三全食品股份有限公司财务分析

三 全 食 品 股 份 有 限 公 司 财 务 分 析 报

告

人文社会科学系郭 法

行政管理1032

郑州三全食品股份有限公司是一家以生产速冻食品为主的股份制企业。中国第一颗速冻汤圆、第一只速冻粽子都出自三全，公司在全国有35个分公司、办事处及分厂，公司还在同行业

中率先取得了自营进出口权，产品已出口到北美、欧洲、澳洲和亚洲的一些国家和地区，销量多年位居国内行业第一。公司设有国家级企业技术中心，拥有博士后科研工作站。三全食品获得“中国驰名商标”、“中国名牌”称号。2008年三全公司在国内挂牌上市。每一次对品牌定位新的理解，都是新的未来市场空间的发掘，三全以全新形象又一次开启速冻食品行业发展。三全公司的快速发展，不仅使区域农业资源优势得以充分发挥，农产品实现转化增值，而且直接安排了农村剩余劳动力和城市下岗职工 24000 多人，并带动了专业种植、养殖基地的迅速形成，解决了相关联的 40 万农民的增收问题。履行企业公民的责任和义务，与公众分享企业的发展成果是三全的追求之一。2004年三全被国家税务总局认定为" 中国私营企业纳税百强" 位居61位, 是河南省唯一一家上榜的私营企业，也是全国速冻行业唯一一家入选企业。

以下为三全食品股份有限公司2008年、2009年、2010年财务报

表;

2008年利润表

财务指标(单位) 2008-12-31 主营业务收入(万元) 138276.44 主营业务成本(万元) 85621.87 营业税金及附加 639.82 经营费用(万元) 37024.29 管理费用(万元) 7875.35 财务费用(万元) 675.29 三项费用增长率(%) 14.17 营业利润(万元) 6154.69 投资收益(万元) 0.10 营业外收入(万元) 2524.52 补贴收入(万元)

营业外收支净额(万元) 2086.30 利润总额(万元) 8240.99 所得税(万元) 444.48 净利润(万元) 7956.82 销售毛利率(%) 38.08 主营业务利润率(%) - 净资产收益率(%) 9.22 2008年现金流量表财务指标(单位) 2008-12-31

经营活动现金流入 179273.20

经营活动现金流出 投资活动现金流入 投资活动现金流出 借款收到的现金 筹资活动现金流入 筹资活动现金流出

2008年资产负债表

财务指标(单位) 2008-12-31 资产总额(万元) 148197.80 负债总额(万元) 61492.74 流动负债(万元) 59751.11 长期负债(万元) 1741.63 货币资金(万元) 49682.04

流动资产(万元) 13276.41 存货(万元) 33784.36 在建工程(万元) 10574.17 应收帐款(万元) 17057.03 其他应收款(万元) 1106.21 股东权益(万元) 86299.97 实收资本(万元) 9350.00 资产负债率(%) 41.4936 股东权益比率(%) 58.2329 流动比率(%) 1.8022 速动比率(%) 1.2368

现金流入合计 现金流出合计

经营活动现金净流量增长率(%) 销售商品收到现金与主营收入比(%) 经营活动现金流量与净利润比(%) 现金净流量与净利润比(%) 408.26 经营活动现金净流量 (万元) 15023.57 投资活动的现金净流量(万元) -10469.14 筹资活动的现金净流 量(万元) 现金净流量(万元) 32484.42

100.17 122.64 188.81 27942.07

2009年利润表 (单位：人民币元) 科目 一、营业收入 减:营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 堪探费用 财务费用 资产减值损失

加:公允价值变动净收益 投资收益

其中:对联营企业和合营企业的投资权益

影响营业利润的其他科目

2009年度 1,444,540,455.56 928,611,769.07 8,509,726.35 360,582,549.95 63,379,380.87

-902,252.60 2,154,228.06

科目 二、营业利润 加:补贴收入 营业外收入 减:营业外支出

其中:非流动资产处置净损失

加:影响利润总额的其他科目

三、利润总额 减:所得税 四、净利润

归属于母公司所有者的净利润

少数股东损益

2009年度 82,205,053.86

17,290,236.90 5,779,945.66 2,250,775.77

93,715,345.10 5,162,707.37 88,552,637.73 88,769,963.46 -217,325.73

加:影响净利润的其他科目

2009年资产负债表 (单位：人民币元)

