浅议企业现金流量分析

浅议企业现金流量分析

【摘要】现金流量表在企业财务管理中发挥着更大作用。本文论述了企业现金流量分析的目的和方法。

【关键词】现金流量表；现金流量分析；目的；方法

现金流量表作为会计报表主表中的第三张表，替代了以营运资金为基础编制的财务状况变动表，在企业财务管理中发挥着更大的作用。

一、现金流量分析目的

现金流量表中按照企业经营活动分为三类，经营活动的现金流量、筹资活动的现金流量以及投资活动的现金流量。每类现金流量分别由现金流出和现金流入计算出净流量。通过对这些活动产生的现金量的分析，可以帮助分析主体实现如下目的：

1、通过现金流量表及其分析，可以为报表使用者反馈一定期间内企业现金流入流出情况，现金流的构成，现金的充足与否，是否存在财务风险。

2、通过现金流量表及其分析，可以为报表使用者评估偿还债务、支付股利、筹资能力。

3、通过现金流量表及其分析，可以为报表使用者揭示一定期间内净利润与经营活动现金流量间差异的原因，排除权责发生制下认为因素对会计报告的影响。

4、通过现金流量表及其分析，可以依据企业的经营活动、筹资活动及投资活动的现金流入和流出情况，分析企业未来可能的现金流入和现金流出的金额、时间及不确定性。

二、现金流量分析方法

（一）、现金流量的结构分析

前文提到，现金流量包括经营活动的现金流量、投资活动的现金流量以及筹资活动的现金流量。现金流量的结构分析就是对这三部分内容构成进行分析。

1、经营活动产生的现金流量分析

（1）、经营活动现金流入量大于流出量。这种情况表明企业的经营状况良好，产品销路畅通，销售回款良好，变现能力强，库存的产品量减少，生产压缩，对

于企业的信贷政策来说，应考虑增加销售力度，可以采取赊销方式，从而取得更大的利润。

（2）、经营活动现金流入量小于流出量。这种情况表明企业的经营有困难，产品难以销售，或者回款速度较慢，变现能力极弱，库存增加，可能出现囤积备用的情况，对于企业的信贷政策来说，流动性尚可，但提防过度的现金流出，威胁企业资金状况。

2、投资活动产生的现金流量分析

（1）、现金流入大于流出量，在稳定经营，企业未增加投资项目情况下是正常的，但要注意是否存在通过处置长期资产或者收回投资的方式获取现金，同时应注意适度的控制投资规模；

（2）、现金流入小于流出量，应为企业新增投资项目，应注意投资项目的可行性研究，防止对长期资产、固定资产等项目的投资失败。

分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来直接评价优劣。

3、筹资活动产生的现金流量分析

（1）、现金流入大于流出量，表明企业短期内企业偿债压力不大，但是要注意如果出现举债困难的情况会对现金流产生的影响；

（2）、现金流入小于流出量，表明债务到期需要偿还，会有大量的偿债资金需求，防止资金不足面临造成的企业信誉危机。

在分析筹资活动现金流量时，要考虑吸收投资是通过吸收权益性资本收到的现金还是通过举债的方式受到的现金，如果是通过吸收权益性资本收到的现金比重大，说明企业资金实力增强，财务风险会降低。

（二）现金流量指标的比率分析

通过现金流量指标的比率分析可以直观的体现出企业偿债能力、现金支付能力以及盈利能力和质量的状况。具体指标的选择和应用情况可以参考如下：

1、反映偿债能力指标

（1）、债务保障指标=负债总额/经营活动的现金流

该比率越低，表明企业偿还全部债务的时间越短，偿债能力越强

（2）、现金比率=经营活动的现金流/流动负债

该比率反映了企业偿还债务的能力，比率越高，说明偿还短期债务的能力越强。但是，这并不意味着该比率越高越好，因为过高的现金比率恰恰说明了经营活动产生的现金未能被很好地利用，从而会影响企业的获利能力。一般认为，该比率保持在1∶1的比例较为适宜

2、反映支付能力指标

（1）、强制性现金支付的比率=现金流入量总额/（经营活动现金流出量+偿负债务本息现金流出量）

至少要大于1，小于1则说明经营结果不佳，没有持续经营的力量。

（2）、每股经营现金流=（经营活动现金流-优先股股利）/流通股股数

反映了企业支付股利的能力，指标越高，说明支付股利能力越强。

3、反映盈利能力及质量

（1）、净利润现金比率=经营活动现金流净额/净利润

现金流量高，净利润很低，说明企业经营保守，没能把握好投资机会，企业现金流量品质较差；如果净利润高，而经营活动产生的现金流量很低，企业会因现金不足而面临困境，严重时会导致企业破产，说明企业净收益品质很差。

（2）、再投资比率=经营现金净流量/资本性支出

企业扩大生产规模的意图，未来的盈利能力。

（3）、销售净现率=本期经营活动现金流净额/本期销售收入

销售净现率并不是说越高越好，因为过高的销售净现率可能是由于企业信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平。评价企业销售净现率的合理水平，应结合企业所处行业的平均水平、各地商业往来惯例和企业信用政策进行综合考虑。

（4）、外部融资比率=[经营性应付项目增（减）额+筹资活动现金流入量]/现金流入总额

反映企业筹资能力。

（三）、现金流量趋势分析

现金流量表趋势分析主要是通过观察一段至少为两年的连续报告期的现金

流量表中的项目进行对比。比较各期各项指标的增减变化，并在此基础上判断其发展趋势。趋势分析注重可比性，比较的口径必须一致或者接近，否则分析出的结果会大打折扣，不能反映真实情况。例如，采用不同的财务政策、处于筹建期或投产期的指标，直接拿来比较，难免会有失偏颇。正确运用趋势分析的方法，可使报表使用者了解有关项目变动的基本趋势及其变动原因，在此基础对企业未来财务状况的预测，才能保证决策依据的可靠性。

（四）、现金流量同资产负债表的综合比较分析

资产负债表是反映企业某个时点资产和负债状况的报表，把现金流量表的有关指标与资产负债表有关指标进行比较，可以较为客观地评价企业的偿债能力、支付能力和盈利能力，具体操作可采用以下指标：

l、经营活动现金净流量与流动负债之比。该指标可以反映企业经营活动取得现金偿还短期债务的能力，比值越大，说明企业偿债能力越强。

2、经营活动现金净流量与全部债务之比。该指标可以反映企业用经营活动中所取得现金偿还全部债务的能力，这个比值越大，说明企业承担债务的能力越强。

3、现金及现金等价物期末余额与流动负债之比。该指标反映企业直接支付债务的能力，比值越高，说明企业偿债能力越大。但由于现金收益性差，这一比率也并非越大越好。

4、每股经营活动现金净流量与总股本之比。该指标反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，说明企业支付股利的能力越强。

5、经营活动现金净流量与净资产之比。该指标反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，变现能力越强。

6、销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较，可以大致说明企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。收现数所占比重大，说明销售收入实现后所增加的资产变现速度快分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较，可大致反映企业账面投资收益的质量。

7、分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较，可大致反映企业账面投资收益的质量。

（五）、现金流量同利润表的综合比较分析。

净利润可称之为应计制利润，现金净流量可称之为现金制利润，而这从不同角度反映企业业绩。在间接法现金流量表中可以看到二者的关系。分析时，将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行对比，以评价企业利润的质量。

1、经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业利润的质量。也就是说，企业实现的利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。

2、销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较，能够大致说明企业销售回收现金情况及企业销售的质量。收现数所占比重大，说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快。

3、分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较，可大致反映企业账面投资收益的质量。