基金行业告别暴利时代 新基金公司月亏500万

2012年04月21日02:2221世纪经济报道[微博]李域我要评论(46)

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基金行业告别暴利时代。

4月20日晚，华泰证券（601688.SH）公布其2011年的年报，在证券行业遭受诸多的挑战影响之下，公司2011年业绩增速明显下滑。另一方面，作为南方基金管理有限公司（以下简称南方基金）的第一大股东，华泰证券持有的45%南方基金的股权收益也出现缩水，2010年南方基金净利润为5.36亿元，而2011年的净利润为5.65亿元，基本与2010年持平。

同时，华泰证券也是华泰柏瑞基金管理有限公司（以下简称华泰柏瑞）的股东，其持49%股权的华泰博瑞在2011年净利润为2235万元，较去年同期4239万元的净利润下滑了47%。

事实上，随着上市公司年报的陆续披露，基金公司2011年的经营情况也逐渐浮出水面。尽管统计信息并不完整，但管窥目前披露的28家基金公司的盈利数据可知，基金行业整体在2011年盈利情况并不乐观。股市惨淡，在销售佣金大幅提高和管理规模持续缩水的双重压力下，基金公司利润遭遇挑战，大基金公司面临收入和利润双降局面，而小基金公司则陷入亏损泥潭。

不过，“三十年河东，三十年河西”，在规模靠前的十大基金公司中，华夏基金、广发基金、易方达基金、南方基金和大成基金(微博)等五家的2011年经营业绩数据已经可以看到，易方达基金2011年净利润超越规模排名第一的华夏基金，暂居基金公司赚钱榜首位。

而华夏基金、广发基金和大成基金2011年净利润均在4亿元以上，相比小基金公司的普遍亏损，大型公司净利润依然十分可观，某基金公司高层人士认为，弱市里基金行业分化会进一步加剧。

基金大佬褪色

寒冬之下，“财大气粗”的大型基金公司也不可避免遭遇业绩下滑。

截至4月20日，共有28家基金公司相关股东披露了2011年年报。整体来看，共有8家基金公司亏损，其中成立于2011年11月2日的国金通用基金管理有限公司亏损额最高，2011年亏损1.34亿元。东方基金、浦银安盛基金和财通基金等其余7家基金公司也出现不同程度的亏损。

其余20家公司去年总体实现盈利，易方达、华夏和广发等14家基金公司2011年出现净利润的下滑，仅招商基金、长信基金、建信基金和金鹰基金4家公司实现净利润增长。

广发证券年报显示，其持股25%的易方达基金在2011年度营业收入19.63亿元，利润总额8.26亿元，实现净利润6.91亿元，同比下滑了12.35%。

截至2011年底，易方达基金共管理30只开放式基金、1只封闭式基金和多个全国社保基金资产组合、企业年金及特定客户资产管理专户。银河证券基金研究中心数据显示，其公募基金总份额为1742.25亿份，管理规模为1433.11亿元，规模仅次于华夏基金排名国内第二位。

广发证券参股的另一家基金公司广发基金去年实现净利润5.62亿元，同比下滑15.12%。广发基金旗下共管理21只开放式基金和多个企业年金、特定客户资产管理计划和社保基金投资组合；根据银河证券基金研究中心数据显示，其中公募基金总份额为1121.95亿份，管理规模为983.8亿元，规模排名国内第六位。

“大公司凭借旗下产品的规模优势和相对强势的渠道话语权，在盈利方面维持领先优势。” 深圳一位基金公司市场总监在4月19日的采访中告诉记者，规模优势是保证基金公司利润的重要保障。

“这也是基金公司为何要拼命发新产品的一个重要原因。”上述基金市场总监感叹。

但是，由于基础市场的走弱使得基民无心恋战落袋离场，导致收取管理费的基金规模也不断萎缩。

天相统计显示，2011年的熊市行情重挫基金公司管理费收入，行业整体管理费总收入为288.6亿，相比2010年的302亿元，回落5个百分点；全行业前十五大基金公司中有多家大公司的基金管理费收入减少超过10%。

光大证券年报显示，截止到2011年12月31日，其控股的光大保德信基金共管理10只基金，管理的基金规模总额为230亿元，而在2010年底的时候，光大保德信基金仅管理9只基金，管理的基金规模总额却达到317.28亿元。

一年时间，光大保德信管理规模下降了27.5%，直接导致其去年盈利同比大幅下降。2011年，光大保德信基金实现净利润1.27亿元，较2010年净利润1.96亿元，同比下滑36.05%。

