浅析人民币汇率调整
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ｊ 年
来 人民 汇币率问 题成 为 世 人关注 的 红
焦
点， 民币 值升的 外内 力 不 断 升压 。国温内 人 外 一些 主流 经 济 学 媒体、 府 政官 员以 及 名 著
的经 济 学 家都 纷纷 加入到 人 民币 汇率 的讨 论 之 中 美。国 、日本 和 欧 的盟 一些 国家不 断 对 我
国
析人 民币浅汇率整
口文调 李卓然／
政 施 府加压 力 求 我 ．国改 变现 行 的 人民币汇 要率 策政 ．人 民 币 大 幅升值 。 我 在国汇 率 问 题 使 上 来 历是 既独立 自 主， 高 度负 责 。 经 过 长 又
数 达十 月 个 并于 十近 个 月几频 繁 剧加的 市 场 压 力 ７，月２ １ 晚 日， 人国 民银 行正 式 宣 了布 人 中
．
％民 汇 币 率度制 革改 消的息 。番改 革 有 三 内 ９项７ 的增 长 速度， 快速 发 展的进出 口贸 易 被 力 以 自 己的 经济 金和融 政 策 来达 到 促进 序有 引此 经 济增 的 目标 ， 长 合 理 有的 稳 的定 格 价．容 既：时 起人 民币 对 美 元升 值 ２到 ８ １ 元 视 为改 革 开 放来 我以 国 经济 高 速增 长 的 “ ％１ 既．又 资 。本 目的项 顺 差 是跨 由国 司公的 全球 化 适 当 照顾 自 身情国 。 的 水平 ； 币 不 民 盯再 住 美元 ．改为 参考 篮一 擎 ” 人中 货 子 汇 率币水平 进 行调整 ；及 中心 率 以前 汇 战略布 局 中 ，的 地 国位 决定的 。 国是 中跨 国
以一
（
） 可二 性控 则 。 原 谓所 “控性 ” 是 人就 可
，
收日 盘 价 为基础 。综合 而 ．言 是 汇外 成 形 公司 极其 重 要 的 低成 本劳 动力 来源 和潜 在 的 民 币 率汇 的 变 要 在 宏化 管 观 理上能 够 控 制 得
机这制 改 革 的重 要 第 一 步 。的 一
巨 大消费市场 。 外 此 ，目 的前 ＦＱＩ 实是施 的 住 ， 的 Ｉ要既进推改革 又，能失不控去制． 避免 出现 外 资更具 有了 人 中进市 国 场的合法 道 渠， 且金融 市 场 动荡 经 济和 大 的 波 动。 从以 方两面 并 可 中可能 出现的 风 险 进 行控 制 ，可能 减 风小险
尽
、
人 币民 值 压升力 产 生 的景 背 及根源
热钱
也通过”各非法种渠也道纷纷人 涌 来理 解： ，一其 风险控 。制 汇率制度 改 革 程过 对 （ ） 际 面。 方国经 济 高 速增 长 是 民人 量大“ 一国
中币升值 力压根的本原因 。中国济高速经增长 与中 国
。世
界 济 萎经靡不 振 形 成了强 烈反 。 在美差 ． 国
２
外 管汇理 制 度 的不 善完 从。１ ９ 、
９ ４ 年人 因 的不 利 影素 响 ，以 保 确 各 的给 顺利进 行 。
其人
对 人民币 汇 不率 的满主 是要 传统 造 制 业。国 币 汇民 率 正式并 轨 起 民币 ，开始 行 经 常实 项 ，二 强 理管 。 “控” 含 义指 的实 是 美“ 加可的 管 有 制造 业就 业人口 占全 美 １％的，经 济不 景气， 目下 的 售 结 管理汇。对 于 居民来 说，４ 于 人由民 理 ” 这是 控“ 型” 本 质或 核心 。 ，可 的
居
失业率 升 上，当其 冲的就 是 制 造 。业 ２ 首世纪０ 币目前仅 实现经 常了 项下的目可 由兑换 ，自
（
）进 性 原 则 。制率度 的改 革方向分 三 渐 汇
八对年十代以 来， 日经本济蹶不一 ，振经历了在 民 正 常的 个 人 用 需 汇 受 到 求 大 的很抑制 。 企为 近 或 期 中 期与 远 长标目 从 近 ： 和 期期中 来 人其 近年的十萧 以后条， 经济虽复苏有象 迹， 但不 业 来说 ， 中 资三企 业 的外汇 收入 实 行 意愿 结 看 民， 汇币率 制度 改 革不 应以完全 自由 浮动 而明 显 且，财 政 支 出 模规 不断 扩 ， 大之税 收 汇 制 ，境内企 业 只 能 持 有 汇外 账户 额限 内 以为 目的 ，是 重 归真 得正以市 场供求 为基础 的 而 加 而减少 ， 政赤 字 规模 迅 速膨 胀。 美 国 和日 本认 外 汇 ， 的余 外 汇 的收入和 外境 务 承劳 ，境 包有 管 理 浮 动 的率 制 度 汇； 从远 来 看长 ，民 币 人财 其 为 中国 向其 他国家 价 低销售 商品 这 些， 国家 外 资投 外 的 汇利 润等 按 银 行牌 全价部 结 给售 汇 率制 度 改 革的方 向 是增加 汇 率 的弹性 灵和
使的 经 常项目 处 逆于差 地 位 ， 且而 压打了这 些 国 外汇 定指银 行这。 种无条件 结 汇 、 条件 售 汇 性活， 大 汇率 的 浮 动 区间 ，以 有 的发效 ｛挥 有扩 ［
