企业分析问答题

《企业财务分析》复习题

1. 如何对财务报表进行纵向结构分析？

1. 资产结构。特别要关注货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收

账款、存货、固定资产等的比重。

2. 负债结构。尤其应当关注银行借款、应付账款等的比重。

3. 所有者权益结构。主要是观察股权资本结构，是较为单一还是多元化，

不同的股权资本结构在公司治理和对待财务风险上会有所不同，股权结构

对企业的决策机制、监督机制和激励机制产生影响，从而影响企业经营业

绩。

4. 盈利结构。从纵向百分率利润表可以直观地看出毛利率、营业净利率

等指标及其成长情况。

2. 你是如何理解会计报表分析局限性的？

1. 从全局的角度出发：进行财务分析时，要将各个指标数值之间的因果

关系有机地联系起来，只有将多种指标结合起来，凭借其内在其因果联系，

进行环环相扣、层层深入、递进式的分析判断，才能得出更加符合企业实

际的、准确的分析结论。

2. 从动态的角度出发：进行报表分析时，要用发展的、动态的观点来分

析指标数值的变化。一个财务指标可能是由多种因素构成的，一种财务状

况可能是由多种情况导致的。

3. 下结论应慎重：分析报告中的结论性词句对报告阅读者的影响相当大，

如果在分析报告中草率地下结论，很可能形成误导。

3. 企业市值比率常用哪些指标？

普通股每股净收益、市盈率股票投资报酬率、普通股每股股利、派息率、

留存收益率、

4. 简述分析企业盈利能力的杜邦模型指标体系？

杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为： 净资产收益率(ROE)＝资

产净利率(净收入/总资产) ×权益乘数 (总资产/总权益资本) 而：资产净利

率(净收入/总资产) ＝销售净利率(净收入/总收益) ×资产周转率（总收益/

总资产) 即：净资产收益率(ROE)＝销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,

资产利用率) ×权益乘数(EM)

5、什么是资本结构？影响资本结构的因素有哪些？

答：资本结构指的是企业各种不用来源的资金在资本总额中所占的比重，

简单地说就是负债和所有者权益的组成比例。

影响资本结构的因素：（1）企业的金融环境

（2）企业的性质和领导层的态度

（3）企业的财务状况

（4）银行、资信评级与税收因素

（5）经济环境与行业状况

6、简述资本投资分析的动态方法有哪些？

答： 方法：（1）动态投资回收期法

（2）净现值法

（3）现值指数法

（4）内涵报酬率法

7、简述资本结构对融资与投资的影响？

答：资本结构对企业融资活动的主要影响是对资本成本的影响。企业各种

资金来源的资本成本各不相同，企业的资本成本不是个别资本成本，而是

以加权平均计算的总资本成本。企业要降低总资本成本，应合理安排各种来源的资金在

资本结构中的比重。

对投资的影响：（1）对投资风险决策的影响

（2）对投资收益的影响

（3）对投资资金需求的影响

8、简述EV A 的概念.

答:EVA ，即经济价值增加值，是由斯特恩与斯图尔特等人创立的美国纽约斯特恩斯-斯图尔特管理咨询公司所提出的一种业绩评价与激励系统，是从息前税后净利润中提取股权资本成本后的经济利润，是公司业绩度量的指标，可以衡量企业为股东创造了多少财富，它的目的在于使公司管理者以股东价值最大化为行为准则。

9、简述EV A 调整主要有哪些？

答：（１）对稳健会计影响的调整

（２）防止调整盈利的发声

（３）消除过去会计误差的调整

10、简述ＥＶＡ的应用。

答：ＥＶＡ衡量了减去资本占用成本后企业经营产生的利润，因此它是经营效率和资本使用效率的综合指数。ＥＶＡ是一个综合全面的正面指标，它可以衡量不论大小几乎所有企业，它对互联网公司和传统企业，无形资产和有形资产同样有效，企业的一切经营行为都在于如何使其最大化。

ＥＶＡ不仅是一个有效的业绩度量指标，还是一个财务管理平台，使决策与战略评估、资本应用、兼并或出售定价的基础概念，是经理人和员工薪酬的激励机制，将EV A 与业绩考核连接起来

