金融危机下家庭金融投资及其风险规避

第２４卷第３期

Ｖ０１．２４

ＮＯ．３

湖北Ｊｏｕｒｎａｌ

工业

大学学报２００９年６月

Ｊｕｎ．２００９

ｏｆＨｕｈｅｉ

ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ

［文章编号］１００３—４６８４（２００９）０３・００５９－０２

金融危机下家庭金融投资及其风险规避

高尚杰

（武汉大学经济与管理学院，湖北武汉４３００７２）

［摘要］随着我国经济的高速发展，国民可支配收入比例不断提高。金融投资已成为同民支出的重要组成部分。但在金融危机背景下．受政策、利率、汇率、市场、企业等因素的影响和制约，我国家庭金融投资中存在着主体投资意识不强、投资质量不高、投资行为不规范等问题。冈此，要降低家庭金融投资的风险忭就必需得提高国民收入，规范政府的ｆ预行为，加强对上市企业的监管力度，建立合理的会融人才培养机制，有效引导投资者的投资行为。［关键词］金融危机；家庭投资；金融投资；投资风险［中图分类号］Ｆｏｌ８

［文献标识码］：Ａ

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Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｆｉｎａｎｃｉａｌｃｒｉｓｉｓ；ｄｏｍｅｓｔｉｃｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ；ｆｉｎａｎｃｉａｌｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ；ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｒｉｓｋ

市场经济的深化促进了我国商品，劳务、技术、产权等多

个市场的繁荣，这些市场的繁荣又推动ｒｒ金融市场的发展，拉

这类家庭投资者通常只考虑收益预期很明显的金融债、国债、银行存款类投资［１］。在这种目标意识下，类似个人保险、家庭理财这些具有社会性和优化性的金融投资项目在市场中也没有得到充分的发展。值得一提的是，很多中低收入的家庭错误认为自己收入已经很低，再购买保险或者家庭理财产品无

疑额外增加了家庭的经济负担，况且家庭成员没病没灾，家庭

伸了金融体系的宽度，使金融投资成为了国民经济和社会关系的重要组成部分。而家庭投资在这一客体中更足占着举足

轻重的地位，是各项投资贷款的主要来源。但是受当前金融危机负面影响较深、金融市场制度不全、国民投资行为小规范、个人承担风险能力较弱等冈素的影响，家庭金融投资无疑

收支也较稳定。事实上这种意识间接限制了金融市场的发展，直接导致一些家庭无法泰然应对突如其来的变故。

（二）主体投资质量不高，投资渠道及资产能力有限在当前市场经济背景下，许多家庭金融投资者受教育培养程度的限制，没有一定专业知识做支撑。这种现实直接导致了投资者对金融工具下深层次的经济活动做出不了合理的判断。个人经验性投资、跟风性投资更是随处可见。使家庭金融投资活动带有很强烈的随意性和盲目性，直接造成了投资

质量低下。主体投资质量不高看似个人事件，但如不加以控

包含着较高的风险和存在着较多的『口Ｊ题，当前世界范围内所发生的金融危机更是放大了家庭金融投资中的这些问题，加深了投资者的投资风险。因此，本文结合金融危机背景，针对家庭金融投资中存在的问题，提出了家庭规避投资风险的方

法和对策。

一、我国家庭金融投资的问题

家庭金融投资又称为居民金融投资，即是指家庭成员在满足其消费需要后将多余资金进行以赢利和保值为Ｉ：１的的投

资活动，以形成多种形式的家庭金融资产的行为。如今家庭

制便会对金融市场造成消极影响，这在我国证券投资中就可以得到充分的证明。证券市场中，一些上市企业不断面临着重新洗牌的莺要冈素便是众多家庭金融投资者在证券投资中盲目的跟风，企业更希望依托证券市场吸纳较为稳定的投资

