沃尔比重评分法改进及评价效果的验证研究
沃尔比重评分法改进及评价效果的验证研究
【摘 要】 沃尔比重评分法是公司财务综合评价的常用方法，但该模型结构简单，指标选取上趋于单一，对现代企业评价效果有限。文章针对沃尔比重评分法中评分计算和评价标准进行了改进，并选取了65家上市通信及相关制造业公司财务数据作为样本，分别用原模型和改进模型计算单项指标分数，利用SPSS统计软件对两组中间数据进行聚类和判别分析；最后采用拟合优化检验的方法对原模型和改进模型的判别分类效果验证。实验数据显示改进的沃尔比重评分法较原模型更为准确。
【关键词】 沃尔比重评分法； 财务综合评价； 聚类分析； 判别分析； 拟合优化检验
一、引言
财务综合评价就是将营运能力、偿债能力和盈利能力等各项财务分析指标作为一个有机整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，说明企业整体财务状况和经营情况的好坏。传统的财务评价模型包括杜邦财务分析体系、沃尔评分法和财务预警分析法等，在实践中已广泛应用。由于传统的财务评价模型大多产生于20世纪初期，受当时财务环境所限，传统的财务评价模型对现代企业评价会有不足之处，因此改进和完善传统的财务评价模型具有重要的理论和现实意义。
二、沃尔比重评分法简述
1928年，财务综合评价先驱亚历山大·沃尔提出了信用能力指数的概念，把流动比率、负债资本比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和主权资本周转率七项财务比率用线性系统结合起来，并分别给定各自的分数比重，通过与标准比率进行对比，确定多指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平乃至整个企业的财务状况进行评价，即所谓的沃尔比重评分法。
沃尔比重评分法可用如下公式表示：
沃尔比重综合评价法将互不相关联的财务指标按权重予以综合联动，使综合评价成为可能。沃尔比重综合评价法利用较少的财务指标，简单的线性运算，可以基本反映企业的财务状况。
三、沃尔比重评分法的不足
以往大量的应用和研究发现，沃尔比重综合评价法存在固有的缺陷，主要表现在以下两个方面。