稳健货币政策对西山区域经济的影响

　　【摘要】2011年是“十二五规划”的第一年。年初，为了确保规划的顺利进行，促进区域经济平稳较快发展，人民银行西山区支行牵头，由西山区常委副区长胡志乾、副区长李笠菲等相关领导组成调研小组，对西山区辖内金融机构进行了实地调研，详细了解金融机构的经营现状及困难。本文根据此次调研，针对银政、银企合作的项目和工作重心，探讨在稳健货币政策下如何促进西山区经济平稳较快发展。 　　【关键词】稳健货币政策 区域经济 影响 　　 　　2010年12月10日中央经济工作会议提出“实施稳健的货币政策”，货币政策从“适度宽松”转向“稳健”。当前稳健的货币政策将从多个方面对西山区经济产生影响，影响的程度将取决于下一阶段宏观政策的持续调控力度和市场的调整应对情况。 　　一、货币政策从“适度宽松”转向“稳健”，是宏观政策导向的一个重要变化，是当前国际国内大环境下的正确选择 　　稳健货币政策是相对于宽松和紧缩货币政策的一种中间状态,稳健货币政策有较大的灵活性和较强的针对性,货币当局可以根据经济金融形势变化进行更加主动的金融宏观调控。2011年实施的稳健货币政策是综合考虑国际国内经济金融形势做出的适当调整。 　　当前国际金融危机极端动荡状态已经有所缓和，总体上外需形势有相应改善，我国经济增长势头进一步巩固，完全可以通过实施稳健的货币政策继续保持经济平稳较快增长。从历史上看，稳健的货币政策比较有灵活性和针对性，既能在经济偏热时适当紧缩，也能在经济偏冷时适当放松，有助于更加积极妥善地处理好稳增长、调结构和防通胀三者之间的关系。稳健有利于加强通胀预期管理，防范资产价格泡沫，彰显把稳定物价总水平放在更加突出位置、治理通胀的决心；利于促进经济结构调整和发展方式转变，有助于银行调整信贷结构，合理引导投资和消费行为，为调整经济结构、提高资源配置效率提供平稳适度的货币环境；有利于防范系统性金融风险，促进金融机构稳健运营，提升风险抵御能力，提高金融支持经济发展的可持续性。 　　2011年是“十二五”开局之年，各方面发展热情高，基于流动性偏多之上的货币信贷扩张压力必然较大。只有严格实施稳健货币政策，按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，把好流动性总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业，才能保持经济平稳较快发展。 　　二、2011年实施稳健货币政策面临的主要挑战 　　（一）银行信贷增长趋缓与经济高速发展相矛盾 　　西山区金融机构辖区本外币贷款余额与GDP的比值2005年末为0.44，2010年末提高到0.72。从我们对辖内企业问卷调查显示结果表明，金融机构信贷资金目前仍是各企业融资的主要渠道，表明西山辖区经济增长对信贷资金的依存程度逐年提高。 　　2008年下半年以来，为应对国际金融危机的严重冲击，我国及时出台了4万亿元的经济刺激计划，对促进经济持续回升向好发挥了重要作用。西山区城镇固定资产投资由2005年的53.6亿元增长到2010年的228.4亿元；按区委区政府的计划，到2011年底全区城镇固定资产投资总额要力争突破300亿元：建设一批事关全局、事关长远、事关群众切身利益的大项目、好项目；实施10至15个自然村新农村建设整村推进项目。当前，新开工项目计划总投资规模、增速以及与GDP之比均处于历史高位。从历史经验来看，新开工项目投资周期一般在3年以上，以此推算，当前在建项目未完成投资总规模及后续资金需求很大。 　　目前大型金融机构存款准备金率已经达到历史高位，各商业银行总行也纷纷对分支机构本年度的信贷投放计划做出指导和约束，银行体系的流动性进一步收紧。通过调查，从实施稳健货币政策以来，各商业银行都严控了信贷规模总量，从今年一月开始，西山区辖内各金融机构的贷款额度大多按月考核，有些行甚至按日进行考核。而2011年是全面实施“十二五”规划的第一年，将使西山迎来新一轮的大投资、大项目、大建设、大发展、大变化，“五区两带一港”发展空间布局的逐步形成，也使西山进入了向更高水平迈进的黄金发展期。