者的希望。
“那绝对是一个很棒的目标，对任何公司来说，能上市都是件大事。我是17岁的时候来这里的，我在美国大概有17年了。”（美国硅谷创业者申扎德·纳克霍达）
来自巴基斯坦的申扎德毕业于美国著名的斯坦福大学，毕业后进入了仅次于微软的全球第二大软件公司甲骨文公司，但他最终还是放弃了这份体面的工作。 “如果一直待在甲骨文也会不错，也许当不了首席执行官，但是也可能得到很多，但是我还是想自己做些事情。”（美国硅谷创业者申扎德·纳克霍达） 在这里，有太多人有着和申扎德同样的经历，创业成为了人们来到这里的目的和原因，没有人会关心你来自哪里，以及过去的成功与否，这里就是——硅谷。
“在这里我接受的建议是，你必须在四十岁的时候有所作为。”（美国DNA2.0公司创始人杰里米·明舒尔）
“这里在心理上和事业上让自己变得更开阔，是一个可以让我在未来两年大展拳脚的地方。”（美国斯坦福大学商学院学生罗伯特）
“这里是一片机会的乐土，这里在历史上一直都是，你可以重新塑造自我的地方。”（美国斯坦福大学历史学教授理查德·怀特）
硅谷不是一个城市，它是位于加利福尼亚州北部，旧金山市和圣何塞市之间，一块狭长地带，由许多小城市组合而成，它曾经是美国半导体晶体管的主要生产地。1971年，一位记者在一篇报道中依据半导体中的主要成分硅给这个地方
取名为硅谷。
在硅谷，大部分公司隐藏在这些不出名的街道里，这样的地方为很多小企业的生存提供了机会。在相当长的时间里，硅谷就是美国高科技的代名词，然而给硅谷带来巨大名声的是这样一个地方。
“你好，欢迎来到位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的惠普车库，这就是惠普公司成立的地方，也是硅谷的发源地。”（美国惠普公司工作人员安娜·曼西尼） 在这间简陋的车库里，硅谷的第一家公司成立了，1938年，两位来自斯坦福大学的毕业生比尔·休利特和戴维·帕卡德创建了惠普公司，那时，两位学生的全部资产只有一个工作台，买来的若干电子零件和向他们的老师借来的538美元，而这座破旧的车库直到今天仍然支撑着人们的创业梦想。
“很多像苹果和惠普这样的硅谷公司都是从车库开始的，虽然我们的公司没有车库，但是我们仍旧取这个名字来对那些公司表示敬意。”（美国柳树车库公司首席执行官史蒂夫·卡曾斯）
今天的硅谷早已从一家车库公司发展成为几千家高科技企业的聚集地，几乎涵盖了世界未来科技的前端领域。这里有代表未来人工智能的前沿科技。 “机器人将给人类的生活带来巨大的变革，人们无论在家里还是工作中都能得到帮助。”（美国柳树车库公司首席执行官史蒂夫·卡曾斯）
这里有将会改变人们生活的生物技术。
“按每千克的价钱来看，DNA是最昂贵的商品。”（美国DNA2.0公司副总裁 克拉斯·古斯塔夫森）
“我们在美国的基因合成领域绝对是首屈一指的公司。”（美国DNA2.0公司创始人杰里米·明舒尔）
在这里，更多的是刚刚起步的小公司，一个新想法、一两个合伙人、一间办公室就是公司的全部。
“这个和这个是之前在这里的公司留下的，他们生意失败后不幸离开了，所以要把东西都处理了。你听说过很多的成功故事，但是事实上，失败的故事要比成功的故事多得多。”（美国硅谷创业者申扎德·纳克霍达）
大楼里总是会有失败的企业离开，但还是会有新的公司入驻，每一个初创企业都渴望有一天能够长成参天大树，然而，在发展的道路上，那些无法经受住风雨考验的公司将面临着夭折的残酷现实。在硅谷，创业的失败率达到了30%至40%，能够存活十年以上的只有10%。
