麦肯锡均瑶集团战略项目建议书
发展航空物流园区，为****集团带来新的价值增长点
项目背景
•****集团成立于1995年7月，经过十年的创业发展，现已形成以航空服务业为基础，乳品业为核心，兼营酒店、房地产、和旅游业的多元化集团公司
•****集团以三大产业发展为核心，在全国各城市及香港地区拥有19家全资独立法人公司和9家分公司，总资产十五亿元。销售网络遍布全国，现有员工2500余人。集团2001年列全国工商联500强排名第34位，2002年列中国成长企业100强排名第10位
•经过12年的创业发展，****集团陆续开通了全国各大城市50多条包机航线，业务从温州发展到全国，服务网络覆盖全国；并先后入股武汉航空公司、宜昌机场等
•2003年，****集团在上海浦东航空港附近购入3000多亩地产，将进行新一轮项目投资运作。****集团希望发展所购地产，作为独立项目进行战略规划和投资分析
IDC 对中国的外包物流市场前景非常看好
目前中国外包物流市场不
到1亿美金
大中国地区的物流外包市
27%场集中于香港和台湾地区
22%大陆外包物流市场未来几
25%年预测会有很大增长
IDC预估到2005年，中国
150亿美金
30%
300%
11%
资料来源：International Data Corporation 2001
不同环节的价值收入是不同的，需要找到最有价值的切 入点
单位：元/公斤
- 航空货运价值分割 地面运输费
1
地面处置费 承运费
19.4%
目的地 货代 目的地机 场货运
0.3
5.8%
3
地面处置费 代理费
58.3%
航空承 运人
0.3
5.8% 10.7% 收货人
出发地机 场货运 出发地 货代
0.5
货主 出发地货代 出发地机场 货运 航空承运人 目的地机场 货运 目的地货代
注：运价以广州到上海的实际运价为参考
21/33
考虑所需的能力和资源，分析航空物流园的发展机会
货主
接运物流
？
在产业链上寻找航空物流园的发展机会
？
货代
？
货站
承运人
？
货站
代理公司
？
收货人
• 能力和资源基础：运输能力、仓储能力、配 • 能力和资源基础：运输能力、仓储能力、配 送能力 送能力 • 特色：区域性货物“门对门”配送，开展危险 • 特色：区域性货物“门对门”配送，开展危险 品运输、集装箱运输、冷藏运输、专业配送 品运输、集装箱运输、冷藏运输、专业配送 等专业服务 等专业服务 • 能力和资源基础：国际贸易的专业知识和多 • 能力和资源基础：国际贸易的专业知识和多 式联运方面的组织能力，客户资源，长期与 式联运方面的组织能力，客户资源，长期与 仓储、陆上运输的合作关系 仓储、陆上运输的合作关系 • 特色：轻资产结构的国际“门对门”物流服务 • 特色：轻资产结构的国际“门对门”物流服务
• 能力和资源基础：在仓储、装卸、安 • 能力和资源基础：在仓储、装卸、安 检等方面的特权 检等方面的特权 • 特色：围绕基地的区域性的“门对门” • 特色：围绕基地的区域性的“门对门” 的服务 的服务
• 能力和资源基础：国际运输的专业知 • 能力和资源基础：国际运输的专业知 识、远距离运输能力、雄厚的资本 识、远距离运输能力、雄厚的资本 • 特色：多式联运，国际“门对门”物流 • 特色：多式联运，国际“门对门”物流 服务 服务
分析产业链，寻找定位和所需能力、资源
22/33
小结：从理解航空物流业入手，分析各种可能的业务模式
可能方向（假设）
• 假设发展模式一：物 流园区租、售管理服 务
业务模式定位关键问题
• 建成怎样的航空物流园区？
–面向什么物流市场（货运、快 递、物流外包）？ –面向什么行业市场（商业信 函？电子产品？零配件？） –确定客户后，应提供哪些服务 和仓储设备？ –应提供哪些延伸服务和特色服 务？
解决思路
• 从客户市场角度研究航 空物流业，即找到园区 的客户群、服务需求、 市场机会，由此研究物 流园区的合适定位、发 展规划
• 假设发展模式二：基 于物流园区的航空物 流仓储管理 • 假设发展模式三：拓 展航空物流价值链， 提供更全面的航空物 流服务
• 进入航空物流业的哪个细分市 场和环节？
–进入哪个物流市场（货运、快 递、物流外包）？ –进入什么行业市场（商业信 函？电子产品？零配件？） –进入物流价值链的哪个或哪些 环节？ –提供哪些服务？
• 从参与竞争角度研究航 空物流业，即判断是否 有发展机会、所需能力 和资源，由此研究进入 的合适定位、发展规划
23/33
24/33
设计所购地产业务模式时，需要分析浦东航空港及周边 地区的定位和战略规划
示意图
宝山钢铁产业区
宝山 虹口 杨浦
吴淞临港区 专业化仓储、物 流集散基地 办公一体化的口 岸、海关、商检、 银行、仓储 口岸和交通枢纽间 物流联系 张江高新技术产业区 各产业区与口岸和 交通枢纽间物流联 系