资金，而并非“热钱”。另外，投资渠道有限及投资者调控资产

金融投资的种类主要有储蓄投资、债券投资、股票投资、保险

投资、外汇投资等方式。总体来看我国家庭金融投资水平虽有所提高，但依然不强，且在投资过程呈以下问题。

（－－）投资主体意识不强，对金融投资较冷漠

在中国数千年的文化沉淀中，国人养成了小富即安的传

统思想，许多家庭对金融投资了解的深度不够，对各种金融工具普遍感到陌生，认为金融投资是中高家庭收入者为了寻求

能力有限也是导致投资者投资质量不高的一大因素，金融市场提供的金融工具和投资种类是有限的，而投资者的投资需求则是无限的，这一深层次的矛盾不能有效解决，也会导致金

融市场不能得到较好的发展。

（三）短期投机动机明显，投资行为不规范

在股市还处于牛市的时期里，我国金融资金结构出现了

额外同报，提高生活质量的冒险游戏，从内心深处害怕金融投

资中的风险，盲目地拒绝带有任何风险性质的金融投资方式。

万方数据

６０

湖

北工业

大学学报

２００９年第３期

较大的变化，大量的储蓄资金向股市中转移，然而股市泡沫破灭后，大量资金又回到储蓄投资里。并未均匀地流向其它金融投资项目中。这都反映出一个事实，即家庭投资者在投资中带有明显短期投机行为。这种蜻蜓点水式的投资思维无疑是

不利于金融市场中各种小市场的均衡发展的，且会间接给经

济稳定造成了隐患。此外，还有一些投机分子利用金融投资环节上的漏洞，恶意操纵经济活动的走向，更是加大了金融市场中家庭投资的风险系数。综上说述，我国家庭金融投资存在的问题是多层次、多方面，也是相互联系的。投资意识的不强导致了家庭投资者对金融投资知识了解不多，在参与投资后质量也不高，而质量不高更是致使投资者盲目地追求投资收益，从而导致出现不规范的投资行为。

二、家庭金融投资的风险因素分析

（一）家庭收入水平

家庭金融投资的根本来源是家庭成员在满足其消费需求后所余留的那部分资金。因此家庭金融投资的规模、层次以及范围在很大程度上取决于家庭成员的收入水平。目前，我国多数家庭手中可支配的收入非常有限，所以许多家庭在满足

家庭成员日常开销后，出于对预期不确定因素的考虑，更习惯

在金融投资中选择一些低风险、低收益的投资方案，但是多数家庭在此需求上的一致性便直接导致了我国金融资产结构排

列的不合理。

（二）政策环境机制

各类投资得到回报的最终方式便是产品在市场中卖出。但是市场本身就是一个复杂的系统，它受供求关系、市场周期、内外部环境等因素的影响，此外它还受政府的干预程度，以及市场发育程度、技术体系、管理体制、预警功能等条件的限制，导致任何涉及到市场投资的行为都具有风险性。例如在我国的证券市场，市场本身就缺乏“做市商”、“政府平准基

金”、“股指期货”这类维护市场稳定的条件，而政府又经常参

与经济，干预市场。这都直接致使我国“单边市”现象极其严重，股票涨跌幅度较大。在此投资环境下，投资者难免会出现行为偏差，出现预期和收益相偏离的现象。

（三）市场主体要素在市场环境中，金融投资的风险无疑还来源于利率、汇率、企业等方面的影响，利率、汇率这类风险是全球经济一体化带来的产物，是难以控制和把握的，但作为市场主体要素——企业，其所带来违约风险在很大程度上是由于政府监管不力所致。投资者投资企业证券是否能获取收益，从根本上还是取决于企业的经营状况和信用程度。在公司债券投资中，融资企业在发行时向投资者们明文保证他们可以在未来一段期限内得到确定金额的现金收入，然而当公司出现经营问题时，之前的那种承诺就可能无法兑现。而当前我国上市公司质量参差不齐，很多上市公司并不具备上市条件，但为了解决资金困难问题也想尽办法获取上市的资格。

这都一定程度上减少了企业违约的成本，加大了投资者的投

资风险［２］。例如湖北省的原蓝田集团，就公然伪造政府文件

上市圈钱，破产后导致众多投资者血本无归。

（四）中介组织的违规操作

家庭金融投资者作为单个投资主体，由于受信息渠道、交

易成本及专业化程度等条件的限制，所以更愿意通过专业的

金融投资中介机构来进行金融投资。从理论上来讲，单个投资主体通过专业机构来进行投资确实是最优选择，符合金融

万方数据

投资理性化的要求，甚至对市场效率的提高也有所帮助。但是在事实上，金融中介组织追求的目标是自身利益的最大化，而并非委托人财富的最大化。为避免受委托人的指责及业绩低于市场指数的现象发生，更多金融中介在投资组合的选择

