宝钢股份财务分析

宝钢股份财务分析

专业领域/方向：财务管理

适用课程：《本科专业能力训练（财务案例研究）》

材料来源：自选案例

案例目的：通过本案例研究，训练学生运用财务分析的原理和方法，结合真实企

业的真实数据资料，进行财务分析，发现问题、分析问题、解决问题的能力。

知 识 点：财务分析的原理和一般方法、战略分析

关 键 词：财务分析；横向比较法；历史分析法；财务报告；战略分析；

一、宝钢股份历史

宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最现代化的特大型钢铁联合企业，是世界500强宝钢集团的核心成员。宝钢股份以成为世界一流的钢铁制造和服务商，创造美好生活为使命，致力于为客户提供超值的产品和服务，经营业绩持续保持业界最优。

宝钢股份总部位于上海市宝山区，滨临长江入海口，其前身最早可追溯到1977年12月成立的上海宝山钢铁总厂；2000年2月，宝钢股份由上海宝钢集团公司独家创立，同年12月，在上海证券交易所上市（证券代码：600019）。宝钢股份现有上海宝山、南京梅钢、广东湛江（在建）三大钢铁精品基地，覆盖炼铁、炼钢、热轧、厚板、冷轧、硅钢、高速线材、无缝钢管、焊管等全流程生产线。正在建设的广东湛江钢铁将打造成为世界最高效率的碳钢板材基地，先期年产能力900万吨。2018年，宝钢股份产能规模将达到3400万吨。

宝钢股份专业生产高技术含量、高附加值的碳钢薄板、厚板与钢管等钢铁精品。其中，在汽车板、电工钢、镀锡板、能源及管线用钢、高等级船舶及海工用钢，以及其它高端薄板产品等领域处于国内市场领导地位。宝钢股份作为客户最值得信赖的价值创造伙伴，通过服务先期介入、大客户总监负责制、电子商务交易平台，快速响应完善的营销服务体系，以遍布全球的营销网络，为客户提供一流的产品、技术和服务，在满足国内市场需求的同时，产品出口日本、韩国、欧美等七十多个国家和地区。

宝钢股份走可持续发展之路，注重创新能力的培育，从材料的角度为钢铁下游产业寻找低碳的解决方案。自主研发的新一代高强汽车板、取向硅钢已处于国际先进水平。自2002年起，公司连续十三年获得“国家科技进步奖”，是中国唯一获此殊荣的企业。

宝钢股份致力于成为“员工与企业共同发展”的公司典范，为员工发展提供了广阔的空间和舞台。公司积极履行社会责任，通过扶贫援建、救灾捐助、资助教育事业等回报社会。展望未来，宝钢股份将继续聚焦钢铁主业，同时大力拓展电子商务与信息产业，以实现成为“全球最具竞争力的钢铁企业”和“最具投资价值的上市公司”的战略目标！

经过3 0多年发展，宝钢已成为中国现代化程度最高、最具竞争力的钢铁联合企业。其钢铁年产量占全国钢材年产量的7.84%。

宝钢以钢铁为主业，生产高技术含量、高附加值钢铁精品，形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列。这些钢铁精品通过遍布全球的营销网络，在满足国内市场需求的同时，还出口至亚非欧美的四十多个国家和地区，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。在汽车板领域，宝钢成为世界上第一个具备第一、二和三代先进高强钢供货能力的厂商。

宝钢经营业绩继续保持国内行业领先，处于全球钢铁企业前列。2015年，宝钢连续第十二年进入美国《财富》杂志评选的世界500强榜单，位列第218位，并连续当选最受赞赏的中国公司，也是中国钢铁行业唯一上榜企业。全球三大信用评级机构继续给予宝钢全球综合类钢铁企业中最高信用评级。

公司使命：成为世界一流的钢铁产品、技术、服务供应商。

公司愿景：致力于成为“钢铁技术的领先者、绿色产业链的驱动者、员工与企业共同发展的公司典范”。

公司发展路径：继续推动“从钢铁到材料、从制造到服务、从中国到全球”的战略转型。 公司能力建设目标：提升“技术领先、服务先行、环境经营、数字化宝钢、产融结合”五项能力