安亭汽车产业区
嘉定 普陀 铁路西站
闸北
金桥出口加工产业区 铁路北站 静安
黄埔 黄埔 卢湾
长宁
虹桥临空区
漕河泾高新技术产业区 徐汇
闵行
浦东
浦东临空区
松江出口加工产业区
铁路南站 金山化工产业区
物流基地大致位置 （假设）
根据上海市“十五”现代物流发展规划，配合深水港国际物流园区 的建设，在南汇区组建一个新的国际物流园区，并开始试运转
25/33
2、对初步确定的盈利模式进行盈利回报、风险等深入分 析：市场整体预测
- 2010年我国快递市场规模 单位：十亿美金
McKinsey案例示 意图 乐观预测
年均增长率30% 2010年快递收入 150亿美元
20
16
乐观预测
12
比较可能预测
8
比较可能预测
年均增长率25% 2010年快递收入 100亿美元
保守预测
4
乐观预测
0 2000 2010
年均增长率20% 2010年快递收入 70亿美元
26/33
对初步确定的盈利模式进行盈利回报、风险等深入分 析：业务指标预测
经营收入和息税前利润 (EBIT) 预测
单位：百万美元
McKinsey案例示 意图
(2003 – 2010年)
引进新的仓储设备 以后的一段时期 内，快递业务量尚 小，产生的利润不 足以支撑仓储设备 的成本
900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
销售收入 稅前利润率
20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15%
27/33
对初步确定的盈利模式进行盈利回报、风险等深入分 析：投资回报预测及筛选
McKinsey案例示 意图
各种可能的投资方案财务数据一览
永续现金流量 现值 （DCF*） (百万美元) IRR* (%) 收回投资年数 (年) 营业收入 (Sales) (2010年) （百万美元） EBIT*/Sales (2010 年) (%) 总资本投入 (CAPEX) (20012010年) （百万美元）
方案一 方案二 方案三
359 215 69
36% 29% 18%
9年 10年 16年
836 783 608
19% 14% 10%
191 191 191
注：* * * * *
不同的投资方案中公司产品的市场价格、公司各项业务量的增长都有不同；本报告以下涉及到的财务预测数据除非特别申明， 指的是”方案一“下的预测数据。 DCF：（Discounted Cash Flow 现金流量折现） 可以把 DCF 是否>0作为判断一个投资方案是否可行的财务指标。 IRR：（Internal Return Rate 内部收益率） 用来衡量不同投资规模的投资方案的相对财务回报水平。 WACC：（Weighted Average Cost of Capital平均资本成本）用来衡量公司资金的年回报要求。WACC是资本结构中贷款利率和股本金回报要 求的加权平均。这里计算 DCF 所用的WACC=10.9（负债/股东权益=1:1） 。 EBIT ：（Earning Before Interest & Tax 息税前利润） 用来衡量撇除了利息和所得税这两项影响因素后的净营业利润水平。
28/33
对初步确定的盈利模式进行盈利回报、风险等深入分 析：风险因素及对策分析
McKinsey案例示 意图
风险因素 货机航线经营政策放开，多家航空公司 可以拥有货机航线经营权 国内快递业务经营政策放开，国际快递 巨头可以自行经营国内快递业务和建立 全资国内营业网点 国内快递业务政策限制太多，邮政总局 时常对非邮政系统的快递公司设置行政 限制 机场地面操作持续非市场化运作，导致 机场处理成为快递和货运中的效率瓶颈 可能的对策 快递进入物流服务领域后，将航线经 营、快递等传统业务比例降低 争取具备健全的快递网络，并以此作为 重要资源与国际快递公司合作，作为其 国内的合资方 集中于企业客户，并与邮航合资/合作， 以减少来自于中国邮政的阻力 在机场开设快递通道，必要时与机场货 站合资或合作
29/33
3、介绍分析方法、分析模型和建议盈利模式组合方 案，并和****高层研讨确定盈利模式
示意图
1
货 主 物 外 商 流 包 货 代 机 货 场 站 航 公 空 司 机 货 场 站 代 公 理 司 收 人 货
2
- 2010年我国快递市场规模 单位：十亿美金
3
经营收入和息税前利润 (EBIT) 预测 (2003 – 2010年)
20
承 担 角 色
