建设银行股目前最具投资价值
建设银行股目前最具投资价值 (2013-03-24 20:59:37)
转载▼作者 处镜如初
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财经
建设银行今晚发布了2012年年报，净利润1922.93亿元，较上年同期增长13.6 %，比预测的1917亿超过5.93亿元，目前建行的各项指标均符合监管要求，作为收息股，体现了极大的投资价值。
一、资产规模增长稳健。存贷款虽然环比增长速度放慢，但仍取得增长，其中存款增长13.6%，低于已公开数据的招行、浦发、民生、兴业、平安、光大。资产达到139728亿元，增长13.8%，作为国有银行，杠杆率倍数并不高。
二、营业收入好于预期。降息对主营收入影响仍极为有限微。第4季度净利息收入环比增长1%,加上其他业务收入表现突出, 主营收入超出预期0.5%,成为净利润超预期的主要原因。
三、资产质量好转迹象明显。年未不良贷款为746.18亿元，虽然环比3季度不良贷款增加16 73亿，仍低于预测33.8亿元，不良率仍保持在0.99%的较低水平。加上核销的不良66.53元，全年实际增加不良贷款103.55亿元。值得关注的是逾期贷款，年未为770.76亿元，虽然比年初增加200亿元，但比中报的817.5亿元减少46.7亿元，显示不良形成
高峰已经过去。加上第4季度提取拨备高达173.21亿元，使全年提取拨备超过400亿元，目前拨贷比高达2.69%，不良覆盖率也达到271.3%的历史最高水平，已超越监管要求。
今天建行收盘股价4.71元，市盈率6.12倍，市净率1.25倍。每股派息0.268元，以10%的个人所得税率计，税后股息率高达5.12%，预计高居上市银行首位。纵观建行历史，目前税后股息率高于2012年的年报公布时的4.5%、2011年时的3.82%、2010年的3.27%，连续4年股息率超过一年期定期存款利率。在各项监管指标均达到甚至超过标准，未来5年净利润仍可望以年均5-10%速度增长的展望下，改用前建行董事长、前证监会郭树清的一句话：建设银行股目前最具投资价值。
附建行12年预测对比表