上互相模仿，这种由“羊群效应”［３］（ＨｅｒｄＢｅｈａｖｉｏｒｓ）而产生的

投资趋于一致性，无疑向单个投资者转嫁了风险，从而导致家

庭金融投资质量低下。

（五）个人非理性动机

著名学者卡尼曼在其。前景理论”（ＰｒｏｓｐｅｃｔＴｈｅｏｒｙ）中指出：“人们在面Ｉ临获得的时候规避风险，而在面临损失的时候偏爱风险。眦４］“前景理论”解释了在市场投资中人们对风险选择的心理动机。事实上在金融市场里，大量的短期投资动机也来自于此。由于我国还处于发展中阶段，对市场机制的配置和政策上的建设还处于摸索时期，频繁变化的政策法规及不健全的市场机制都导致了大量的风险和机遇并存。面对这一情况，众多勇于尝试风险的家庭投资者，在面临客观或者主观所带来的损失时，无疑更加偏爱风险，寄望通过短期投机行为来获得额外收益［５］。此外，投资者自身能力限制也是导致非理性投资频繁出现的一大原因。多数投资者对证券投资的知识来自于书籍、报刊和网络，在投资过程中也比较依赖这些信息，几乎不做任何个人决策，使投资发生偏差。投资者在投资中呈现出过度自信的心理，又进一步加剧了这种投资的非理性程度。

三、规避家庭金融投资风险的对策思考

控制金融投资风险不仅是国家推动金融市场有序发展的重要任务，也是家庭进行金融投资应当首先考虑的问题。笔者认为，完善金融投资体系的途径，控制家庭投资风险应从以下几个方面来考量。

（一）提高国民收入与福利

马斯洛在其需求理论中将人的需求划分为５个层次，这一理论说明了人的需求具有条件性。而家庭收入的提高直接

导致居民手中可支配收入的增多，为居民积极参与到金融投

资中创造了先决条件。因此，国家应该采取切实的措施来增

加居民收人，规范垄断性和体制外高收入，通过完善分配制

度，规范收入差距来扩大内需，积极地引导社会资金流向，促进居民消费和实物投资增长，从而间接引导居民金融投资行

为嘲。

（二）规范政府的干预行为

在我国金融市场中，政府的影子到处可见。政府对金融

市场过多的行政干预是具有消极影响的。例如我国股票市场，政府培育股票市场动机是为了解决国企融资困难的问题，这种目标的实现就必须靠政府去引导国民进行投资，而这种现象的后果是金融资源难以按照市场价格进行合理配置和充分利用，市场自我调控机制失灵，金融商品价格大幅度变化。当然，政府的干预行为也并非都是不利经济发展的，由于我国市场经济起步较晚，机制还不完善，市场配置的积极因素还需

要通过政府行为去引导和推动。例如，前面提到股市市场中

缺乏“做市商”、“政府平准基金”等因素来发挥市场优越性时，政府可以通过加大政府投入和减少税收的方法来吸引这样一些因素的流入，从而帮助市场机制的形成。

（下转第６５页）

第２４卷第３期胡雨霞等中国传统文化在产品形态设计中的体现

６５

用产品过程中体验到产品本身所具有的文化韵味，这正是产

品情感化真正的魅力所在。

全新的学说，当然也不能泥守传统，墨守陈规。中国是一个有着五千年文化底蕴的文明古国，蕴藏着大量的传统文化元素。《易传》日：。形而上者谓之道，形而下者谓之器。”对设计而言。不管是情感设计中的本能水平设计还是反思水平设计，不管是形而上的传统文化所引导的哲学内涵还是形而下的传统文化中传达的设计元素。都是增强产品形态设计感染力的一种设计构想和表现方式。这些构想和表现方式，通过中国传统文化与产品形态设计、情感化设计相交融，不仅使产品拥有了厚重的文化感、民族性，还使我们的设计理念和作品视觉感染

力得到延伸和发展。

以中国传统文化中具代表性的太极文化为例。“太极”表现为阴阳鱼互纠图式。传达出内涵哲理——二元对立，即世间的万事万物——天与地、阴与阳、刚与柔等——都存在着相反相成的二元对立关系，体现对比、平衡、统一、正负的形式美法则。德国设计师将二元美法则纳入形态设计中去，将大与小、强与弱、弯与直、轻与重、古朴与现代这种二元哲学运用于产品设计之中。如图２所示的阴阳椅。整套坐具既可分而独立。又能组合一起，坐者谈笑风生，坐而论道。这就是产品形态设计中的现代元素与传统文化相结合的独特魅力，同时也足情感化设计中本能设计水平的体现。

