固定资产投资对我国各区域生产总值的影响

固定资产投资对我国各区域生产总值的影响

摘要：探讨了我国不同区域，按资金来源分类的固定资产投资对

经济增长的影响。在区域的划分上，采用了聚类分析的方法将投资

结构相似的省、市归为一类，突破了传统上按地理位置划分的分区

模式。并利用2004-2009年的数据，构建了随机效应变截距模型进

行实证分析，得出：政府财政支出对第一和第三区域效果显著，民

间投资对我国各区域经济增长效果均很显著，而外商直接投资只对

第一区域经济增长有显著影响。

关键词：聚类分析；随机效应变截距模型；固定资产投资；经济

增长

1 引言

20世纪30年代后期，harrod-domar模型的出现成为现代经济增

长理论的开端，其核心内容资本积累是经济增长的决定因素，投资

决定未来经济的增长；其后，在以solow模型为代表的新古典增长

理论中也强调了资本积累对经济增长的推动作用，认为投资增长促

进资本存量增长，从而促进经济增长；另外，阶段派的rostow把

生产性投资占国民收入的比例从5%增加到10%以上作为经济起飞的

必要条件。对我国而言，投资、消费和出口被认为是拉动经济增长

的“三驾马车”，这都充分说明了投资在经济发展中的举足轻重的

作用。投资包括固定资产投资和流动资产投资，其中对经济增长起

促进作用的主要是固定资产投资。因此，研究固定资产投资对经济

增长的影响对了解经济发展趋势具有一定的启示作用。

2 实证研究

2.1 指标选取及区域划分

从研究目的和数据的可得性出发，本文选取了2004-2009年我国

28个省、市地区生产总值（gdp）和地区固定资产投资（fai）数据

进行分析。由于西藏、青海和内蒙古地区数据不可得和缺乏可比性，

所以本文的分析未将这三个地区包括在内。固定资产投资按资金来

源分为国家财政支出（cz）（由国家预算内资金和国内贷款构成）、

外商直接投资（ws）、民间投资（mj）（由自筹经费及其他投资构成）

三个方面，分别对其投资效果做出比较。为了消除通货膨胀的影响，

使用可比价格的数据，以2004年为基期，其他年份的数据都通过

基期进行平减得到实际值。同时，固定资产投资也以地区固定资产

投资指数进行平减后得到。相关数据均来自《中国统计年鉴》、《中

国固定资产投资年鉴》。由于宏观经济序列一般都是非平稳的，为

了消除其异方差性并能够反映变量之间的弹性系数，分别对各个序

列进行自然对数变换。分别用lngdp、lncz、lnmj、lnws表示。

对于区域的划分，本文也选取各指标2004-2009年的数据进行移

动平均处理，取其平均值，再运用spss11.5进行聚类分析，由聚

类谱系图得出将我国分成三大区域是合理的，各区域包含的省市分

别为：

第一区域：北京、天津、上海、江苏、浙江、广东6个省、市；

第二区域：山东、吉林、福建、辽宁、湖北、重庆6个省、市；

第三区域：湖南、河南、山西、新疆、陕西、海南、贵州、宁夏、

河北、黑龙江、云南、甘肃、安徽、广西、江西、四川16个省、

自治区.