特别是随着中国泛亚产权交易中心的顺利运营，泛亚金融业聚集区和长坡泛亚国际物流园区的加快建设，将把西山建设成为昆明区域性国际城市的最前沿，这都造成信贷投放巨大压力，使信贷资金与经济发展矛盾进一步突出。 　　（二）市场资金价格上扬，加大了区域经济建设的融资成本 　　2010年12月数据表明，受准备金率、存贷款基准利率上调等因素影响，辖区银行各期限品种的人民币贷款浮动利率比2010年初上升0.39个百分点，升幅7.35%；人民币贷款固定利率比2010年初上升0.54个百分点，升幅10.38%。人民币贴现、金融机构同业往来等市场化利率也呈现回升态势。民间借贷利率维持高位运行，一年期民间借贷市场利率与同期银行贷款基准利率的利差为19.26个百分点，为银行贷款基准利率的4.35倍。稳健的货币政策加上2010年四季度至今央行三次提高存贷款利率、六次提高存款准备金率，必然导致贷款更进一步的从紧。从今年一季度的西山区金融统计数据来看，贷款新增、广义货币供应量等多项指标均较上年出现了明显回落。而西山区所在的昆明市目前正在着力打造一个区域性国际城市，到2010年12月止，在都市农业建设方面：全面启动实施了‘1245’工程；在工业方面：海口工业园区已完成固定资产投资20.8亿，基础建设投资3.18亿，有7个亿元以上工业项目开工；现代服务业建设方面：2015年前西山区将创建成为国家低碳发展示范城区。要以城中村改造为突破口，着力推动都市经济发展。加快中央商务区建设步伐，把西山区打造成“昆明市楼宇经济先进城区”。截止2010年12月底，全区新增楼宇经济10万平方米；引进昆钢科技大厦项目等4个总部基地项目，总预计投资达200亿元；4440套保障性住房已启动建设、11个片区179.8万平方米已开工建设；新增11个片区34个村全面进入实质性拆迁等，使本身就面临着资金饥渴的区域经济，今后资金方面必然会难上加难。 　　稳健的货币政策一方面使靠贷款为主要融资渠道的企业增加了负担，加大了资金成本，从而放缓新上项目的速度；另一方面稳健的货币政策和贷款利率上升，必然会出现固定资产投资紧缩，材料上涨，建设规模也将压缩，在一定程度上也将会影响区域经济的发展速度； 　　三、实施稳健货币政策、促进辖区区域经济健康发展的应对措施 　　全国2011年广义货币供应量M2初步预期增长16%左右，仅低于2010年17％目标值1个百分点，说明稳健的货币政策总体上不是紧缩，是从反危机特殊时期的非常态向常态回归。但也不可否认，货币政策从适度宽松转为稳健，对经济发展水平相对落后、优质信贷项目相对偏少、资金价格竞争力相对较弱的欠发达地区资金供给会带来一些影响。通过调查我们认为，要深入贯彻稳健货币政策的同时促进地方经济又好又快的发展，必须有政府、金融机构和社会各单位的共同努力： 　　（一）地方政府方面 　　1.政府应根据当前的财政和货币政策，结合本辖区的实际，及时调整政策，配合金融机构的信贷政策，创造性出台一批有利于银政双赢的机遇和项目。要积极创新融资渠道，进一步加快资本市场发展，将更多符合条件的企业推荐上市；要加快内引外联，引进战役，解决企业发展中融资量问题；要大力发展创业投资和风险投资、产业基金，鼓励各类基金投入支持辖区经济发展；要充分发挥民间借贷作用，加快小额贷款公司、村镇银行、资金互助社等新型金融组织发展；要推动中小企业发行集合票据，支持符合条件企业在银行间发行短期融资券、中期票据，探索资产证券化，研究推进房地产信托投资基金等。

