安防行业分析报告
安防行业分析报告
目 录
一、中国安防迎来新一轮景气周期 ........................................................ 4
1、14-18年迎来智慧城市建设周期 . ....................................................................... 4
2、高清化进入快速渗透阶段 .................................................................................. 6
3、行业、民用兴起,运营开始萌芽 ...................................................................... 7
案例一:日本安保龙头SECOM .......................................................................................... 10
案例2:北美安保龙头ADT . ................................................................................................ 11
4、中国安防引领全球 ............................................................................................ 12
二、政府投资意愿增强,智慧城市进程加速 ...................................... 15
1、推进“信息消费”,政府投资意愿强 ................................................................ 15
2、智慧城市建设模式正不断成熟 ........................................................................ 18
3、智慧城市的建设标准即将出台 ........................................................................ 20
4、从广东看全国智慧城市建设 ............................................................................ 21
三、技术趋势:高清化、智能化、大数据 .......................................... 23
1、近期价格战的探讨 ............................................................................................ 23
2、高清化、智能化:升级进行时 ........................................................................ 26
3、云存储、大数据:下一轮技术趋势 ................................................................ 30
四、产业链交叉延伸,设备厂商具备优势 .......................................... 32
1、产业链及延伸关系 ............................................................................................ 32
2、产业链利润比较 ................................................................................................ 33
3、结论:从设备延伸,更易诞生龙头公司 ........................................................ 35
五、投资策略 .......................................................................................... 36
1、龙头公司集中度提升:海康、大华 ................................................................ 36
2、专业型、资源型小企业脱颖而出:安居宝 .................................................... 37
六、重点公司简况 .................................................................................. 38
1、海康威视:新一轮景气周期中的安防龙头 .................................................... 38
2、大华股份:激励落定,快马加鞭 .................................................................... 40
3、安居宝:Q3回归高成长,小安防的大故事 .................................................. 41
一、中国安防迎来新一轮景气周期
在智慧城市逐步落地、高清智能化渗透加速以及民用和运营市场兴起的驱动下,安防行业正迎来新一轮景气周期。
1、14-18年迎来智慧城市建设周期
安防市场发展迅猛,超十二五规划概率较高。2012 年我国安防整体产业产值已经达到3200 亿元,同比11 年2600 万增长20%,行业保持快速发展势头。展望未来,14-18年以政府主导的智慧城市项目进入第二轮实施周期,总投资接近3 万亿规模。我们预测到2015 年,安防年产值将超过6000 亿,超安防“十二五”规划的5000 亿目标。
二线城市发力,开启新一轮智慧城市建设。04 年公安部提出3111
工程(平安城市),05 年8 月开始第一批试点,07 年9 月开始第二批22 城市试点,11 年项目建设完毕。
而第二轮建设集中在12-19 年,从平安城市到智慧城市,体现政府由职能部门向服务型政府的一个转变。智慧城市建设以二、三线城市为主,城市级别的区域覆盖,而一线城市进一步提升覆盖密度和质量,高清升级改造项目也将带来新增市场。
一线城市的投资热度持续,二、三线城市多点开花。如广州、深圳等一线城市的监控覆盖已经达到20 万点,未来要增加到50-60 万点,投资并无放缓迹象。二线城市通常在5-10 万点,三线城市低于5 万点,远低于一线城市的覆盖水平。经过08-12 的建设周期,新一轮智慧城市建设将集中在13-18 年,广大二、三线及内陆城市将是主要推动力。
2、高清化进入快速渗透阶段
百万高清真正放量,市场规模成倍增加。高清化概念从08 年开始提出,分辨率大多停留在D1(35 万)阶段,且价格昂贵,仅有公安和交通等少数高端行业用到。高清化趋势经过几年的资金投入与技术研发,今年进入收获阶段。百万入门高清大幅度降价,模拟产品的迅速退出,激发行业与民用市场需求。目前来看,高清产品单价要比普通模拟产品贵4-5 倍,随着高清渗透率的不断提升,市场规模也成倍增长。
高清化进入20%-50%的快速渗透阶段。电子新品周期呈现这样一个特点,新品培育期需要4-5 年发展,而一旦渗透率进入20%就会产生规模效应,成本迅速下滑、市场快速扩大。对比手机行业,智能机渗透率从20%提升到50%仅用了不到2 年时间,年复合增速高达50%,是手机发展的黄金时期。同理我们认为前端高清化趋势今年开
始加速,而未来2-3 年内,高清产品成长也是最为快速的。
高清 IPC 、HD-SDI 、模拟高线共同撑起高清市场。目前高清IPC 占据80%的市场,HD-SDI 与模拟高线会在一些改造项目用到。目前市场上720P 产品较为成熟,价格也稳定,配备高镜头后基本可以满足高清及后续的智能识别与智能分析。兴起的SD-HDI 由于在组网和存储的限制,与网络平台兼容性难以配合,故没有大规模采用。
3、行业、民用兴起,运营开始萌芽
行业、民用等中小型项目正在不断崛起;除政府意识到安全的重要性之外,普通百姓对安全的渴求也越来越强烈,这给企业提供了快速成长的市场机遇。安防民用市场正经历一个从萌芽到快速发展的阶段,只要方案、产品适用与民用,适用方便、隐私安全能得到有效的发展,这将是一个庞大的市场,特点包括:
智慧城市投资单项目金额都在千万级别以上,智慧城市、地铁、体育场馆、智能交通领域才是政府花大力气投入的重点;
公安占政府项目的比重不高,仅8%;政府机关、事业单位如学校、水利、交通等其他领域项目投入并不比治安建设要少;
中小项目中,教育和政府机关占比较高,其中学校项目占30%,说明校园安防依旧是广东省安防工程建设的热点项目;
未来发展路径,从产品提供到安防运营。安防产品不同于手机、PC ,后者通过渠道商可以直接交付用户使用,而安防产品还需要定制化方案和施工、后期还有维护升级,产业链较长。生产型企业扩张通常包含两个方面,一方面横向竞争,扩张其产品线,不仅是视频监控产品线,还有门禁、报警、对讲等产品;另一方面产业链向下游延伸,包括提供定制化解决方案,搭建系统平台,甚至安防到运营,产业链越靠近客户其价值越高。
从产品到运维,市场规模的翻倍。我们研究全球安防Top20 的企业发现,收入规模大的是安防运营企业,日本最大的安防运营服务商SECOM 去年收入86 亿美元,美国泰科国际旗下的ADT 做防火防盗安保运营,去年收入32 亿美元,美国Honeywell Security主营室内门禁、视频,去年收入24 亿美元。比较国内安防龙头海康威视,去年仅12亿美元,未来可见的潜在空间还很高;
案例一:日本安保龙头SECOM
SECOM 成立于1962 年,是日本国内最大的安保运营公司,12 年收入规模86 亿美元(海康的7 倍),占据日本60%以上的市场份额,拥有全球1200 多家分支机构, 200 万每月付费用户。其成长路径从70 年代家庭火警到2000 年后的民用、商业安保,未来则是借助其民用市场的积累,跨行业朝向医疗、教育、保险、地理位置GIS 服务等方向发展。