同样，光大证券参股25%的大成基金也出现业绩滑坡。截至2011年12月31日，大成基金管理的基金规模总额为729亿元，在66家基金公司中排名第八，但是这一数字在2010年底为1039.68亿元，同比下滑了近30%。其2011年净利润为4.5亿元，较2010年的5.13亿元同比下滑11.62%。

除此以外，基金公司盈利缩水的另一座 “大山”来源于渠道。

“基金营销难度确实日益增大。具体而言尾随佣金占比每只基金的情况都不一样，新基金会比老基金要高一些。”金鹰基金公司人士表示公司目前的尾随佣金占比的情况处于行业平均水平。

天相数据统计显示，2011年64家基金公司支付给渠道的客户维护费高达47.41亿，扣除没有客户维护费的64只基金，基金支付给银行的尾随佣金占整体管理费收入的17.29%，而2010年，渠道佣金总额为46.40亿，占管理费收入的16.11%。多位业内人士也表示，近几年基金支付给渠道的尾随佣金持续攀升。

新基金公司陷入亏损泥潭

财通基金、方正富邦基金和国金通用基金三家于2011年新设立的基金均陷入亏损泥潭。

升华拜克（600226.SH）公布的2011年报显示，其持有财通基金30%股权，初始投资额6000万元，截至2011年末账面价值仅为4085万元，报告期出现1915万元的损益。

截至2011年底，成立仅半年的财通基金实现营业收入292.38万元，净利润亏损6383.70万元，月均亏损超过500万。而在成立之初，在升华拜克的半年报中，财通基金亏损为3241万元。

有关财通基金在成立初期的亏损现象，升华拜克解释称，2011年基金行业面临着异常艰难的生存环境，基金行业普遍投资业绩不佳，从而影响基金的销售规模。不过，财通基金的股东提出了三年实现盈亏平衡的目标。公开资料显示，财通基金首只公募基金于2011年12月1日正式成立，基金初始规模为10.58亿元。

升华拜克对2012年一季度的经营业绩的预计是净利润比上年同期下降70%-90%。业绩变动则因参股财通基金仍处于开办初期，目前收入较少，需要不断加强产品开发，拓展销售渠道，因而增加了运营费用，预计将影响公司投资收益。

新成立的其他中小规模的基金公司情况也不佳。

另一家新近成立的基金公司方正富邦，其大股东方正证券股份有限公司出资66.7%。方正证券2011年报中披露，2011年方正富邦基金净资产为1.66亿元，实现营业收入126.41万元，净利润为亏损3434.70万元。谈及亏损原因，方正证券表示，主要“因其开业时间较短，筹办费用较高”所致。

境地最为尴尬的是国金通用基金公司。国金通用基金公司在2011年11月正式成立至今尚未有一只产品出炉，而本金却已消耗殆尽。

国金通用基金公司股东为国金证券股份有限公司、中国通用技术（集团）控股有限责任公司、苏州工业园区地产经营管理公司、广东宝丽华新能源股份有限公司，四家企业共同出资1.6亿元人民币，出资比例分别为49%、21%、15%和15%。

国金证券公布的2011年年报显示，截至2011年年末，国金通用总资产为2738.61万元，净资产2597.76万元，2011年净利润亏损1.34亿元。对于亏损，国金证券方面表示“本年度亏损金额较大的原因系国金通用于本年内成立，将前期开办费用自成立当月一次性计入当期损益”。

除了资本金枯竭，国金通用目前在人才方面所面临的问题更为严峻。公司于去年11月10日发布了广泛的招聘信息，招聘包括基金经理、基金经理助理等多个大类的人员。但在获批前后，公司招聘的储备人才迅速转投其长安基金公司。

本报记者在采访过程中了解到，随着新公司的不断加入，行业竞争日趋激烈，人才、渠道、市场方面的争夺愈演愈烈，相应成本不断攀升。相较于已有相当资本基础和运营“底子”的老公司而言，新生代的基金公司无论在市场号召力、渠道议价权、投资经验、产品布局方面都缺乏竞争力，生存面临严峻挑战。

尽管新设基金和部分小基金公司目前多数陷入困境，多数基金人士认为还未到生存危机时刻。“以前基金产品同质化严重，股票型基金扎堆，行情一旦不好，一损俱损。所以要摆脱靠天吃饭，首先要完善产品线、做好产品创新，开发出适合不同市场情况的产品。”金鹰基金公司人士认为基金公司要从客户需求的角度出发，开发出适合不同风险偏好客户的产品，让他们在强势的市场中能多赚钱，弱势的时候也能赚到钱或者保本。

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