创业团队:风险投资选项的关键因素
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股权投资,指通过投资取得被投资单位的股份。是指企业(或者个人)购买的其他企业(拟上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位,最终目的是为了获得较大的经济利益,这种经济利益可以通过分得利润或股利获取,也可以通过其他方式取得。股权投资分为以下四种类型:(1)控制,是指有权决定一个企业的财务和经营政策,并能据以从该企业的经营活动中获取利益。(2)共同控制,是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制.(3)重大影响,是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力,但并不决定这些政策...
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创业团队:风险投资选项的关键因素
2008-12-28 21:04:30| 分类:新锐观点|举报|字号
一、风险资本对投资项目的评判
1、什么是风险投资
风险投资就是指职业的金融家把资金投入到新兴的迅速发展的有巨大竞争潜力的企业当中的一种权益资本。这其中有两个:一个是新兴的，一个是迅速发展的，就决定了这个行业产品成长潜力是非常大的。全国人大副委员长成思危也有一个说法，风险投资是指把资金投向隐藏着较大失败危险的高新技术产业开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。这里面有两个“高”。第一个是高风险，主要是指失败的可能性很大，风险失败概率很高。第二个是高回报。产业投资主要是通过企业的利益分红来获得收益，股权投资风险投资是变卖股权来获得它的真正收益，这个收益远远大于利润分配分红。
2、风险投资的特点
风险投资既是一个投融资过程，又同时包含着经营管理的内容，因此与一般的项目投资相比，风险投资具有更大的风险，其所含的不确定性因素更多、更复杂、更难以预测和控制。融资过程也包含精心管理，资金投下去以后，还要不断通过董事会、监事会、经营管理者甚至我们派出总经理进行必要的管理，包括市场营销策略、经营目标的制定、奖励、激励机制甚至包括整个战略发展的规划都要专业的投资者进行策划、包装。
3、风险资本对投资项目的考察内容
(1)市场与竞争。企业的发展主要是靠市场，对市场导向性的发展，而不是生产。生产已经变得非常简单了，关键问题是怎么把大量生产出来的产品进行市场销售，获得产品销售利润。你的市场在这里有份额，这个份额是通过竞争得来的，如果不是这个行业当中的第一、第二，肯定企业生存很难。所以有一个理论你不要在一个跑道上跟大家一齐拼，到一定程度你要是达不到这行业当中前两名，否则，你肯定不能在这个市场有立足之地。
(2)产业和技术。说到底就是市场和竞争靠产品和技术来支撑。企业发展的根本就是开发研发实力，只有将技术不断地进行深度的或者超前于同行业的开发，才有先进性、独特性。技术壁垒和知识产权保护对中小高科技企业特别重要，绝对不能靠模仿或仿制，通过仿制来发展的时代已经过去，产品需有独特性。
(3)财务分析。就我们公司来说我的产品就是企业，我把企业扶植好了以后，把企业卖掉，也就是把我的产品出售从而获得产品的收益，因此财务状况、财务分析是一个企业的核心，资产质量、资产分析非常重要，我们对被投企业的3-5年未来财务状况都有详细分析。
(4)融资方案。任何企业发展都需要资金支持，这个资金支持是多方面的，包括银行贷款。 高技术企业资本金比较少、规模比较小，没有很多固定资产，没有抵押担保也没有银行的信誉，所以，很多中小高科技企业很难从银行拿到贷款。我们的融资方式主要是通过将企业包装以后，吸引新的投资者进行增值扩股，或者进行公募私募以达到企业的资产膨胀。
(5)退出方式与投资回报。风险投资主要是退出。我们现在每年大概退出二、三个企业，退出都是增值企业。我们收益最多的一个是16个月时间投进1250万元，退出来是3896万元，仅16个月将股权出售，就获得了3986万元的收益，要是搞分红，一年半年无论如何拿不到这个收益。人家凭什么买你的股权，就看企业潜在的成长、价值，不在于企业目前的净资产有多少，而在于企业的创利能力、盈利能力。所以我们要投资一般很注重有一个3-5年退出的策略，我相信任何企业需要我们风险投资进入，都要作这样的描绘。
(6)风险分析。投资有风险，原则上把钱放在银行也有风险，国外的银行倒闭屡见不鲜，所以，不要说把钱投资到风险里面。风险分析是我们风险投资家的一项重要的业务能力和评判素质。
二、创业团队在企业发展中的重要性
1、创业团队是项目评判的关键因素