二、公司现状

宝钢股份是宝钢集团下属上市子公司。2007年，宝钢集团提出2007-2012新一轮发展规划，该规划期的基本战略思想，归纳为“一条主线”、“两个转变”、“一个落脚点”，即：围绕“规模扩张”这一未来发展的主线，实现从“精品战略”到“精品+规模“炸了的转变；规模扩张实现从“新建为主”到“兼并重组与新建相结合”的扩张方式的转变；大力提升宝钢综合竞争力，引领中国钢铁行业发展。成为拥有自主知识产权和强大竞争力、倍受社会尊重的、“一业特强、适度相关多元化”发展的世界一流的国际公众化公司；成为世界500强中的优秀企业。2007年开始，在央企整合的大背景下，宝钢集团通过增资扩股，先后并购了新疆八一钢铁和广东韶钢、广钢。作为集团旗下上市公司，2008年6月开始，宝钢股份斥资近500亿元（缩减后规模，原计划耗资700亿元），新建宝钢广东湛江年产1000万吨钢铁项目，计划投产三年后实现盈利。

目前，宝钢股份旗下有宝钢钢管条钢事业部和宝钢湛江钢铁股份有限公司（建设中，未投产）、梅山钢铁股份有限公司（南京）、黄石涂镀板有限公司（湖北）、上海宝钢国际经济贸易有限公司、新日铁汽车板有限公司、烟台鲁宝钢管有限责任公司（山东）、上海宝信软件股份有限公司、上海宝钢化工有限公司、南通宝钢钢铁股份有限公司以及日本东京、德国汉堡、美洲、巴西、新加坡等海外子公司。

公司的经营理念是始终追求稳健的经营业绩；专注于钢铁主业，坚持“精品”的发展方针，充分发挥技术领先的优势，生产全世界最好的钢铁产品；持续提升创新能力，践行环境经营，实现公司战略目标。

公司近期（2013——2018）的发展战略是同步开展上海基地结构调整、梅钢公司业绩提升、湛江钢铁项目建设、新业务开拓、商业模式转变等领域的不同工作，将实施

“一体两翼”

的发展战略，打造全球最具竞争力的钢铁企业和最具投资价值的上市公司。

“一体两翼”战略图示如下。

2015年前三季度，大中型钢铁企业主业亏损加大，亏损额从一季度的110.53亿元和上半年的216.8亿元扩大到前三季度的552.71亿元。2015年11月，宝钢股份发布第三季度报，三季度销售收入414.21亿元，同比下降9.94%，净利为-9.20亿元，同比下降149.59%。前三季度销售收入1221.92亿元，同比下降14.90%，净利润22.54亿元，同比下降55.01%。这是近三年当中宝钢首次出现季度亏损。今年度宝钢的总利润可能会同比下降50%-100%。为了节约开支，宝钢已经开始给高管降薪，宝钢股份总经理戴志浩透露，根据薪酬与绩效挂钩的原则，公司员工当期的薪酬已经进行了较大幅度的下调。戴志浩称，员工不同的层级会有相应的降幅，其中高管层2015年度的整体薪酬将下降约20%。

但是，近年来，随着产能过剩、钢价下跌，钢铁全行业持续微利，部分钢厂的日子更加难过。面对全行业产能过剩的严峻局面，去产能成为钢铁行业当期面临的紧迫问题。根据宝钢股份2016年初发布的2015年度业绩快报，宝钢股份年利润较上一年度下滑83.4%；宝钢集团旗下另一上市公司八一钢铁2015年度快报更是预亏25亿元。

宝钢股份历年财务报告见http://bg.baosteel.com/contents/3353/43531.html 报告股份历年经营业绩见http://bg.baosteel.com/contents/3354/43532.html

三、案例讨论问题

1、请根据宝钢股份历年财务报告，对宝钢股份财务状况、经营成果和现金流量等的变化进行基本分析。

2、请结合中国与世界经济周期、行业背景，运用战略分析方法，结合公司财务报告和其他资料，对公司战略的恰当性进行分析评价，指出公司发展中存在的主要问题。

3、结合当前经济发展背景和未来改革、发展趋势（如去产能、创新经济等），从国内外需求现状及其变化、钢铁行业产能、产业整合、发展方向等方面，提出宝钢股份做强做大的基本思路或建议。

四、要点和难点：

1、如何搜集整理资料，基于财务报告对公司经营和财务的主要特点展开发现，并发现公司融资、投资、日常营运中的主要问题；

2、如何从公司财务报告分析、发现公司战略（或者公司战略是如何体现在公司财务报告中的），并基于财务报告分析公司战略的恰当性。