2011年广东电力发展股份有限公司(000539.SZ)经营状况分析
1、公司简介
广东电力发展股份有限公司于1992年9月8日由广东省电力集团公司、中国建设银行广东省信托投资公司、广东省电力开发公司、广东国际信托投资公司和广东发展银行发起成立。1993年10月粤电力发行A股，并于同年11月在深圳证券交易所挂牌上市。经国务院证券委批准，1995年6月粤电力B股发行上市。B股发行完成后，外资股占公司总股本的25.83%，粤电力由此转为外商投资股份有限公司。
粤电力的主要经营范围为电力项目的投资、建设和经营管理，电力的生产和销售，电力行业技术咨询和服务。目前，公司共有669万千瓦可控发电装机、312.37亿元总资产和95.20亿元净资产。
2、经营情况
公司第三季度发电量98.6亿千瓦时，同比17.3%，前三季度累计发电量达254.1亿千瓦时，同比增长6.1%，新建改建机组投产和电力市场需求旺盛带来火电机组利用小时的提高，电价小幅上调也有利于收入增加。第三季度，公司实现销售收入40.3亿元，同比增长18.0%。
但是三季度公司盈利较去年同期下降明显，公司实现营业利润0.4亿元，同比减少90.3%。公司业绩下降的主要因素是燃料价格高位上涨和计提粤嘉公司资产减值损失2.8亿元造成前三季毛利率同比下降4个百分点，营业总成本同比上升33.3%。
图表 1 2011年3季度广东电力发展股份有限公司经营效益
单位：亿元，%
报告期
2010-09-30
2010-12-31
2011-03-31
2011-06-30
2011-09-30
同比增长
营业总收入
96.65
126.42
27.65
64.71
105.01
8.65
营业总成本
91.48
120.59
28.63
63.82
106.26
16.16
营业利润
9.74
11.69
-0.16
3.87
4.23
-56.60
利润总额
9.88
11.69
-0.14
3.89
4.25
-56.97
净利润
7.12
7.88
-0.21
3.24
3.10
-56.50
基本每股收益(元/股)
0.25
0.28
0.01
0.11
0.15
-40.00
资料来源：全球分析网(www.qqfx.com.cn)电力课题组整理
3、公司重大事项
图表 2 广东电力发展股份有限公司发行股份购买资产
时间
2011年12月2日
事件
广东电力发展股份有限公司向粤电集团发行股份，购买粤电集团持有的深圳市广前电力有限公司60%股权、广东惠天然气发电有限公司35%股权、广东粤电石碑山风能开发有公司40%股权、广东惠州平海发电厂有限公司45%股权、广东海湾发电有限公司40%股权、广东国华粤电台山发电有限公20%股权以及广东省电力工业燃料公司15%股权。
评价
·本次重组是粤电集团积极贯彻国家和省委省政府关于国有企业改革的有关精神、推动国有资产的资产证券化、提高上市公司质量、支持上市公司做强做大的重要举措。
资料来源：全球分析网(www.qqfx.com.cn)电力课题组整理
图表 3 广东电力发展股份有限公司调整电价
时间
2012年1月20日
事件
根据《国家发展改革委关于调整南方电网电价的通知》规定，广东省物价局决定提高燃煤电厂上网电价，提价标准分别为：1、省内现有燃煤机组(含热电联产机组)的上网电价每千瓦时提高0.023元。2、上调省内燃煤机组(含热电联产机组)的标杆上网电价为含脱硫电价为0.521元/千瓦时；未含脱硫电价为0.506元/千瓦时。3、试行脱硝电价政策，经国家或省级环保部门验收合格的脱硝上网电价标准为0.008元元/千瓦时。
评价
·此次上网电价调整预计增加公司2011年度营业收入约5521.28万元，增加净利润约3591.09万元。
资料来源：全球分析网(www.qqfx.com.cn)电力课题组整理
4、公司战略与竞争分析
图表 4 广东电力发展股份有限公司SWOT分析
公司战略分析
公司SWOT评价
优势
粤电加速在新能源领域的扩张步伐，核心发电产业已全面覆盖水电、天然气发电、风电、核电、太阳能、生物质发电等新能源领域，在新能源领域有一定的优势。
劣势
公司目前权益装机容量为530万千瓦，80%以上是火电机组，而其中，又有70%以上是30万千瓦以下的小机组。过半装机都是小机组所带来的高煤耗问题，导致公司业绩对煤价波动极为敏感。
机会
在国家鼓励发展新能源以及高科技产业的大环境下，公司新能源业务将迎来良好的发展契机。
威胁
受国际环境影响，国外煤炭价格在8月逐渐趋稳后有下滑趋势。虽然国内价格走势趋稳，但较去年同期涨幅较大，对电力企业盈利造成持续压力。
资料来源：全球分析网(www.qqfx.com.cn)电力课题组整理
上述内容摘自全球分析网发布的《2012-2016年中国电力行业投资分析及前景预测报告》，欲了解更详尽的内容请购买报告全部内容。若转载，请注明出处。