• 生 、 售• 选 运 方 、 • 集 零 的 • 同 具 货 • 产 销 择 输 式 中 散 货 时 备 代 待 输 品 货 或 承 商 运 物 代 者 运 源 职 能 • • 付 款 • 生 或 运 计 • 运 单 处 • 单 审 产 者 输 输 证 理 证 核 划 • 预 航 运 • 安 检 付 空 费 全 验 • 订 处 单 理 • 并 货 收 向 主 款 • 货 暂 储 物 时 存 • 仓 管 储 理 • 地 收 面 货 • 货 配 舱 载 • 运 单 管 输 证 理 • 货 暂 存 物 时 储 • 货 装 舱 卸 • 寻 合 的 找 适 航 空 司 运 公 承 面 置 收 足 货 在 主 运 和 • 低 输 本• 满 对 主 总 • 货 的 价 • 地 处 费 • 运 成 最 化 物 成 和 流 流 本 物 航 公 结 空 司 算 入 大 • 货 按 、 物 时 服 质 方 的 务 量 面 价 间 差 之 利 最 • 尽 知 运 • 早 悉 输 安 到 全 达 承 诺 大 需 求 • • 掌 货 在 握 物 • 低 输 本 运 成 • 可 航 、 选 线 运 途 态 状 力 足 充 • 掌 货 状 握 物 态
经 航 营 线
机 提 • 货 装 舱 卸 • 从 场 货 • 从 场 货 机 提 ， 付 货 支 提 ， 付 货 预 提 负 货 机 • 货 入 检 责 物 场 物 港 验 费 用 费 用 到 场 间 机 之 的 • 单 审 证 核 • 从 场 收 • 或 接 代 机 到 空 运 中 输 者 收 货 的 面 人 地 理 司 送 公 派 • 货 暂 储 物 时 存 单 审 证 核 派 送 的 物 货 • 通 收 人 知 货 或 者 理 司 代 公 提 • 货 验 物 收 货
16
乐观预测
12
比较可能预测
8
需 求
面 置 收 送 费 货 利 率 • 地 处 费 • 派 收 尽 • 舱 用 最 入 大 最 化 量 高 大 化 • 理 司 提 送 输 运 尽 高 • 代 公 和 • 派 运 需 价 量 货 及 提 人 时 货 求 中 集 有 定 、 稳 的 可 • 预 的 源 测 货
运 费 低 输 用 货 按 、 物 时 安 到 全 达 掌 货 在 握 物 途 态 状
保守预测
4
900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
2010
20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
销售收入 稅前利润率
0 2000
4
永续现金流量 现值（DCF*） (百万美元) IRR* (%) 收回投资年数 (年) 营业收入 (Sales) (2010年) （百万美元） EBIT*/Sales (2010 年) (%) 总资本投入 (CAPEX) (20012010年) （百万美元）
方案一 方案二 方案三
359 215 69
36% 29% 18%
9年 10年 16年
836 783 608
19% 14% 10%
191 191 191
30/33
4、确定了业务和盈利模式后，再考虑所需的关键能 力和资源，及如何获得
航空货运行业的关键成功要素
示意图
航线覆盖面
客户关系
航空货运行业
信息技术
提供增值物流服务 的能力
31/33
航空货运增值服务是物流商重要的服务竞争力和利润增 值点
关键成功要素 航空货运发展中的高附加值的服务
操作能力
旺季时处理过剩货舱要求的灵活运力能力 指定货机 一站式货物运输资料（例：状态跟踪，所需费用等）
信息系统
网上运费报价查询 承运人/货代/货主/EDI/电子商务信息交换 货物异常状态时主动及时通知货主
客户服务
当异常状态/意外发生时帮货主能妥善安排 一站式文件管理/交换 定时服务（收货及送货）
产品
一站式门到门 提供能帮客户缩短供应链时间及减低存货成本的服务（例如：提供符合特殊要 求配套的仓储给客户当作配送中心，代理客户用品）
32/33
还可能考虑整合集团相关资源，培养核心竞争力，快速 提高盈利能力
•宜昌机场建成已七年，设计年客流量140 万人次，但目前年实际客流量仍只有30万 人次，近年也难以达到盈利 •投资5.5亿，但机场的投资回报比较长、 回报率不高，内含风险大 •参股18%，只能作为战略投资，有利于 ****包机等业务的开展，不能对航空公司 产生重要决定性影响 •航空公司的现状和前景不容乐观 •包机服务容易为其它公司模仿，现在越来 越多的旅行社彩这种方式经营，利润率也 逐年下降 •旅游业受国内外事件的影响重大，盈利能 力下降 •国内游利润率极低，旅行社近乎肉搏，国 际游需要资质，且受国内外事件影响大 •酒店业尚不能产生利润，且利润率不高 •这些业务与****的航空服务业整合不佳， 没有发挥合力作用
宜昌机场
武汉航空 ****的航空 服务业板块 包机服务
旅游、酒店
需要通过 航空服务 业，整合 集团相关 业务，提 高盈利能 力
33/33