这些科技发明对于大众来说是改变生活方式的神奇力量，而对于华尔街来说这里是制造风险的地方，发展科技需要付出高昂的时间成本和资金成本，同时又必须有足够的胆识和力量承受它的失败，在创新的途中，风险接下来会被传递到哪里呢？
“我们每年会接收到成千上万个商业计划书，而我们能提供资金的，每年可能只有10至20个，小公司被淘汰的机率很大。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
蒂姆创办的德丰杰风险投资公司是美国最大的风险投资公司之一。作为风险投资家，蒂姆是创业者和华尔街之间的重要纽带，蒂姆把从投资者那里筹集来的资金注入到他看好的创业型企业，换取部分企业股权。最理想的结果是企业成功上市，风险投资家卖出股权，获得回报，但是，如果企业失败了，就意味着之前的投资全部血本无归。
“我们在和企业家见面之前都会看他们的商业计划书，考察他们的产品和服务，之后我们会做一个市场调查，看看市场有多大，如果市场足够大，并且这个企业正在做的事情能带来长期回报，那么就是有前途的生意。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
蒂姆每天都要见不同的创业者，他们心中的创业梦想在蒂姆这里被换算成另
一套评价体系：资本投入的成本、回报的周期，以及风险的高低，这如同在一堆石头里寻找钻石。今天，蒂姆在全球寻找着可以带来回报的风险投资项目，而远在500年前，正在这片大陆上发生着世界上最古老的风险投资故事。 15世纪末，一位年轻人带着自己的探险方案向西班牙女王寻求一笔巨大的资金，那是一条从来没人尝试过的路线，目的地是盛产黄金和香料的富庶东方。在此前的六年时间里，年轻人找到了欧洲各大皇室贵族，他们并非对探险计划不感兴趣，而是在年轻人苛刻的条件面前退缩了。年轻人提出，投资人出探险的全部费用，倘若探险失败，自己不负责赔偿损失，而一旦探险成功，自己要获得探险收益的10%，同是也成为新领地的总督。（西班牙伊莎贝尔女王 1451-1504 油画）
西班牙女王与年轻人进行了四年的讨价还价，却没有达成一致。就在年轻人失望离开准备去向法国国王游说的时候，女王改变了主意。年轻人拿到了收益分配契约，女王的承诺激发了年轻人渴望成功的勇气和欲望。当探险的帆船驶入大西洋时，这笔风险投资是否能获得收益又或者血本无归，无论是女王还是年轻人都不得而知。此后的探险故事当然以成功告终，否则就不会有历史上最著名的地理大发现。哥伦布发现美洲大陆的经历被演绎成传奇故事，人们奉他为英雄，其实是女王的风险投资和哥伦布的航海技术共同造就了西方地理大发现中最辉煌的成就。
“美国的历史很大程度上是关于自由市场的历史，关于资本主义的成功史，那时人们带来金点子，获得融资，创造市场。”（美国可口可乐公司副总裁克莱格·塔格尔）
凭借华尔街的力量，美国曾修建连通五大湖泊的运河，开通了横跨南北的铁路，实现了从传统的农业国向工业化强国的转变。500年前的探险计划，演变成今天的商业计划书，今天的风险投资人已不仅仅是像西班牙女王那样提供资金，
他们同时需要通过参与管理给出建议，尽可能地控制风险，与创业者建造一个利益共同体。
“我们和创业者间总会有分歧，所以我会尽量从全局出发，至少双方有共同的目标，我们这样做是为了保证投资者和创业者，至少在资金这一方面站在同一个战线上。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
在硅谷，风险投资家和创业者间的合作往往是在这些随意的咖啡馆谈成的，但轻松自由的环境并没有让彼此忘记资本的本性，因为风险投资是逐利的，它对创造怎样的科技并不会有太多的热情。