［参考文献］

［１］胡飞，杨瑞．设计符号与产品语义［Ｍ］．北京：中国建筑工业

出版社。２００３．

［２］ＤｏｎａｌｄＡ．Ｎｏｒｍａｎ．情感化设计］Ｍ］．付秋芳．程进ｉ泽。北京：

电子工业出版社。２００５．［３］胡

飞．工业设计符号基础［Ｍ］．北京：高等教育出版社，２００７．

［４］宋专茂．设计心理学［Ｍ］．广州：广东教育出版社，２００７．［５］纪昀．阅微草章笔记［Ｍ］．延吉：延边人人民出版社．２００４．

图１北京奥运火炬

图２德国设计师设计的“阴阳椅”

［６］胡

飞．中国传统设计思维方式探索［Ｍ］．北京：中国建筑工业

［责任编校：张众］

出版社，２００７．

四、结束语

产品形态设计被赋予了人类新的审美观念和新的情感期待，而传统文化至今仍以旺盛的生命力活跃在现代设计的舞

台上。清人纪昀有云：“国弈不费旧谱，而不执旧谱；国医不泥

［收稿日期］２００９一０２—３０

［作者简介］胡雨霞（１９６３一）女，湖北武汉人，湖北工业大学教授．研究方向：工业设计．

古方，而不离古方”［５］，就是指人们不可抛弃传统塞创造一种

（上接第６０页）

（三）加强对上市企业的监管力度

企业是推动金融深化的莺要组成部分。金融深化既可以拉动国家经济的发展，也可以导致金融危机的产生。由于我国监督机制的落后。许多不具备上市资质的企业也拿到了上

观经济环境、公司环境、企．业环境，银行存款、股票、债券、保险

等金融工具的介绍，可以鹰一定程度卜改善投资者的短期投

资行为；对会融产品进行组合投资方法的介绍可以在一定程度上降低投资者的投资风险。

［参考文献］

．

市资格。这种现象无疑给我国经济的发展带来不稳定因素，加大了金融市场上的交易风险。因此国家必须加强对七市企业的监管力度，通过定期审核企业账目和制定预警机制的方法来约束上市企业的经营行为，对存在不规范经营行为的企业要做到该处理的处理，该调整的调整，绝不能手软。

（四）建立金融人才的培养机制

随着金融市场的发展，金融产品的种类会逐渐增多，选择

［１］刘晓燕，边明伟，李妍．论我国金融投资的风险问题［Ｊ］．企业

与金融．２００８（７）：４９—５０．

［２］程国安．略谈金融投资风险［Ｊ］．财经理论与实践，１９９５（５）：２６—

２８．

［３］倪簧．中国股市羊群效应的思考［Ｊ］．金融经济，２００８（１）：４—

５．

范围更广，性质也更复杂，此时的金融投资更需要以渊博的知识和先进科技为依托；制度和程序对金融投资的作用逐渐淡化，市场对投资者的投资行为将会有更高的要求。所以，要保障我囝金融市场的稳定发展，就必须建立金融人才的培养机制，通过其管理机制、教育机制、激励机制等提高金融人才的比例和素质水平，规范各类金融服务组织行为，从ｌｆｌｉ推动金融

投资业的稳步发展。

［４］Ｋａｈｎｅｍａｎ

ｅｉｓｉｏｎ

Ｄ，ＴｖｅｒｓｋｙＡ．Ｐｒｏｓｐｅｃｔ

Ｔｈｅｏｒｙ：ＡｎＡｎａｌｙｓｉｓｏｆ

Ｄｅ—

ｕｎｄｅｒ

Ｒｉｓｋ［－Ｊ］．Ｅｃｏｎｏｍｅｔｒｉｃａ，１９７９，４７（２）：２６３—２９１．

［５］李竟．基于前景理论的中国个体证券投资者非理性决策行为

探析［Ｊ］．世界经济与情况，２００７（１１）：５１－－５５．［６］樊

芸．樊

蓄，樊明太．居民金融投资结构及政策含义［Ｊ］．首

［责任编校：张众］

都经济贸易大学学报，２００７（５）：１１—１４．

（五）引导和控制投资者的投资方式

投资者短期投资行为是导致金融投资风险的重要因素，

［收稿日期］２００９一０３—１５

［作者简介］高尚杰（１９８９一），女，湖北武汉人，武汉大学学生，研究

方向：金融学．

而这种行为产生的根源是投资者自身对投资知识不了解。引导投资者对投资相关的背景知识的了解。有利于投资者进行理性投资，避免因个人行为带来的投资风险。例如对社会宏

万方数据