科目 货币资金 交易性金融资产

应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 应收关联公司款

应收利息 应收股利 存货

其中:消耗性生物资产 一年内到期的非流动资产

其他流动资产 流动资产合计 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产

345,958,605.51 53,669,673.38

10,000.00 19,330,622.40 1,133,115,120.87

306,719,810.89

6,737,452.63 169,456,232.38 46,340,982.82 16,240,084.92 2009-12-31 568,289,934.83

科目 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 应付关联公司款 一年内到期的非流动负债

其他流动负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 实收资本(或股本)

28,772,980.34 28,772,980.34 674,863,769.61 187,000,000.00

646,090,789.27

65,087,158.66

70,500,000.00 299,301,203.49 153,445,715.72 17,160,673.73 5,208,261.78 2009-12-31 35,387,775.89

油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计

资产总计

64,873,424.26

138,353.25 43,906.00 13,957,939.07

478,651,901.47 1,611,767,022.34

资本公积 盈余公积 减:库存股 未分配利润 少数股东权益 外币报表折算价差 非正常经营项目收益调整 所有者权益(或股东权益) 合计 负债和所有者(或股东权益) 合计

385,468,834.43 22,004,328.09 338,596,465.22 3,833,624.99

936,903,252.73 1,611,767,022.34

2009年现金流量表 (单位：人民币元) 科目

销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费

支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金

2009年度 2

科目 的现金净额

2009年度

1,573,065,719.8取得子公司及其他营业单位支付

12,895,990.80 支付其他与投资活动有关的现金 61,356,080.34 投资活动现金流出小计 1,647,317,790.96

101,037,393.72

投资活动产生的现金流量净额 -94,483,238.92

155,387,775.89 155,387,775.89 220,000,000.00 22,500,048.56

784,346,792.44 吸收投资收到的现金 142,544,574.30 取得借款收到的现金 271,765,680.28 筹资活动现金流入小计 1,359,662,018.53

287,655,772.43

偿还债务支付的现金

分配股利、利润或偿还利息支付的现金

筹资活动现金流出小计

161,004,971.51 收到其他与筹资活动有关的现金

支付其他与筹资活动有关的现金 6,502,912.23

249,002,960.79

处置固定资产、无形资产和其他长期资产

715,046.74

收回的现金净额

处置子公司及其他营业单位收到的现金净

额

收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计

5,839,108.06 6,554,154.80

筹资活动产生的现金流量净额 -93,615,184.90 四、汇率变动对现金的影响

12,166.54

四(2)、其他原因对现金的影响

五、现金及现金等价物净增加额 99,569,515.15

451,820,419.68 551,389,934.83

购建固定资产、无形资产和其他长期资产

101,037,393.72 期初现金及现金等价物余额

支付的现金 投资支付的现金

2010年利润表 (单位：人民币元) 科目 一、营业收入 减:营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用

期末现金及现金等价物余额 科目 二、营业利润 加:补贴收入 营业外收入 减:营业外支出

其中:非流动资产处置净损失

2010年度 1,923,389,425.05 1,280,261,970.36 9,545,099.53 460,732,377.83 74,770,707.51

2010年度 104,539,762.93

41,096,465.16 6,540,675.50 5,664,183.86

堪探费用 财务费用 资产减值损失

加:公允价值变动净收益 投资收益

其中:对联营企业和合营企业的投资权益

影响营业利润的其他科目

-4,489,818.25 -1,970,674.86

加:影响利润总额的其他科目

三、利润总额 减:所得税 四、净利润

归属于母公司所有者的净利润

少数股东损益

139,095,552.59 16,160,971.12 122,934,581.47 123,454,955.26 -520,373.79

加:影响净利润的其他科目

2010年资产负债表 (单位：人民币元)

科目 货币资金 交易性金融资产

应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 应收关联公司款

应收利息 应收股利 存货

其中:消耗性生物资产 一年内到期的非流动资产

其他流动资产 流动资产合计 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产

油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计

资产总计

563,541,593.64 1,906,040,195.09

138,353.25 26,506.00 15,569,997.88

72,470,745.29

370,597,544.01 104,728,447.21

10,000.00 5,625,201.31 1,342,498,601.45

448,117,787.80

4,920,802.84 174,840,432.05 85,934,895.26 6,978,187.62 2010-12-31 616,081,294.57

科目 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 应付关联公司款 一年内到期的非流动负债

其他流动负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 实收资本(或股本)

资本公积 盈余公积 减:库存股 未分配利润 少数股东权益 外币报表折算价差 非正常经营项目收益调整 所有者权益(或股东权益) 合计 负债和所有者(或股东权益) 合计