“我们最初所做的是基因合成技术，而当时这一产业尚未形成一个大的成熟市场，风险投资者都希望他们的投资能得到高额的回报，而我们没办法跟他们说，你看这有一个规模达到一亿美元的市场。”（美国DNA2.0公司创始人杰里米·明舒尔）
“到目前为止，我们和投资人之间的关系还不错，他们的目标就是要让公司在世界范围产生影响力，而其他投资人的目标却是在短期内得到高额回报，所以他们的目标不同。”（美国柳树车库公司首席执行官史蒂史·卡曾斯）
资本的嗅觉来自华尔街百年的摸索，也来自市场的自由发展，在早期没有风险投资的时代，华尔街如何与科技相遇。
1882年的一个夏天，位于麦迪逊大街的一座豪宅被市民包围，豪宅的主人是19世纪华尔街最重要的银行家皮尔彭特·摩根。这一天，他要在自己的家里展示一项新的发明：白炽电灯，这次展示的成败直接决定着一笔重要的投资，负责铺设电力照明系统的是发明家托马斯·爱迪生。自1840年以来，四分之一居住在大中城市的美国人都在使用煤气灯，它不仅灯光不稳定，而且燃烧过程中会排放出有毒的气体，爱迪生要用白炽灯取代这些，他用之前发明积攒的资金在新泽西的门罗公园创办了实验室，招募了100个工程师，发明电灯的开支每
周高达800美元，在当时相当于一个中产阶级家庭半年多的收入，爱迪生无法完成这项耗资巨大的项目，开始将希望交给了摩根。
“摩根不是一个从贫穷背景里出来的人，他有显赫的家庭背景，但他通过为自己的银行做正确的决定而成为美国的领头银行家。”（美国纽约大学金融史教授理查德·希勒）
摩根并没有直接答应为爱迪生投资，他做出了一个大胆的决定，让爱迪生把这栋意大利风格的豪宅用电进行照明。他对爱迪生说，我希望你珍惜试验的价值。爱迪生的工作队伍开始昼夜不停地工作，到了秋天，豪宅中已经装上了385盏电灯，他们照亮了房间的每个角落。
“在19世纪80年代初，当电灯第一次出现时，那是非常不可思议的，这将意味着人们能够工作到更晚，在夜里阅读，而商店可以延长营业时间，这一切都让人难以置信。”（《摩根传记》作者琼斯·斯特劳斯）
摩根的家人也非常的高兴，开玩笑说，小偷要是夜里来了，一按开关他就跑不了了。摩根看到新的机会到来了，他投资了200万美金与爱迪生合伙开办了电灯公司。银行家和发明家的合作让电灯的计划变得更加宏伟，从灯泡的发明到覆盖美国的电网。就在他们实现理想的途中，意外出现了，投资家和发明家因为公司治理的分歧站到了相反的阵营，资本开始说话了，摩根将爱迪生的电力公司和原先的竞争对手进行合并，并在新公司的名字里抹去了爱迪生的名字，这就是今天著名的通用电气公司，爱迪生一气之下再没有踏进通用电气公司半步。
“当时银行家有很大的权力，可以说他们控制着资本的流向，不过我认为在19世纪末期，美国正飞速地发展，能调动资本的人将资本和这些新崛起的公司连接在一起。”（美国纽约大学金融史教授理查德·希勒）
电灯很快在世界各地流行，19世纪末晚清的颐和园点亮了中国的第一盏电
灯。
电力技术的广泛应用，将世界带入了一个全新的时代：电气时代。
电气时代帮助美国完成了一个大的跨越，世界科学技术中心从欧洲转向北美，虽然摩根的资本与爱迪生的技术完成了一次成功的合作，但采取的是传统的合伙形式，六十多年之后，资本与技术在美国以一种崭新的方式出现，这就是风险投资。
“以前没有风险投资行业，只有家族基金，而创业者很难找到银行的投资，因此创业成功的案例很少。”（美国斯坦福大学商学院教授欧文·格劳斯贝克） 1946年，美国哈佛商学院前院长乔治·多里奥特创建了美国第一家风险投资公司：美国研发公司，专门投资于创新科技。1957年，美国研发公司将募集来的7万美元投资给从事电脑研发的数字设备公司，获得70%的股份。1968年，数字设备公司的上市让这7万美元的投资变成了3.55亿美元，这也是现代风险投资史上第一个重大的成功案例。今天，风险投资已经成为美国的一个重要行业，这笔巨大的资金，风险投资家们从哪里筹集，谁是高科技产业背后的出资者？
