股票的起源
世界股票的起源
股票最早出现于资本主义国家。在17世纪初,随着资本主义大工业的发展,企业生产经营规模不断扩大,由此而产生的资本短缺,资本 不足便成为制约着资本主义企业经营和发展的重要因素之一。为了筹集更多的资本,于是,出现了以股份公司形态,由股东共同出资经 营的企业组织,进而又将筹集资本的范围扩展至社会,产生了以股票这种表示投资者投资入股,并按出资额的大小享受一定的权益和承 担一定的责任的有价凭证,并向社会公开发行,以吸收和集中分散在社会上的资金。世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年,即 在荷兰成立的东印度公司。股份有限公司这种企业组织形态出现以后,很快为资本主义国家广泛利用,成为资本主义国家企业组织的重 要形式之一。伴随着股份公司的诞生和发展,以股票形式集资入股的方式也得到发展,并且产生了买卖交易转让股票的需求。这样,就 带动了股票市场的出现和形成,并促使股票市场完善和发展。据文献记载,早在1611年就曾有一些商人在荷兰的阿姆斯特丹进行荷兰东 印度公司的股票买卖交易,形成了世界上第一个股票市场,即股票交所。目前,股份有限公司已经成为资本主义国家最基本的企业组织 形式;股票已经成为资本主义国家业筹资的重要渠道和方式,亦是投资者投资的基本选择方式;而股票的发行和市场交易亦已成为资本 主义国家证券市场的重要基本经营内容,成为证券市场不可缺少的重要组成部分。
二.中国股票的起源
中国的早期证券市场是中国的民族资本在发展进程中的一种融资形态,又叫资本市场,是资本主义的萌芽阶段。
中国经历了几千年的封建专制统治,封建专制主义政治顽固地维护着农村小农业和小工业相结合的自给自足的自然经济,抑制了商品经济的发展。十九世纪初期,西方的资本主义列强用武力打开了满清锁国政策的“破篱笆”以后,中国被迫成为开放的国际市场。随着外国资本在华投资的增加,其持有的经营方式———股票、债券在中国出现了。金融资本市场上最早出现的股票是外商股票。外国投资家在中国的沿海商埠兴办企业进行经济掠夺,从而把资本主义国家集股筹资的做法带入了中国。最初购买外商股票的既有外国人,也有中国的买办和商人。当时外国人在华投资的方向主要有航运、银行、保险、码头、地产等行业。1860年以后,股票融资方式日趋活跃,尤其是航运和银行方面。股票流通的需求被工商界人士普遍接受。大资本运作的股份制经济开始起步。从此,我国进入了资本主义萌芽阶段。
中国股份制经济的萌生,最初是以白银或资产在外资企业中参股以及中外合股开办股份制公司的方式出现的。十九世纪六十年代的“洋务运动”,极大地推动了资本主义的发展。以大官僚李鸿章为代表人物的“洋务运动”,主要是兴办军事工业并围绕军事工业带动其他行业,建立新式武器装备的陆海军,于是,中国开始有了一批大清光绪皇朝控制的官办企业。由于清末皇朝无能,国库空虚,许多官办企业资金困难,难以为继。与此同时,随着民族资产阶级的发展,工商界人士纷纷效法近代列强的资本主义的资本运作方式;与这些官办企业同期发展起来的民族工业企业,普遍采用集资入股的方式。工商企业得到了空前发展,私人资本远远超过官僚资本而占主导地位。
据历史资料考证,中国人自己最早发行的股票,可追溯到清朝末年的同治十一年,也就是公元1872年由轮船招商局发行的股票。轮船招商局的创办因其兴办最早、规模较大,在我国证券历史上有着特殊意义。其后相继创办的开平矿务局、上海机器织布局、汉阳铁厂、山东莒州矿务局、烟台缫丝局、抚顺煤矿总公司等企业,均以发行股票方式筹集资金,发行
股票就成了—种新颖的集资方式。与此同时,外国对华资本的投资也迅速增加,极大地推动了民族工业以及外商投资兴办企业的发展,使得股票这种信用工具在中国的发行量与日俱增。
中国最初的股票发行很不规范,公司的章程内容很不全面,发行的方法比较落后,主要是采取直接发行的方式,没有信息公开制度,而是通过摊派来发行,形成了地域性股票。发行股票作为信用工具来达到融资的方式,显然被工商界人士所普遍接受,但在当时的社会,除了洋人、大官僚和知名度较高的社会名流之外,—般人很难利用资本市场发行股票来筹集资金。(