利率市场化对我国商业银行经营风险的影响

　　中图分类号:F832 文献标识:A 文章编号:1009-4202(2010)06-048-01 　　摘 要 利率作为调节经济的重要杠杆,具有优化资源配置调节资金供求的作用,是国家进行宏观经济调控的有效工具。利率市场化是金融和经济实现真正市场化的关键,利率的市场化将会给我国的金融业甚至整个经济运行带来一场深刻的影响,对于经济中的各经济主体来说,利率波动给经济活动带来的不确定性在大大增加,各主体所面临的风险也将逐渐增加,对商业银行而言,亦会如此。 　　关键词 利率市场化 利率改革 经营风险 　　 　　利率市场化是指货币管理当局将利率的决定权交给市场,由市场主体自主决定利率,其核心内容是利率形成机制的市场化,包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。一方面,是指政府完全或部分的放弃对利率的直接管制,使利率由市场上资金的供求关系决定,另一方面,是指中央银行通过市场机制条件下的利率政策效应来影响和促进货币政策目标的实现与国民经济的发展。 　　随着我国经济金融的发展和加入世贸组织后开放金融市场的需要,中国人民银行提出我国利率市场化改革的基本思路:按照先外币、后本币,先贷款、后存款,存款先大额长期、后小额短期的基本步骤,逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制,中央银行调控和引导市场利率,使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。 　　利率市场化的目的是要通过加强金融市场的竞争机制来有效的动员和分配资金,实现资金的优化配置,以促进金融体系乃至整个国民经济运行效率的提高。但利率市场化也给金融体系乃至国民经济带来了利率管制时期不曾有或不明显的风险。商业银行作为中介机构,其不可避免的会受到利率市场化的影响。 　　一、利率市场化将缩小商业银行的存、贷利差 　　存贷利差收益是商业银行利润的最主要收益来源。在存款利率给定的情况下,银行收益的增加必然要扩大利差,而贷款利率的提高将增加企业的利息支出,减少企业的利润。在利率严格管制时期,我国商业银行的利差主要由中央银行确定。在确定存贷款利差时,中央银行既考虑到银行的收益,也必须使企业具有正常的利润。从理论上来讲,利率市场化后,利率作为资金的一种价格,积极反映资金的供求关系。然而,由于市场上同时存在着众多的价格竞争者,因此,这种价格的竞争必然驱使市场利率向均衡利率靠拢,导致商业银行利差收益的缩小。 　　二、利率市场化加剧了利率风险 　　首先是利率频繁波动引发的风险。利率的频繁波动使得商业银行难以准确预测利率的变动趋势,无法马上适应利率放开的变化,而且没有合适的金融工具来规避这种风险,因此会给商业银行经营带来巨大的风险。其次由商业银行利率自主定价引发的风险。目前,我国银行利息收入占总收入的七成左右,一旦利率放开以后,将在很大程度上影响商业银行的经营收入,并可能导致资本充足率降低和银行信心受到打击,从而威胁到银行的财务稳健。再次利率市场化引发的操作风险。长期以来,由于利率是法定的,商业银行基本上不承担利率风险,致使我国银行业非常忽视利率风险管理。利率市场化进程中,利率风险将日益突出。商业银行在这方面风险意识薄弱,管理人才奇缺,技术手段落后,难以建立与之相适应的利率风险管理体制,只能被动的去适应利率变化,而不是主动的介入到利率风险管理之中,从而在主观上加大了利率变动的体制风险。 　　三、利率市场化环境下违约风险加剧 　　Stigiitz和Weiss(1981)认为,随着实际利率的升高,偏好风险的借款人将更多的成为银行的客户,产生“逆向选择效应”;同时原本厌恶风险的抵补性企业。借款人也倾向于改变自己项目的性质,使之具有更高的风险和预期收益,这就产生了“逆向激励效应”。通过这两种途径,利率市场化所导致的利率提高会诱使资产的平均质量下降,银行信贷风险增大。特别是利率超高时,一般生产性投资项目不可能产生足够多的利润来支付高利息,信贷资金便设法流入投机性极强的房地产业、证券投资等高风险行业。利率市场化之后,许多国家都遇到过泡沫性资产价格的飘升问题,如日本、中国台湾、马来西亚、智利等都曾遇到。而对于银行来说,由于信息不对称,高风险贷款却往往并不能得到高收益补偿。在银行委托―代理机制不健全的情况下特别是国有银行,银行经理人员的放纵会使这种逆向选择和逆向激励的负面效应进一步放大。 　　四、促使商业银行竞争加剧 　　随着利率市场化改革的实施,我国商业银行面临的竞争不仅有国内商业银行之间的竞争,还包括与外资商业银行和其他金融机构之间的竞争。在利率市场化之际,资金价格的放开使利率手段成为银行间直接的竞争手段。外资银行以其在利率定价上的灵活机制,以及在国际金融市场上众多的避险手段,竞争优势必将显现,相比之下,我国商业银行一直习惯于被动接受政府的利率定价,一旦利率放开,手中有了定价权但却缺乏相应的定价机制,面对波动加剧的市场利率但又乏必要的避险管理方法,再加上大量的不良资产及其他的历史包袱,我国商业银行势必在竞争中处于劣势。目前在我国企业融资绝大部分还是间接融资。但随着利率市场化的深入,债券、股市以及基金市场会日渐成熟,企业直接融资的渠道将不断扩大,而这会造成金融的“非中介化”,其后果是我国商业银行所占市场份额不断缩小。所以利率市场化引发的过度竞争使我国商业银行尤其是中小商业银行陷入困境。