“我们有1600万成员，大部分是政府员工、退休人员以及他们的家庭受益人，我们为他们工作。”（美国加州公共雇员退休基金管理人员克拉克·麦金利）
养老基金是美国人重要的生活保障之一，如何能够管理好这笔钱，并使它不断增值，是养老金的重要职责，为了获得更好的投资回报，他们把一部分资金将给经验丰富的风险投资家们。
“我们在全球投资的公司有9000家，我们倾向于那些进行科技创新的公司，在开始的三到五年其实是赔钱的，即使投了几亿美元也会赔，但是长期来看是有回报的，有些投资的回报甚至是翻倍的。”（美国加州公共雇员退休基金管
理人员克拉克·麦金利）
在美国科技产业发展所需要的巨大资金大部分来源于资本市场，包括养老基金、捐赠基金、保险公司、投资银行等金融机构，这就意味着在高科技产业发展的过程中一切的风险由整个市场承担，而不是某个人、某家公司、某个政府单独承担。
“以色列在发展高技术产业的时候，开始就是政府投资，弄了一段以后发现不行，这就是我刚才说的，管得紧了根本一个项目也不敢投，管松了这里面舞弊、贪污、输送利益这种事情就会发生，所以他们就到美国学习，发现美国这个办法，就是风险投资这一套制度安排才是有效的。”（国务院发展研究中心研究员吴敬琏）
这样一个风险的体系经过创新者、风险投资家、投资银行、证券交易所的包装上市，让所有的投资者购买股票，这个环节当中的利益群体在追求自己利益最大化时无意之中承接了高科技带来的风险，人们可能知道技术的发明者是谁，他们的成果又是什么，但是没人知道是谁在购买他们的股票。今天，纳斯达克在55个国家和地区设有26万多个计算机销售终端，这些计算机网络传递信息的同时，也将风险散播到整个世界。
“资本市场是比较有利于，而且是强于，支持创新性投入，因为它需要钱，市场前景还不确定，需要有冒险精神的人来投资。银行不是，它是需要市场前景已经很稳定、大规模生产，然后不断地提供资金支持。所以，如果创新是我们的任务的话，那么在金融体系的发展中，我们特别要强调资本市场的发展，我们仍然需要纳斯达克。”（中国社会科学院副院长李扬）
第二次世界大战之后，一股新的创新力量正在形成。
1946年，在美国宾夕法尼亚大学出现了世界上第一台电子计算机，它占地面积170平方米，重达30吨，只有操作员才能执行运算，并在几天后拿到结果。
以信息技术为主导的第三次产业革命比前两次技术革命来得更加快速与迅猛，硅谷成为了此次革命的重要发源地，而华尔街则为其加速提供动力。也正是在那个时代，蒂姆的爷爷在加州创办了一家投资公司，在此后奠定了一个投资家族的地位。
“我们的血液里流淌着风险投资的传统，他是开拓者，在那个时代最早奔走全国，到偏远地方拓展业务，就像现在中国的西部一样。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
作为家族的第三代风险投资人，他没有选择进入家族公司，带着父辈们的经验和教训开创了属于自己的德丰杰风险投资公司，而这价事业也让蒂姆经历了人生中最大一次挫折。
“过了大概三年，我投资了大概25家公司，但是不见有什么成效，没有一家公司上市，而且有的公司进入了低迷期。有人开始催我还贷款，我不得不回去求他们，告诉他们这些公司都非常有潜力，而事实上我也不知道未来的情况会怎样。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