这一划分也比较符合我国目前的经济现状，处在第一区域的都是

我国经济最发达的省份和直辖市；第二区域包含的是一些老工业基

地及快速发展的省市；第三区域都是我国欠发达的省份或者是人口

大省，固定资产投资比较落后。

2.2 模型选取和估计

由于时间序列数据一般都是非平稳的，而对非平稳序列建立回归

方程会造成伪回归现象。因此，在构建模型之前，首先对序列lngdp、

lncz、lnmj和lnws进行单位根检验，具体采用的方法是llc检验。

检验结果显示各序列在5%显著性水平下都是单位跟过程，但取一阶

差分后变为平稳过程。因此，我们可以认为这些变量均为i（1）变

量。对于同阶单整向量，虽然它们各自是非平稳的，但是其线性组

合可能是平稳的，即可能存在协整关系。用eviews6.0对其进行协

整检验，由kao检验和pedroni检验的结果可知，序列之间确实存

在协整关系。因此，可以对其建立回归模型。

因为面板数据模型有3种类型：不变系数模型、变截距模型、变

系数模型。为了检验所选样本数据究竟符合哪种模型形式，避免模

型设定的偏差，我们使用协方差分析检验进行判定。主要检验以下

两个假设：

h1:β1=β2„=βn

h2:α1=α2„=αn，β1=β2„=βn

如果接受原假设h2则可认为样本数据符合不变系数模型，无需进

行下一步的检验。如果拒绝假设h2，则需检验假设h1。如果接受

假设h1，则认为样本数据符合变截距模型，反之，则认为样本数据

符合变系数模型。通过eviews6.0计算f统计量值可看出三个区域

都应选取变截距模型。

根据对个体影响处理形式的不同，变截距模型有固定影响模型和

随机影响模型两种。hausman等学者认为应该把个体影响处理为随

机的，特别是对“宽而短”的面板数据。但相对于固定影响模型，

随机影响模型也存在明显的不足：在随机影响模型中是假设随机变

化的个体影响与模型中的解释变量不相关，而在实际建模过程中这

一假设很有可能由于模型中忽略了一些变量而不满足，从而导致估

计结果出现不一致。

根据这一理论及本文数据截面数较多而时期数有限的实际情况，

我们以变截距随机效应模型作为模型估计的具体形式。为检验这一

结论的正确性再通过hausman检验，得到三个区域w值均为零，相

应的p=1.0000，也验证了模型的选择是正确的。为了减少面板数据

造成的异方差性，在回归中选取gls方法，并采用截面加权。

最后，运用panel data方法得到三个区域模型估计的结果如下：

第一区域模型估计结果：

lngdp=2.090357+α

*+0.177213lnmj+0.591118lncz+0.258291lnwz

t=（7.378913） （2.228019） （7.648981） （8.006416）

p=（0.0000） （0.0344） （0.0000） （0.0000）

r2=0.8741149

第二区域模型估计结果：

lngdp=7.369193+α

*+0.173898lnmj+0.004319lncz+0.006717lnwz

t=（11.87958） （2.694418） （0.066084） （0.284965）

p=（0.0000） （0.0120） （0.9478） （0.7778）

r2=0.968017

第三区域模型估计结果：

lngdp=3.07236+α*+0.420949lnmj+0.322043lncz+0.006914lnwz

t=（10.08633） （10.95153） （6.979004） （0.365933）

p=（0.0000） （0.0000） （0.0000） （0.7153）

r2=0.894011

3 实证分析

（1）从三个区域的回归方程来看，r2都超过了85%，模型整体拟

合效果非常好，说明区域划分及模型选取都比较合理。而且从估计

结果可以看出，这三大区域的投资结构存在明显的差异。

（2）就民间投资而言，产出弹性最大的是第三区域，第一区域的

产出弹性略高于第二区域，这是因为第三区域外商投资较少，投资

主要来源于民间；就国家财政支出而言，第一区域产出弹性最高，

其次是第三区域，第二区域产出弹性与另外两个区域相差很多，且

效果不显著。究其原因，可能是政府将投资重心偏向发展经济中心

地区和扶持落后地区，而忽视了那些发展潜力巨大但发展较慢的省

市；就外商直接投资而言，第一区域产出弹性要远高于其他两个区

域，并且另两个区域的产出弹性都不显著，这是因为，外商为了自

身利益最大化主要聚集在第一区域。

（3）在第一区域，就总的投资产出弹性而言，国家财政支出优于

外商直接投资、外商直接投资优于民间投资，且三者对gdp的影响

都很显著。这一区域中，偏离平均截距项最大的是广东省，最低的

是天津。这说明，在同样的投资构成下，广东省的gdp自发增长最

多，天津增长最少。在第二区域，民间投资弹性显著，且远高于其

他两种投资的产出弹性。其中，山东省对平均截距项的偏离最大，

达到了0.83，这也说明山东省正逐渐向第一区域迈进；在第三区域，

投资产出弹性最大的是民间投资，其次是国家财政支出，外商直接

投资产出弹性不显著；其中，对平均截距项偏离较多的省份有黑龙

江、河南、河北，三者都超过了0.35。

4 结论及对策建议

从以上实证分析可知，我们应该针对各区域投资结构的具体情况

有区别的采取措施，以促进区域间经济协调、快速的发展。具体而

言，有以下几个建议：

（1）由于民间投资对三个区域的产出弹性都较高而且显著，因此，

它将是促进我国区域经济协调发展的最重要力量，各地区应该采取

有力措施进一步强化民间投资能力和民间资本所有者的投资意识，

增强我国经济发展的独立性；对于政府财政支出，一方面它能促进

经济的增长，但是另一方面它对私人投资有挤出效应，从而也会抑

制经济发展。因此，各区域需注意控制财政支出的规模，使其对经

济增长发挥积极作用。具体而言，第一区域可以适当减少，第三区

域也应该从量的扩张转到质的提高方面，提高投入产出效率，而第

二区域可以在目前的基础上有所增加，以提高其对第二区域经济增

长的贡献率；外商直接投资只对第一区域有显著影响，远高于其他

区域。近年来我国已成为全球最具有吸引力的外商直接投资国，为

了避免外商投资聚集现象越来越严重，政府可以在第一区域适当限

制外商投资领域，而在其他两个区域给予其适当优惠措施，积极引

进外资，使外商投资在各地能逐渐趋于均衡，更好的服务于我国经

济协调发展的战略目标。

（2）提高生产性支出在固定资产投资中的比例。根据rostow的

理论，生产性投资占国民收入的比例从5%增加到10%以上是经济起

飞的必要条件。而在我国现实经济建设支出中，基本建设支出大部

分为非生产性支出。而且，地方政府对一些企业采取的税收返还优

惠政策，企业也是直接把这些资金用于一些具体的竞争性项目，真

正用于基础设施建设以及改善投资环境的支出很少。因此，各地如

能提高生产性投资比例将使固定资产投资更好的作用于经济增长。

（3）为保证我国经济增长不过份依赖于投资拉动，我们应该在合

理增加投资的基础上着力提高消费需求，尤其是扩大内需。因为，

从宏观经济理论来看，投资对经济增长的拉动作用由两方面构成，

一方面是通过自身需求拉动，另一方面则是由投资乘数拉动，而边

际消费倾向是决定投资乘数的关键因素。所以，固定资产投资对经

济增长的拉动作用归根结底要取决于消费需求是否相应扩大，没有

居民消费增长这个基础经济增长不会持久。鉴于此，三个区域的消

费与投资比例应该协调发展，使我国经济发展真正转变成由投资和

需求协调拉动。

参考文献

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［2］齐美虎.云南经济增长与固定资产投资的关系分析［j］.经

济纵横，2005，（11）.