生活中的金融:教学案例

第1单元 生活中的金融：从经济主体的财务活动谈起

教学案例

日升昌的兴盛与没落

票号，又称票庄或汇兑庄，是旧中国的一种以埠际汇兑为主要业务的信用机构。该行业的从业人员主要以山西人居多，故又被称为“山西票庄”，也正如曲殿元在《中国金融与汇兑》（1930年上海大东书局版）中所述，“山西票庄执中国金融界之牛耳，约百余年”。在所有山西票号中，最有名的要数“日升昌”票号。以下便是关于“日升昌”票号的故事：

日升昌票号的前身是西裕成颜料庄，总庄设在平遥，并在北京崇文门外设有分庄。清嘉庆末年，由于社会商品货币经济的发展，大宗商品，如丝绸、茶叶、牲畜等贸易不断增多，埠际间货币流通量大增，而当时异地间货币流通主要依靠起镖运送现银的办法，这种方式费时误事，开支大，而且非常不安全。时任西裕成北京分号的经理雷福泰深刻体会到通过镖局押运现银的弊端，同时受民信局创建解决了民间通信难的启迪，遂依据唐代飞钱原理，突破账局只经营本地存放款而不经营异地汇兑业务的局限，开办了兼营汇兑白银的业务。这一业务的开通，既解决了自身在京、晋之间，业务结算来回运送现银的困难，同时又满足了社会上某些人的汇兑需求，可谓一举两得。

随着兼营汇兑业务的增多和业务量的增长，雷履泰敏锐地意识到，经营汇兑 和存放款业务，较之经营颜料庄既省事，又赚钱。正是在这种潜在利润的吸引下，雷履泰萌发了开发汇兑行业的念头。当雷被调回平遥总号任经理时，于是建议东家将颜料庄改为专营银两汇兑和存放款业务的票号。经东家李大全同意，投资30万两纹银，于道光三年（1823年）左右，正式成立了中国第一家票号，取名“日升昌”，意指生意兴隆，如日初升，繁荣昌盛。票号在创立时实行股份制，每股1万两，财东李大全出资的30万两白银合30股银股，总经理、副总经理、分号经理等高层管理人员享受人力股，股数从0.25股到1 股不等，并且人力股与银股实行同股同酬。

日升昌成立以后，汇兑业务蒸蒸日上，随后在汉口、天津、济南、西安等地广设分庄，挂在平遥总号门上的对联“日丽中天，万宝精华同耀彩，升临福地八方辐辏独居奇”，描绘了日升昌票号财源广进的繁荣景象。在日升昌成立的第17

个年头，中国发生了震惊世界的鸦片战争。从战争开始到签订《南京条约》（道光二十二年，1842年）为止，历时两年。根据《南京条约》的规定，除了割让香港、开放通商口岸，还需赔款2100万两。为了筹集赔款，道光皇帝只好给各行省加派赔款银两，命令各省将赔款在一定期限内汇解到指定口岸。这一圣旨下来，距离口岸较远省份的巡抚都有些着急，要知道如果不能按时汇解赔款银两，是有轻则革职，重则杀头危险的。就在这内陆行省巡抚着急的时候，日升昌票号总经理雷履泰却看到了一个千载难逢的大好机遇。他先后向川、陕、豫、鄂、湘等分号伙友发信，要求尽快了解所在地汇解赔款银两的时间、金额、汇往口岸等情况，并要求及早与承办藩库取得联系。当成都、西安、开封、汉口等分号相继将了解的情况报回总号时，雷总经理胸中已绘好一张赔款银两流向图。他当机立断，命令分号伙友要主动揽做这笔大买卖。

不说其他各地汇解赔款银两情况，单说部分行省将赔款银两汇解京都藩库的情况。一连数月过去，不见现银运往京都。道光皇帝传旨查问。一问，才知道这些行省通过一个叫日升昌的票号，将赔款加派银两已汇往了京都。道光皇帝只知道白花花的银锭才是银子，哪里知道一纸汇票也能变成白花花的银子？于是下旨限十日内交齐现银，否则拿巡抚是问。日升昌京都分号收到部分行省汇票后，也揽得户部往口岸汇出银两生意，在相互抵消部分银两后，便组织百辆马车，浩浩荡荡，拉现银直送藩库，按期完成汇解任务。