在蒂姆的投资生涯中，曾经有过很多失败的经历，也曾面临无法偿还贷款的艰难岁月，甚至被列入美国联邦小企业署的监控名单。
“看起来我好像要失去所有，失去过去三年到四年的投资，别人催我偿还贷款，当时的一切都让人沮丧。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
在到处布满荆棘的风险中，存活下来的唯一办法就是寻找到可以转化为财富的风险，在三十年的投资生涯中，蒂姆从未停下脚步，而另一个人也在追逐着风险。1999年，一个年轻人放弃了在硅谷的工作，萌生了在中国创业的想法，在硅谷的经历让他熟悉了技术和资本间的运作模式，他渴望在中国也寻找到复制这种模式的途径，这个人就是百度的创始人李彦宏。
“硅谷是一个很令人兴奋的地方，那些技术人员每天工作非常辛苦，不计较得失，吃住。开的车都很破，都很随便，但是他们每个人心中都有一个理想，就是用他的技术去改变世界。而风险投资，加上上市这些机制，确实使很多人能够很快圆他们创业的梦。”（百度董事长兼首席执行官李彦宏）
当时风险投资在中国还是刚刚起步，百度在中国的成立并没有吸引到本土的投资公司，却吸引了远在美国的蒂姆，此时的蒂姆正酝酿着一个庞大的计划。 “我见证了硅谷一步一步发展到了今天的成功，我发现有些东西能够带来巨大的影响，我所做的就是把这些东西融入到我在世界各地的投资项目中去。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
就在百度成立后的第二年，华尔街正经历着一场灾难，那一年，互联网泡沫破灭，近一半的网络公司在泡沫中消失。当一些美国风险投资公司撤出中国市场的时候，蒂姆却做出了一个让所有人吃惊的决定，注资百度，以1200万美元收购了28%的股份，这无疑升级了更大的风险。
“当时人们都觉得我疯了。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
“互联网泡沫，多少企业一个接着一个地倒闭。”（百度董事长兼首席执行官李彦宏）
“他们充满创造力和活力，改变世界，出类拔萃，并且他们紧跟潮流。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
在总共三次的融资中，百度获得了美国数家风险投资公司近三千万美元的投资，随着百度公司的业绩稳步上升，李彦宏和蒂姆都在期待着一个更加精彩的日子。2005年8月5日，在公司成立六年后，百度登陆纳斯达克，当天收盘时达到了近360%的涨幅，创下五年以来美国股市上市新股当时涨幅最高纪录。 “看到第一笔出来之后，大家都特别的兴奋，那个时候，我跟我的合伙人拥
抱，我跟我的首席财务官拥抱，跟我太太拥抱。”（百度董事长兼首席执行官李彦宏）
就在上市的那天，李彦宏特地在纳斯达克的屏幕前拍下了这张照片，一个年轻创业者的梦想在这一刻成为现实。
英语：百度公司被誉为当今中国的谷歌，百度公司的股票表现得太惊人了。 一家来自中国的企业成功上市，创造与分享着华尔街的财富。
“我们在路演的过程当中还是有很多反对的声音说不应该上市，应该卖掉，我事先花了很大的精力去说服我的投资者，说百度还有很大的潜力，现在不应该卖，最后是我的观点占了上风才能够上市。整个的过程非常的不容易，所以后来打电话回来给北京的同事的时候，说着说着就流泪了。”（百度董事长兼首席执行官李彦宏）