计算分析题：

1、某股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现在A 、

解：(1)该筹资方案中，各种资金占全部资金的比重(权数) ： 债券比重=1000/2500=0.4

优先股比重=500/2500=0.2

普通股比重=1000/2500=0.4

(2)各种资金的个别资金成本

(3)该筹资方案的综合资金成本：

综合资金成本 =6.84%×0.4+7.22%×0.2+14.42%×0.4 =9.95%

2、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%(年利息为20万元) ，普通股权益资本80%(发行普通股10万元，每股面值80元) 。现准备加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：

(1)全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。

(2)全部筹措长期债务：利率为10%，利息为40万元。 企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。

要求：计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额。

解：A 方案：

(1)各种筹资占总额的比重

长期债券：500/1000=0.5

普通股：300/1000=0.3 优先股：200/1000=0.2

(2)综合资金成本=0.5×5%+0.3×10%+0.2×8%=0.071 B 方案：

(1)各种筹资所占总额的比重

长期债券：200/1000=0.2

普通股：500/1000=0.5 优先股：300/1000=0.3

(2)综合资金成本=0.2×3%+0.5×9%+0.2×6%=0.067

通过计算得知A 方案的综合资金成本大于B 方案的综合资金成本，所以应选B 方案进行筹资。

3、某企业生产甲产品，计划年度预计固定成本总额为800元，单位变动成本50元，单位售价100元，消费税税率10％，目标利润为18000元。

要求：确定(1) 保本销售量和保本销售额；

(2) 目标利润销售量和目标利润销售额；

(3) 若单位售价降到90元，目标利润销售额应为多

少？

解： (1)保本销售量=

或 保本销售额

=

=20×100=2000(元)

(2)目标利润销售量=

目标利润销售额=

=470×100=47000(元)

(3)单位售价降到90元

目标利润销售额= 或

4、已知：某公司只销售一种产品，2009年单位变动成本为15元/件，变动成本总额为63000元，共获税前利润18000元，若该公司计划于2010年维持销售单价不变，变动成本率仍维持1998年

的30%。

要求：

（1）预测2009年的保本销售量；

（2）若2010年的计划销售量比2009年提高8%，则可获得多少税前利润？

解：（1）63000/15=4200件

63000/30%=210000元

210000/4200=50元/件

（210000-63000-18000）/（50-15）=129000/35=3686件

（2）50×4200×（1+8%）-15×4200×（1+8%）-129000=29760元

5、某企业只生产一种产品，2009年的变动成本总额为84000元，产品单价为10 元，变动成本率为60％，获营业利润11000元，假定2010年追加投入广告费2000元，其他条件不变，要求：

(1)计算2010年该企业的保本额。

(2)若实现目标利润20000元，则保利额是多少?

(3)若2004年销售量比上年增加20％，则利润是多少? 解：贡献边际率=1-60％=40％

销售收入=8400/60%=140000(元)

固定成本＝140000-84000-11000＝45000(元)

保本额＝(45000+2000)/40%＝117500(元)

保利额＝(45000+2000+2000)/40%＝167500(元)

2010年的利润：

140000X(1+20％)-(45000+2000)-84000X(1+20％) ＝20200(元)

6、某公司准备投资上一新项目，有关资料如下：

①该项目需固定资产投资共80万元，第一年初和第二年初各投资40万元。两年建成投产，投产后一年达到正常生产能力。 ②投产前需垫支流动资本10万元。

③固定资产可使用5年，按直线法计提折旧，期末残值为8万元。

④该项目投产后第一年的产品销售收入为20万元，以后4年每年为85万元(假定均于当年收到现金) ，第一年的经营成本为10万元，以后各年为；5万元。

⑤企业所得税率为40％。

⑥流动资本于终结点一次收回。

要求：计算该项目各年净现金流量。

解：固定资产年折旧=(80-8)/5=14.4(万元)

NCFo-1＝-40(万元)

NCF2=-10(万元)

NCF3=20-10=10

NCF4-6=(85-55-14.4)X(1-40％)+14.4=23.76(万元) NCF7=(85-55-14.4)X(1-40％)+14.4+8+10=41.76(万元)