创业团队核心成员是否具有支撑其持续奋斗的禀赋。风险投资有两句行话:一个是投人，一个投未来。因为我们在选一个项目的时候，如果商业计划书非常清晰地描述企业的盈利模式、发展前景，风险投资公司就给企业投几千万元、几百万元甚至几千万元，凭什么，就凭一张纸吗，主要是投资家看重了企业的未来和经营团队。 不管在新加坡、日本还是美国，很多的风险投资机构在选择一个项目的时候重点是考察团队、考察人。在风险投资发达的美国，风险投资基金的基金经理们在评判投资项目的时候，通常会把创业团队的素质放在最重要的位置考虑。
2、对创业团队评估和考察
创业团队对目标市场、行业是否非常熟悉。现在我们公司定位三个行业，在IT、信息行业投了1.8亿元，共投了13个企业;投入生物、医药行业的有9家，这几年比较多，总量1.4亿多元;还有一个是环保和新材料行业，这个行业投了3个项目，投了1个亿。除此之外，还投了平台建设、国家级863软件基地、国家级留学生出国园区。
3、创业团队在企业发展中的重要性
我们在国外招了很多搞金融、投资的留学生进来，美国A&D公司的创始人乔治曾说过:“宁愿投资于拥有一流人才、二流产品的企业，也不愿投资于二流人才、一流产品的企业。”这说明人才的重要性。只有优秀的企业家管理团队才能带领创业企业生存和发展，在某种角度上，职业经理要与被投企业总经理进行不断地沟通，以达到共同的理念和目标。
4、核心人物的关键作用
核心人物的关键第一是人品，第二是协调能力、平衡能力。要是大家都是老虎，这个团队搞不好，就需要一个很好的组合。有个典型案例是2004年初，著名的老虎科技基金为了留住当当网上书店原来以李国庆为首的管理团队，购买了公司其它股东的一部分股份，然后再送给管理团队，目的就是使其变成老板，从而推动当当网上书店各方面业务的发展。给你股权就是老板，这样就摆正两者之间的关系。企业的发展和个人的价值联系起来，这个价值不仅是个人获得的收益，更多的是一个人事业的成败。
三、建立和谐的风险资本与创业团队的合作关系
1.申请融资时创业团队需要撰写并提交内容详尽的商业计划书
一份内容详尽的商业计划书是十分必要的，这是一个项目能够吸引风险资本注意力的敲门砖。我们现在有两个制度:第一个所有创业团队每个月都要给我们财务报表(资产负债表、损益表、利润表)，我们会有专业的分析，指出被投企业这一个阶段财务状况哪些方面存在问题，找到它的问题所在。第二个投资以后选择合作商业计划很重要。风险投资机构要跟投资企业合作，首先企业有比较好的商业计划书，商业计划书第一要描述团队的经历、能力;第二描述清楚企业的技术在行业当中的地位以及未来市场分析;第三创业团队拿到融资的钱要规划好，所规划的方向;最后创业团队要非常明确承诺我们风险投资机构进入的股权在适合的时候要进行股权退出的，或者要回购的。也就像我们通常说的300米、400米接力赛一样，我跑100米以后，第二个人来跑了，这第二个人不是风险投资，是产业集团是上市公司，这个时候我们的股权就退出。对于需要风险投资的企业，一定要做好商业计划书。
2、充分提供有关创业团队的信息
信息要公开。很多需要投资的高新技术企业要我们投的时候都是讲好的方面，把好的放大来讲，把不好的方面抹掉，实际上我们是不怕你不好，我们的风险投资之所以要投，就是你肯定有风险的，你没有风险就不要我投。你有风险我不怕，关键我有规避风险的办法和手段。
3、加强沟通交流
在涉及到项目或者企业问题时，创业团队要善于与风险投资公司的项目经理进行沟通，充分表达你对自己所从事行业的认识和理解、对企业未来的发展思路、发展的战略目标等等，让项目经理熟悉你的企业所在的行业、你的产品或者服务，取得完全的一致和共识，只有这样我们才能够共同地把企业搞好。
4、融资以后
融资以后，投资方包括我们如何来共同地努力创造一个企业的发展后劲，包括我们科投公司投资公司如何为企业进行政策服务。我们科投公司在上海有十年，因为我背靠上海市科委，和上海科委的关系是非常密切的，能非常快地了解上海市各个专业、各个产业、各个技术的发展过程，所以我们会不断地提供一些法律、金融、审计及其他行业的信息，以促进企业的发展。
调整好心态。我认为调整好心态很重要。对创业者来说，最难做的就是公司的经理，现在办一个企业很难，面临很多的压力，特别是你需要风险投资进入的话，你要面对风险投资公司不断地监控、监督。从正面理解是帮助你，从负面理解是不断地对你监控、监督。不管怎样都是为企业好，我相信不管任何老板把钱投到你公司总希望你公司发展，从这个角度说，心态要调整，一定要投资者、创业者和经理人是完全一致的心态，企业才有很好的发展后劲。风险资本目的不是控制企业，而是对企业发展壮大进行增值服务，这是核心的核心。
我们职业经理人，就是我们投资经理人要不断地提高素质，分析各企业的情况，将大量的精力放在“管”上面。我们的行话募、投、管、退四个，募是前提、投是基础、管是手段、退是目标。关键的关键是退，你退不出来的话，从长远来说应该说你是失败的。在中国目前环境下，关键还是要靠你投入进去以后管理要跟上去，使得这些被投企业能够健康发展。企业好了，不愁退不出。识货的人总会有的，特别是现在国外大量资金要进入中国，不是看你的简单净资产，而是看你的盈利能力，你的投资收益，你的净资产回报率。
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