论房地产与通货膨胀的态势分析

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论房地产与通货膨胀的态势分析

口李娟

西南财经大学财税学院

摘要：近年来，居民消费价格指数持续攀升，物价上涨幅度明显加大，通货膨胀也引起了政府和学界普遍的重视和广泛的讨论。而“房价”和“通胀”同时也是社会关注的焦点问题，该文旨在将两者联系起来，对其之间的相互作用和影响作一个简要的分析和探讨。

关键词：房地产；通货膨胀

自１９９８年取消福利分房制度起，房地产业由于其产业链条比较长，带动作用比较大，成为中国支柱产业，得到较快发展。２００９年以来，中国房地产投资出现过热迹象，房价持续高涨，至今未有明显的减退趋向。而２００７年以来，居民消费价格指数持续攀升，物价上涨幅度明显加大，通货膨胀也引起了普遍的重视和广泛的讨论。关于“房价”和“通胀”的论文，可谓多如牛毛，本文只能就时间较近的，相关性较高的，择其精要，做一个简单的整理。

一、我国现今房产发展的问题和通货膨胀的成因

１．孙启明，白丽健，耿林（２０１０）在对我国房地产业发展的总体态势、价格上涨因素及与国民经济的关系等各种观点进行综合、述评的基础上，提出了我国房地产业宏观调控过程中货币政策与土地财政政策运行中的两大困境，并分析了土地财政政策怪圈，简要地论述了过渡的房产税、规范的物业税将要实施的国内外背景，并指出来我国房地产业的火爆吸引了众多资本的进入，同时出现了产业挤出效应，阻碍了国民经济的均衡发展。强调要实现中、东、西部房地产业的均衡发展，实现房地产业与其他产业的“均衡发展”，逐步实现房地产价格缓慢平稳上升，供求比例适中，利润适当，不挤占其他行业的发展空间，在适度泡沫的基础上能够刺激国民经济的健康运行的“良性发展”。

２．朱杰，郭广迪（２００９）从货币增长角度研究本轮通货膨胀，主要有内因和外因两方面原因。内部原因主要表现在一方面投资和消费的失衡，即投资过度而消费不足，过度的投资造成了大量资金沉淀在银行系统；另一方面是“流动性过剩”的问题比较突出，我国金融市场流动性的供给大于经济运行的实际需要，造成社会资金充沛，加强了未来预期的通货膨胀压力。外部原因主要表现在我国国际贸易和国际收支的长期顺差，外汇存底大量增加。中国人民银收购外汇就需要投入大量基础货币，使货币供应量成倍增加；其次是人民币升值压力，对人民币升值的预期，使国际热钱大量涌入，产生了“输入性流动性过剩”。

二、房地产价格对通货膨胀的影响

我国出现了房地产市场的大幅调整和宏观经济的较大困境。唐志军，徐会军，巴曙松（２０１０）通过协整和ＶＡＲ分析得出以

三、房地产价格和通货膨胀关系的实证研究

李静，陈芳平（２０１０）利用２０００年３月至２０１０年２月的月度数据，运用协整分析方法对中国房地产价格影响通货膨胀的效应进行了实证检验。研究结果表明，房地产价格和通货膨胀之间存在长期稳定的变动关系，并提出要采取措施遏制房价过快上涨，抑制投机性购房，保持房地产市场的平稳发展的措施。位志宇，杨忠直，王爱民（２０１０）从房地产市场羊群行为的角度探讨房地产价格与宏观经济基本面的关系。结果表明，羊群行为存在时，宏观经济基本面与房地产价格的关系发生扭曲，同时，房地产价格弹性大于羊群行为不存在时的情形。而ＪｏｈｎＬ．Ｇｌａｓｃｏｃｋ，丰雷，范理，包晓辉（２０１０）应用短期和长期分析方法，运用１９９８－２００６年香港房地产市场的数据对房地产对冲通货膨胀的特性进行检验分析。短期方法按照Ｆａｍａ—Ｓｃｈｗｅｒｔ的框架，以定期存款利率代表预期通胀率，从而将预期和未预期通货膨胀率从名义通货膨胀率中分离出来。长期方法采用协整分析和Ｇｒａｎｇｅｒ因果检验模型。分析结果表明短期来看房地产具有对冲预期和未预期通货膨胀的性质；长期来看写字楼房地产回报率与通货膨胀率具有协整关系；总体来看，香港房地产不是对冲通货膨胀的良好资产，并且不同的房地产类型在不同的时期具有不同的性质。胡卫兵（２０ＬＯ）基于我国２００２至２００７年全国３５个大中城市面板数据的实证检验，发现ＣＰＩ与房价之间存在着长期的均衡关系。物价的短期波动一方面受到房价短期波动的影响，另一方面还受到长期趋势影响，并以一定的调整力度不断向均衡状态靠近。

参考文献：

【１】孙启明，白丽健，耿林．我国房地产业发展问题研究述评Ⅱ】．经济学动态，２０１０，（０７）．

【２】朱杰，郭广迪．我国新一轮通货膨胀的评析【刀．武汉工程大学学报，２００９，（０２）．

【３１唐志军，徐会军，巴曙松．中国房地产市场波动对宏观经济波动的影响研究Ｕ１．统计研究，２０１０，（０２）．

【４】邓敏，翁开明．浅析房地产价格对通货膨胀的影响Ⅱ】．中国商界，２０１０，（０５）．

【５】李静，陈芳平．房地产价格与通货膨胀关系的实证研究田．吉林工商学院学报，２０１０，（０５３．

【６】位志宇，杨忠直，王爱民．房地产价格与宏观经济基本面研究的新视角Ⅱ】．系统管理学报，２００７，（０７）．

】宝

下结论：①房地产价格波动对社会消费品零售总额的波动有显

著的负影响，且房价波动对消费波动的方差贡献大于２．５％左右；

②我国房地产投资的波动对ＧＤＰ的增长率有显著的正影响；③

我国房地产价格增长速度上升１个百分点时，通货膨胀率则上升０．１１８个百分点，且通货膨胀率对房价波动冲击的响应比较小，在第８个月达到最大，以后则开始衰减，在达到的最大的影响以后甚至出现负的、不稳定的影响。邓敏，翁开明（２０１０）从社会总需求和总供给的角度，对房地产价格和通货膨胀的作用机制作了简要分析，指出房地产价格通过消费和投资影响社会总需求。

ｆｆｌ．１０ｌｌＩｌＬ．Ｇｌａｓｃｏｃｋ，丰雷，范理，包晓辉．房地产对冲通货膨胀苫的特性分析：以中国香港为例别．统计与决策，２０１０，（０１）．

岂

【８】胡卫兵．中国房地产价格渡动与通货膨胀——基于３５个亘

大中城市面板数据的实证检验【ｌ】．东方企业文化，２０１０，（０４）．

（编辑：ＺＫ）

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