家内国市的场品价商 格造成通， 货紧缩 威的 外的汇 管 制 理 度 能不 真 反实映 外汇 的供 求 水 率 在 国 收际 支 调 节中的 杆杠作 用 ， 且保 持 中
并 ，胁 而 致导 其 国内的 失业 问题 和 种各 经 济问 平 从， 此 因 成形的 人 民币汇率 也 必 然 是 曲扭 的。 题
。 （） 内 方 二面 国
国货
币政 策 的 独 立 。
性 、三民 币 汇 率 整 背调后 的深 层 次 思 考 人
、二民 币 汇 调率整 的 则原 人 ２００ 年５６月 日，２务国院 总 温理 宝 在 家
６ 着随经 济 全 球一 体 不化断 深化 ，国 革 我
１改、 持 的双续顺 差 人 民是 升币 值 压 的根 力
第 ６ 届 欧亚 长财 会 议上 提 出 关 于人 民币 汇 率 开 放不 深 入断 ， 国 越 越来 深入 地 融人 到 界世
中本
来源 。 常 项目 顺 差 跟 的长 期以来 我 国出 口 改革 的原则 ， 经即 汇改率革须坚持主必性、 可动 经 济 整的 体之 中 。 国对 界 经 济世 的 影越响 来 中
并导 向 型 济经发 展 战 略 关 有。以出 增 口 长带 动经 控 性 和 渐 进性 三 原则 ， 强 中调国 将以 负责任 越 大 ， 对 时世 经济 界依的存 度 也越 来 越 。大同 济增 长 我 国 是 主 导的 经济 发 展 略 。 战革改开 放 的态度 和 做 推 进法 改革 。 来以， 我国对 外 贸易 一直 持 高保速 增 长， 年其 我 国 长 期持续 的 双 顺 差 ， 导致巨额 外 储汇 备。 （
） 性动原 则 。 谓所“ 动 性 ” 就是根 已 经 处 严重 的在 部 不外 均 状 态 。衡民 币汇 率 一 主 主，人
决 均 １ ％．的 增长 速度 高于 同 期 国 民 经济 据中 国自身改革 和 发 展 的 需求， 定 汇 率 改 的革 整调 涉及到 多国 济 经 利 益 “ 的分配 ”因 ２此 再 ， ８ 发 式 、 内 容 的 和 时我们 应 当加 强 国际间 交的 与合流作 。 机
。由于 率 制汇 度 的 人 币民升 值对 内国 经济的影 响 小大 。某在 年份 经项 目常 贸易额差 资 本额 差总差 额 储备增减 错误与遗漏 选择属 一 于国 权 主的 种 意 义 上 取 决 于人 防 们 范汇率风 险的 意 识 。 只 Ｉ ９３ ９ ６ ９７ ．６ ４２２３ ６ ． ２ Ｏ２１ １． ５５ ７９．
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— ２ ５２ ２ ． ４ —１ ７２ ８． —４ ７ ８ １ ７ ．８ 一ｌ８ ９ ｌ ３．
１ ９３ ４ ７ ９８ ．１ １９ １１６６ ９ ５９．７ ２ ０ ２ ５ １ ０００ ．９２ ０１ ４ １ ０ ０ ７５．２０ ３４ ２ ２０ ．２５２０ ４８ ０３ ５７． ５２ｏ ６ ６５ ０ ８４ ９．
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４ ６ １３２ ０ ．６６ ３７４ ．４４３ ０ １４ ． ７ ４６ ４ １７３ ７ ０ ．８６ ２ ４８ ９．４
６—． １ ２ ３ ．７ ２６４ １ ２ ９２
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围范， 而 且 是 一 国也 要 我 提们 高汇 风 险率 识 意， 做 防好范 风 险 准的
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．
济经决 策 的 重 要 内 备 ，提 防 高 风险范 能 力的，就 以可 大 大减 小人
容。 何任 个 一家国的 民币 升 值 对 经济 的 冲 击 。首
先 ，舆 导 论向上 。在 汇 率 制 度 是都 由 该国 要 宣 传 防范汇 率 风 险 的 必要 性 和 重 要 性 。 其
４２ ４１ ． ２ ５ ８１ ２０．６７ １ ７３．
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２７． ５ ７５０ ５ ７ ．７ ． １ ３１０２
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２１ ２９ ．５２ ７２． ６ｌ ０ ０ ｌ６ ６
的主 权货 币 局当自主 次 ， 要健 外全交易汇场市 ，人们为供规避提风 定决 。 的国 际 货基 币 险 的所场 和 具工。 最后 ， 业 管理 者应 当增 强 ‘ 企 金 组 织 协 定 》 第 四 条 防范 率 汇险风的 意识 ， 会 运 用金 融 工具 避 规学 中 ，要 求 员 国 会应 努 率 汇 风险的技 。■术
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