证券市场发展史
2）新中国证券市场从无到有、从不规范到逐步完善，一路坎坷，逐渐壮大，为我国经济作出了巨大贡献，成为反映国民经济的晴雨表。主要经历了几个发展阶段：
A、蛮荒时代 1990年～1995年暴涨暴跌 股市摸着石头过河
从1990年底到1995年，股市从无到有所经历的起步阶段，充斥着混乱和无序。蛮荒时代的混乱，表现为制度的缺陷、监管的乏力以及投资理念的混沌。
政策：股权分置的发端
沪深股市最大的制度缺陷———股权分置，就从这里开始的。由于受当时计划经济体制的影响，国家要保持公有制的绝对控股地位，防止国有股被他人买走，制度设计者便人为地把股权分成了两大类：流通股和非流通股。
行情：暴涨暴跌惊心动魄
由于当时股票的流通市值较小，一些只有几百万资金的机构就能操纵1只股票。因此，个股的暴涨暴跌十分普遍。1992年5月，上证所宣布全面放开股价。股价放开当天，沪市出现“爆炸性”行情，上证指数从616点暴涨至1266点。但很快，这种火爆的上升场面3个交易日就结束了，半年以后，上证指数跌回到300多点。
B、庄股时代 1996年～2000年重组为王脉冲式行情何时休
沪深股市的第二个5年，上证指数从500多点涨到了2000点。在这个中国股市最长的牛市里面，股市得到了长足的发展，为国民经济作出了重大贡献。但是，纵观市场和行情，却也是恶庄操纵、泡沫过大的时代。
制度设计：重融资轻投资
股市，是一个双向功能市场：既要为企业融资服务，又要为市场参与者提供投资保障。如果一个市场，只是一个融资场所，而没有投资价值，那注定是要失败的。此时的沪深市场，就是一个融资的市场。投资功能几乎全部削弱。大量业绩差的国有企业上市融资，大量的公司造假上市，让进入股市的“商品”，充斥假冒伪劣。在这样的市场，无法长期持股（投资），投机成为投资者迫不得已的选择。
行情：疯狂投机 重组为王
要投机，必须找到借口，沪深股市一个很好的流行股市长达6年的借口———重组，便应运而生。上市公司把重组作为脱胎换骨的路径，庄家则完全把重组作为操纵市场、大发横财的手段。更有甚者，上市公司和庄家恶意勾结，共同操纵市场，亿安科技就是登峰造极的典型。于是，市场上，只要公司一沾重组的边，持续无理性的暴涨成为市场的一大奇观。
机构：操纵市场肆无忌惮
1996年到2000年，券商、私募基金和其他机构，利用资金优势，大肆操纵股价。当时的亿安科技就因为公司内外勾结操纵股价，成了超百元的股票。但依靠操纵股价产生的牛市，绝不是真正意义上的牛市，股市上涨了多少，势必要跌回多少。1998年，投资基金踏上历史舞台，但2000年，基金黑幕便彻底曝光。当时国内10家基金公司旗下的22只基金的联手“对倒”，“高位接庄”行为，不仅违规，而且严重伤害了中小投资者的利益。机构的这种行为，形成了中国股市的一大现象———庄家。
C、 灭庄时代 2001年～2004年 大浪淘沙 熊市深刻洗礼
经过10年的发展后，股市迎来了一场狂风暴雨般的熊市洗礼，上证指数从2245点倒下了。最后的庄股德隆系倒下了，中经开、南方证券等一批违规经营的机构也都倒下了。四年熊市，沪深股市发生了翻天覆地的变化。
市场：庄股倒下庄家灭亡
四年熊市，庄家一个又一个相继倒下；庄股一个又一个竞相崩盘。从亿安科技，到银广夏，再到世纪中天，最后到德隆三驾马车。从中经开、南方证券、闽发证券、到汉唐证券等。在这场中国股市的自发的市场“矫正”中，一切的一切，都在悄然变化着。
政策：端正导向 强力纠偏
在融资和投资的关系上，管理层开始了以“重视投资”为纠偏导向的革命。提高上市公司再融资门槛，完善上市公司退市机制，改革股票发行制度，通过建立发审委来监管新股上市，同时还包括加强上市公司信息披露质量等。“国九条”便是这一系列的制度的集大成者。
理念：价值投资大旗高高举起
四年熊市，一个最深刻的变化，就是2003年始，基金倡导的“价值投资”理念逐渐深入市场各个角落，深入人心。一个直接的结果就是，重组股和重组概念的彻底衰落。研究公司价值、考察公司质地，亲近绩优股、远离问题股，成为市场的共识和一致的行动。于是，市场上我们就看到一个以往没有的现象：在非常熊市的市场上，好公司股价慢慢上扬，我行我素，屡创新高，而问题股被市场遗忘，以自由落体运动的方式下滑。直至成为“仙股”。
D、转折时代2005年至今 股改带来剧变
转折之年！这是中国证监会主席尚福林在05年“两会”期间，对当年股市的一个颇有前瞻性的概括。他表示：“只要大家形成共识，今年就是转折之年。”市场以汇率改革为契机，以股权分置改革为动力，已经发生了转折。随着G时代的来临，中国证券市场的转折也将被载入史册。
G时代之后，市场将进入一个崭新的时代，这个时代，所有的上市公司都是全流通的，其定价和估值都将按照全流通的模式进行， 从国外成熟市场的情况看，证券市场是国民经济的晴雨表，我国股市在进入新时代之后，也将完全成为国民经济的晴雨表，其走势将与国民经济的增长情况相对应。
08年，多事之秋，国际金融危机的爆发，我国经济亦深受影响，GDP增长率迅速下滑，股市呈现单边下跌走势。但危机即意味着机遇，政府果断启动4万亿经济刺激计划，使我国经济率先走出低谷，股市也走出大幅反弹的行情。相信在政府的强有力领导下，我国经济会继续保持高速增长。从国外成熟市场来看，在国民经济处于高速增长的背景下，指数往往都呈现出震荡向上的趋势，如美国股市，已经走出了长达几十年的大牛市，因此可以预计，新时代的中国股市也将迎来一轮浩浩荡荡的大牛市。