作为百度最大机构投资者，德丰杰获得了将近50倍的回报，仅仅凭借投资百度而获得的股票市值就足以收回其在全球60家创业企业投入的4亿美元的成本，而所有持有百度公司股票的人和机构都是幸运者，他们曾经共同分担的风险在这一刻变成了巨大的回报。
“公司公开募股上市对于我们而言意味着经过多年努力终于看到了曙光。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
“纳斯达克提供的融资支持和公共服务上的帮助使企业不断发展壮大，也为风险投资家撤资创造了流通性。”（美国纳斯达克OMX集团高级副总裁鲍勃·麦库伊）
从纳斯达克1971年的出现到现在已经将近四十年的时间，它所塑造的诸多企业赫然出现在世界500强企业行列。1971年英特尔上市，1986年微软上市，1990年思科上市，1996年雅虎上市，2004年谷歌上市。纳斯达克成为了世界上发展速度最快的股票市场，它的指数从1971年的100点最高涨到了5048.62点。
今天，有数十家世界财经媒体选择在这里设立直播平台，把股市的信息实时发布给世界投资者。
“你现在所看到的这个工作室就是吸引全世界各地财经记者们的地方，在这里平均每天的新闻报道大约有100条，这里有例如CNBC财经频道、福克斯商业频道、彭博电视台，以及包括凤凰卫视在内的许多国际媒体。”（美国纳斯达克OMX集团公关副总裁西尔维娅）
强大的信息让人们看到了纳斯达克的光环，也目睹了无数的惨痛失败，在上市的几千家公司中，每年有8%左右因为过差的市场表现被退市或摘牌。在网络泡沫前，纳斯达克曾有五千多家上市公司，一场危机过后，有近一半企业黯然离场，整个投资界哀鸿遍野，然而，如果没有互联网泡沫，就不会有后来的互联网时代。
“我们不能决定市场想要什么，我们不能一觉醒来就说市场需要医疗产业，然后就引入很多医疗公司，我们是市场的学生，密切研究市场，我们是好学生。”（美国摩根斯坦利常务董事保罗·多纳休）
自1962年以来，共有39个国家和地区先后设立了75家创业板市场，人们都在尝试复制纳斯达克模式，然而到今天，在全球有近一半的创业板已经被关闭，成功的案例屈指可数，但是人们还是在以各种方式寻找高科技和资本相结合的最好模式。
“在2005年百度上市的时候，按照我们当时的业绩水平，我们根本无法在国内上市，国内要你连续三年盈利，我们没有这个历史。”（百度董事长兼首席执行官李彦宏）
“我们其实需要的是一个支持创业的资本市场，A股、H股或者B股，或者是中小板、创业板，都是支持资本交易的，我们要支持资本形成。所以在这个意义上，证监会提出发展多层次的资本市场是有远见的，就是要把它延伸到企
业形成，延伸到创业这样一个和实体经济相结合的领域中去。”（中国社会科学院副院长李扬）
2010年，美国的财富榜再次被颠覆，社交网站脸谱网的创始人马克·扎克伯格以40亿美元的身价排在福布斯全球最年轻亿万富翁的首位。同样是19岁开始创业，同样是哈佛大学辍学生，他被称为盖茨第二，而他23岁那年第一次进入福布斯富豪榜比当年的比尔·盖茨小了八岁，而在硅谷附近的斯坦福大学与创业有关的课程每天都在继续，在过去的50年间由斯坦福的教师、学生和毕业生在硅谷创办的公司有1200多家，一半以上的硅谷产品出自他们之手。
“创新一直在不断地快速发展着，人类的创造力是无穷无尽的，这真让人激动，我们会看到未来十年将给我们带来极大的惊喜。”（美国德丰杰风险投资公司创始人蒂姆·德雷伯）
英语（老师）：你如果要开公司的话，你会做什么生意？（学生）：一个体育类的生意。（学生）：我要开自己的餐厅。（老师）：你们也要开公司了，你们也要开始学习商务了。
美国著名投资家约翰·邓普顿曾说：一个国家的财富不能依靠自然资源，它应该依靠人们心中的想法和观念。