　　2.合理分配财政性存款。对区域经济做出较大贡献的商业银行，政府应有倾斜政策。这样既能在一定程度上调动商业行参与区域经济建设的积极性，又能表示出政府的诚意、进一步融合各金融机构与政府的关系，形成“我为政府分忧，政府为我着想”的“银政双赢”和谐发展的良好局面。 　　3.由政府、当地人行、银监局牵头，建立区域经济信息化平台。这样才能及时将市、区级的优质项目信息传到各金融机构，使各金融机构及时开发出新的金融产品，将有限的信贷资金用在刀刃上，以促进地方经济又好又快的发展。 　　（二）人民银行方面 　　1.在落实稳健货币政策过程中，要切实把握和处理好与支持地方经济发展的关系。做好对地方政府、金融机构和社会公众的宣传解释和舆论引导工作，形成合理预期，为货币政策有效传导创造条件。 　　2.基层人民银行要加强对政策执行情况的综合反馈，密切监测辖区经济金融形势变化和信贷投放进度，及时发现和反映辖区经济金融运行中的苗头性问题，全面反馈稳健货币政策的实施情况和效果；加强社会融资总规模统计研究，探索建立科学完善的指标体系，密切监测社会融资总规模状况及民间资本的流动，充分发挥民间资本支持经济发展的作用；制定和实施差别存款准备金动态调整措施，引导金融机构按照宏观审慎管理框架的要求，充实资本、管理风险资产；大力开展金融创新，引导金融机构不断推出新的信贷产品、信用模式，更好地满足经济社会发展的合理资金需求，保持地方经济平稳较快发展。 　　3.引导商业银行优化贷款结构。加大对符合转方式调结构领域的信贷投放，使其达到扩大信贷投放和增加盈利的目的，同时，又通过限制相应领域的信贷投放实现了中央银行流动性管理的目标。 　　4.积极配合政府做好资金与项目的对接工作，提高融资效率。联合政府有关部门召开资金项目对接会，为银行、政府和企业资金对接提供平台；将政府部门提出的年度项目资金需求信息，转发给银行以进行有效对接；适时更新银行中小企业金融服务产品目录并及时通过政府部门门户网站和媒体平台发布，提高银企资金对接效率。 　　（三）金融机构方面 　　1.要加快思想意识和服务方式的转变，因时而变，因企业而变，更好地服务于地方经济的发展和增长方式的提升。各金融机构应严格遵照人民银行的“窗口指导”，合理安排全年信贷总量及进度，注意把握好信贷投放节奏，把握好新增中长期项目贷款额中用于新、老项目的比例，切实防范贷款期限结构风险。贷款投放要与经济发展的步伐相匹配，根据实体经济部门的真实信贷需求，合理安排全年贷款的投放节奏，促进贷款均衡投放，增强信贷增长的科学性，提高金融支持经济发展的可持续性。 　　2.合理调整信贷结构，集中资金优先支持政策扶持产业和行业。各金融机构要充分发挥信贷投入在推动经济发展方式转变和经济结构调整方面的作用，着力优化信贷结构，要将信贷资源用于保证重点产业调整振兴的合理资金需求，支持发展战略性新兴产业和现代服务业，进一步深化科技金融合作，支持战略性新兴产业等高新技术企业发展，支持文化产业、服务外包、旅游业、家庭服务业等现代服务业发展，支持民生工程，支持绿色经济、节能减排和淘汰落后产能。 　　3.要根据信贷政策调整要求，积极推进金融产品和金融服务创新，促进信贷政策产品化，要多渠道全方位解决企业金融需求。各商业银行除了提供信贷等传统业务支持外，还应当积极发展结算、代理、融资顾问等中间业务，积极参与跨境贸易人民币结算在辖区的试点开展。要通过推荐发行超短期融资券、短期融资券、中期票据、企业公司债等方式帮助企业拓宽融资渠道，适度提高表外融资规模。要配合人民银行加强对银行间市场有关政策和金融产品的宣传，通过产品推介会、定期交流会、市场业务培训、媒体宣传等多种形式，引导广大企业了解和关注融资产品创新，正确引导市场需求，提高市场参与度。 　　(四)企业方面 　　1.各企业要对当前加息和存款准备金动态的影响有一个深入的认识和研究，根据自身的特点拟定具体的应对措施以抵减融资成本和资金压力，力求将因政策实施带来的负面影响降到最低。 　　2.加强与金融机构的沟通与合作，保持和提升企业融资能力，将其最大限度化为市场竞争优势。 　　3.加强企业发展规划，项目开发更加重视风险防范，项目承接和客户选择做到有所为，有所不为。 　　4.要挖掘内部能量，加强内部管理，健全自身的财务管理制度，提高资金营运能力。积极配合银行的一些金融服务创新行为，并且也要注重运用自有资金进行投资，创造条件积极争取直接融资，不过度依赖银行信贷资金投入，同时能够增强融资来源的自主性和长期性，增强自身抗风险的能力。