1,022,437,834.20 1,906,040,195.09

440,464,232.96 -13,641,001.08

41,209,661.12 41,209,661.12 883,602,360.89 187,000,000.00 385,468,064.98 23,146,537.34

842,392,699.77

99,970,673.28

62,000,000.00 420,924,589.73 223,390,448.58 25,540,266.11 -10,109,778.79 2010-12-31 20,676,500.86

2010年现金流量表 (单位：人民币元) 科目

销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费

支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金

2010年度 2,048,115,853.30 34,954,061.38 91,179,192.36

科目

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流出小计

2010年度

126,172,896.15

65,794,136.71

65,794,136.71 80,499,518.47 39,454,379.40 5,921,804.84 125,875,702.71

2,174,249,107.04 投资活动产生的现金流量净额 -104,961,309.75 1,323,638,617.45 吸收投资收到的现金 162,695,831.06 161,988,744.73 317,115,177.45

取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流入小计 分配股利、利润或偿还利息支付的现金

支付其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流出小计

1,965,438,370.69 偿还债务支付的现金 208,810,736.35

15,038,211.19

6,173,375.21 21,211,586.40 126,172,896.15

筹资活动产生的现金流量净额 -60,081,566.00 四、汇率变动对现金的影响 123,499.14 四(2)、其他原因对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额

43,891,359.74

期初现金及现金等价物余额 551,389,934.83 期末现金及现金等价物余额 595,281,294.57

销售利润率=利润总额 / 营业收入×100%

1、从这三年的利润表中分析得到

2008年销售利润率=8240.99/138276.44=5.959%

2009年销售利润率=93,715,345.10/1,444,540,455.56=6.488% 2010年销售利润率=139,095,552.59/1,923,389,425.05=7.232% 2、资产负债率=负债总额/总资产×100%

2008年资产负债率= 61492.74/148197.80=41.49%

2009年资产负债率=674,863,769.61/1,611,767,022.34=41.87% 2010年资产负债率=883,602,360.89/1,906,040,195.09=46.36% 3、现金流量比率=经营活动产生的现金净流量/流动负债 2008年现金流量比率= 15023.57/59751.11=25.14%

2009年现金流量比率=287,655,772.43/646,090,789.27=44.52% 2010年现金流量比率=208,810,736.35/842,392,699.77=24.79%

从以上三年财务报表数据及销售利润率、资产负债率、现金流量比率三项指标可以看出，三全食品公司的资产总额及货币资金均比上年度有所增加，呈上升趋势，从总体上来看，公司的规模有所扩大。

三全公司三年间销售利润率从5.959%到6.488%，增加了0.525%；从6.488%到7.232%，增加了0.744%，反映了公司的营利能力在不断增强，有较好的价格策略以很好的控制成本能力。但，相对与其他行业，利润率较低，企业在本行业利润空间小，且该行业企业间竞争激烈，讲求规模效益。

从负债部分比较分析看，流动负债率较高增长较快，无论从增长数额还是增长率来看，公司的短期偿付压力大，应提高对公司的短期偿付能力，公司的筹资力度不大，现有自身资本基本能够满足生产经营活动。由于组成该公司产的流动性资产长期资产与流动负债，长期负债较为平衡，所以该公司是适中型的资本结构。

从现金流量比率分析，公司现金流入主要来自经营活动，来自投资活动比例很小，说明该公司收现能力强，而坏账风险小。从资金来看，全部来自主权资本投入，资本结构不够合理，而企业经营活动产生现金投入比重过大，不利于企业资本扩张，也加大了企业的风险。公司现金流整体上比较平稳，流通较畅通。

三全食品股份有限公司对外投资分析

自上述分析材料我认为三全食品此次对外投资符合公司长期发展战略。由于本行业竞争日益激烈，利润空间被压缩，企业要想生存，必须求的规模效益，增强自身竞争能力。若该项目实施，将会有效降低公司的物流成本，同时采购当地的原材料，降低了公司的采购成本；该基地将研发、生产适合当地市场特点的产品，进一步提高公司产品在西南地区的市场份额，同时本项目实现了产地与销售市场距离最小化，使项目生产的产品能够在最短的时间内投入市场，大大降低了产品长途运输造成的损失和产品质量的降低，使公司的综合竞争力得到显著的提高。本项目技术风险较小，但投资金额较大，企业自筹资金有一定的压力，本项目可行性具有不确定性，特提醒广大投资者注意投资风险。