一天，道光皇帝上朝理政，听到大臣奏称，赔款加派银如期解齐。当他得知这个叫日升昌的票号确实能用一纸汇票汇解银两时，笑着说道：“好一个日升昌，还能汇通天下咧”。道光皇帝金口玉言既出，消息自然很快传到京都日升昌分号，不日又传到雷总经理耳中，传到日升昌财东李箴视（李大全长子）家里。从此，日升昌京都分号牌匾开始写为“京都日升昌汇通天下”。

日升昌票号在经营中，童叟无欺的故事在全国范围内广为流传。传说在清末的有一天，平遥城内有个要饭老太太手持一张数额为12000两的日升昌张家口分号汇票，到日升昌总号兑现。伙友接到会票，一看签发时间是同治七年（1868年），与取款时间相隔了30多年，再一看取款的人是一个破衣烂衫的老乞丐。伙计不敢判断会票的真伪，于是赶忙跑到后厅询问大掌柜，两人问清了汇票由来，并认真查阅了几十年前的帐簿，确认汇票是真的，于是当场向老太太如数兑付了现银。原来，老太太的丈夫早年间到张家口做皮货生意，同治七年收拾盈余，在日升昌分号汇款12000两白银，起程回家，不料途中得病身亡。尸体运回家里，

并料理完后事，一个好端端的家庭于是逐渐开始衰败，汇票的事情也无人知晓。几十年后的一天，这位早已沦为乞丐的老妇，无意中拿起丈夫留下唯一的一件夹袄，从衣服口袋中掉出一张日升昌汇票。抱着试试看的心理，老太太于是来到日升昌，这就是前面发生的乞丐兑会票的那一幕。

这件事发生后，日升昌声誉大振，汇兑、存、放款业务一天比一天红火，分号迅速扩张，遍布全国20余个重要商埠和重镇码头。在业务上，升昌又把汇兑从一般商业领域扩大到政治、军事多个领域，主动担当国家银行职能。汇兑形式从单一信汇，扩大到票汇、电汇多种形式。电报在中国一经产生和运用，日升昌就最先接受和推广。当时清朝的官僚、豪绅、地主、走私商人以及鸦片贩子都用日升昌票号兑汇。在光绪二十六年（1900年）八月中旬，八国联军攻占天津，攻陷京师，慈禧太后与光绪皇帝逃往西安。沿途军需军饷，花费支用，也均由日升昌等票号汇兑或代解现银。

中国票号博物馆（日升昌票号旧址）

进入20世纪以后，以日升昌为代表的票号业务开展的轰轰烈烈，热热闹闹，一派繁荣的景象，但是在繁荣景象的背后实际上已经潜伏了巨大的危机。一方面，中法、中日战争到义和团运动及八国联军侵占，再到辛亥(1911年)、癸丑(1913年)战争，多年的战乱给票号造成了了巨大的直接财产损失，仅1911年10月

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日武昌起义，日升昌票号在陕西、四川两处就损失了30余万两，放款无法收回导致的损失达300万两以上。之后清政府的垮台又使日升昌的大量放款难以收回，最终损失惨重。另一方面，票号在发展过程中遇到了强有力的竞争对手，其一是现代银行中国通商银行、户部银行（1907年改称大清银行）和交通银行，以及四川省的川源官银行，其二是外国在华银行，两者都拥有雄厚的资金实力，从而在竞争中处于明显的优势地位。再一方面，且是最重要的一方面，长期战争导致的动乱使得经济增长速度的下降，经济危机频频发生，市场的经营环境恶化，从而使得票号的贷款户出现了大量破产的情况，票号的坏账损失不断增多，大大影响了票号的业绩。

在以上危机的笼罩下，再加上后来出现的一些业务上的错误经营，以及票号内部守旧势力强烈反对改革从而延误了发展的时机，最终使得日升昌的经营日益衰败，最终在1932年歇业。日升昌的部分伙友又发起成立日升昌钱庄。从道光三年（1823年）创立日升昌开始，到民国21年（1932年）改营钱庄止，日升昌几经变革，历尽沧桑，共计109个春秋。

案例分析：根据日升昌的例子，试对经济与金融的关系谈谈你的看法。

案例分析过程解析请参见资源共享课资料，路径为《金融学》（高等教育出版社2014年第2版）封底的明码和密码。